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摘要投資公司財務管理涉及的環(huán)節(jié)較多，需要處理的利益關(guān)系復雜，再加上當前我國相關(guān)的法律法規(guī)并不健全，這些都增加了投資公司進行科學有效財務管理的難度。投資公司在財務管理特別是在對被投企業(yè)進行財務管理的過程中應妥善處理包括自然人和法人在內(nèi)的各利益相關(guān)者的關(guān)系，爭取多方共贏。

關(guān)鍵詞投資公司財務管理

投資公司是通過占有其他企業(yè)一定份額的股權(quán)，以股東身份對其參、控股企業(yè)依法進行產(chǎn)權(quán)管理，開展資本經(jīng)營，謀求股東財富最大化的企業(yè)。投資公司不直接經(jīng)營產(chǎn)品，或者從某種意義上說，投資公司作為經(jīng)營資本、經(jīng)營企業(yè)的企業(yè)，其產(chǎn)品就是企業(yè)本身。財務管理是現(xiàn)代企業(yè)管理的核心，投資公司作為專業(yè)從事資本經(jīng)營的企業(yè)，更應該將財務管理作為其企業(yè)管理的重中之重。特別是在投資公司進行對外財務管理也就是對被投企業(yè)進行財務管理的時候，依據(jù)的是《公司法》等法律制度，主要依靠股東身份對被投企業(yè)進行控制和影響，它不能對企業(yè)進行直接的財務指揮，這就要求投資公司在對被投企業(yè)進行財務管理時更要講究方式方法。

對被投資企業(yè)的財務管理是投資公司財務管理的一個重要方面，也是投資公司財務管理的特色所在?？傮w而言，投資公司對被投資企業(yè)的財務管理職能主要體現(xiàn)在以下幾個方面：①確定被投企業(yè)特別是被控股企業(yè)經(jīng)營者的財務責任。在實際工作中必須制定一系列經(jīng)濟指標來考核被控股企業(yè)的財務狀況和指標完成情況，如凈資產(chǎn)增長率、凈資產(chǎn)收益率等，由投資公司法定代表人和被控股企業(yè)法定代表人簽訂資產(chǎn)經(jīng)營責任書，將經(jīng)營財務目標用契約形式予以確定；②隨時從動態(tài)上掌握參、控股企業(yè)財務情況及其發(fā)展趨勢。為此，必須推動投資公司參與、控股企業(yè)實現(xiàn)財務一體化，使企業(yè)經(jīng)常性財務信息、重大經(jīng)濟事項信息能及時、準確、完整地傳達到投資公司，為其進行調(diào)控提供必要保證；③開展財務監(jiān)控、保護投資公司的合法權(quán)益。投資公司必須依法對被投企業(yè)的籌資、投資、資產(chǎn)管理、成本費用、利潤及財務會計報告等企業(yè)財務活動進行全面的監(jiān)督和管理。以下就具體從對被投企業(yè)的財務制度和財務人員管理、預算管理、內(nèi)控管理、目標責任管理等幾個方面進行論述，并重點關(guān)注各個方面與企業(yè)內(nèi)部財務管理的不同之處。

1財務制度和財務人員管理

與內(nèi)部財務管理不同的是，投資公司對被投企業(yè)的財務制度和財務人員并不具有天然的管理權(quán)限，而對財務制度和財務人員的管理對一個企業(yè)的財務管理而言又至關(guān)重要，這就要求投資公司應該盡可能通過尋求對被投企業(yè)的控股地位實現(xiàn)對其財務制度和財務人員的控制，即使不能控制也應該有相當?shù)挠绊懥?，否則投資公司在進行投資決策時就應該慎重。

對于自己擁有控制能力的被投企業(yè)或者叫被控企業(yè)，為了加強對其財務管理，規(guī)范企業(yè)的會計核算工作，提高會計信息質(zhì)量，維護投資者的利益，投資公司可根據(jù)會計法、企業(yè)會計準則、企業(yè)會計制度等法律法規(guī)，結(jié)合企業(yè)實際情況，直接參與甚至牽頭制定適合該企業(yè)的財務管理規(guī)定、內(nèi)部會計控制制度和內(nèi)部會計管理制度，規(guī)范被控企業(yè)重要財務決策的審批程序和賬務處理程序，完善對資金、存貨、應收賬款、固定資產(chǎn)等各項資產(chǎn)的管理制度，建立健全合同管理制度，使企業(yè)內(nèi)部的決策、執(zhí)行、監(jiān)督三者之間層次分明，權(quán)責對稱，責任明確。投資公司可以定期或不定期地對被控企業(yè)的制度建設和執(zhí)行情況進行抽查，對于存在的問題限期整改，并納入對企業(yè)產(chǎn)權(quán)代表的考核項目。在此基礎上，有條件的投資公司還可以通過建立大型計算機網(wǎng)絡系統(tǒng)，將所有被控企業(yè)的財務信息都集中在計算機網(wǎng)絡上，隨時調(diào)用、查詢各企業(yè)的憑證、賬簿、報表等信息，隨時掌握各企業(yè)的經(jīng)營情況，及時發(fā)現(xiàn)存在的問題。

與控制財務制度同等重要的是控制財務人員，畢竟財務制度最終主要是財務人員在執(zhí)行。根據(jù)對各被投企業(yè)的控制程度和各企業(yè)的實際財務會計管理水平，投資公司可向被控企業(yè)委派財務總監(jiān)、財務主管或財務會計人員，從而更全面的掌握企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的基本情況，真實反映企業(yè)的財務狀況，杜絕會計作假行為，為投資公司的重大決策提供財務保障。

財務人員委派制是通過向被投企業(yè)直接委派財務人員來控制或掌握其財務活動，便于投資公司整體利益最大化目標的實現(xiàn)。實際工作中一般采用會計主管委派制。即投資公司通過投資協(xié)議或控制被投公司董事會對被投企業(yè)派出財務主管人員，委派的財務主管納入投資公司財務部門人員編制并進行統(tǒng)一管理與考核獎罰，全面負責被投企業(yè)的財務事務，直接進入被投企業(yè)的管理層。為了避免會計主管在面臨兩級公司雙重領(lǐng)導時無法有效處理投資公司、被投企業(yè)和個人利益之間的矛盾沖突問題，一方面應賦予財務主管較高的權(quán)力，如果只是作為被投企業(yè)的中層管理人員，其參與決策的作用難以發(fā)揮；另一方面應細化對財務主管的業(yè)績考核與獎懲，避免其處于游離狀態(tài)，既無壓力，也無動力。被委派財務負責人應定期向投資公司述職，年度終了應提交正式述職報告，并由所在單位領(lǐng)導和投資公司主管部門簽署意見，作為考核依據(jù)。

除委派專門財務人員外，投資公司往往還可以向被投企業(yè)派出董事、監(jiān)事，他們和專門財務人員一起構(gòu)成投資公司對被投企業(yè)進行財務管理的主力和前沿。

2全面預算管理

作為企業(yè)日常經(jīng)營運作的重要工具，全面預算是企業(yè)管理支持流程之一，與其他管理支持流程相互作用，共同支持企業(yè)的業(yè)務流程。通過實施全面預算管理，可以明確并量化企業(yè)的經(jīng)營目標、規(guī)范企業(yè)的管理控制、落實各責任中心的責任、明確各級責權(quán)、明確考核依據(jù)，為企業(yè)的成功提供保證。制度是一個企業(yè)的行動指南，預算則是對制度的量化。投資公司對被投企業(yè)的控制很大程度上就取決于對被投企業(yè)的預算控制。

投資公司應該盡可能獨立的直接組織對被投企業(yè)全面預算的制定，并盡量擺脫被投企業(yè)對預算制定的影響，但這并不是要求投資公司閉門造車，獨斷專行，預算制定還是應該以被投企業(yè)的實際情況為前提，以最大限度的發(fā)揮各方潛力、最大程度的保證和平衡各方利益為原則，不過投資公司應可能的把握對預算制定程序的控制，對預算制定的決策權(quán)的控制。

全過程的預算管理是投資公司參與被投企業(yè)財務管理的有效方法。投資公司不可能全面了解被投企業(yè)的每一個經(jīng)營細節(jié)，但只要保證被投企業(yè)的經(jīng)營始終處在預算之內(nèi)，被投企業(yè)就基本處在投資公司的控制之中。

全面預算管理過程中主要應該配套解決的問題有完善預算的控制、跟蹤、預警機制；建立預算的及時糾偏機制；落實與預算管理相對應的考核、獎懲機制。

3內(nèi)控管理

與制度管理和預算管理一樣，內(nèi)控管理也是投資公司對被投企業(yè)進行財務管理的一個重要手段。由于投資公司所投企業(yè)一般是普通生產(chǎn)或服務型企業(yè)，其內(nèi)部管理環(huán)節(jié)較投資公司自身更為復雜，內(nèi)控管理的重要性更為突出。

內(nèi)控審計是投資公司對被投企業(yè)尤其是被控企業(yè)進行內(nèi)部財務控制的一個重要組成部分。投資公司可通過內(nèi)審委員會對各被投企業(yè)定期、不定期進行全面審計或針對財務收支、資產(chǎn)經(jīng)營效益、產(chǎn)權(quán)代表離任及其他專題進行專項審計，以及時發(fā)現(xiàn)和解決問題，對企業(yè)的內(nèi)控審計，必要時也可委托中介機構(gòu)進行。

內(nèi)控審計屬于事中審計，對審計建議的可操作性和管理見效性要求很高，許多內(nèi)控審計任務源于高層管理者的分析和預感，提出的內(nèi)部控制審計要求一般都是針對目前或近期公司管理經(jīng)營效益等重要方面的問題和管理中的重點、難點或熱點。內(nèi)控審計應以公司規(guī)范管理為關(guān)鍵點，以影響公司效益、最容易帶來風險的關(guān)鍵環(huán)節(jié)內(nèi)容為重點。

除內(nèi)部審計外，投資公司每年還應該委托指定的中介機構(gòu)對被投企業(yè)進行年度審計。為了真實反映問題，達到預期效果，在審計之前應先召集中介機構(gòu)審計人員逐一對企業(yè)財務存在的問題和漏洞進行分析，制定審計計劃和審計重點，然后再進行目的明確的審計，充分利用外部審計力量，防止走過場的例行審計。

對外貸款、投資、擔保是比較容易產(chǎn)生風險的環(huán)節(jié)，投資公司對被投企業(yè)的此類活動應該通過參與被投企業(yè)董事會決策或簽訂專門協(xié)議等形式嚴格控制或掌握。通過對貸款、投資項目的控制，可以有效控制企業(yè)的資產(chǎn)負債率，防止企業(yè)盲目擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。另外，對外擔保是企業(yè)一項重要的或有負債，企業(yè)如果隨意對外提供擔保，其造成的損失將可能是非常巨大的。為了減少風險和損失，投資公司應嚴格控制所投企業(yè)的對外擔保行為。

4目標責任管理

為了使投資公司準確掌握被控企業(yè)經(jīng)營狀況，正確評價其經(jīng)營業(yè)績,有效實現(xiàn)目標責任管理，必須建立一套適用的財務指標考核體系，以便開展財務分析與監(jiān)督?？梢韵率鲋笜藶橹?，同時根據(jù)企業(yè)的不同情況和特點輔之以其他指標：以保守速動比率指標作為反映企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的指標；以存貨周轉(zhuǎn)率和應收賬款周轉(zhuǎn)率作為衡量公司在資產(chǎn)管理方面的效率指標；以資產(chǎn)負債率作為反映資本結(jié)構(gòu)的指標；以凈值報酬率和凈資產(chǎn)增值率作為衡量企業(yè)盈利能力的指標。

另外，投資公司在對被投企業(yè)進行財務指標目標責任管理的同時，還應該結(jié)合一些重要的非財務指標。目前，得到公認的評價企業(yè)成效的非財務指標有：①市場占有率，即企業(yè)在其產(chǎn)品市場中的份額；②產(chǎn)品質(zhì)量與服務指標，包括產(chǎn)品瑕疵率、返修率、退貨率和顧客滿意度等；③生產(chǎn)率指標，它常用單位雇員增加額和每一直接人工小時生產(chǎn)量表示；④人力資源指標。在信息技術(shù)及科技日新月異的今天，人力資源的重要性甚至超過了有形資產(chǎn)。因此，多數(shù)企業(yè)將雇員對本企業(yè)的滿意程度、雇員培訓與發(fā)展計劃、勞動力流動狀況、雇員技能、職位晉升等有關(guān)人力資源的指標作為考核子公司經(jīng)理人員成效的重要依據(jù)；⑤企業(yè)創(chuàng)新能力指標。

投資公司可根據(jù)實際情況，通過實施預算管理，把總體責任分解為各項經(jīng)濟指標，下達給各所投企業(yè)，同各所投企業(yè)的產(chǎn)權(quán)代表簽訂經(jīng)濟責任狀，合理確定產(chǎn)權(quán)代表的收入水平，明確獎懲考核指標，充分調(diào)動企業(yè)產(chǎn)權(quán)代表的積極性和創(chuàng)造性，確保完成資產(chǎn)保值增值任務。

在進行目標責任管理時，激勵約束機制是否完善是該項工作能否有效開展的關(guān)鍵。除了將目標責任與被投企業(yè)高管的薪金、獎金直接掛鉤外，投資公司還可以對被投企業(yè)的高管層實行實股制、虛擬持股制、經(jīng)營層融資持股（MBO）、股票期權(quán)、股票增值權(quán)等長期性激勵約束機制。

5利益分配管理

投資公司通過上述種種財務管理措施最終是為了使在被投企業(yè)中的股權(quán)分額得到盡可能的增值，這也是投資公司的收益來源。不過股權(quán)增值只是投資公司的帳面收益，要將賬面收益轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金收益，就必須經(jīng)過被投企業(yè)的利益分配過程。以股東身份控制被投企業(yè)的利益分配是投資公司實現(xiàn)自身利潤的一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

投資公司參與被投企業(yè)的利益分配主要體現(xiàn)在兩個方面，一是以內(nèi)部價格轉(zhuǎn)移或費用轉(zhuǎn)移的形式實現(xiàn)利潤轉(zhuǎn)移；二是直接參與利潤分配。

內(nèi)部價格轉(zhuǎn)移是指投資公司通過與被投企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易以高于市價向被投企業(yè)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)或以低于市價受讓被投企業(yè)資產(chǎn)，從而以價差實現(xiàn)對被投企業(yè)利潤的轉(zhuǎn)移。費用轉(zhuǎn)移是指投資公司將自己公司發(fā)生的費用轉(zhuǎn)移到被投企業(yè)列支，這也可以實現(xiàn)對被投企業(yè)利潤的稅前分配。

價格轉(zhuǎn)移和費用轉(zhuǎn)移都要求投資公司對被投企業(yè)有相當?shù)目刂屏?，而且這兩種辦法還要求妥善處理相關(guān)涉稅問題和利益沖突問題，所以其適用性不強，而直接參與利潤分配則應該是主要的利益分配手段。

企業(yè)在進行利潤分配時要合理處理股東股利與留存收益之間的關(guān)系，一方面要使企業(yè)有足夠的能力進行發(fā)展，另一方面，又要使投資者得到滿足，使更多的投資者愿意投資，進而壯大企業(yè)。另外，對被投企業(yè)的利益分配，投資公司還應該注意處理好股東與企業(yè)之間的利益分配關(guān)系和大股東與小股東之間的利益分配關(guān)系。