導(dǎo)語：如何才能寫好一篇銀行理財，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

《財經(jīng)》記者 張宇哲 張曼 吳瑩

進入炙熱的7月,銀行個人理財產(chǎn)品卻開始降溫。

一份旨在規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)投資管理的有關(guān)文件將在近期正式下發(fā)。這是監(jiān)管當(dāng)局第一次正式對商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的投資領(lǐng)域做出規(guī)范,實際大大壓縮了有關(guān)投資范圍,并要求銀行對部分業(yè)務(wù)并表管理。

根據(jù)銀監(jiān)會向銀行下發(fā)的征求意見稿,銀行個人理財資金除參與新股申購,不得直接投資股市,并嚴禁其直接或間接投資PE(私募股權(quán)投資基金),也不能參加上市公司的定向增發(fā),不能借道信托以股權(quán)的形式為各種政府項目提供資本金。

這是銀監(jiān)會兩個月來第二次對銀行理財產(chǎn)品市場收緊韁繩。5月初,監(jiān)管當(dāng)局曾發(fā)文規(guī)范銀行個人理財業(yè)務(wù),并要求銀行理財計劃由事后備案回歸事前報批。

據(jù)銀監(jiān)會業(yè)務(wù)創(chuàng)新部主任李伏安向《財經(jīng)》記者透露,針對投資者投訴集中的銀行銷售不當(dāng)行為,下一步,銀監(jiān)會還會對銀行理財產(chǎn)品銷售管理加以規(guī)范。

對于這一可能影響股市資金面的政策動向,幾大證券報均高度關(guān)注。但7月1日,上證綜指繼續(xù)延續(xù)上升勢頭,重返3000點大關(guān),對這一消息顯得無動于衷。

QDII恐懼

近日,國內(nèi)首起涉及投資外資銀行理財產(chǎn)品虧損的案件,一審判渣打銀行勝訴。

“這其實是兩敗俱傷?！痹蜚y行公共關(guān)系部負責(zé)人表示。言下之意,雖然贏了官司,但外資銀行的聲譽難免受到影響。

過去半年,渣打銀行因QDII產(chǎn)品的投資者糾紛問題頗為焦頭爛額。迄今為止,已有近百名渣打銀行客戶欲向法院提出訴訟,大量案例均由渣打和客戶達成了和解。

目前中國已經(jīng)有近20家外資法人銀行,均可辦理各項人民幣業(yè)務(wù),包括人民幣理財產(chǎn)品業(yè)務(wù),其產(chǎn)品主要以QDII、開放式海外基金等為特色。

在2003年中國銀行業(yè)開始改革之際,外資銀行最為令人艷羨的就是其強大的理財業(yè)務(wù)能力。僅僅幾年間,內(nèi)地的銀行理財產(chǎn)品快速膨脹,而外資銀行竟成為銀行理財產(chǎn)品糾紛的主角。據(jù)《財經(jīng)》記者了解,其他外資銀行如匯豐、花旗、東亞、星展等,也都遭遇過國內(nèi)投資者的訴訟或糾紛。

這些引發(fā)爭議的QDII產(chǎn)品,多為直接投資股市或者掛鉤股指的銀行理財產(chǎn)品。隨著全球金融危機帶來的資本市場深度調(diào)整,這些到期的理財產(chǎn)品出現(xiàn)了較大虧損。截至2008年12月,外資銀行63款QDII理財產(chǎn)品均跌破凈值,虧損超過50%的有13款。

2009年銀行系QDII產(chǎn)品仍未扭轉(zhuǎn)頹勢。西南財經(jīng)大學(xué)的最新數(shù)據(jù)顯示,2009年前四個月,有90款到期的銀行理財產(chǎn)品遭遇零或負收益。

5月以來,受益海外市場的反彈,銀行QDII理財產(chǎn)品曾出現(xiàn)“小陽春”,呈上升趨勢。不過,由于海外金融市場動蕩,QDII產(chǎn)品還是出現(xiàn)了近兩個月以來周收益首次下跌。

迄今為止,在這些外資銀行理財產(chǎn)品糾紛官司中,并無投資者勝訴的案例出現(xiàn)。但在強調(diào)“買者自負”的原則時,中國社會科學(xué)院金融所理財中心王增武博士認為,“賣者有責(zé)”的原則同樣不能忽略。銀行理財產(chǎn)品信息披露和風(fēng)險提示不充分、產(chǎn)品設(shè)計缺陷、誤導(dǎo)銷售、相關(guān)監(jiān)管過松等均成爭論焦點,對銀行監(jiān)管機構(gòu)形成壓力。

和外資銀行相比,中資銀行的理財業(yè)務(wù)能力也無可恭維之處。在境外投資方面,中資銀行因盲目相信外資機構(gòu)、缺乏產(chǎn)品開發(fā)和判斷能力而一樣造成損失。2007年底,浦發(fā)銀行、深發(fā)展等數(shù)家中資銀行因為產(chǎn)品“零收益”遭遇嚴重信任危機。2008年3月,民生銀行因發(fā)行一款名為“港基直通車”的QDII產(chǎn)品巨虧50%,不得不以清盤告終。

同僅僅幾百億美元的QDII總量相比,占到銀行理財產(chǎn)品90%左右的國內(nèi)理財產(chǎn)品,目前尚未出現(xiàn)全面虧損的情況,“絕大部分的銀行理財產(chǎn)品收益值為正,其中一部分收益率良好?！便y監(jiān)會人士表示。

來自銀監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示,截至2009年一季度,各類銀行理財產(chǎn)品共479只發(fā)生浮虧,占全部理財產(chǎn)品的12%。按照發(fā)售金額來計算,整體浮虧幅度僅為2.7%。

然而,這不足以高枕無憂。“外資銀行QDII產(chǎn)品的現(xiàn)在,也有可能是我們的未來。”一位國內(nèi)銀行界人士說。

比如,在前景不明的宏觀形勢之下,銀行理財產(chǎn)品是否過多投資了可能動蕩不堪的國內(nèi)股市?是否投資了風(fēng)險不明的地方政府基建項目?是否成為現(xiàn)在PE(私募股權(quán)投資,目前多熱衷于投資pre-IPO項目)熱潮的接棒者?會否釀成新一輪危機?這些疑問已成為監(jiān)管者的真切擔(dān)憂。

在2007年的投資熱潮中,為了既維護客戶又規(guī)避信貸規(guī)模管理要求,商業(yè)銀行相繼借助信托的靈活機制,實現(xiàn)了信貸資產(chǎn)“表內(nèi)轉(zhuǎn)表外”的大騰挪。據(jù)銀監(jiān)會統(tǒng)計,目前銀行理財產(chǎn)品中,銀信合作產(chǎn)品占據(jù)半壁江山;從投資領(lǐng)域看,信貸資產(chǎn)類占了三分之二。

據(jù)《財經(jīng)》記者了解,央行在二季度初下發(fā)基層分支機構(gòu)的調(diào)研問卷中明確提出,要對銀行表外信貸融資風(fēng)險及地方政府融資風(fēng)險進行評估。

一位銀行業(yè)人士介紹說,銀行往往通過這類銀信理財產(chǎn)品,將一些風(fēng)險較大或規(guī)模超出監(jiān)管指導(dǎo)范圍的貸款挪到表外,“這種做法使銀行具有巨大的表外風(fēng)險?！?/p>

在經(jīng)過去年QDII的痛定思痛后,監(jiān)管當(dāng)局正在籌劃針對所有銀行理財產(chǎn)品制定新規(guī)、控制風(fēng)險。

監(jiān)管回潮

“此次出臺這幾份文件,是由于去年市場波動比較大,銀行以往過度強調(diào)高收益、高回報,對風(fēng)險提示有瑕疵;而中國的投資者也不成熟,在市場下行階段,這些問題一一暴露,出現(xiàn)了集中投訴現(xiàn)象,我們不能不管。”6月底,李伏安在接受《財經(jīng)》記者采訪時強調(diào)。

銀監(jiān)會對商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的正式規(guī)范始于2005年。當(dāng)年9月,銀監(jiān)會頒布了《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》及相應(yīng)風(fēng)險指引,規(guī)定商業(yè)銀行開展個人理財業(yè)務(wù)實行審批制和報告制――對發(fā)行保底類理財產(chǎn)品實行審批制,發(fā)行非保底產(chǎn)品即浮動收益類產(chǎn)品實行報告制,商業(yè)銀行需在銷售理財計劃前十日,將有關(guān)資料報送銀監(jiān)會或當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局。

2007年12月,響應(yīng)國務(wù)院減少行政審批項目的決定,銀監(jiān)會發(fā)文取消了審批制,代之要求銀行在理財產(chǎn)品發(fā)售后五日內(nèi)采取報告制。這一本意為促進金融創(chuàng)新和銀行盈利模式轉(zhuǎn)型的政策,客觀上卻促成了銀行理財產(chǎn)品的快速擴容。2007年底,這一發(fā)行數(shù)字為8190億元,比2006年增長了1倍。

為整頓理財產(chǎn)品市場,2008年4月,銀監(jiān)會發(fā)文規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù),并對銀行進行了一次全面暗訪,暫停了部分銀行的理財業(yè)務(wù)資格,要求所有銀行對發(fā)行的理財產(chǎn)品全面自查,同時全面評估理財業(yè)務(wù)。銀監(jiān)會還因風(fēng)險較大,叫停一只銀行理財產(chǎn)品的發(fā)售。該產(chǎn)品由國內(nèi)某信托公司管理,掛鉤國內(nèi)期貨市場。此后,銀行理財產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏有所放緩。

盡管如此,2008年當(dāng)年,銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和募集資金再創(chuàng)歷史新高,達到2.3萬億元,竟是上年的3倍多。而當(dāng)年下半年后,有關(guān)投訴和訴訟卻隨之而來,對監(jiān)管部門形成壓力。

2009年5月初,銀監(jiān)會有關(guān)文件,將銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行模式從事后五天報告制,恢復(fù)為事前十天報告制。在這份文件中,監(jiān)管當(dāng)局進而要求,商業(yè)銀行分支機構(gòu)最遲應(yīng)在開始發(fā)售理財計劃后的五個工作日內(nèi),將有關(guān)材料向當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局報告。一系列從嚴措施被業(yè)內(nèi)稱作事前和事后的雙重監(jiān)管。

所謂事前報告制,業(yè)內(nèi)將之視為與審批制無異?！般y行必須先說服監(jiān)管者,這是個風(fēng)險和收益都非常清楚的產(chǎn)品,才可以賣給投資者。這能防止銀行出售自己和投資者都不懂的理財產(chǎn)品。”銀監(jiān)會一位官員稱。

這一制度亦有致命弱點。中國社科院金融研究所理財產(chǎn)品中心副主任袁增霆表示,這易造成銀行對監(jiān)管部門的過分依賴,甚至把責(zé)任推向監(jiān)管部門。長此以往,不利于銀行自律意識的培養(yǎng)和理財業(yè)務(wù)能力的提升。

征求意見稿還將要求銀行細分客戶和產(chǎn)品,針對不同風(fēng)險承受能力細分合格投資人門檻,擬從原來5萬元的投資門檻提高到20萬元左右;客戶要分為有經(jīng)驗和沒經(jīng)驗的,普通客戶投資簡單的高信用等級產(chǎn)品,高端客戶可投資相對復(fù)雜產(chǎn)品。

“中國理財產(chǎn)品市場起步較晚,投資者有個認識和學(xué)習(xí)過程?！崩罘脖硎?。

對前述商業(yè)銀行利用信托和銀行理財產(chǎn)品進行貸款搬家的流行做法,此次征求意見稿要求,理財資金直接或間接用于發(fā)放信托貸款時,發(fā)行銀行應(yīng)比照自營貸款業(yè)務(wù)的管理標(biāo)準,對貸款項目作出評審;向單一借款人發(fā)放銀行貸款和通過理財產(chǎn)品發(fā)放信托貸款的總額,不得超過發(fā)行銀行資本金余額的10%。這與《商業(yè)銀行法》中對銀行貸款業(yè)務(wù)的要求趨于一致。此舉顯示監(jiān)管當(dāng)局出于審慎原則,將銀行個人理財業(yè)務(wù)視同貸款業(yè)務(wù)嚴格監(jiān)管。

此次征求意見稿中被銀行業(yè)內(nèi)認為影響最為重大的內(nèi)容,即為將銀行發(fā)售的部分理財產(chǎn)品從表外納入表內(nèi)管理。這包括銀行發(fā)售的保本理財產(chǎn)品、銀行擔(dān)保的理財產(chǎn)品、期限錯配的理財產(chǎn)品等。銀行需要對資產(chǎn)方按相應(yīng)的權(quán)重計算風(fēng)險資產(chǎn),計提必要的風(fēng)險撥備。這意味著幾乎所有存在或有風(fēng)險的理財業(yè)務(wù)均將納入表內(nèi)監(jiān)管,并相應(yīng)占用商業(yè)銀行資本金。

其中所謂期限錯配的理財產(chǎn)品,指的是借短投長,比如發(fā)行三個月的理財計劃投向回收期為一年的資產(chǎn)項目。此類業(yè)務(wù)現(xiàn)為銀行理財產(chǎn)品設(shè)計中收益的主要來源,“如果滾動發(fā)行,收益基本鎖定,大型商業(yè)銀行基本不愁滾動發(fā)行理財產(chǎn)品?！币晃淮笮蜕虡I(yè)銀行人士稱。

目前,隨市場動蕩,往年銀行熱推的一兩年期銀行理財產(chǎn)品,近半年基本處于真空期,而半年期限內(nèi)的理財產(chǎn)品大行其道。以今年以來風(fēng)行的投向大型基礎(chǔ)設(shè)施的“銀信政”理財產(chǎn)品為例,這類期限錯配、滾動發(fā)行的現(xiàn)象不在少數(shù)。但這種做法顯然潛伏著嚴重的系統(tǒng)性風(fēng)險。

“我們的思路是,銀行承擔(dān)責(zé)任的產(chǎn)品放在表內(nèi),不承擔(dān)責(zé)任的放在表外。”銀監(jiān)會官員解釋。

回歸穩(wěn)健投資

“最近出臺的一系列措施,是經(jīng)過金融危機的市場檢驗后,全面規(guī)范總結(jié)理財產(chǎn)品業(yè)務(wù),進一步明確銀行理財產(chǎn)品的定性和定位,以穩(wěn)健為目的。”李伏安向《財經(jīng)》記者強調(diào)。

從這次擬下發(fā)的文件內(nèi)容來看,監(jiān)管當(dāng)局的主旨是進一步縮減銀行個人理財產(chǎn)品的投資領(lǐng)域,意圖促使銀行更專注于具有核心競爭力的債券和貸款的傳統(tǒng)投資領(lǐng)域。事實上,2008年4月,銀監(jiān)會就曾發(fā)文禁止外資銀行以發(fā)售理財產(chǎn)品名義變相代銷境外基金;因參與境內(nèi)外外匯保證金交易的投資者的虧損面高達80%以上,銀監(jiān)會亦在2008年6月叫停銀行外匯保證金業(yè)務(wù)。

相關(guān)文件擬要求銀行理財資金不得直接投資二級市場公開交易的股權(quán),并嚴禁其直接或間接投資于未上市公司股權(quán)和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份,不過不包括打新股。這意味著,銀行個人理財資金不能直接投資二級市場。

目前,沒有數(shù)據(jù)顯示有多少銀行理財資金進入了二級市場。統(tǒng)計數(shù)據(jù)僅表明,目前銀行理財產(chǎn)品中,掛鉤新股申購、掛鉤股票表現(xiàn)等產(chǎn)品僅占兩成。不過,由于掛鉤股票的產(chǎn)品波動大,在眾多發(fā)生問題的理財產(chǎn)品中,掛鉤資本市場的理財產(chǎn)品占據(jù)相當(dāng)大的比例。

按照社會科學(xué)院金融所理財中心統(tǒng)計顯示,2008年56家商業(yè)銀行共發(fā)行銀行理財產(chǎn)品4456款,產(chǎn)品的最高和最低到期收益率分別為30%和-45.92%,均屬于股票類產(chǎn)品,在28款人民幣零收益或負收益產(chǎn)品中,掛鉤股票的有19款,占比將近70%。

前述出現(xiàn)零收益、負收益的產(chǎn)品幾乎都是投資或者掛鉤海外市場的產(chǎn)品,產(chǎn)品掛鉤對象包括指數(shù)及股票和外匯等多種高風(fēng)險、高收益的金融基準產(chǎn)品,均給監(jiān)管當(dāng)局如何規(guī)范國內(nèi)理財市場以警戒。

“這是少數(shù)賭徒的需求,不應(yīng)該成為銀行普遍提供的服務(wù)對象?！崩罘卜Q。

此次征求意見稿亦將嚴禁銀行個人理財產(chǎn)品投資PE和定向增發(fā),也不能再借道信托以股權(quán)的形式為各種政府項目提供資本金,這類投資被認為存在較大風(fēng)險,且流動性較差,很可能不能滿足銀行理財產(chǎn)品到期兌付的要求。

從2006年開始,銀行開始借道信托發(fā)行該類理財產(chǎn)品。相關(guān)模式多為銀行組織高端客戶購買產(chǎn)品,信托則擔(dān)當(dāng)委托投資機構(gòu),私募基金作為投資顧問提出投資意見。

篇2

[論文摘要]隨著我國居民金融資產(chǎn)的不斷增長，個人理財業(yè)務(wù)受到越來越多人的重視。但從整個發(fā)展階段而言，我國的個人理財業(yè)務(wù)尚處于初級階段，對此進行研究具有實際指導(dǎo)意義?；谶@點，本文就我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)目前所面臨的問題作了分析，并結(jié)合國情，提出了相應(yīng)的發(fā)展思路，以期推進我國個人理財業(yè)務(wù)的良好發(fā)展。

自1996年中信實業(yè)銀行廣州分行在國內(nèi)最早掛出“私人理財中心”的牌子至今，隨著國內(nèi)居民收入水平的日益提高，理財意識的不斷增強，個人理財市場規(guī)模持續(xù)擴大已成為不爭的現(xiàn)實。時至今日，國內(nèi)各家銀行拓展中高端個人理財業(yè)務(wù)的腳步一直未曾停滯。個人理財業(yè)務(wù)已經(jīng)成為銀行新的利潤增長點，中外銀行紛紛推出各自的個人理財品牌，并在個人高端客戶市場和金融產(chǎn)品創(chuàng)新上展開了異常激烈的競爭。

一、我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品有如下特點：

（一）理財產(chǎn)品品牌化和系列化。目前各家商業(yè)銀行都已基本形成了自己的品牌產(chǎn)品系列，如中國工商銀行的“理財金賬戶”，招商銀行的“金葵花”等，成為理財市場的一大特色。

（二）理財產(chǎn)品規(guī)模不斷增大。在2004年，商業(yè)銀行在國內(nèi)市場發(fā)行的理財產(chǎn)品數(shù)量只有49只。至2007年，銀行已發(fā)行了273只理財產(chǎn)品，與2006年同比增加了58只，增幅約為27%。

（三）產(chǎn)品設(shè)計以創(chuàng)新為理念，趨向多樣化。如光大銀行推出一款以“呵護寶寶健康，陪伴寶寶成長”為設(shè)計理念的聯(lián)名卡，專為擁有0-6歲寶寶的農(nóng)行設(shè)計。

（四）主要以外幣理財產(chǎn)品為主，以固定收益產(chǎn)品為主，以短期產(chǎn)品為主。

我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)近幾年來取得了較大的發(fā)展，但總體而言，其規(guī)模還小，在銀行業(yè)務(wù)中所占的比重還不高，針對用戶的服務(wù)只停留在很淺的層次，在品質(zhì)與全方位的服務(wù)上與國外銀行尚有很大的差距，如品種單

一、缺乏專業(yè)理財師等。

二、制約商業(yè)銀行發(fā)展個人理財業(yè)務(wù)的因素

目前，我國金融法律法規(guī)、金融管理體制、金融市場發(fā)展程度以及商業(yè)銀行自身存在的諸多問題，制約著個人理財業(yè)務(wù)市場的發(fā)展。

（一）分業(yè)經(jīng)營金融體制的制約

從理財?shù)母拍罘治?，銀行、證券、保險三者的作用各有側(cè)重，互有不同。分業(yè)經(jīng)營狀態(tài)下，三個市場處于相對分隔狀態(tài)，客戶資金一般只能在各自的體系內(nèi)循環(huán)，這使銀行只能而不能涉足證券、保險、基金等業(yè)務(wù)，理財產(chǎn)品的創(chuàng)新范圍和創(chuàng)新程度都十分有限。在實際操作中也無法實現(xiàn)客戶資金在銀行、證券、保險各領(lǐng)域的不同配置。

（二）個人信用制度不完善

我國的征信體系近幾年才開始建立試點，仍處于摸索階段。而長期片征信制度的缺失，加上個人所得稅制度尚不健全、財產(chǎn)申報制度尚未全面實施，使得銀行與居民之間存在著嚴重的信息不對稱，從而產(chǎn)生“逆向選擇”與“道德風(fēng)險”，給銀行帶來較高的不確定性，客觀上使銀行減少了個人消費信貸等理財業(yè)務(wù)的供給。

（三）理財觀念有待于進一步提高

我國居民歷來崇尚量入為出的理財思路，這些觀念使居民對銀行的個人理財業(yè)務(wù)認識不足，有些人手頭盡管有大量的金融資產(chǎn)，但因?qū)ξ覈虡I(yè)銀行服務(wù)水準心存疑慮，常常對個人理財業(yè)務(wù)持觀望態(tài)度。

（四）個人理財業(yè)務(wù)缺乏正確的市場細分和定位

目前銀行個人理財業(yè)務(wù)服務(wù)對象標(biāo)準過于單一，純粹以客戶存款金額為標(biāo)準，且門檻普遍偏高，符合客戶實際需求的理財服務(wù)菜單相對不足；另外，個人理財服務(wù)基本上沒有根據(jù)客戶需求進行針對性推薦營銷，理財方案差別化服務(wù)不足。

（五）缺乏高素質(zhì)的理財人員

個人理財業(yè)務(wù)要求理財人員不僅要了解銀行的各項產(chǎn)品及其功能，還要掌握廣泛的社會、經(jīng)濟知識和經(jīng)驗，并具有良好的人際交往能力和組織協(xié)調(diào)能力。長期以來，我國金融行業(yè)分業(yè)經(jīng)營的格局使得國內(nèi)的復(fù)合型人才非常匱乏，無法為客戶提供全面的個性化理財服務(wù)。

三、我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展思路

由于我國目前尚不具備全面實施金融混業(yè)經(jīng)營的環(huán)境和條件，因此金融混業(yè)的政策設(shè)計只能漸進進行。商業(yè)銀行應(yīng)該積極爭取政府的支持，尋找機會繞開混業(yè)經(jīng)營的壁壘，完善內(nèi)部體系，更好的開展個人理財業(yè)務(wù)，迎接將來環(huán)境的變化帶來的挑戰(zhàn)與機遇。

（一）實施客戶細分及改善客戶結(jié)構(gòu)

商業(yè)銀行要遵循以客戶為中心的理念，通過客戶細分，進行品牌、產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，以品牌吸引客戶，以產(chǎn)品和服務(wù)留住客戶。銀行應(yīng)以提高利潤為目標(biāo)細分客戶實行差異化管理；建立完整的客戶數(shù)據(jù)資料庫并加強客戶關(guān)系管理；以服務(wù)引領(lǐng)理財，為客戶提供量體裁衣式的個性化理財服務(wù)，通過財務(wù)咨詢、規(guī)劃引導(dǎo)客戶的理財行為，滿足其潛在的理財需求，不斷挖掘客戶價值，與客戶建立穩(wěn)定、持續(xù)的合作伙伴關(guān)系。

（二）加強商業(yè)銀行理財服務(wù)隊伍建設(shè)

商業(yè)銀行應(yīng)該優(yōu)選出一批業(yè)務(wù)熟練、責(zé)任心強、對個人理財業(yè)務(wù)感興趣的精英員工，進行保險、股票、債券、基金、稅收等金融經(jīng)濟專業(yè)知識的強化培訓(xùn)，建立起一支全面掌握銀行業(yè)務(wù)，同時具備各種投資市場知識，懂得營銷技巧，又通曉客戶心理的高素質(zhì)理財人員隊伍，為不同職業(yè)、不同消費習(xí)慣、不同文化背景的各類人士提供個性化、差異化的理財服務(wù)。

（三）加強商業(yè)銀行理財產(chǎn)品管理

銀行必須運用產(chǎn)品擴張策略和產(chǎn)品差異策略加快個人理財產(chǎn)品的開發(fā)和創(chuàng)新，并優(yōu)化其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。要建立一套系統(tǒng)的客戶需求調(diào)查分析方法；建立產(chǎn)品開發(fā)工具和模型，以便對新產(chǎn)品進行設(shè)計、估算風(fēng)險、定價和加工處理；努力實現(xiàn)綜合經(jīng)營以拓寬創(chuàng)新范圍；以制度和IT系統(tǒng)保障將創(chuàng)新產(chǎn)品快速投放市場。

篇3

資本市場從來不缺波詭云譎的故事，3月28日，銀行股開盤大面積下跌再次演繹股市的大起大落——銀行板塊整體跌幅一度超過4%，中信銀行、興業(yè)銀行、南京銀行、民生銀行四只個股盤中跌停，而四大行跌幅稍少。

 

此次下跌，恰逢銀行2012年年報密集期，就在3月27日，工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行剛了業(yè)績，凈利潤再創(chuàng)新高。工行2012年實現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤2385.32億元，同比增長14.5%，穩(wěn)守全球最賺錢銀行；截至2012年末，工行總資產(chǎn)規(guī)模達到17.5萬億元，是全球資產(chǎn)規(guī)模第一的銀行。

 

不知是否巧合，同一天，根據(jù)報道，銀監(jiān)會出臺了《中國銀監(jiān)會關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》（銀監(jiān)發(fā)13年8號文，下稱“《通知》”），規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的投資運作?！锻ㄖ分饕獌?nèi)容為：（1）商業(yè)銀行應(yīng)實現(xiàn)每個理財產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)的對應(yīng)；（2）理財資金投資非標(biāo)準化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時點均以理財產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一年度審計報告披露總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限。（3）商業(yè)銀行不得為非標(biāo)準化債權(quán)資產(chǎn)或股權(quán)性資產(chǎn)融資提供任何直接或間接、顯性或隱性的擔(dān)?；蚧刭彸兄Z。

 

對此，市場的第一反應(yīng)是：具體規(guī)模不清、數(shù)量達到“萬億元”級別、在過去幾年內(nèi)急速膨脹、基本處于無人監(jiān)管狀態(tài)的銀行理財資金，從現(xiàn)在開始起將被勒上緊箍咒。而對“規(guī)范”的另一個角度的理解，即為“商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險亟須防范”。

 

無論市場反應(yīng)是否過度敏感，于是，我們又一次看到了銀行股的集體下跌。

監(jiān)管動機揣摩

第一反應(yīng)瞬間過去之后，必然是對政策的冷靜解讀。

理財產(chǎn)品與投資資產(chǎn)的對應(yīng)要求針對的是過去資產(chǎn)池的明顯弊端，銀行為理財產(chǎn)品投資非標(biāo)準化資產(chǎn)提供擔(dān)保這也是過去通行的做法，而這些做法使得銀行承擔(dān)了額外的風(fēng)險。此外，“35%”的要求實質(zhì)上意在規(guī)范小銀行高成本發(fā)行理財產(chǎn)品的現(xiàn)象。但從“4%”來看，監(jiān)管層還是為銀行理財留足了發(fā)展空間。監(jiān)管層動機在于規(guī)范而不在于整頓，且呵護意圖一覽無遺。

 

看來，中小銀行跌幅稍大是有理由的，“35%”意在規(guī)范某些小銀行高成本發(fā)行理財產(chǎn)品的現(xiàn)象。過去，某些小銀行的確以較高成本發(fā)行理財產(chǎn)品，以緩解網(wǎng)點不足帶來的資金壓力，這些銀行為了覆蓋成本，配置貸款的比例就有提高的需要。而監(jiān)管層規(guī)定35%主要是為了防止銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行利率競爭。但大中型銀行的配置比例普遍在30%左右，達標(biāo)沒有壓力。

 

而“4%”則設(shè)置了一個很高的透明天花板。根據(jù)東方證券的估算，目前銀行業(yè)的理財產(chǎn)品投資非標(biāo)準化資產(chǎn)/總資產(chǎn)比例在2%左右，遠低于4%。《通知》不影響短期流動性：大部分銀行早已實現(xiàn)產(chǎn)品與資產(chǎn)的“一一對應(yīng)”，“35%”和“4%”這兩條標(biāo)準也基本得到滿足。大部分銀行不需要對理財產(chǎn)品余額或者結(jié)構(gòu)進行調(diào)整以滿足理財新規(guī)要求。

 

不過，獨立研究機構(gòu)莫尼塔分析指出，如果《通知》嚴厲執(zhí)行，部分股份制銀行的理財產(chǎn)品發(fā)行會受到限制，引發(fā)盈利及流動性的負面拖累?！锻ㄖ房赡艹蔀槭袌鰧︺y行板塊情緒的分水嶺，樂觀情緒在逐漸消耗，而政策引發(fā)的不確定性以及對進一步收緊的擔(dān)憂，將引發(fā)a股市場股份制銀行股的調(diào)整。

 

國泰君安則更直接指出，理財產(chǎn)品的新規(guī)為經(jīng)濟復(fù)蘇增添變數(shù)，對銀行股影響為負面，但是長期有利于銀行理財業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。

非標(biāo)債權(quán)之影響

《通知》中提到的非標(biāo)準化債權(quán)資產(chǎn)值得關(guān)注。

非標(biāo)準化債權(quán)資產(chǎn)是指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權(quán)性資產(chǎn)，包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款、各類受（收）益權(quán)、帶回購條款的股權(quán)性融資等。

 

截至2012年末，銀行業(yè)理財產(chǎn)品余額為7.1萬億元。根據(jù)最新的披露，理財產(chǎn)品投向債券、貨幣市場工具、同業(yè)存款的占60%以上，債權(quán)類項目類融資（信托貸款、委托貸款、票據(jù)資產(chǎn)、銀信合作等）占25%左右，高收益型權(quán)益類資產(chǎn)占10%左右。據(jù)此，中金公司按照債權(quán)、權(quán)益類投資占40%的上限計算，“非標(biāo)債權(quán)”約為2.8萬億元。

 

這對銀行的影響究竟有多大？

從全行業(yè)來看，7萬億元的理財余額意味著監(jiān)管機構(gòu)可以允許2.45萬億元“非標(biāo)債權(quán)”投資，因此，最多不超過3500億元“非標(biāo)債權(quán)”需要銀行加以處置。處置方式可以為出售或回表，以及發(fā)行更多不含“非標(biāo)債權(quán)”投資的理財產(chǎn)品，從而攤薄其占比，按比例推算，需發(fā)行約1萬億元不含“非標(biāo)債權(quán)”的新產(chǎn)品。

 

而從目前各銀行反饋來看，大部分銀行均表示非保本理財產(chǎn)品基本都實現(xiàn)了一一對應(yīng)，且此次銀監(jiān)會給予了9個月寬限期（截至2013年底），因此銀行有充足的時間實現(xiàn)平穩(wěn)過渡。

 

因此，從總體上看，盡管對存量業(yè)務(wù)的影響不大，但是動態(tài)來看，對增量業(yè)務(wù)的短期發(fā)展還是有一定的挑戰(zhàn)：對“非標(biāo)債權(quán)”投資的比例限制將會影響新發(fā)行理財產(chǎn)品的收益率，從而降低產(chǎn)品吸引力；“一一對應(yīng)”的規(guī)定對增量業(yè)務(wù)即刻生效，也令理財業(yè)務(wù)操作不規(guī)范的銀行面臨短期整改壓力。

 

據(jù)此，中金公司估計理財余額增速將從2012年的55%降至20%—25%之間。動態(tài)來看，銀行存在多種應(yīng)對方法。目前，僅部分銀行披露理財產(chǎn)品存量規(guī)模，但是沒有理財投資于“非標(biāo)債權(quán)”資產(chǎn)的信息。按照“非標(biāo)債權(quán)”資產(chǎn)投資占35%，和非標(biāo)投資占總資產(chǎn)4%的雙上限來推算，則理財余額占總資產(chǎn)比例超過11%的銀行（4%/35%=11.4%）超出紅線的概率較高。因此，估計興業(yè)（未披露數(shù)據(jù)，但是理財業(yè)務(wù)發(fā)展較快）、光大（占比11.7%）、民生（10%）、平安銀行（9.3%）可能在短期會受到一定的影響。

 

預(yù)言者肖鋼

其實，此次管理層對理財產(chǎn)品的規(guī)范并非無緣無故。

過去的2012年已有多家銀行因銷售的金融產(chǎn)品到期不能償付而引起糾紛，最著名的當(dāng)屬“華夏銀行事件”。不知，銀監(jiān)會的規(guī)范要求是否與華夏銀行的此次償付風(fēng)波有關(guān)。

這家以資產(chǎn)規(guī)模計列中國第十三大的銀行，名下一個支行的一名雇員向投資者推銷了這類產(chǎn)品。華夏銀行拒絕賠償這些投資者，并稱該行的支行僅僅是幫助銷售第三方投資公司設(shè)立的產(chǎn)品。這些投資者之后獲得了投資公司的本金償付和產(chǎn)品償付的承諾。

從整個銀行業(yè)角度看，2012年中國銀行業(yè)理財業(yè)務(wù)快速發(fā)展，大行貢獻了相當(dāng)大的比重。年報數(shù)據(jù)顯示，截至2012年末，四大國有商業(yè)銀行理財產(chǎn)品余額為30534億元，工行占比最大，期末余額達1.005萬億元，農(nóng)行最小，僅為4700余億元。

3萬億元規(guī)模接近2012年信貸規(guī)模的一半，如此龐大數(shù)量級不能等閑視之，但監(jiān)管層除了沉默或不痛不癢地表示“風(fēng)險不大”之外，再無下言。

2012年底，時任中行董事長的肖鋼站出來打破了沉默。他

在媒體發(fā)表英文署名文章稱：“從某種程度上說，這根本就是一個龐氏騙局。在一定的條件下，投資者一旦失去信心并減少他們的購買或退出理財產(chǎn)品，這樣的擊鼓傳花便會停止?！?/p>

肖鋼直言，目前銀行發(fā)行的“資金池”運作的理財產(chǎn)品，由于期限錯配，要用“發(fā)新償舊”來滿足到期兌付，本質(zhì)上是“龐氏騙局”，“影子銀行”大致可以描述為一個涉及實體的信用中介系統(tǒng)，且其活動超出常規(guī)銀行系統(tǒng)。在發(fā)達國家，最大的“影子銀行”玩家通常是對沖基金、風(fēng)險投資以及私募股權(quán)投資基金。而在中國，“影子銀行”通常表現(xiàn)為理財產(chǎn)品、地下金融和表外借貸的形式。

一個大行的董事長如此公開直言理財產(chǎn)品的風(fēng)險，不管事前有無監(jiān)管授意，至少表明管理層和銀行高管對此問題獲得某種程度的共識。

而在就任證監(jiān)會主席前夕，3月，一向以低調(diào)、穩(wěn)健風(fēng)格示人的肖鋼又一次直言：銀行業(yè)業(yè)績高增長時期已經(jīng)過去，銀行業(yè)整體業(yè)績將進入個位數(shù)增長階段。

肖鋼表示，最主要的原因是宏觀環(huán)境變化，包括利率市場化逐步改革、銀行業(yè)收費清晰規(guī)范，都對銀行業(yè)業(yè)績產(chǎn)生影響。此外，銀行業(yè)改革紅利的逐步趨弱也是重要原因。銀行利潤增長面臨壓力，增速放緩很明顯，過去幾年20%以上的高速增長階段已經(jīng)結(jié)束。

他認為，銀行凈息差有收窄的壓力。其次，非利息收費收入減少，一些收費項目的費率下調(diào)對銀行也會有影響。銀行不良貸款率上升也會對業(yè)績產(chǎn)生影響。

這不幸被隨后陸續(xù)公布的銀行業(yè)績所驗證。從最新公布的銀行年報來看，2012年凈利潤增速明顯低于2011年的平均水平。五大行年報顯示，農(nóng)業(yè)銀行凈利潤同比增長19%，在五大行中領(lǐng)先，但是對比2011年28.52%的增速來看，增速已經(jīng)大大放緩。而中國最賺錢的銀行工商銀行的業(yè)績增速也創(chuàng)造了2006年上市以來最低水平，建行凈利潤14.13%的增幅也是6年來最差的業(yè)績增幅。而交通銀行2012年的利潤增幅創(chuàng)2009年以來的最低水平。

銀行業(yè)增速放緩已成為業(yè)內(nèi)擔(dān)憂的因素之一，這或許是銀行股暴跌的根源所在。

后續(xù)還會有監(jiān)管政策出臺嗎？

我們先看肖鋼的預(yù)言：現(xiàn)在銀行的監(jiān)管是全口徑的，將表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)并到一起監(jiān)管。影子銀行是利率市場化不斷推進的結(jié)果，資金需求是多元的，一些項目無法從傳統(tǒng)途徑得到資金，影子銀行應(yīng)運而生。對影子銀行的定義不一，但影子銀行如果發(fā)展不好會存在系統(tǒng)性風(fēng)險隱患。

據(jù)此理解，《通知》針對理財業(yè)務(wù)的規(guī)范，應(yīng)該只是開始。未來仍有可能陸續(xù)出臺針對其他影子銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施，如同業(yè)業(yè)務(wù)、信托受益權(quán)等。

市場普遍擔(dān)心一系列的影子銀行監(jiān)管將打壓社會融資總量，進而影響經(jīng)濟復(fù)蘇。中金公司預(yù)計全年社會融資總量將保持在16萬億-18萬億元（2012年15.8萬億元），不必過于擔(dān)心。

因為理財中的項目融資僅是社會融資中的一小部分。2012年新增理財規(guī)模2.5萬億元，按照40%的非標(biāo)投資占比計算，項目融資僅1萬億元，占當(dāng)年社會融資總量的1/16。

篇4

1、銀行存款：采用銀行存款理財安全性很高，一方面是銀行存款是保本保息的，由銀行信譽兌付。另一方面銀行存款有存款條例的保障，50萬以內(nèi)可享受全額本息賠付。

2、理財產(chǎn)品：銀行理財產(chǎn)品是不保本保息的，因此存在虧損的可能性。

3、基金產(chǎn)品：基金產(chǎn)品的收益是由基金公司的運營管理決定的，基金是否虧損與銀行無關(guān)，因此購買基金產(chǎn)品理財也存在風(fēng)險。

4、保險產(chǎn)品：通過保險理財通常是通過是利用保險的分紅獲得收益，但保險分紅是不確定的，因此收益并不高。

篇5

我國投資者的以下特點決定了他們需要科學(xué)的理財理念與指導(dǎo)。

第一，人們的收入由主要用于支付基本生活需要轉(zhuǎn)向支付住房、醫(yī)療保險、養(yǎng)老、教育等大宗長期金融產(chǎn)品。人們對金融產(chǎn)品的需求趨于穩(wěn)定化、長期化。

第二，我國居民的金融資產(chǎn)分布不甚合理，超過80%的金融資產(chǎn)都是銀行存款，與金融資產(chǎn)多元化的需求不相匹配。

第三，傳統(tǒng)文化和習(xí)俗對我國投資者的投資行為產(chǎn)生了顯著影響。受封建小農(nóng)意識的影響，社會信用意識不強，不喜歡將錢交給別人使用。對外人充滿戒心，不愿露財，不愿交給專門的理財顧問進行管理；喜歡實業(yè)投資，不喜歡金融投資和長期投資；在財富形態(tài)上，偏愛硬資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、珠寶等。重教育，對子女的投資不惜代價。

第四，傳統(tǒng)社會制度的影響。長期以來，產(chǎn)權(quán)得不到嚴格的保護，降低了人們通過持之以恒的努力創(chuàng)造財富的愿望。

第五，理財理念不清晰，缺乏統(tǒng)籌性，我國投資者心態(tài)不成熟。當(dāng)看到利益時通常會蠢蠢欲動，追漲殺跌。

那么，什么是科學(xué)的理財理念呢？

金融理財是一種綜合金融服務(wù)，是指專業(yè)理財人員通過分析和評估客戶的財務(wù)狀況和生活狀況，明確客戶的理財目標(biāo)，最終幫助客戶制訂出合理的可操作的理財方案，使其能滿足客戶人生不同階段的需求，最終實現(xiàn)人生在財務(wù)上的自由，自主和自在?？梢?，科學(xué)的金融理財不是簡單的產(chǎn)品推銷，而是綜合金融服務(wù)；不是客戶自己理財，而是專業(yè)人員提供理財服務(wù)；不是僅僅針對客戶某個生命階段，而是針對客戶的一生；不是一個一次性產(chǎn)品，而是一個動態(tài)過程。

自2005年以來，我國開始實施金融理財師認證制度。隨之而來，各家銀行都配備了自己的專業(yè)理財師。一個高素質(zhì)的理財師，一份科學(xué)良好的理財方案，可以有效的使我們的財產(chǎn)增值，從而實現(xiàn)自己的人生理想。

一份良好的理財方案，應(yīng)當(dāng)是在充分了解客戶信息的基礎(chǔ)上，為客戶制定的一個終身的規(guī)劃，以穩(wěn)健性為主，兼顧盈利性和流動性；方案應(yīng)當(dāng)具有綜合性，合理組合不同風(fēng)險收益特征的金融產(chǎn)品，使其達到最優(yōu)效果；方案本身要有合理性和可操作性，在表述上應(yīng)邏輯合理，條理清晰。同時，理財方案對理財師也有較高的要求，理財師要有崇高的職業(yè)道德，能夠廉潔自律，為客戶保密，要認識到客戶是銀行的財富，做到對客戶認真負責(zé)，真實反映產(chǎn)品特點，從而也是對銀行負責(zé)，只有這樣，才能保證銀行與客戶的相互信賴與長期合作。

那么，客戶是選擇自己理財還是依賴銀行中的理財師呢？這得從理財原理和金融產(chǎn)品兩方面加以分析。另外金融理財有其自身的特點，人口的特征如年齡分布、受教育程度、城鄉(xiāng)人口分布、傳統(tǒng)人文文化等，一國的法律規(guī)范、公司治理結(jié)構(gòu)、金融發(fā)展?fàn)顩r、投資限限制、稅收規(guī)定等。

金融理財?shù)暮诵脑?，就是財?wù)管理中價值風(fēng)險體系在金融產(chǎn)品上的運用，可以從貨幣的時間價值和風(fēng)險管理方面加以分析。貨幣的時間價值是指當(dāng)前所持有的一定量的貨幣，比未來獲得等量貨幣具有更高的價值。貨幣時間價值的計算在金融理財規(guī)劃中應(yīng)用非常廣泛，是最基本的工具和基礎(chǔ)，任何有關(guān)現(xiàn)金流的分析都離不開時間價值的計算，如住房按揭、養(yǎng)老金、教育金等。其計算原理容易理解，并已有了現(xiàn)成的復(fù)利現(xiàn)值和終值表可查算。貨幣只所以具有時間價值可從三個方面揭示，一是貨幣占用具有機會成本，是用于當(dāng)前消費還是用于投資而產(chǎn)生投資回報；二是通貨膨脹可能造成貨幣貶值；三是投資可能產(chǎn)生投資風(fēng)險，需提供風(fēng)險補償。所以貨幣時間價值的核心是時間的長短和機會成本（資本的租金或利息）的大小在現(xiàn)值和終值的重要作用。介紹一個簡單公式幫助大家對時間價值有一個粗略的認識。據(jù)經(jīng)驗，如果年利率是為r%,你的投資將在大約72/r年后翻一番。這一經(jīng)驗公式被稱為72法則。該法則只是一個近似結(jié)果，般說來，利率在2%—15%的范圍內(nèi)，使用72法則較為準確，利率過高或過低，該法則將不再適用。

金融理財?shù)娘L(fēng)險原理可劃分為系統(tǒng)風(fēng)險與非系統(tǒng)風(fēng)險。其影響因素與各金融產(chǎn)品和社會經(jīng)濟環(huán)境直接相關(guān)。系統(tǒng)風(fēng)險是無法消除的，非系統(tǒng)風(fēng)險則可以通過各金融產(chǎn)品的有效組合來化解。

經(jīng)歷了2005年至2008年證券市場的大起大落，我國有相當(dāng)一部分投資者對金融產(chǎn)品特別是股票和基金并不陌生，其風(fēng)險和收益有了大致的了解。知道股權(quán)類證券風(fēng)險高，流動性較強，通常用于滿足當(dāng)期收入和資本積累；基金類投資產(chǎn)品特點是專家理財，集合投資，風(fēng)險分散，流動性較強，適用于獲取平均收益的投資者；衍生金融產(chǎn)品如期權(quán)、期貨等（目前銀行中尚未開通），其特點是風(fēng)險高，個人參與度較低；而實物及其它投資產(chǎn)品如房地產(chǎn)、黃金、藝術(shù)品等，具有行業(yè)和專業(yè)特征。這里只介紹一下銀行中現(xiàn)有的黃金和外匯。

進行黃金投資首先要明確，它可以作為對沖通貨膨脹和貨幣風(fēng)險的工具；其次它是相對更穩(wěn)定的貨幣形式，不像紙質(zhì)貨幣那樣被任意制造；最后它可以作為分散風(fēng)險的選擇。目前普通投資者最簡便的投資方式就是商業(yè)銀行的紙黃金業(yè)務(wù)?！百I黃金”抗通脹是當(dāng)下理財經(jīng)理必用的口號，但黃金的抗通脹性是有條件的，就是不考慮貨幣貶值的因素。如果只看通脹與黃金的關(guān)系，會發(fā)現(xiàn)只有當(dāng)實際利率為負，黃金才有高于紙幣的抗通脹性。道理很簡單，即使CPI高達5%,只要央行規(guī)定的存款利率是6%，老百姓拿錢還是比拿沒有利息的黃金合算。紙黃金相對盈利高，但風(fēng)險較大，適合風(fēng)險承受能力強，喜愛博取短期收益的客戶。而對于比較保守的投資者，他們可能更適合黃金的長期投資，他們不需要技術(shù)，只需耐心。他們把黃金視為保護資產(chǎn)的手段，將黃金世代傳承。從影響黃金投資的相關(guān)性而言，與石油、通貨膨脹、戰(zhàn)爭、社會動蕩、消費需求、利率正相關(guān)，而與匯率、社會繁榮負相關(guān)。經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯這樣評價黃金的作用：“黃金在我們的社會中具有重要的作用。它作為最后的衛(wèi)兵和緊急需要時的‘儲備金’，還沒有任何其它的東西可以取代它。”新晨

篇6

2011年上半年的銀行理財市場，用“火爆”二字形容一點也不為過。

由于加息和多次上調(diào)存款準備金率的疊加效應(yīng)，銀行體系流動性空前緊張，發(fā)行大量短期理財產(chǎn)品并競相提高產(chǎn)品收益率以留住存款，成為商業(yè)銀行緩解資金壓力的普遍做法。這使得今年上半年銀行理財市場呈現(xiàn)出產(chǎn)品發(fā)行量爆發(fā)式增長以及收益率節(jié)節(jié)攀高的顯著特點。

理財產(chǎn)品發(fā)行量爆發(fā)式增長

普益財富統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年商業(yè)銀行共發(fā)行8497款理財產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模達8.51萬億元，已經(jīng)超過去年全年的發(fā)行規(guī)模7.05萬億元。發(fā)行規(guī)模前5位的銀行分別是工商銀行、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和招商銀行。

業(yè)內(nèi)人士認為，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量的猛增，源于商業(yè)銀行自身需求。首先，在監(jiān)管層對商業(yè)銀行月末、季末以及年末考核時，銀行理財產(chǎn)品在一定程度上緩解了銀行考核壓力。其次，在以利差為主導(dǎo)的銀行盈利模式中，中間業(yè)務(wù)收入受到商業(yè)銀行越來越多的重視，理財產(chǎn)品銷售火爆，對于中間業(yè)務(wù)收入貢獻良多。最后，在商業(yè)銀行信貸額度趨緊的背景下，作為表外業(yè)務(wù)的理財產(chǎn)品逐漸成為信貸的一種替代品。

值得注意的是，短期和超短期理財產(chǎn)品占據(jù)了發(fā)行的主力位置。據(jù)統(tǒng)計，在上半年發(fā)行的理財產(chǎn)品中，3個月以下期限的理財產(chǎn)品占了絕大多數(shù)，比例高達62.08%。而1個月以下期限的超短期理財產(chǎn)品就占了32.8%，成為上半年銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量最大的期限品種。

“在強烈的加息預(yù)期下，投資者更傾向于短期理財產(chǎn)品，以在保持較好流動性的同時提高收益率、規(guī)避通脹?！蔽髂县斀?jīng)大學(xué)信托與理財研究所研究員肖芳表示。此外，由于今年的宏觀調(diào)控使金融市場資金面趨于緊張，尤其是資本市場中的短期資金需求顯得更為迫切，銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行也體現(xiàn)了這種趨勢。

收益率節(jié)節(jié)攀升

在發(fā)行量“井噴”、銷售火爆的同時，銀行理財產(chǎn)品收益率也呈節(jié)節(jié)攀升之勢。7天超短期理財產(chǎn)品預(yù)期收益率達到5%;1個月期的理財產(chǎn)品預(yù)期收益率在4%以上;半年期理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率多數(shù)也達到4.5%。而在去年，投資期限為半年的理財產(chǎn)品，收益率較高者只有4%左右，而1個月左右的理財產(chǎn)品，收益率大多為3%。

分析人士認為，貨幣市場資金趨緊導(dǎo)致市場利率攀升是銀行理財產(chǎn)品收益率提高的主要原因。此外，由于監(jiān)管層的月末、季末考核依然存在，因此在月末、季末發(fā)行高收益、超短期理財產(chǎn)品，并且競相提高理財產(chǎn)品收益率以吸引客戶、留住存款成為商業(yè)銀行渡過難關(guān)的另一種途徑。

篇7

銀行理財產(chǎn)品的一大特點就是越來越保守，大多掛鉤于票據(jù)資產(chǎn)類、債券和貨幣市場類低風(fēng)險領(lǐng)域，投資信貸也更青睞有政府背景的基礎(chǔ)項目。

據(jù)普益財富統(tǒng)計，2月20日至26日期間，21家商業(yè)銀行共發(fā)行了59款理財產(chǎn)品，其中，19家中資銀行發(fā)行了53款，2家外資銀行發(fā)行了6款。與前一周相比，發(fā)行主體增多，但是理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量卻在下降。

在此期間，7家商業(yè)銀行共發(fā)行了15款外幣理財產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)與之前相比有所下降，并且絕大多數(shù)產(chǎn)品投資于外幣債券市場和外匯市場。同時，外幣理財產(chǎn)品也開始出現(xiàn)新的特點，即部分銀行開始“群發(fā)”外幣理財產(chǎn)品，一期產(chǎn)品同時推出七八款。

據(jù)統(tǒng)計，其中美元理財產(chǎn)品有7款，期限為3個月的理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率為1.10％；6個月期理財產(chǎn)品平均預(yù)期年收益率為1.20％；1年期理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率為1.65％。港幣理財產(chǎn)品期限為3個月，預(yù)期年收益率為0.75％。澳元理財產(chǎn)品有5款，期限為3個月到5年期，其中，2款的期限為3個月，平均預(yù)期年收益率為2.80％；1款的期限為6個月，預(yù)期年收益率為2.60％。歐元理財產(chǎn)品發(fā)行了2款，3個月期理財產(chǎn)品的預(yù)期年收益率為1.30％；另1款的期限為6個月，預(yù)期年收益率為1.15％。

從收益和風(fēng)險特征上分析，保證收益理財產(chǎn)品市場占比為30.5％，低于此前一周的水平；非保本浮動收益理財產(chǎn)品市場占比為50.8％，高于此前水平。保本浮動收益理財產(chǎn)品市場占比為18.6％，與之前基本持平。

與前段時間相比，歐元理財產(chǎn)品預(yù)期收益略有下降，這主要受3月份歐洲央行降息預(yù)期的影響。同時，外資銀行發(fā)行的外幣理財產(chǎn)品多為結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，投資期限長，多為保本浮動收益型。

目前，美國和歐洲的利率都已經(jīng)接近零，未來一段時間各國利率將會保持相對穩(wěn)定。這時商業(yè)銀行外匯理財產(chǎn)品開始出現(xiàn)“扎堆”，中國銀行甚至同時推出8款外匯理財產(chǎn)品。

相比較而言，人民幣理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為44款，市場占比為74.6％。因為人民幣理財產(chǎn)品收益水平將基本保持穩(wěn)定或者小幅波動，激發(fā)了這類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)目的增多，并且仍以信貸類和債券票據(jù)類為主。

本刊特約理財師提醒廣大投資者注意，首先，國際石油、黃金均出現(xiàn)下跌，這些都增加了匯率風(fēng)險，因此要縮短外匯理財產(chǎn)品的投資期限；其次，要選擇匯率雙向掛鉤的產(chǎn)品，收益可能較為穩(wěn)定。

近期，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品再度出山?；ㄆ煦y行發(fā)行了2款結(jié)構(gòu)性QDII理財產(chǎn)品，幣種分別為美元和澳元，資金投資于結(jié)構(gòu)性票據(jù)，掛鉤香港上市的中國基建和能源類股票，每個季度設(shè)定觀察期間，增加了投資者獲取收益的機會。除此以外，荷蘭銀行、中國銀行及渣打銀行均發(fā)行了結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，涉及的掛鉤標(biāo)的有美元3個月Libor、美元兌日元匯率和股票指數(shù)等。

篇8

繼《通知》后，各大商業(yè)銀行普遍放慢了推出理財產(chǎn)品的節(jié)奏，開始自查整改和進行理財人員培訓(xùn)。雖然銀行營業(yè)網(wǎng)點理財業(yè)務(wù)如常銷售，但產(chǎn)品數(shù)量卻明顯減少。Wind數(shù)據(jù)顯示，銷售起始日在4月1日至4月11日之間的銀行理財產(chǎn)品有128款，而4月12日至4月23日之間的理財產(chǎn)品為93款，下降近30％。

兩銀行全面停售

此外，更有一些銀行全面暫停銷售理財產(chǎn)品，其中包括深圳發(fā)展銀行、中國民生銀行。

深圳發(fā)展銀行也暫停了對銀行理財產(chǎn)品的銷售。深發(fā)展有關(guān)人士表示，之所以考慮到全面停售所有理財產(chǎn)品，是因為銀監(jiān)會的新規(guī)比較嚴格，也比較細化。深發(fā)展已經(jīng)開始自查工作，逐一對照規(guī)范要求，制定對應(yīng)的行內(nèi)標(biāo)準，組織全行理財經(jīng)理對通知新要求的學(xué)習(xí)和培訓(xùn)。

目前，深發(fā)展正在對理財產(chǎn)品進行梳理，提升產(chǎn)品在各個環(huán)節(jié)上的完善性，對理財產(chǎn)品的銷售、包括風(fēng)險提示、信息披露在內(nèi)的客戶服務(wù)水平進行升級，不斷提升客戶的服務(wù)體驗，并進一步加強對投資者利益的保障。

民生銀行則表示，之前發(fā)售的產(chǎn)品已經(jīng)成立，而新發(fā)的產(chǎn)品正根據(jù)銀監(jiān)會的通知進行調(diào)整，目前暫停新產(chǎn)品的發(fā)售。

面臨斷檔

記者走訪了建行、中行等銀行的部分網(wǎng)點得知，除了一兩款3個月、6個月，收益略比存款高的理財產(chǎn)品外，基本上沒有理財產(chǎn)品推出。一家銀行的大堂經(jīng)理告訴記者，“原來我們一個星期會有四五只理財產(chǎn)品同時在賣，但現(xiàn)在銀監(jiān)會在整頓、規(guī)范理財產(chǎn)品，所以各家銀行最近都沒什么新產(chǎn)品推出，在對自己的業(yè)務(wù)進行規(guī)范?！?/p>

不僅中資銀行停售理財產(chǎn)品，外資銀行也同樣開始進行整頓。例如，東亞銀行QDII“基金寶”系列2.2是繼“如匯通”系列后發(fā)售的又一款新型境外投資基金的產(chǎn)品。原本銷售截止日期為4月24日，卻于4月18日突然暫停銷售。據(jù)銀監(jiān)會《通知》規(guī)定，理財產(chǎn)品的銷售起點金額不得低于5萬元人民幣(或外幣)，而這款產(chǎn)品卻沒有達到此要求。

銀監(jiān)會的《通知》明確要求商業(yè)銀行在開展綜合理財服務(wù)時，必須通過自主設(shè)計開發(fā)理財產(chǎn)品，客戶進行投資和資產(chǎn)管理，不得以發(fā)售理財產(chǎn)品的名義變相代銷境外基金或違反法律法規(guī)規(guī)定的其他境外投資理財產(chǎn)品。

東亞銀行負責(zé)人表示，雖然該銀行的QDII“基金寶”系列2.2產(chǎn)品并不存在違反規(guī)定的問題，但由于目前境外基金市場投資機會不大且仍存在一定風(fēng)險，銀行方面為確保消費者利益才做出暫停發(fā)售該產(chǎn)品的決議。目前他們正在等待監(jiān)管部門對此事件做出進一步的解釋，同時東亞銀行內(nèi)部也就此新問題進行研究并制定相應(yīng)政策。

規(guī)范風(fēng)險提示

各家銀行采取了不同的方式對銀行理財產(chǎn)品進行了自查，包括中農(nóng)工建交五大行以及浦發(fā)、光大、北京、廣發(fā)銀行在內(nèi)的多家銀行已經(jīng)對產(chǎn)品說明書中風(fēng)險提示一欄進行了規(guī)范，明確表示理財計劃出現(xiàn)風(fēng)險的各種可能性，并且提示理財產(chǎn)品的風(fēng)險等級。

目前，有些銀行推出了一項新的業(yè)務(wù)，即在購買產(chǎn)品前先做抗風(fēng)險測試。例如，招商銀行在向投資者推薦高收益產(chǎn)品時，需要先做一份“個人投資風(fēng)險承受能力評估表”，目的是協(xié)助客戶評估自身的投資風(fēng)險承受能力和投資目標(biāo)。招商銀行客服人員聲稱，將針對測試結(jié)果推薦相應(yīng)的理財產(chǎn)品。如果客戶想買保守型投資，有保守型理財產(chǎn)品；如果客戶愿意接受一定風(fēng)險，則有較高收益的理財產(chǎn)品，類似情況還發(fā)生在花旗銀行和交通銀行。

“預(yù)期年化收益率”治標(biāo)不治本

另有不少銀行在網(wǎng)站上也對產(chǎn)品的簡介和預(yù)期收益的計算公式進行了更新。原來投資者經(jīng)常能看到產(chǎn)品中有預(yù)期收益“8％-20％，上不封頂”字樣已經(jīng)消失，取而代之的是“預(yù)期年化收益率”。

例如，渣打銀行4月15日開始發(fā)行的掛鉤結(jié)構(gòu)性票據(jù)的QDII理財產(chǎn)品，在宣傳頁首頁即“風(fēng)險披露聲明”。“理財計劃條款”一欄中也沒有再出現(xiàn)“預(yù)期收益率”字眼。只是在“產(chǎn)品亮點”的介紹中提到產(chǎn)品“潛在年化收益率高達30％”。

篇9

監(jiān)管層發(fā)力

回顧近兩年來的監(jiān)管動作，從2013年8號文對非標(biāo)資產(chǎn)的規(guī)范，到銀行理財管理計劃和理財直接融資工具的試點，再到獨立的理財事業(yè)部制改革，最近是商業(yè)銀行法的啟動修訂，都為銀行理財業(yè)務(wù)指向了一個關(guān)鍵發(fā)展方向――回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)。雖然銀行理財市場已經(jīng)發(fā)展了十年之久，但法律關(guān)系一直未被厘清，到底是委托關(guān)系、資產(chǎn)負債關(guān)系還是信托關(guān)系一直都是市場爭議的焦點。以上一系列的監(jiān)管動作以及市場對打破剛性兌付的呼聲，無疑都表明了銀行理財產(chǎn)品應(yīng)該是信托性質(zhì)。信托關(guān)系從法理和制度安排上幫助銀行理財產(chǎn)品確立長久缺失的法律地位，從而促進銀行理財業(yè)務(wù)逐步回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)。

只有回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)，銀行理財產(chǎn)品才有可能打破剛性兌付文化?；貧w資產(chǎn)管理本質(zhì)后，銀行與投資者之間為受托人與委托人的關(guān)系，從而打破目前類存款產(chǎn)品下的資產(chǎn)負債關(guān)系，風(fēng)險和收益都應(yīng)歸投資者所有，投資者在承擔(dān)風(fēng)險的情況下理應(yīng)獲得更高的風(fēng)險溢價。參照國內(nèi)外較為成熟的模式，基金化運作、結(jié)構(gòu)性投資將是銀行理財產(chǎn)品回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)的出路。從基金化運作模式來看，產(chǎn)品所投資的資產(chǎn)可定期估值，產(chǎn)品凈值隨資產(chǎn)的估值而定期波動，投資者以凈值為標(biāo)準進行申購與贖回，銀行在收取一定比例的費用后的投資回報均歸投資者所有。從結(jié)構(gòu)性投資模式來看，銀行將債券、存款等低風(fēng)險投資品種以及股票、期貨、期權(quán)等高風(fēng)險投資品種相互組合，使得產(chǎn)品風(fēng)險處于高低之間，幫助風(fēng)險承受能力適中的投資者獲得適中的投資收益。

監(jiān)管層推動的銀行理財管理計劃采用的是基金化運作模式，該項試點工作發(fā)起于2013年10月，由10余家大中型銀行首先開展業(yè)務(wù)。如今，銀行理財管理計劃和理財直接融資工具的試點機構(gòu)再次擴容，中信銀行、杭州銀行、寧波銀行已經(jīng)獲批此項試點資格，試點銀行數(shù)量提升至16家。此外，包括南京銀行、大連銀行、徽商銀行等大型城商行，已向當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局上報或正在上報試點方案，正式獲批指日可待，可見銀行理財資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的開展主體已經(jīng)從國有行、股份制銀行逐步向城商行延伸。

城商行積極參與試點的原因，一方面是跟隨理財產(chǎn)品向開放式、基金化轉(zhuǎn)型之潮流;另一方面則是希望得到理財直接融資工具這一標(biāo)準化產(chǎn)品的發(fā)行資格。在原有的債券、貨幣市場工具等品種的基礎(chǔ)上，新增的理財直接融資工具也成了銀行理財管理計劃對應(yīng)的投資資產(chǎn)之一，單個理財直接融資工具對應(yīng)單個企業(yè)的債權(quán)，這就相當(dāng)于銀行通過理財管理計劃發(fā)行債權(quán)融資的“受益憑證”，同時向理財管理計劃投資者募集資金，然后投向?qū)?yīng)的融資企業(yè)。理財直接融資工具一方面按照份額發(fā)行，使得理財產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)從非標(biāo)準化債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)闃?biāo)準化品種;另一方面可以通過二級市場進行交易，使得市場能夠?qū)ζ鋬r格充分發(fā)現(xiàn)，便于產(chǎn)品凈值的估算。

四方面差異

銀行理財管理計劃與傳統(tǒng)的銀行理財產(chǎn)品之間主要存在四方面差異。

投資資產(chǎn) 為了便于產(chǎn)品估值，銀行理財管理計劃所投資的資產(chǎn)除原有的債券以及貨幣市場工具以外，增加了理財直接融資工具，且絕大部分計劃用理財直接融資工具替代了傳統(tǒng)的銀行理財產(chǎn)品中的各類非標(biāo)準化債權(quán)資產(chǎn)。

投資期限 傳統(tǒng)的銀行理財產(chǎn)品以封閉式運作，存續(xù)期限多在1年之內(nèi)，如1個月、3個月或6個月，而銀行理財管理計劃存續(xù)期普遍超過1年，多為2年或3年，但其以開放式運作，兩個相鄰的開放日之間的間隔期一般為1個月或1個季度。

投資收益 傳統(tǒng)的銀行理財產(chǎn)品以預(yù)期收益率形式公布，絕大部分產(chǎn)品的到期收益率與預(yù)期收益率相等，而銀行理財管理計劃剔除了預(yù)期收益率形式下的剛性兌付做法，轉(zhuǎn)而對所投資資產(chǎn)進行定期估值形成產(chǎn)品凈值，投資者于開放日以凈值申購或贖回理財管理計劃，由于凈值存在波動性，因此投資者獲得的收益存在不確定性。

篇10

10月份，商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品5076款，募集資金規(guī)模3.4萬億元。2014年10月份，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和募集資金規(guī)模均出現(xiàn)回落。241家商業(yè)銀行共發(fā)行理財產(chǎn)品5076款，募集資金規(guī)模約為3.4萬億元人民幣，環(huán)比分別下降5.93%和5.70%。參見圖1。發(fā)行數(shù)量放緩的原因一方面源于季末因素的消除，另一方面受到國慶假期影響，同時，監(jiān)管層此前出臺的存款偏離度考核政策，正在削弱銀行理財產(chǎn)品作為沖時點攬儲工具的作用。

從發(fā)行機構(gòu)分布來看，10月統(tǒng)計到241家商業(yè)銀行發(fā)售銀行理財產(chǎn)品，主要是發(fā)售產(chǎn)品農(nóng)村商業(yè)銀行的家數(shù)有所增加。10月城市商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量超越了國有商業(yè)銀行和上市股份制銀行，主要緣于其發(fā)行機構(gòu)數(shù)量占優(yōu)，但受限于單款產(chǎn)品資金規(guī)模較低，其總體資金規(guī)模遠不及國有商業(yè)銀行和上市股份銀行。10月除國有商業(yè)銀行外，上市股份制銀行以及中資其他銀行的的發(fā)行占比均出現(xiàn)下滑，發(fā)行數(shù)量占比分別為48%和29%，分別下降1.3%和0.3%。國有商業(yè)銀行占比為20%，較上月上升1.6個百分點。

投資期限延長，關(guān)鍵期限收益率水平略有下降。10月，銀行理財產(chǎn)品的平均投資期限為124天，較上月縮短5天。10月的人民幣普通類產(chǎn)品關(guān)鍵期限收益率曲線的走勢呈現(xiàn)“頭尾升，中間降”的態(tài)勢。3天、7天超短期產(chǎn)品的收益較上月分別上升了7個和3個BP，2年期的產(chǎn)品收益率較上月抬升了9個BP。相較之下，投資期限位于中段的幾個關(guān)鍵期限點的收益率水平較9月均有不同程度的下降，其中14天期產(chǎn)品下降幅度最大，為25個BP。過去的9月份，銀行理財產(chǎn)品市場并未出現(xiàn)預(yù)期的高收益產(chǎn)品頻發(fā)的現(xiàn)象，存款偏離度考核政策重壓下的9月份市場的人民幣產(chǎn)品收益率總體水平僅比8月份稍有上浮，除去節(jié)日效應(yīng)的影響，銀行理財產(chǎn)品收益率的穩(wěn)定走勢，一定程度上反映的整個市場資金面充裕程度和收益率水平的市場化。

另外，10月各關(guān)鍵期限點的產(chǎn)品數(shù)量中，以3個月和6個月期限的產(chǎn)品數(shù)量占比較大，但數(shù)量較9月有所下降。7天和14天期限產(chǎn)品數(shù)量和占比較9月都有所增加。

2014年10月份到期收益：到期收益率水平總體表現(xiàn)平穩(wěn)。2014年10月，共統(tǒng)計到108家商業(yè)銀行2213款產(chǎn)品到期，未出現(xiàn)零負收益產(chǎn)品，其中人民幣產(chǎn)品有2187款，平均到期收益為5.20%，較9月增加1個BP，總體表現(xiàn)平穩(wěn)。錄得10月到期最高收益率的產(chǎn)品是南京銀行發(fā)售的一款“創(chuàng)富11號VIP型”人民幣理財產(chǎn)品，該款產(chǎn)品為保息浮動收益產(chǎn)品，自2013年10月30日起息，年化到期收益率為10%，100%實現(xiàn)到期收益，但資產(chǎn)具體投向不明。