導語：淺談服務業(yè)企業(yè)投資演變理論論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：近年來，隨著金融、物流、零售等服務業(yè)在跨國經(jīng)營中的地位日益提升，跨國公司海外投資開始愈加重視服務業(yè)投資活動，跨國投資結構也由單一的制造業(yè)投資向制造業(yè)與服務業(yè)的綜合投資轉移。20世紀70年代初，服務業(yè)跨國投資占世界FDI總流人存量的25%，而到20世紀80年代中期已達40%；近20年來更是迅猛發(fā)展，世界服務業(yè)FDI流量已由1990年的1180億美元，增至2009年的8000多億美元。服務業(yè)跨國投資趨勢已日益明顯，且不儀局限于金融、保險等與服務貿易密切相關的行業(yè)，更向物流、通信、咨詢等商務服務及公共服務業(yè)轉移。這一投資新趨勢不僅吸引了更多的跨國公司實踐者，同時也提高了學界的研究興趣。本文將對近年來該領域的主要研究文獻進行梳理，著重分析服務業(yè)跨國投資動因理論的發(fā)展趨勢，同時探尋國別、行業(yè)差異等新興因素的影響作用，并在此基礎上展望未來研究方向。

一、服務業(yè)跨國公司投資動因新發(fā)展

張誠認為，服務的無形性、不可分割性、不易儲藏性和異質性，將導致其很難標準化和規(guī)?；S多學者也始終質疑服務業(yè)國際化的可能性。然而，服務業(yè)跨國投資化畢竟已成為全球新趨勢，也逐漸表現(xiàn)出不同于制造業(yè)的國際化特征。近年來逐漸豐富的服務業(yè)投資研究中，以下幾類投資動兇最受學界的關注和認同。

（一）基于市場尋求的投資動因

服務業(yè)國際擴張的初始階段，服務貿易國際化發(fā)揮了極其重要的作用。這類跨國投資大都集中于金融、保險、零售等與市場貿易直接相關的行業(yè)，其國際經(jīng)營與市場需求量密切聯(lián)系，因此最初服務業(yè)投資以市場尋求為主要動因。李和莫西仁(LiandMoshirian)對美國保險業(yè)吸收外資活動的情況進行了研究，從東道國視角分析跨國投資動因。保險業(yè)跨國公司通過FDI來規(guī)避由國際交易市場不確定性引起的投資風險，同時提高海外投資者意向。李和莫西仁構建了保險業(yè)吸引外資的東道國因素體系，包括國民收入、相對資產(chǎn)成本、相對工資率、保險服務總貿易額、匯率變動、銀行業(yè)FDI、保險業(yè)市場規(guī)模和美國金融市場發(fā)展，證實與保險市場直接相關的國民收入、總貿易額和市場規(guī)模對FDI有顯著正影響，而起輔助支持作用的銀行業(yè)FDI和金融市場狀況等因素對FDI也有影響。而欽科陶等人(Czinkota，etal)則通過美國高校MBA項目的國際合作來研究知識密集型服務業(yè)的海外投資，認為影響因素包括商學院規(guī)模、跨國經(jīng)營經(jīng)驗、產(chǎn)品差異化、潛在市場、合同風險等。

近年來，市場動因理論雖然受到了學界的肯定，但因服務業(yè)投資已不僅僅集中于傳統(tǒng)貿易服務業(yè)，與制造業(yè)相關聯(lián)的服務業(yè)越來越成為跨國經(jīng)營主體。許多跨國公司傾向于將其非核心環(huán)節(jié)如人力資源、物流管理與市場咨詢等外包給專業(yè)服務公司運營，因此作為服務于制造業(yè)的專業(yè)公司，隨著制造業(yè)跨國經(jīng)營也逐漸納入國際化軌道，原本的市場導向型FDI也開始向其他動因轉移。

（二）基于競爭優(yōu)勢的投資動因

服務業(yè)跨國公司逐漸表現(xiàn)出其特有的競爭優(yōu)勢。鄭琴琴認為，這來源于：(1)對特殊專用技術以及跳躍性知識的關注；(2)競爭重心由關注產(chǎn)品向關注服務過程轉移，以服務過程和質量決定競爭優(yōu)勢；(3)關注經(jīng)驗積累的關鍵作用。跨國公司為發(fā)揮和轉移其競爭優(yōu)勢，常常會選擇高控制進入的投資模式。近年來基于競爭優(yōu)勢的服務業(yè)投資動因研究已逐漸增多，其視角主要集中在資產(chǎn)專用性、資產(chǎn)組合模式、東道國區(qū)位優(yōu)勢等方面。當然這類投資動因往往集中于企業(yè)資源特色較為明顯的服務業(yè)，如對專有資源和資產(chǎn)組合有較高要求的知識密集型與生產(chǎn)性服務業(yè)等。

1．資產(chǎn)專用性視角。此類研究主要源于TCA理論，加蒂尼翁和安德森(GatignonandAnder-son)認為，低資產(chǎn)專用性的企業(yè)傾向于以合資模式進入國外市場，而高資產(chǎn)專用性企業(yè)則傾向于全資模式。厄拉米里和饒(ErramilliandRao)運用logistic回歸對TCA模型在服務企業(yè)的適用性進行了檢驗，認為資產(chǎn)專用性高的服務企業(yè)傾向于在國外直接投資，而它又受到資本密集度、服務不可分割性、文化距離、東道國風險和企業(yè)規(guī)模等兇素的調節(jié)作用。

2．不同的資源匹配和資產(chǎn)組合。賽奇和格里菲斯(SeggieandGrifith)肯定了從競爭優(yōu)勢視角探討服務業(yè)國際化理論價值的方法，并發(fā)現(xiàn)基于資源匹配的資產(chǎn)組合所帶來的競爭優(yōu)勢對服務業(yè)海外投資具有直接影響。他們認為，服務業(yè)在國內市場為滿足特定消費者需求而形成的資產(chǎn)組合將同樣對國際經(jīng)營有效，即獨特資產(chǎn)組合能構建國際化競爭優(yōu)勢，其中包括金融資產(chǎn)、有形資產(chǎn)、法律資本、人力資本、關系資本、組織和信息資本組合等?？鐕緦⑦x擇進入那些能將國內市場的資產(chǎn)組合優(yōu)勢推廣并實現(xiàn)價值最大化的國外市場。

3．東道國區(qū)位優(yōu)勢，以政策傾向性的影響更為顯著。程(Cheng)發(fā)現(xiàn)，中國臺灣服務業(yè)投資動因主要為獲取海外人力資源，同時利用本土政府對海外投資的政策優(yōu)惠。曼格(Manger)通過研究智利服務業(yè)外商投資，不僅肯定了服務業(yè)貿易總協(xié)定(GATS)對發(fā)展中國家服務貿易的積極作用，而且明確了影響投資的區(qū)位因素還包括雙邊投資條約、優(yōu)惠貿易協(xié)定、不完全競爭及政策管制力等。

（三）基于效率尋求的投資動因

研究效率尋求動因的學者多從宏觀和微觀兩大視角切入。前者重點探討上游政府和宏觀政策傾向對服務業(yè)投資決策的影響。穆勒和拉伍洛克(MuellerandI,ovelock)以中國電信服務業(yè)為例主要研究國內政策和國際經(jīng)濟協(xié)議對引進外資的刺激作用。他們運用博弈模型得出以下結論：中國電信服務業(yè)的對外開放是出于獲取國外資本和技術的動機，并借此提高國內行業(yè)競爭效率。而這類FDI會受到來自國內改革開放和加入WTO的外部壓力兩方面的影響，這正是政府作為中國電信業(yè)上游機構而發(fā)揮的宏觀影響力。此外，他們還探討了中國政府開放程度不同時（沒有FDI，“N”；有限額開放的FDI，“H”；完全開放的FDI，“Y”），中國電庸信盈利戰(zhàn)略I；增長戰(zhàn)略G）、國內競爭者（退出E；競爭C）和國外投資者(沒有投資X;非股權投資I；股權投資Q)可能的戰(zhàn)略組合。而史密斯(Smith)以公共衛(wèi)生服務業(yè)為例，認為其FDI作為支持本國衛(wèi)生防疫系統(tǒng)的服務性經(jīng)營活動，不僅受到下游機構即國民醫(yī)療體系運作和商業(yè)化程度的直接影響，同時，上游政府的行政管理力度也將產(chǎn)生重要作用。

其他學者則積極關注微觀管理運營效率對服務業(yè)投資決策的影響。格鮑爾和弗雷奇(GebauerandFleisch)以制造業(yè)服務部門的對外投資為對象，肯定其動因為克服跨國投資的管理風險，并證實管理風險規(guī)避和效率提升對服務部門投資的決定性影響，即只要服務部門能更有效地發(fā)現(xiàn)和利用戰(zhàn)略機會，合理設置戰(zhàn)略目標，避免過度激進和隨意的管理活動，就必然會選擇對外投資。

上述學者主要探討單個企業(yè)對外投資，而近年來投資理論研究開始呈現(xiàn)跨組織邊界的發(fā)展趨勢，尤其體現(xiàn)在價值鏈運作視角上。拉格曼和弗比克(RugmanandVerbeke)認為，服務業(yè)跨國投資動因來自于以下兩個方面：一是與處于價值鏈上下游的企業(yè)各自單獨經(jīng)營的靈活程度，二是從市場需求考慮東道國區(qū)位優(yōu)勢的影響程度。前者從企業(yè)特定優(yōu)勢視角，說明跨國公司與上下游企業(yè)的運作效率和靈活性將決定其是否對外投資；后者則從區(qū)位優(yōu)勢角度，說明東道國市場是否具有跨國公司所提供服務的特異需求，這將直接影響其投資決策。拉格曼和弗比克根據(jù)這兩個維度將服務業(yè)跨國經(jīng)營戰(zhàn)略分為4種，如圖1所示。

（四）基于距離論的投資動因

馬庫森和馬庫斯(MarkusenandMaskus)發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI應當在發(fā)展程度不同的經(jīng)濟實體(dis-similareconomics)之間發(fā)生，但其主要探討勞動力素質差異的影響，即FDI遵循從高勞動技能地區(qū)向低勞動技能地區(qū)流動的趨勢。直到納伽和查希爾(NachumandZaheer)才直接肯定海外經(jīng)營由“距離”(distance)所導致的成本差異是企業(yè)對外投資的主要動機，這里的“距離”已被擴展到地理、文化、經(jīng)濟以及政策等多個維度。

研究中部分學者重點關注“制度距離”的影響作用。塞尤姆(Seyoum)認為，制度差距與外商投資間存在負相關，兩國制度距離越大，其間的直接投資就越小。一般來說，資本會流向制度更完善規(guī)范的地區(qū)，因為制度可為社會個體的準確定位和行為規(guī)范提供穩(wěn)定支持，而跨國公司會在不完善制度的不確定性面前猶豫不決。此外文化距離也是另一重要因素。不少學者認為，跨國公司會最先投資在文化相似或心理距離較近的國家，再逐漸向心理距離較遠的地區(qū)轉移。而企業(yè)生命階段對跨國公司文化敏感度亦有影響，處于起步期的跨國公司會對文化接近的國家有明顯偏好，進入成熟期后則對文化或心理距離的敏感度逐漸降低。

近年來距離動因研究開始嘗試從整體環(huán)境視角構建理論框架。桑切斯和巴伯(SanchezandBar-ber)對西班牙660家服務業(yè)跨國公司2002年的國際化活動進行問卷調查，發(fā)現(xiàn)東道國與母國的環(huán)境差距是影響其海外投資的主要因素，包括東道國宏觀環(huán)境、市場需求和企業(yè)行為三方（其具體變量如圖2所示），它們在不確定性下的變動情況共同構成了影響服務業(yè)投資動因的環(huán)境距離模型。

二、發(fā)展中國家服務業(yè)投資動因研究

隨著服務業(yè)跨國投資的日益深入，發(fā)展中國家服務業(yè)將逐漸從投資客體向投資主體轉移，相關研究也開始備受關注，它與傳統(tǒng)制造業(yè)投資有聯(lián)系也有差異。“動態(tài)比較優(yōu)勢投資理論”從競爭優(yōu)勢角度分析了發(fā)展中國家投資問題，新興國家與發(fā)展中國家以其不同于發(fā)達國家的經(jīng)濟軌跡和市場運作環(huán)境決定了其投資活動的特異性。部分學者認為，流向發(fā)達國家的投資大都為克服非關稅壁壘，流向發(fā)展中國家的投資大都為獲取廉價勞動力及其他比較成本利益。牧野等人(Makino，etal)構建了解釋發(fā)展中國家新興工業(yè)經(jīng)濟單元的投資決策模型，它通過3個維度衡量影響投資決策的主要因素，即東道國經(jīng)濟發(fā)展程度、市場規(guī)模及投資主體戰(zhàn)略導向。若新興工業(yè)單元以獲取戰(zhàn)略性資產(chǎn)為目標，它會選擇投資到經(jīng)濟水平高、市場潛力大的發(fā)達國家，該決策也須以自身具備學習經(jīng)驗和技術資產(chǎn)為支持。若其致力于獲取勞動力或市場資源，則它會選擇投資于市場規(guī)模較大的大型發(fā)展中國家，并以自身具備充足生產(chǎn)能力為前提。

這類關于發(fā)展中國家投資動因的研究，一方面肯定了國家制度環(huán)境的影響，另一方面發(fā)掘企業(yè)戰(zhàn)略取向的微觀作用，但多以制造業(yè)為例進行研究，對服務業(yè)投資的研究尚處于初級階段，這與發(fā)展中國家服務業(yè)實踐經(jīng)驗相對較少密切相關。

三、服務業(yè)投資動因的行業(yè)差異研究

除國別差異外，不同類型服務業(yè)在投資決策方面亦存在明顯差異，因此針對整體服務業(yè)的投資動因研究就存在一定的局限性，許多學者開始關注行業(yè)差異對投資動因的影響。

對于服務業(yè)類型學界存在不同分類方式。桑切斯和巴伯、拉格曼和弗比克認同前人以資本密集與知識密集的分類方式，并認為資本密集型服務業(yè)往往呈現(xiàn)市場化與規(guī)模化特征，以及類似制造業(yè)關注市場的運營特色，因此在國際投資時更關注市場和效率尋求動因；而知識密集型往往屬于專業(yè)服務業(yè)，他們需要專用性資產(chǎn)作為運營基礎，在投資決策時更考慮競爭優(yōu)勢動因。具體來說，桑切斯和巴伯發(fā)現(xiàn)，影響資本密集型的投資因素包括國家風險、文化距離、需求變動和市場營銷；而知識密集型則為國家風險、文化距離、技術訣竅和企業(yè)規(guī)模等。納伽和查希爾則認為，信息密集型服務業(yè)集中于知識和效率尋求，以增加其無形資源價值，許多專業(yè)服務業(yè)屬于此類；而信息不密集者則更注重市場尋求和對低出口成本的平臺尋求(lowcostexportplatforms)，如零售、酒店等與市場密切相關的服務業(yè)。

此外，也有許多學者從生產(chǎn)性和消費性視角來劃分服務業(yè)，前者指與制造業(yè)密切相關的服務部門，如運輸、通信、金融、資產(chǎn)管理、市場咨詢等，它們作為制造業(yè)的上下游環(huán)節(jié)為制造業(yè)提供專業(yè)服務，其國際化必然與制造業(yè)密切相關，因此，效率尋求和競爭優(yōu)勢動因將占主導地位。后者指直接向消費市場提供服務的行業(yè)，其經(jīng)營運作與市場規(guī)模、需求變動和營銷活動等直接相關，因此更傾向于市場尋求動因。湯姆林(Tomlin)建立了基于不確定性的投資決策模型，探討匯率變動、單位勞動力成本以及沉沒成本對日本服務業(yè)向美國投資的影響程度，運用整體服務業(yè)數(shù)據(jù)進行敏感性分析得出：日本服務業(yè)FDI分為可貿易型和不可貿易型，上述因素都與其投資成正相關，其中對不可貿易型生產(chǎn)性服務業(yè)的影響更為顯著。而科爾斯塔德和威蘭杰(KolstadandVillanger)對全球57個國家1989-2000年的服務業(yè)對外投資進行了實證研究，發(fā)現(xiàn)對金融、運輸?shù)确諛I(yè)而言，一國GDP和相關行業(yè)FDI規(guī)模是最顯著的影響因素；而對貿易行業(yè)來說，GDP和政治風險影響更大，但管理制度質量和民主程度比一般政治風險更具影響力?？茽査顾潞屯m杰進一步肯定服務的不可貿易性決定了大部分服務業(yè)投資基于市場尋求，而生產(chǎn)性服務業(yè)則因與制造業(yè)相關聯(lián)而呈現(xiàn)效率尋求動因。

四、啟示與展望

服務業(yè)跨國公司在全球擴張的趨勢已日益明顯，其對外投資活動也由最初的簡單出口和銷售貿易逐漸向更為復雜的企業(yè)擴張轉移，因此服務業(yè)國際化研究不能簡單參照制造業(yè)模式，也不能進行整體而概括性的研究，而應當針對不同類型不同背景服務業(yè)的投資模式差異進行研究。如今，許多學者在研究服務業(yè)投資動因方面已取得了大量成果，然而仍然存在理論框架不夠系統(tǒng)，研究結論只能針對整體服務業(yè)，未能體現(xiàn)服務業(yè)行業(yè)差異和企業(yè)個體差異，未能從微觀戰(zhàn)略層面剖析投資動因等問題。因此，未來研究還存在極大的理論空間，學者們可以從以下方面繼續(xù)探索，以期獲得更全面的理論成果：(1)針對環(huán)境距離、技術距離等國別差異因素對服務業(yè)投資動因的影響進行研究，構建更全面的環(huán)境距離指標體系。(2)從微觀層面探尋不同戰(zhàn)略模式或不同生命周期服務業(yè)企業(yè)的投資動因差異。(3)探尋行業(yè)差異、價值鏈運作、跨國聯(lián)盟等跨組織因素對投資動因的影響。(4)探尋不同投資動因對服務業(yè)投資進入模式、區(qū)位和戰(zhàn)略選擇等的影響。(5)發(fā)展中國家或新興經(jīng)濟服務業(yè)在跨國投資中的獨特角色和動因差異等。服務業(yè)投資動因研究不僅要與以往的制造業(yè)投資相結合，同時也應把握新時代服務業(yè)的專有特色，體現(xiàn)并構建適合于服務業(yè)投資活動的理論框架。

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