導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇中小企業(yè)信貸融資難，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、我國(guó)中小企業(yè)信貸融資現(xiàn)狀

在發(fā)展過(guò)程中，資金問(wèn)題仍然是中小企業(yè)的最突出的困難之一，超過(guò)60%的中小企業(yè)認(rèn)為資金不足是企業(yè)發(fā)展最不利的問(wèn)題，融資困難已經(jīng)成為制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。一項(xiàng)東莞中小企業(yè)資金需求的調(diào)查（見(jiàn)表1）也表明, 非常需要資金的中小企業(yè)占了很大比例。因此, 如何解決中小企業(yè)貸款難問(wèn)題已成為社會(huì)各界普遍關(guān)注的話題。

二、中小企業(yè)信貸融資制約因素分析

1.中小企業(yè)制度不規(guī)范，企業(yè)管理水平較低

據(jù)東莞市經(jīng)貿(mào)局、東莞市中小企業(yè)局成立的調(diào)查組在2007年4月－9月發(fā)放的320份調(diào)查問(wèn)卷顯示：在接受問(wèn)卷調(diào)查的中小企業(yè)當(dāng)中，僅有69.6%的企業(yè)總經(jīng)理具有大專以上學(xué)歷。高達(dá)75.1%的企業(yè)高層管理人員由投資者(49.6%)或者董事會(huì)成員推薦家族成員(25.5%)兼任，通過(guò)市場(chǎng)形式招聘職業(yè)經(jīng)理人的企業(yè)比例不足20%；有超過(guò)1/4的企業(yè)認(rèn)為目前公司最為缺乏的員工是高級(jí)管理人員。應(yīng)該說(shuō)，目前東莞市很多民營(yíng)中小企業(yè)并沒(méi)有真正建立起現(xiàn)代化的企業(yè)管理制度，市場(chǎng)化和規(guī)范化程度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，公司治理結(jié)構(gòu)落后。企業(yè)負(fù)責(zé)人權(quán)利過(guò)大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)具有較大的主觀性，缺乏對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的規(guī)劃，公司管理層的家族特性表現(xiàn)明顯等方面。這在一定程度上也影響了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿拓?cái)務(wù)規(guī)范性，使得銀行對(duì)該類企業(yè)的放貸持保留意見(jiàn)。

2.中小企業(yè)財(cái)務(wù)信用度低

中小企業(yè)作為資金的需求方，首要問(wèn)題是使自身成為了一個(gè)銀行眼中可信賴的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這樣才能順利從銀行獲得貸款。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示良好的盈利能力和穩(wěn)定的現(xiàn)金流是成功獲得銀行貸款的必要因素。然而，財(cái)務(wù)制度不健全和財(cái)務(wù)信息不透明則大大增加了各商業(yè)銀行對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)放貸過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)管成本。調(diào)查問(wèn)卷顯示，目前東莞市中小企業(yè)也普遍存在財(cái)務(wù)制度不規(guī)范的問(wèn)題（企業(yè)負(fù)責(zé)人在給自身內(nèi)控制度和財(cái)務(wù)制度打分時(shí)，少于或等于3分的比例高達(dá)55%，滿分5分計(jì)）。更有擔(dān)保公司代表反映：在其提供擔(dān)保業(yè)務(wù)的審查過(guò)程中，基本不采納中小企業(yè)所提供的財(cái)務(wù)報(bào)告。即使該財(cái)務(wù)報(bào)告附加了會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，其客觀公允性仍然受到擔(dān)保公司的質(zhì)疑。這一事實(shí)與63.6%企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為其財(cái)務(wù)報(bào)告基本可信的問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果相去甚遠(yuǎn)。事實(shí)上甚至有18.2%的企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為其出具的財(cái)務(wù)報(bào)告基本不被置信；18.2%的企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為貸款申請(qǐng)過(guò)程中提供財(cái)務(wù)報(bào)表可有可無(wú)，僅為一種形式主義。導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表不規(guī)范的原因主要有以下兩點(diǎn)：一是企業(yè)不重視，這在較大程度上與企業(yè)主只追求短期利益，缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展規(guī)劃有關(guān)。二是企業(yè)為應(yīng)對(duì)稅務(wù)、工商、銀行等不同機(jī)構(gòu)的審查要求，往往設(shè)置多套賬簿體系、多套財(cái)務(wù)報(bào)表，以達(dá)到企業(yè)短期利益最大化的目的。在以上兩種情況存在的條件下，企業(yè)很難提供給銀行連續(xù)三年完整、規(guī)范、公允、客觀的財(cái)務(wù)報(bào)表。即便部分中小企業(yè)提供了反映其業(yè)績(jī)優(yōu)越、發(fā)展前景良好、內(nèi)容真實(shí)可靠的財(cái)務(wù)報(bào)告，也很難讓各商業(yè)銀行確信其內(nèi)容的完整、公允、真實(shí)、可靠性。在這種情況下，民營(yíng)中小企業(yè)就極有可能被商業(yè)銀行拒絕放貸。

3.商業(yè)銀行缺位嚴(yán)重，有效信貸投入不足

商業(yè)銀行是資金的供給方，是目前東莞市中小企業(yè)最大的間接融資來(lái)源?？紤]到目前東莞市不斷增加的銀行存款余額，本應(yīng)不會(huì)存在資金供給不足的問(wèn)題，但東莞市各商業(yè)銀行對(duì)轄內(nèi)中小企業(yè)的貸款積極性并不高。歸納起來(lái)主要有以下三個(gè)方面原因：一是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)體制僵化。盡管目前銀行資金流動(dòng)性過(guò)剩，但對(duì)中小企業(yè)貸款的支持力度仍顯不足。各商業(yè)銀行都把主要精力放在對(duì)大型企業(yè)的放貸上，而普遍對(duì)中小型企業(yè)的放貸不夠重視。2006年，東莞市各銀行的中小企業(yè)貸款比例平均為38.84%，與東莞市目前中小企業(yè)的數(shù)量占全部企業(yè)總數(shù)的比重高達(dá)99%的比例很不相稱。也就是說(shuō)，銀行并沒(méi)有很高的積極性去開(kāi)拓中小企業(yè)資源。二是銀行對(duì)中小企業(yè)單筆借貸的收益過(guò)低。東莞市中小企業(yè)的資金缺口普遍較小，在500萬(wàn)元以下的占了79.2%。與大客戶相比，中小企業(yè)融資存在單筆貸款數(shù)額小、管理成本高、收益水平低等特點(diǎn)。在商業(yè)銀行將盈利最大化作為主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和執(zhí)行嚴(yán)格的不良貸款率的考核制度前提下，很大程度上影響了銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的積極性。各大銀行都傾向于經(jīng)營(yíng)批發(fā)業(yè)務(wù)，重點(diǎn)支持自然壟斷行業(yè)和大企業(yè)，而忽視了中小型企業(yè)的融資需求。三是銀行風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)缺乏靈活性。在絕大多數(shù)情況下，銀行會(huì)要求企業(yè)提供足夠的抵押或者擔(dān)保。特別是企業(yè)進(jìn)行第一次貸款時(shí)，是否具有銀行可接受的擔(dān)保和抵押物成為成功獲得貸款的關(guān)鍵因素。而對(duì)少量不能提供足額抵押的企業(yè)，銀行內(nèi)部會(huì)有一個(gè)非常嚴(yán)格的信用評(píng)級(jí)體系，只有達(dá)到極高等級(jí)才能獲得信用貸款。此外，銀行對(duì)項(xiàng)目貸款負(fù)責(zé)人實(shí)行了終身追究制度，考慮到貸款很難做到100%的成功率，信貸人員寧可不貸。

三、改進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)信貸融資的政策思路

要緩解我國(guó)中小企業(yè)信貸融資問(wèn)題， 就要從中小企業(yè)信貸融資的制約條件出發(fā),，從以下幾個(gè)方面著手：

1.引導(dǎo)中小企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，規(guī)范會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作

現(xiàn)代企業(yè)制度的基本特征是產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開(kāi)、管理科學(xué)。目前東莞市的很多中小型企業(yè)距離這一步還很遠(yuǎn)。財(cái)務(wù)報(bào)表不規(guī)范、管理水平不高等導(dǎo)致“融資難”方面的原因都與此有關(guān)。因此，政府必須加大對(duì)企業(yè)建立規(guī)范財(cái)務(wù)制度的宣傳，引導(dǎo)中小企業(yè)按照國(guó)家的有關(guān)規(guī)定，建立完善的財(cái)務(wù)管理制度，增加企業(yè)財(cái)務(wù)透明度，真實(shí)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況；并積極協(xié)助企業(yè)建立起現(xiàn)代公司的財(cái)務(wù)、內(nèi)審等制度，從而樹(shù)立在銀行等金融機(jī)構(gòu)中的良好信用形象。

會(huì)計(jì)工作要滿足各類投資者、債權(quán)人及國(guó)家宏觀管理部門的需要，由于會(huì)計(jì)工作不僅影響到企業(yè)與國(guó)家的分配關(guān)系，亦影響到社會(huì)各方面的利益關(guān)系，因而企業(yè)應(yīng)將協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系、抵制和防范各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)作為其基點(diǎn)，便會(huì)計(jì)信息能夠真實(shí)公允地反映企業(yè)資金的運(yùn)轉(zhuǎn)情況、經(jīng)濟(jì)效益的提高情況及企業(yè)的發(fā)展前景。因而，企業(yè)應(yīng)從保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)高效運(yùn)行、促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的角度，使中小企業(yè)的管理者提高對(duì)會(huì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)管理重要性的認(rèn)識(shí)，從而充分意識(shí)到會(huì)計(jì)這一基礎(chǔ)工作的重要意義。同時(shí)以財(cái)政部頒布的《會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范》為依據(jù)，健全中小企業(yè)的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作，提高其會(huì)計(jì)工作水平。

2.建立和完善中小企業(yè)信用制度

一是中小企業(yè)要注重自身信用意識(shí)的培育。中小企業(yè)要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中求得生存和發(fā)展，必須牢固樹(shù)立良好的信用意識(shí)，遵循誠(chéng)實(shí)守信、公平競(jìng)爭(zhēng)的原則，依法開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，自覺(jué)主動(dòng)地加強(qiáng)信用建設(shè)。要確保會(huì)計(jì)資料的真實(shí)性，在各類經(jīng)營(yíng)融資活動(dòng)中切實(shí)加強(qiáng)履約的自覺(jué)性，牢固樹(shù)立“信用第一”的觀念。二是建立誠(chéng)信教育制度。中小企業(yè)是否守信往往取決于其經(jīng)營(yíng)者是否守信，建立經(jīng)營(yíng)者誠(chéng)實(shí)守信教育制度，形成誠(chéng)實(shí)守信意識(shí)是可持續(xù)守信的前提。經(jīng)營(yíng)者必須要明白“守信是企業(yè)的生命，沒(méi)有信用的企業(yè)是不可能持續(xù)發(fā)展的”，要形成一種自覺(jué)守信的內(nèi)在動(dòng)力。

3.金融機(jī)構(gòu)要加快產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷推出適合中小企業(yè)融資的新產(chǎn)品

在目前中小企業(yè)的融資中，不管是銀行還是擔(dān)保機(jī)構(gòu)，抵押融資占的比重都非常大。而目前被銀行普遍認(rèn)可的抵押品以固定資產(chǎn)為主，其中又以產(chǎn)權(quán)明晰的廠房和土地為代表，此外還有機(jī)器設(shè)備和個(gè)人固定資產(chǎn)等。在中小企業(yè)融資過(guò)程中，不僅抵押品的形式較為保守，而且往往存在著嚴(yán)重的價(jià)值低估，對(duì)中小企業(yè)融資極為不利。可以預(yù)見(jiàn)，如果銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu)能根據(jù)中小企業(yè)的具體情況，開(kāi)發(fā)出更多合適的抵押品種和免抵押品種，那么中小企業(yè)抵押貸款的難度就會(huì)小很多。值得我們欣喜的是，目前東莞市的很多商業(yè)銀行都已經(jīng)針對(duì)中小企業(yè)抵押品推出了相應(yīng)的服務(wù)，如：較為流行的應(yīng)收賬款抵押、原材料抵押、國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、組合擔(dān)保貸款、集群貸款、動(dòng)產(chǎn)抵押、汽車經(jīng)銷商庫(kù)存抵押等等，目前像建設(shè)銀行推出的“速貸通”和“成長(zhǎng)之路”、招商銀行推出的“展業(yè)易”和“置業(yè)易”、東莞農(nóng)信社推出的“1+多”貸款、廣東發(fā)展銀行推出的“小企業(yè)融資專家”、交通銀行推出的“展業(yè)通”等等針對(duì)中小企業(yè)融資的金融產(chǎn)品。這些金融產(chǎn)品的開(kāi)展都為中小企業(yè)融資難問(wèn)題提供了較好的解決途徑。我們相信在各家商業(yè)銀行通過(guò)交換意見(jiàn)和總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，可以開(kāi)發(fā)出更多適合中小企業(yè)的貸款渠道。

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篇2

關(guān)鍵詞：創(chuàng)新貸款證券化；資產(chǎn)證券化；中小科技企業(yè)；融資

1 中小科技企業(yè)融資難的現(xiàn)狀分析

當(dāng)代國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)歸根結(jié)底是科技實(shí)力和創(chuàng)新能力的競(jìng)爭(zhēng)。發(fā)展中國(guó)家如果能夠不斷鼓勵(lì)科技創(chuàng)新，提高自主創(chuàng)新能力，就可能獲得發(fā)展的機(jī)遇和主動(dòng)權(quán)，利用后發(fā)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)社會(huì)生產(chǎn)力的躍升。

中小科技企業(yè)是自主創(chuàng)新的主力軍。1952―1997年，美國(guó)最重要的319件創(chuàng)新項(xiàng)目中有200件以上為中小企業(yè)創(chuàng)造，362個(gè)行業(yè)8 074項(xiàng)重要?jiǎng)?chuàng)新成果中約有55％為小企業(yè)貢獻(xiàn)。而深圳華為，無(wú)錫尚德，皇明太陽(yáng)能這些國(guó)內(nèi)高科技企業(yè)也都是依靠創(chuàng)業(yè)初期的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)進(jìn)而發(fā)展為行業(yè)巨頭的。

與此同時(shí)，我們應(yīng)該看到中小科技企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境并不理想，尤其融資問(wèn)題已經(jīng)成為制約廣大中小科技企業(yè)生存和發(fā)展的主要瓶頸。根據(jù)中國(guó)科技金融協(xié)會(huì)2004年調(diào)查：我國(guó)每年新增專利2萬(wàn)多項(xiàng)，但轉(zhuǎn)化為商品并形成規(guī)模效益的僅占10％一15％，資金投放不足便是主要原因。在已轉(zhuǎn)化成果中，轉(zhuǎn)化資金由企業(yè)自籌的占56．8％，銀行貸款14．1％，國(guó)家科技計(jì)劃撥款占26．8％，風(fēng)險(xiǎn)投資2．3％。而中小科技企業(yè)多數(shù)仍處于創(chuàng)業(yè)初期，資金實(shí)力不強(qiáng)，自籌資金難以滿足技術(shù)創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化的需要，同時(shí)又由于以下原因很難利用其它融資渠道進(jìn)行融資。

第一，大多數(shù)中小科技企業(yè)處于成長(zhǎng)期，企業(yè)發(fā)展前景不明朗，隱含較大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而且中小科技企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力也相對(duì)較弱，往往因?yàn)槭袌?chǎng)的一些波動(dòng)就陷入困境，甚至面臨破產(chǎn)。同時(shí)，相對(duì)于大型企業(yè)，中小企業(yè)貸款單位交易成本高，在既定利率條件下，貸款綜合回報(bào)率下降，一定程度挫傷了銀行貸款的積極性。因?yàn)檫@些不利因素存在，銀行往往退避三舍，中小科技企業(yè)很難從銀行獲得貸款。

第二，我國(guó)政府所設(shè)立的創(chuàng)新基金由于其穩(wěn)健放款原則，具體操作該基金的地方科技局或發(fā)改委更傾向于支持大型企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新或技術(shù)改造項(xiàng)目。中小科技企業(yè)由于總體風(fēng)險(xiǎn)偏大，經(jīng)營(yíng)預(yù)期不甚明朗，很難得到政府基金的資助。

第三，中小科技企業(yè)一般缺乏足夠、可靠的資產(chǎn)作為貸款抵押，又難以尋求第三方為其提供擔(dān)保，這大大降低了銀行對(duì)中小科技企業(yè)的貸款意愿。同時(shí)，也使中小科技企業(yè)很難獲得風(fēng)險(xiǎn)投資基金的青睞。因?yàn)楝F(xiàn)階段我國(guó)中小企業(yè)整體的誠(chéng)信度不高，風(fēng)險(xiǎn)投資基金向中小企業(yè)投資時(shí)，往往也要求中小企業(yè)提供各種抵押或擔(dān)保，這進(jìn)一步加劇了中小科技企業(yè)融資的困難。

第四，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)門檻較高，中小科技企業(yè)難以從資本市場(chǎng)獲得融資。我國(guó)股票市場(chǎng)自從誕生之日起，就主要是為國(guó)有大型企業(yè)服務(wù)的，股票的公開(kāi)發(fā)行要求企業(yè)最低注冊(cè)資本必須達(dá)到1 000萬(wàn)元，這將絕大多數(shù)中小科技企業(yè)擋在了門外。而我國(guó)的企業(yè)債券市場(chǎng)目前還受到政府極為嚴(yán)格的計(jì)劃管制，企業(yè)債券的發(fā)行主要用于大規(guī)模的基本建設(shè)項(xiàng)目，且利率固定、期限長(zhǎng)，難以適應(yīng)中小企業(yè)的資金需求。

可見(jiàn)，面對(duì)我國(guó)中小科技企業(yè)的巨大融資需求，在現(xiàn)階段卻存在著融資嚴(yán)重困難的問(wèn)題，也就是“資金實(shí)際供給不足”。

與之相比，據(jù)中國(guó)人民銀行的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年2月末，全部金融機(jī)構(gòu)(含外資機(jī)構(gòu))本外幣的居民儲(chǔ)蓄余額達(dá)到15．12萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18．3％。這表明在沒(méi)有好的投資渠道及新的消費(fèi)熱點(diǎn)之前，部分居民只好將錢存在銀行轉(zhuǎn)化為儲(chǔ)蓄，從而表現(xiàn)為“資金相對(duì)過(guò)?！薄?/p>

綜上所述，為使“資金過(guò)?！蹦軓浹a(bǔ)“資金實(shí)際供給不足”，更好地滿足廣大中小科技企業(yè)“對(duì)資金的極大需求”，可以采用一種金融創(chuàng)新工具――創(chuàng)新貸款證券化。這是目前國(guó)內(nèi)解決中小科技企業(yè)融資難題的理論創(chuàng)新和大膽嘗試。

2　創(chuàng)新貸款證券化及實(shí)行的意義

資產(chǎn)證券化(Asset－backed Securitization)興起于20世紀(jì)70年代末，如今已發(fā)展為主流融資技術(shù)之一。它是指企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)發(fā)行有金融資產(chǎn)支撐的有價(jià)證券，將缺乏流動(dòng)性的金融資產(chǎn)變現(xiàn)，達(dá)到融資資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)相匹配的目的。國(guó)內(nèi)目前關(guān)于資產(chǎn)證券化解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題的理論探討集中于選取應(yīng)收賬款，知識(shí)產(chǎn)權(quán)收益，商業(yè)銀行貸款等作為資產(chǎn)證券化的對(duì)象，但由于中小企業(yè)的應(yīng)收賬款和知識(shí)產(chǎn)權(quán)收益均難以滿足高同質(zhì)性、高穩(wěn)定性、高套利性和低風(fēng)險(xiǎn)性的要求，使其具有不可能性。

而將貸款進(jìn)行證券化正好解決了中小科技企業(yè)在申請(qǐng)商業(yè)銀行貸款時(shí)資信評(píng)級(jí)低，缺乏有效抵押擔(dān)保的自身缺陷，擴(kuò)大了相關(guān)貸款的規(guī)模，滿足了資產(chǎn)證券化對(duì)資產(chǎn)規(guī)模的要求。同時(shí)，貸款證券化將有效降低銀行的商業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，有效改善銀行的借貸行為。這意味著中小科技企業(yè)貸款難度的降低，也意味著融資渠道的放大。

2．1創(chuàng)新貸款證券化

創(chuàng)新貸款證券化是資產(chǎn)證券化的一種模式，與一般模式相對(duì)應(yīng)，創(chuàng)新貸款證券化的基本結(jié)構(gòu)有原始債務(wù)人(科技企業(yè))、發(fā)起人(銀行)、發(fā)行人(SPV)和投資者組成。其過(guò)程就是銀行將向中小科技企業(yè)提供的貸款(債權(quán))真實(shí)出售給特設(shè)機(jī)構(gòu)(special Put．pose Vehicle)，SPV公司將其購(gòu)買的貸款匯集成資產(chǎn)池(資產(chǎn)組合)，再以該資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐，在金融市場(chǎng)上發(fā)行債券融資，用發(fā)行債券所取得的收入購(gòu)買銀行的貸款所有權(quán)，最后用資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現(xiàn)金流(企業(yè)的還款)來(lái)清償所發(fā)行的債券。經(jīng)過(guò)這樣的操作，銀行就可以將其不流通的創(chuàng)新貸款轉(zhuǎn)換為真實(shí)現(xiàn)金流量，滿足其對(duì)現(xiàn)金的現(xiàn)時(shí)需求，補(bǔ)足流動(dòng)資金缺口，維持正常運(yùn)作或進(jìn)行新一輪的投資，擴(kuò)大貸款規(guī)模，同時(shí)又為投資者提供新的投資渠道。

創(chuàng)新貸款證券化基本結(jié)構(gòu)流程見(jiàn)圖1：

SPV公司的重要功能就是通過(guò)發(fā)債所得收入購(gòu)買創(chuàng)新貸款所有權(quán)而成為不破產(chǎn)實(shí)體，將發(fā)起人(銀行)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與投資者分離，從而提高債券等級(jí)，降低風(fēng)險(xiǎn)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)該貸款證券化(債券)進(jìn)行評(píng)級(jí)，便于投資者投資，擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)該資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保，從外部進(jìn)行信用增級(jí)，證券承銷商負(fù)責(zé)證券承銷。

2．2實(shí)行創(chuàng)新貸款證券化的意義

(1)通過(guò)創(chuàng)新貸款證券化的推行，降低了中小科技企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大了創(chuàng)新貸款規(guī)模，更多地吸納社會(huì)資金，更好地解決中小科技企業(yè)融資難的問(wèn)題，將促進(jìn)自主創(chuàng)新事業(yè)的發(fā)展，利國(guó)利民。

(2)增強(qiáng)銀行創(chuàng)新貸款資產(chǎn)的流動(dòng)性，提高銀行總體盈利水平并增進(jìn)銀行資產(chǎn)的安全性。

(3)為投資者提一種新的投資選擇。隨著個(gè)人信用制度完善及相應(yīng)法律法規(guī)的建立，創(chuàng)新貸款將成為一種極高信用的資產(chǎn)，也就是說(shuō)由其為支撐發(fā)行

的債券將成為風(fēng)險(xiǎn)低、收益高的證券，這就為投資者提供了更好的選擇。

3　實(shí)行創(chuàng)新貸款證券化的現(xiàn)實(shí)選擇

雖然實(shí)行創(chuàng)新貸款證券化具有重大意義，但我國(guó)資本市場(chǎng)還不健全，要實(shí)行創(chuàng)新貸款證券化還存在一些障礙。主要有信用問(wèn)題、法律制度問(wèn)題、外部環(huán)境問(wèn)題、資金問(wèn)題等。盡管目前實(shí)行創(chuàng)新貸款證券化還有一定的難度，但作為一種已經(jīng)在國(guó)外試驗(yàn)成功并能帶來(lái)更多收益的金融創(chuàng)新工具，我們有必要去嘗試，并為其創(chuàng)造可行的條件。

3．1組建有政府背景的特設(shè)載體SPV

SPV是一個(gè)獨(dú)立的法律實(shí)體，通常由信托公司、資產(chǎn)管理公司或政府特設(shè)專營(yíng)機(jī)構(gòu)擔(dān)任。SPV接受轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)后，作為發(fā)行主體以該資產(chǎn)為標(biāo)的發(fā)行證券。在初始階段政府有關(guān)部門出面組建這類中介機(jī)構(gòu)，一方面能夠廣泛收購(gòu)各中小科技企業(yè)用于證券化融資的資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)更加充分的組合；另一方面，能夠有效地推動(dòng)新的融資手段在國(guó)內(nèi)發(fā)展，同時(shí)也有利于資產(chǎn)支持證券的信用等級(jí)的提高。

3．2完善信用擔(dān)保體系。促進(jìn)還款

資產(chǎn)證券化的一個(gè)最基本條件是資產(chǎn)的信用情況容易被信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及投資者所了解，也就是說(shuō)創(chuàng)新貸款證券化的核心是信用。為了使創(chuàng)新貸款證券化能夠較好地解決中小科技企業(yè)的融資問(wèn)題，必須保證資產(chǎn)支持證券享有較高的信用級(jí)別，具有投資價(jià)值。提高資產(chǎn)支持證券信用等級(jí)很重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，就是要從外部對(duì)所發(fā)行證券進(jìn)行信用擔(dān)保，實(shí)現(xiàn)信用增級(jí)。

3．3完善相關(guān)法律法規(guī)

我國(guó)目前無(wú)論是《證券法》、《公司法》等對(duì)資產(chǎn)證券化都無(wú)明文規(guī)定。在會(huì)計(jì)制度和稅收制度方面也存在一定的問(wèn)題，如在會(huì)計(jì)處理上，牽涉到特設(shè)載體(SPV)是否需要和證券化發(fā)起人合并財(cái)務(wù)報(bào)表以及證券化資產(chǎn)的定價(jià)、資產(chǎn)證券發(fā)行的會(huì)計(jì)處理等問(wèn)題，而稅收待遇這直接決定著創(chuàng)新貸款證券化的融資成本和可行性。因此我們應(yīng)借鑒國(guó)外發(fā)展資產(chǎn)證券化的經(jīng)驗(yàn)，在相關(guān)法律上對(duì)資產(chǎn)證券化加以重視。

3．4政府機(jī)構(gòu)的大力推動(dòng)。扶持

(1)在稅收方面，給予該證券化當(dāng)事人享受一定的稅收優(yōu)惠，以降低融資成本，提高投資者的積極性。

(2)通過(guò)間接措施，例如稅收優(yōu)惠政策等，促使銀行降低創(chuàng)新貸款利率，減輕學(xué)生負(fù)擔(dān)。

篇3

【關(guān)鍵詞】廣西 中小企業(yè) 融資難 建議

一、廣西中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

廣西現(xiàn)約有中小企業(yè)119.4萬(wàn)戶，占全區(qū)企業(yè)總數(shù)的99%以上。廣西中小企業(yè)對(duì)全區(qū)工業(yè)增加值貢獻(xiàn)率達(dá)62.8%，規(guī)模以上工業(yè)中小企業(yè)從業(yè)人員88.4萬(wàn)人。近幾年，廣西中小企業(yè)發(fā)展主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

（1）多種經(jīng)濟(jì)成分并存，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。其他經(jīng)濟(jì)成分超過(guò)了國(guó)有和集體經(jīng)濟(jì)成分總和，尤其是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)明顯。

（2）企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)張，社會(huì)效益日益明顯。中小企業(yè)已成為促進(jìn)廣西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增加財(cái)政收入的重要力量，擴(kuò)大就業(yè)的主要渠道，提高城鄉(xiāng)居民經(jīng)濟(jì)收入的重要來(lái)源。

（3）行業(yè)門類較為齊全，勞動(dòng)密集型企業(yè)居多。大都以傳統(tǒng)行業(yè)和勞動(dòng)密集型行業(yè)為主。

（4）呈現(xiàn)“以大中城市為中心，中小城市為極點(diǎn)，主要交通干道為軸”的分布狀態(tài)。南寧、桂林和柳州三市的中小企業(yè)占全區(qū)中小企業(yè)總數(shù)的48%左右，相對(duì)而言，中小企業(yè)集中分布在南北走向?yàn)橹鞯母咚俟泛丸F路沿線。

（5）項(xiàng)目投資增勢(shì)強(qiáng)勁，帶動(dòng)效果日趨顯現(xiàn)。圍繞千億元支柱產(chǎn)業(yè)，通過(guò)項(xiàng)目帶動(dòng)，催生了中小企業(yè)，培育壯大了規(guī)模企業(yè)，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

（6）產(chǎn)業(yè)集群逐步形成，促進(jìn)了結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化。廣西中小企業(yè)在產(chǎn)業(yè)集群和企業(yè)集群的群聚效應(yīng)下，為優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)揮了巨大的作用。

二、廣西中小企業(yè)融資現(xiàn)狀和問(wèn)題

目前，廣西中小企業(yè)融資難問(wèn)題日益十分突出，企業(yè)流動(dòng)資金十分緊張。廣西中小企業(yè)融資現(xiàn)狀和問(wèn)題如下：

（1）獲得的金融支持與中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位不匹配。中小企業(yè)數(shù)量占全區(qū)企業(yè)總數(shù)量的99%以上，創(chuàng)造的工業(yè)產(chǎn)值和利稅均超過(guò)半壁江山，提供了75%以上的就業(yè)崗位，但2010年獲得的貸款僅占全區(qū)貸款余額的8.5%。

（2）資金缺口大幅增加。有80%以上的中小企業(yè)很難甚至無(wú)法得到銀行貸款，只能依靠地下融資和連環(huán)欠債維持生產(chǎn)。

（3）融資渠道過(guò)于狹窄。目前，廣西中小企業(yè)的融資渠道主要依靠自籌和銀行貸款兩種方式。這是因?yàn)閺V西資本市場(chǎng)發(fā)育程度低，風(fēng)險(xiǎn)投資融資在廣西還是個(gè)新生事物，廣西目前也還沒(méi)有發(fā)行中小企業(yè)集合債。

（4）融資成本偏高，企業(yè)融資能力進(jìn)一步降低。目前廣西中小企業(yè)的平均融資成本超過(guò)了10%，加上支付給擔(dān)保公司的擔(dān)保費(fèi)、資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)、抵押登記費(fèi)等，融資成本進(jìn)一步加大。

（5）中小企業(yè)獲得信貸支持較少，仍主要靠地方金融機(jī)構(gòu)支持。2008年廣西銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)授信戶數(shù)為20.93萬(wàn)戶，中小企業(yè)貸款余額為436.4億元，僅占全區(qū)貸款余額的8.5%。其中農(nóng)村信用社和3家城市商業(yè)銀行發(fā)放的貸款余額合計(jì)為287.92億元，占中小企業(yè)銀行貸款余額的65.98%。

三、廣西中小企業(yè)融資難形成的原因

造成中小企業(yè)融資難的原因是多方面的，既有中小企業(yè)自身?xiàng)l件的因素，也受國(guó)家宏觀政策及銀行信貸政策的影響。

1.中小企業(yè)自身因素導(dǎo)致了融資困難

從企業(yè)自身?xiàng)l件來(lái)看，造成企業(yè)融資難的因素主要有：

（1）缺少可供抵押的資產(chǎn)。不少中小企業(yè)，尤其是科技創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，因無(wú)廠房、設(shè)備或土地等金融機(jī)構(gòu)貸款所需的抵押物，難以得到金融機(jī)構(gòu)貸款。

（2）企業(yè)管理不規(guī)范，誠(chéng)信度欠缺。大多數(shù)中小企業(yè)屬民營(yíng)、私營(yíng)企業(yè)，沒(méi)有按現(xiàn)代企業(yè)制度的要求完善法人治理機(jī)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)管理欠規(guī)范，再加上財(cái)務(wù)信息透明度不高，數(shù)據(jù)真實(shí)性難以核實(shí)，直接影響了金融機(jī)構(gòu)放貸的積極性。

（3）企業(yè)效益不佳，金融機(jī)構(gòu)缺乏信心。我區(qū)大多數(shù)中小企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，設(shè)備陳舊、技術(shù)落后，經(jīng)濟(jì)效益較差，有的連年虧損，金融機(jī)構(gòu)從穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的角度考慮，不愿意承擔(dān)過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)這類企業(yè)不予支持。

2.銀行的信用評(píng)價(jià)體系不利于中小企業(yè)融資

銀行對(duì)所有企業(yè)的信貸標(biāo)準(zhǔn)、流程和考核辦法是統(tǒng)一的，信用評(píng)級(jí)過(guò)分倚重歷史數(shù)據(jù)，指標(biāo)結(jié)構(gòu)、打分體系未能顧及中小企業(yè)的特點(diǎn)；而且目前落戶廣西的國(guó)有商業(yè)銀行均為分支機(jī)構(gòu)，沒(méi)有信貸產(chǎn)品、流程的創(chuàng)新機(jī)制和權(quán)限，只能執(zhí)行總行的規(guī)定，缺乏靈活性；此外，在商業(yè)銀行日益市場(chǎng)化的今天，其追求利潤(rùn)最大化的目標(biāo)與發(fā)展中小企業(yè)客戶之間客觀上存在一定沖突，從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度出發(fā)，商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展非常謹(jǐn)慎。

3.外部環(huán)境因素影響中小企業(yè)發(fā)展

一是受國(guó)家宏觀調(diào)控政策的影響，銀行信貸資金向大企業(yè)、大項(xiàng)目集中的趨勢(shì)加?。欢侵行∑髽I(yè)的信用擔(dān)保體系不完善，對(duì)中小企業(yè)貸款擔(dān)保作用十分有限；三是中小企業(yè)缺乏良好的信用環(huán)境。

四、化解廣西中小企業(yè)融資難題的實(shí)踐

近年來(lái)，廣西在化解中小企業(yè)融資難問(wèn)題上，做了一些有益嘗試，取得了一些成效，對(duì)緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題起到了一定的作用。

（1）制定了進(jìn)一步支持中小企業(yè)融資的相關(guān)政策。自治區(qū)人民政府出臺(tái)了《廣西壯族自治區(qū)人民政府關(guān)于進(jìn)一步支持中小企業(yè)融資的意見(jiàn)》，意見(jiàn)就中小企業(yè)融資難的問(wèn)題提出了具體措施，在政策層面上加大金融對(duì)中小企業(yè)的扶持力度。

（2）加大對(duì)中小企業(yè)的財(cái)政扶持力度。自治區(qū)本級(jí)財(cái)政對(duì)中小企業(yè)的支持主要體現(xiàn)在對(duì)中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資和服務(wù)體系建設(shè)、支持中小企業(yè)科技創(chuàng)新、支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化和農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)發(fā)展、支持中小企業(yè)信用擔(dān)保建設(shè)等方面。

五、進(jìn)一步化解廣西中小企業(yè)融資難問(wèn)題的建議

中小企業(yè)融資難不是一個(gè)短期的問(wèn)題，解決中小企業(yè)融資困難的政策措施既要積極又要穩(wěn)妥。

1.落實(shí)國(guó)家信貸政策

（1）各類金融機(jī)構(gòu)要發(fā)揮信貸投入的主要作用。信貸投放要保持合理的增長(zhǎng)比例，對(duì)符合產(chǎn)業(yè)政策和的中小企業(yè)在給予信貸重點(diǎn)傾斜。金融機(jī)構(gòu)要根據(jù)中小企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，建立中小企業(yè)專項(xiàng)管理機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)信貸投放整體質(zhì)量及綜合回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)管理，做到既增加對(duì)中小企業(yè)的信貸投放，又保證金融企業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)行。

（2）實(shí)行中小企業(yè)貸款專項(xiàng)考核。通過(guò)建立小企業(yè)貸款專項(xiàng)考核機(jī)制，對(duì)區(qū)內(nèi)各金融機(jī)構(gòu)中小企業(yè)信貸投放情況實(shí)行專門考核。

（3）加大票據(jù)融資和金融機(jī)構(gòu)再貸款支持力度。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)用于融資的商業(yè)匯票進(jìn)行承兌和貼現(xiàn)；對(duì)于那些因發(fā)放中小企業(yè)貸款資金不足的地方性金融機(jī)構(gòu)給予再貸款優(yōu)先支持。

（4）發(fā)展信貸品種，創(chuàng)新服務(wù)方式。各金融機(jī)構(gòu)要根據(jù)企業(yè)發(fā)展的需求，推出信貸新品種，發(fā)展信托理財(cái)、保兌、保函、保理、貿(mào)易融資等融資業(yè)務(wù)；開(kāi)展股權(quán)質(zhì)押、集體土地抵押、水域使用權(quán)抵押、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等新貸款業(yè)務(wù)，進(jìn)一步擴(kuò)大原有舊貸款業(yè)務(wù)的適用范圍；依托商會(huì)、行業(yè)協(xié)會(huì)、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)合作組織，支持中小企業(yè)組建一定數(shù)量的企業(yè)聯(lián)保體，金融機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行綜合授信。

2.拓寬融資渠道

（1）推動(dòng)中小企業(yè)通過(guò)上市融資。加大培育中小企業(yè)的上市資源，抓住國(guó)家推出創(chuàng)業(yè)板的契機(jī)，讓更多符合條件的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，同時(shí)做好推薦境外上市的工作。

（2）鼓勵(lì)中小企業(yè)進(jìn)行債券融資。爭(zhēng)取每年都有一批中小企業(yè)獲準(zhǔn)發(fā)行短期融資券，同時(shí)研究出臺(tái)支持中小企業(yè)債券融資的具體辦法，比如財(cái)政貼息、稅收返還這、信用增級(jí)等。

（3）支持設(shè)立投資于非上市中小企業(yè)的股權(quán)投資基金。支持私募投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等股權(quán)投資基金在我區(qū)設(shè)立和發(fā)展，投資非上市中小企業(yè)。

（4）加快建設(shè)多層次地方資本市場(chǎng)。在對(duì)區(qū)內(nèi)非上市中小企業(yè)股權(quán)進(jìn)行統(tǒng)一登記托管的基礎(chǔ)上，與區(qū)內(nèi)銀行合作開(kāi)展非上市中小企業(yè)股權(quán)質(zhì)押融資試點(diǎn)；加快廣西產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)展，鼓勵(lì)中小企業(yè)利用產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)通過(guò)增資擴(kuò)股和股權(quán)轉(zhuǎn)讓開(kāi)展融資。

3. 建立健全融資激勵(lì)機(jī)制

（1）加大政府資金對(duì)中小企業(yè)的支持力度。各級(jí)政府要擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)貸款貼息的支持力度，對(duì)符合條件的要進(jìn)行貼息。有條件的地方政府可設(shè)立企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)備付金，支持擔(dān)保公司與商業(yè)銀行合作為企業(yè)放大10倍為企業(yè)提供擔(dān)保。

（2）健全信用擔(dān)保體系。增加廣西投融資擔(dān)保公司的資本金，并賦予其再擔(dān)保職能。各地要培育擔(dān)保機(jī)構(gòu)，開(kāi)展擔(dān)保業(yè)務(wù)。自治區(qū)可對(duì)符合條件的中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)給予6‰的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，按貸款擔(dān)保責(zé)任額計(jì)算。

（3）建立小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。為鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為小企業(yè)提供貸款，扶持小企業(yè)的發(fā)展，對(duì)符合條件的貸款平均余額新增部分給予5‰的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

4.優(yōu)化融資的外部環(huán)境

（1）成立機(jī)構(gòu)，協(xié)調(diào)解決中小企業(yè)融資問(wèn)題。成立廣西中小企業(yè)融資促進(jìn)會(huì)，研究制訂改進(jìn)中小企業(yè)融資服務(wù)的政策措施，協(xié)調(diào)解決融資中的重大問(wèn)題。

（2）推進(jìn)中小企業(yè)金融服務(wù)體系建設(shè)。進(jìn)一步推進(jìn)商業(yè)銀行改革重組步伐；適時(shí)組建省級(jí)農(nóng)村商業(yè)銀行，深化農(nóng)村信用社產(chǎn)權(quán)改革；開(kāi)展農(nóng)村資金互助社、貸款公司、村鎮(zhèn)銀行等新型機(jī)構(gòu)的試點(diǎn)及小額貸款公司的組建。

（3）規(guī)范中小企業(yè)融資性收費(fèi)，降低融資成本。

（4）加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)融資中介服務(wù)的監(jiān)管。

（5）健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。一是要加快建設(shè)廣西中小企業(yè)信用體系，二是要加大財(cái)政支持力度，綜合運(yùn)用資本注入、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)助等多種方式，三是要加強(qiáng)對(duì)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，鼓勵(lì)其積極為中小企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)。

（6）發(fā)揮信用信息服務(wù)在中小企業(yè)融資中的作用。推進(jìn)中小企業(yè)信用制度建設(shè)，建立和完善中小企業(yè)信用信息征集機(jī)制和評(píng)價(jià)體系，提高中小企業(yè)的融資信用等級(jí)，完善個(gè)人和企業(yè)征信系統(tǒng)，為中小企業(yè)融資提供方便快速的查詢服務(wù)。

中小企業(yè)融資問(wèn)題關(guān)系到中小企業(yè)的生存和發(fā)展，各級(jí)各部門要對(duì)這個(gè)問(wèn)題高度重視，采取積極有力的措施，幫助中小企業(yè)渡過(guò)難關(guān)，為廣西經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展共同出力。

參考文獻(xiàn)

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篇4

【關(guān)鍵詞】 中小企業(yè)； 融資； 關(guān)系型信貸； 不對(duì)稱信息

一、研究背景及意義

在我國(guó)，中小企業(yè)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演的角色越來(lái)越重要，尤其在促進(jìn)科技進(jìn)步、技術(shù)創(chuàng)新、增加就業(yè)、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定、緩解社會(huì)問(wèn)題等方面發(fā)揮著不容小覷的作用，正逐漸成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱。然而，中小企業(yè)在發(fā)展壯大的過(guò)程中，面臨著一個(gè)融資難的問(wèn)題，融資的嚴(yán)重不足影響了中小企業(yè)的發(fā)展。融資難的問(wèn)題在世界范圍內(nèi)中小企業(yè)身上都存在著，這并非是中國(guó)中小企業(yè)所特有的問(wèn)題。現(xiàn)有的金融結(jié)構(gòu)和金融環(huán)境為中小企業(yè)融資提出了較為苛刻的要求，很多中小企業(yè)都無(wú)法達(dá)到這些要求，因而，中小企業(yè)融資不足的問(wèn)題就越發(fā)嚴(yán)重，如果這個(gè)問(wèn)題無(wú)法得到解決，將嚴(yán)重制約中小企業(yè)乃至國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此這就要求我們積極應(yīng)對(duì)中小企業(yè)發(fā)展中遇到的融資不足問(wèn)題，以扶持中小企業(yè)的發(fā)展。

眾所周知，中小企業(yè)融資難首先是由其自身的不完善的經(jīng)營(yíng)管理水平、不全面的財(cái)務(wù)管理制度，不足的抵押、擔(dān)保資產(chǎn)，不可得的內(nèi)部信息等問(wèn)題所導(dǎo)致的，這將使得中小企業(yè)的籌資途徑大大縮小，很難像上市企業(yè)一樣在權(quán)益市場(chǎng)上獲得融資。然而，影響中小企業(yè)融資難除了自身問(wèn)題之外，還有其他因素，尤其是金融交易市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題的影響也很顯著，這主要是因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱導(dǎo)致的金融交易市場(chǎng)的失效?，F(xiàn)在，有些國(guó)家運(yùn)用關(guān)系型融資來(lái)解決金融市場(chǎng)失效的問(wèn)題，這指的是銀行和企業(yè)之間的一種長(zhǎng)期合作關(guān)系，通過(guò)和企業(yè)之間長(zhǎng)期發(fā)生的信貸交易來(lái)獲取該企業(yè)更多的內(nèi)部信息，這種制度的特征就是銀行對(duì)企業(yè)實(shí)施密切的監(jiān)控。研究表明，關(guān)系型融資有利于降低銀企之間的信息不對(duì)稱，提高中小企業(yè)達(dá)到貸款條件的可能性，在一定程度上緩解了金融交易市場(chǎng)在中小企業(yè)身上失效的問(wèn)題和中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，給中小企業(yè)的融資提供了新的窗口和視角。

本文的研究致力于解決中小企業(yè)的融資難問(wèn)題，從而促進(jìn)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)健康發(fā)展。同時(shí)，也為中小企業(yè)融資提供了全新的視角，給緩解中小企業(yè)融資難的局面提供了決策支持。

二、中小企業(yè)和關(guān)系型信貸的界定以及文獻(xiàn)綜述

（一）中小企業(yè)的界定

中小企業(yè)，是與同行業(yè)中的大型企業(yè)對(duì)比來(lái)說(shuō)的，它是一個(gè)相對(duì)的概念。對(duì)中小企業(yè)的合理界定，一方面可以客觀反映一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平；另一方面也可給產(chǎn)業(yè)政策的制定提供重要依據(jù)?，F(xiàn)在，不同的國(guó)家對(duì)中小企業(yè)的界定有不同的標(biāo)準(zhǔn)和方法，方法主要有定性標(biāo)準(zhǔn)、定量標(biāo)準(zhǔn)以及其他標(biāo)準(zhǔn)。定性標(biāo)準(zhǔn)：例如，美國(guó)是這樣定義中小企業(yè)的：一家獨(dú)立所有并自主經(jīng)營(yíng)，且在它所經(jīng)營(yíng)的商業(yè)領(lǐng)域不占支配地位的企業(yè)；而英國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)主要有三點(diǎn)：獨(dú)立所有并經(jīng)營(yíng)、業(yè)主直接管理、較小市場(chǎng)份額。定量標(biāo)準(zhǔn)：例如，目前，大多數(shù)歐美和亞洲國(guó)家主要以雇員人數(shù)、企業(yè)資本和企業(yè)資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)額或營(yíng)業(yè)收入這些可以得到的數(shù)據(jù)為指標(biāo)。其他標(biāo)準(zhǔn)，除了以上計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)以外，根據(jù)不同產(chǎn)業(yè)的實(shí)際情況和發(fā)展的實(shí)際需要，一些非主流的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)也被一些國(guó)家所采用。

我國(guó)對(duì)中小企業(yè)是這樣界定的，自2003年1月1日起實(shí)施的《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》第二條規(guī)定：“本法所稱的中小企業(yè)是指在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的有利于滿足社會(huì)需要，增加就業(yè)，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模屬于中小型的各種所有制和各種形式的企業(yè)?！睆?011年6月起，中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)由國(guó)家相關(guān)部門根據(jù)企業(yè)職工人數(shù)、銷售額、資產(chǎn)總額等指標(biāo)，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)制定。

（二）關(guān)系型信貸

早在1980年初期，就有學(xué)者開(kāi)始著手研究關(guān)系型信貸，經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，不同學(xué)者對(duì)其有不同的理解。Berlin和Mester（1998）定義關(guān)系型信貸：“這是一種銀企之間的協(xié)議，銀行通過(guò)協(xié)議，充分了解中小企業(yè)的各種信息，從而建立穩(wěn)固的信貸關(guān)系，這將會(huì)達(dá)成雙贏，中小企業(yè)得到所需要的資金，銀行業(yè)降低了其信貸風(fēng)險(xiǎn)。”Allen（1992）等人這樣定義關(guān)系型信貸：“關(guān)系型信貸就是銀行和企業(yè)通過(guò)長(zhǎng)期的信貸交易，銀行可以了解企業(yè)的私有信息和真實(shí)動(dòng)態(tài)，根據(jù)這些信息決定是否發(fā)放貸款給企業(yè)以及發(fā)放貸款的金額?！盉oot（2000）發(fā)現(xiàn)了三個(gè)存在于關(guān)系型信貸的必要條件：1.除了公共信息之外，融資機(jī)構(gòu)傾向于了解企業(yè)的不公開(kāi)的私有信息；2.通過(guò)長(zhǎng)期的銀行和企業(yè)的合作來(lái)獲得額外的有效信息；3.一般人很難獲得這些信息?；谏鲜鋈齻€(gè)條件，可以概括地說(shuō)關(guān)系型信貸就是在銀行對(duì)企業(yè)充分了解的情況下作出的信貸決策。Berger和Udell（2002）的研究表明，要貫徹實(shí)施關(guān)系型信貸，應(yīng)該關(guān)注的是銀行的具體業(yè)務(wù)，而這些業(yè)務(wù)主要是以銀行和企業(yè)間的長(zhǎng)期信貸關(guān)系為基礎(chǔ)的。Ralf Elsas（2002）將關(guān)系型信貸定義為：“企業(yè)和特定的銀行之間的長(zhǎng)期合作，每次銀行都會(huì)根據(jù)前幾期和當(dāng)期企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展實(shí)況，同時(shí)核對(duì)上一期企業(yè)提供給銀行的抵押、擔(dān)保品以及是否能按時(shí)還貸等這些必要的信息，來(lái)決定這期的信貸政策?！?/p>

（三）相關(guān)文獻(xiàn)綜述

Weiss（1981）的信貸配給理論闡述了中小企業(yè)獲得信貸支持難的原因，就是在信貸市場(chǎng)上，銀行和企業(yè)之間的信息不對(duì)稱會(huì)導(dǎo)致逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)，從而提高銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。由于較高的利率會(huì)導(dǎo)致逆向刺激效應(yīng)和道德風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)，銀行為了降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)把利率降低至均衡利率水平以下，鼓勵(lì)資信度高的企業(yè)借款，限制資信度低的企業(yè)借款。中小企業(yè)的資信度普遍比較低，所以難以從銀行獲得貸款。Boot和Thakor（1994）研究表明，銀企之間的長(zhǎng)期信貸關(guān)系對(duì)于貸款定價(jià)有重大的影響，同時(shí)他們還發(fā)現(xiàn)信貸關(guān)系的長(zhǎng)短對(duì)抵押要求的影響也很顯著。Petersen和Rajan（1995）的模型表明，由于銀行和企業(yè)之間的信息不對(duì)稱導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，使得銀行在和企業(yè)發(fā)生信貸關(guān)系的初期要求較高的貸款利率，隨著銀企之間建立起長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作關(guān)系，逐步了解企業(yè)的私有信息和信用狀況之后，會(huì)逐漸下調(diào)貸款利率。青木昌言（1997）研究表明，如果銀行和企業(yè)保持九年的信貸關(guān)系，企業(yè)向銀行申請(qǐng)的五分之四以上的貸款要求都會(huì)得到銀行的滿足，這些貸款被稱為關(guān)系型信貸。

國(guó)內(nèi)學(xué)者也對(duì)相關(guān)問(wèn)題作了研究。黃忠仁（2003）通過(guò)比較美國(guó)和日本的關(guān)系型信貸模式，得出市場(chǎng)自由化更有利于關(guān)系型信貸的發(fā)展的結(jié)論，這是從根本上解決中小企業(yè)融資難的有效途徑。張彥軍（2003）認(rèn)為，從商業(yè)銀行與中小企業(yè)之間的信貸關(guān)系過(guò)程來(lái)看，由于銀企之間的信息不對(duì)稱，為了降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)，銀行會(huì)權(quán)衡信貸所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和收益，從而限制一些風(fēng)險(xiǎn)高的中小企業(yè)的借款，直接導(dǎo)致這些企業(yè)融資難的問(wèn)題。汪小勤、楊濤（2004）認(rèn)為，中國(guó)發(fā)展的客觀因素是造成銀行與中小企業(yè)之間信息不對(duì)稱的關(guān)鍵因素，這也將會(huì)導(dǎo)致中小銀行難以從銀行獲得融資。然而，關(guān)系型信貸可以使得銀行獲得企業(yè)更多的信息，降低銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)獲得所需的資金，從而實(shí)現(xiàn)銀行和企業(yè)的雙贏。楊雪萊（2004）的研究表明，中小企業(yè)難以實(shí)現(xiàn)融資的根本原因是金融市場(chǎng)上銀行和企業(yè)之間的信息不對(duì)稱，要想通過(guò)利率市場(chǎng)化消除中小企業(yè)融資難的問(wèn)題不現(xiàn)實(shí)，這種信息不對(duì)稱會(huì)導(dǎo)致企業(yè)融資不足。因此，要想從根本上解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，除了放松管制，還必須著力解決信息不對(duì)稱問(wèn)題。

三、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

（一）中小企業(yè)融資方式

中小企業(yè)的融資方式有兩種：內(nèi)部融資與外部融資。內(nèi)部融資，是企業(yè)依靠?jī)?nèi)部積累將自己的資本轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程；外部融資，是企業(yè)吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的閑置資金，把它們投資到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中。外部融資又可以分為直接融資和間接融資。直接融資是指資金短缺者與盈余者之間直接進(jìn)行協(xié)商或資金盈余者在金融市場(chǎng)上購(gòu)買資金短缺者發(fā)行的有價(jià)證券。直接融資主要包括股權(quán)融資和債券融資。間接融資是指資金盈余者通過(guò)存款等形式，將資金提供給銀行等金融機(jī)構(gòu)，然后再由這些金融機(jī)構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)等形式將資金提供給資金短缺者使用。通過(guò)銀行進(jìn)行融資就屬于間接融資。

在我國(guó)，由于外部融資難問(wèn)題的存在，內(nèi)部融資成為中小企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中的重要支柱，占整個(gè)融資的比例高達(dá)90%。但是，企業(yè)自身資本積累能力有限，要想發(fā)展和壯大，僅僅依靠?jī)?nèi)部融資遠(yuǎn)不能夠滿足企業(yè)成長(zhǎng)和發(fā)展的需要，還必須借助一定的外部融資。

由于我國(guó)對(duì)上市公司的要求比較高，大部分中小企業(yè)難以達(dá)到這些要求，即便創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)對(duì)中小企業(yè)有所開(kāi)放，但是較高的門檻，對(duì)于大多數(shù)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)仍然難以企及，所以想通過(guò)股權(quán)融資和債券融資這兩種外部融資渠道進(jìn)行融資依然很難。因此，中小企業(yè)的外部融資的主要渠道就是商業(yè)銀行。

（二）中小企業(yè)融資困境分析

1.中小企業(yè)利潤(rùn)率低，自我積累不足。我國(guó)大多數(shù)中小企業(yè)從事的是勞動(dòng)密集型的傳統(tǒng)行業(yè)，激烈的競(jìng)爭(zhēng)和很低的利潤(rùn)是中小企業(yè)發(fā)展的主要特征，這將導(dǎo)致通過(guò)盈利所獲得的資金大多數(shù)都用來(lái)補(bǔ)充經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資金的不足，能夠留下來(lái)用于自我積累的部分很少，從而加大了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致企業(yè)由于融資不足影響企業(yè)的發(fā)展。

2.間接融資渠道不暢。從企業(yè)成長(zhǎng)周期角度來(lái)看，我國(guó)的大多數(shù)中小企業(yè)還處于成長(zhǎng)期階段，都還不成熟，支撐企業(yè)發(fā)展的資金大部分來(lái)自于企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)的積累，但是由于需求量大，僅僅依靠自身積累不足以支持企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，間接融資就成為中小企業(yè)首選的融資方式。但是，從我國(guó)信貸市場(chǎng)的分布看，能夠給中小企業(yè)提供融資的金融機(jī)構(gòu)相當(dāng)有限，只有一些微型金融機(jī)構(gòu)（比如農(nóng)村信用社等）給予中小企業(yè)一定的融資，但是這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能夠滿足中小企業(yè)的資金缺口。

3.直接融資存在障礙。通過(guò)證券市場(chǎng)的確可以解決一部分滿足上市公司硬性要求的企業(yè)的融資難問(wèn)題，但是這僅僅限于符合條件的少數(shù)中小型企業(yè)，對(duì)于大部分的中小型企業(yè)直接融資仍然存在著很大的障礙。

4.民間融資還沒(méi)有納入正規(guī)渠道。 民間非正規(guī)的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)在一定程度上彌補(bǔ)了銀行等金融機(jī)構(gòu)在信貸方面的各種不足，拓寬了中小企業(yè)的融資渠道。雖然民間金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)初具規(guī)模，國(guó)家也已承認(rèn)民間資金的合法性，但是目前非正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)發(fā)展良莠不齊、地域性強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)混亂，很難控制，可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成不良的影響。

（三）中小企業(yè)融資難的原因分析

1.信息不對(duì)稱是中小企業(yè)信貸融資難的根本原因。由于中小企業(yè)和銀行之間的信息不對(duì)稱，存在著嚴(yán)重的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。信息不對(duì)稱嚴(yán)重到一定程度，會(huì)降低信貸市場(chǎng)的有效性，并可能導(dǎo)信貸市場(chǎng)的失效。從前面的分析中可以看出，在不完全信息的前提下，信貸契約設(shè)計(jì)經(jīng)常會(huì)面臨困境。因此，中小企業(yè)的信息結(jié)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)信貸市場(chǎng)的效率具有決定性意義。信息透明度越高，中小企業(yè)信貸市場(chǎng)的效率就會(huì)越高。

2.利率管制也是中小企業(yè)融資困難的一個(gè)重要原因。從信貸市場(chǎng)的角度來(lái)看，利率管制可能會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的信貸配給不均，對(duì)資源配置產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。對(duì)中小企業(yè)的信貸市場(chǎng)而言，利率管制使銀行在承受高風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)沒(méi)有得到相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，從而損害了銀行對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款的積極性。

3.銀行信貸體系不完善。我國(guó)中小企業(yè)融資難與銀行體系存貸差激增問(wèn)題，主要表現(xiàn)在銀行的組織結(jié)構(gòu)上，也即銀行結(jié)構(gòu)和企業(yè)市場(chǎng)化改革進(jìn)程的不協(xié)調(diào)，這種不協(xié)調(diào)，既包括我國(guó)目前銀行體系所有制結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)方面的問(wèn)題，也有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)方面的問(wèn)題。而結(jié)構(gòu)的不協(xié)調(diào)，又直接影響到了銀行自身管理與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)上技術(shù)，進(jìn)而影響到中小企業(yè)的融資。

四、關(guān)系型信貸——中小企業(yè)融資的新思路

（一）關(guān)系型信貸的實(shí)質(zhì)

銀行和中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題是引起中小企業(yè)融資困難的根本原因。銀行為了有效緩解在交易中由于信息不對(duì)稱產(chǎn)生的逆向風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)發(fā)了針對(duì)不同種類信息的貸款。有學(xué)者將其分為財(cái)務(wù)報(bào)表型貸款、抵押擔(dān)保型貸款、運(yùn)用信息評(píng)分技術(shù)進(jìn)行貸款決策以及關(guān)系型信貸。銀行是否決定給中小企業(yè)發(fā)放貸款，可以通過(guò)中小企業(yè)與銀行之間的各種業(yè)務(wù)往來(lái)獲取相關(guān)的信息，同時(shí)也可以從企業(yè)的債權(quán)人、政府、居民、社區(qū)等利益相關(guān)者那里獲取相關(guān)信息，并作出決定，這其實(shí)就是關(guān)系型信貸。

關(guān)系型信貸的特點(diǎn)就是是否發(fā)放貸款所參考的信息不是唯一的，不像其他種類的貸款通常依據(jù)量化的信息，它所依據(jù)的一般都是難以量化的信息，有著比較強(qiáng)的人格化特征，實(shí)質(zhì)上就是基于一些社會(huì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系的準(zhǔn)市場(chǎng)交易。

（二）關(guān)系型信貸的特點(diǎn)

關(guān)系型信貸是中小企業(yè)融資與銀行資本營(yíng)銷結(jié)合的產(chǎn)物，是他們?cè)诒ＷC自身利益前提下的互利行為。具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

1.銀行與企業(yè)之間的雙贏。銀行給中小企業(yè)發(fā)放貸款的前提是，企業(yè)在未來(lái)能給銀行帶來(lái)更大的收益，而且此收益可以彌補(bǔ)發(fā)放貸款所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；而中小企業(yè)選擇銀行進(jìn)行融資，是因?yàn)殂y行和企業(yè)之間的這種關(guān)系型信貸可以給他們帶來(lái)更大的發(fā)展，獲得更多的收益，從而獲得銀行和企業(yè)之間的共贏。

2.中小企業(yè)最初參與關(guān)系型信貸是客觀環(huán)境促使的，中小企業(yè)比大型企業(yè)更加依賴于金融中介的服務(wù)，所以中小企業(yè)通常會(huì)與附近的銀行建立良好的銀企關(guān)系，以期在必要時(shí)能獲取關(guān)系型信貸。

3.關(guān)系型信貸是非標(biāo)準(zhǔn)化的借貸過(guò)程，不能單純依靠統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)或模型來(lái)衡量中小企業(yè)借貸的可行性。關(guān)系型信貸主要依靠銀行與企業(yè)之間的關(guān)系來(lái)獲取貸款信息，需要更加嚴(yán)格的監(jiān)控和專業(yè)的知識(shí)，以防道德風(fēng)險(xiǎn)等不利行為。所以關(guān)系型信貸并不是一種特定的借貸形式，而是一種以銀企合作關(guān)系為基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)融資和銀行資本營(yíng)銷雙贏的新途徑。

（三）中小企業(yè)利用關(guān)系型信貸的益處

1.關(guān)系型信貸有助于提高中小企業(yè)融資的有效性。關(guān)系型信貸，不同于財(cái)務(wù)報(bào)表型貸款、抵押擔(dān)保型貸款等，銀行在考慮是否發(fā)放貸款給中小企業(yè)時(shí)，依據(jù)的信息不是財(cái)務(wù)報(bào)表是否合格、抵押擔(dān)保資產(chǎn)的質(zhì)量，而是依據(jù)和企業(yè)之間長(zhǎng)期合作所了解的企業(yè)自身的運(yùn)營(yíng)情況以及從企業(yè)的利益相關(guān)者處了解得到的相關(guān)信息，這些信息是具有人格化特征的“軟信息”。這就在一定程度上提高了那些財(cái)務(wù)報(bào)表不合格、抵押資產(chǎn)質(zhì)量不高，但是實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況、發(fā)展?jié)摿^好的中小企業(yè)的融資有效性。

2.有效節(jié)約中小企業(yè)融資成本。在日趨完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，信用是保證信貸雙方交易的關(guān)鍵，是降低交易費(fèi)用的有效途徑。由于銀行和中小企業(yè)之間信息不對(duì)稱，銀行為降低風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)從多方搜集中小企業(yè)的信息來(lái)決定是否發(fā)放貸款，這樣導(dǎo)致的結(jié)果就是銀行只給信用狀況良好的中小企業(yè)融資，同時(shí)也會(huì)提高銀行的信息成本。但是，關(guān)系型信貸可以有效緩解信息不對(duì)稱的問(wèn)題，從而降低中小企業(yè)和銀行的交易成本。銀行通過(guò)參與分享企業(yè)的內(nèi)在信息，允諾給予中小企業(yè)信貸支持，雙方建立和保持長(zhǎng)期的信任關(guān)系。一方面使銀行節(jié)約了信息成本及談判費(fèi)用；另一方面也使中小企業(yè)獲得了資金支持，減少了機(jī)會(huì)成本。

3.有效促進(jìn)了中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)進(jìn)步。從企業(yè)的成長(zhǎng)周期來(lái)看，我國(guó)的大部分中小企業(yè)還處于成長(zhǎng)期，規(guī)模小、財(cái)務(wù)管理制度不健全、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大、抵押資產(chǎn)的質(zhì)量低，很難滿足銀行對(duì)融資企業(yè)的基本要求，所以銀行對(duì)中小企業(yè)融資持有謹(jǐn)慎的態(tài)度。中小企業(yè)融資不足，將嚴(yán)重影響中小企業(yè)的發(fā)展擴(kuò)大。然而，關(guān)系型信貸的引入，有助于緩解中小銀行之間的信貸關(guān)系，提高中小企業(yè)獲得銀行融資的可能性，有利于中小企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。

4.有助于中小企業(yè)取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。中小企業(yè)采用關(guān)系型信貸融資，有助于保守企業(yè)的商業(yè)機(jī)密，鼓勵(lì)創(chuàng)新和投資。如果用其他融資方式，中小企業(yè)將不得不披露內(nèi)部投資決策，從而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中會(huì)失去先發(fā)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)關(guān)系型信貸還可以提高融資效率、節(jié)約融資時(shí)間。

（四）關(guān)系型信貸的風(fēng)險(xiǎn)分析

盡管關(guān)系型信貸對(duì)銀行和中小企業(yè)都有諸多益處，有助于實(shí)現(xiàn)銀行和中小企業(yè)的雙贏，但是在一定程度上，也會(huì)給雙方帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，從銀行的角度來(lái)說(shuō)，最大風(fēng)險(xiǎn)就是中小企業(yè)的預(yù)算軟約束，從企業(yè)角度來(lái)說(shuō)，最大風(fēng)險(xiǎn)就是銀行的“信息俘獲”問(wèn)題。

1.關(guān)系型信貸對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)造成的風(fēng)險(xiǎn)。一方面，當(dāng)銀行和借款企業(yè)之間的長(zhǎng)期合作關(guān)系比較緊密時(shí)，一旦借款企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)不善或者財(cái)務(wù)問(wèn)題，會(huì)認(rèn)為銀行因?yàn)閬?lái)自多方面的壓力，繼續(xù)為其發(fā)放貸款，這將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)利用從銀行得到的資金投資于風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目，從而增加銀行的風(fēng)險(xiǎn)。如日本經(jīng)濟(jì)學(xué)教授植草益等人的研究表明，和主銀行資金關(guān)系密切的企業(yè)，與其他沒(méi)有主銀行、融資方式多樣化的企業(yè)相比，不僅資金成本更高，而且企業(yè)的收益性與成長(zhǎng)性也更差。另一方面，如果銀行停止對(duì)長(zhǎng)期合作的企業(yè)的貸款，對(duì)其進(jìn)行嚴(yán)查考核，投資于各項(xiàng)指標(biāo)都達(dá)標(biāo)的企業(yè)，這樣可能會(huì)導(dǎo)致信貸市場(chǎng)的萎縮，影響銀行的盈利能力。更為嚴(yán)重的是，如果出現(xiàn)金融危機(jī)，中小企業(yè)極易受到?jīng)_擊，那么銀行和中小企業(yè)之間的關(guān)系型信貸將會(huì)使銀行陷入危機(jī)。

2.關(guān)系型信貸對(duì)中小企業(yè)造成的風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)在和銀行之間的關(guān)系型信貸中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)被稱為“套牢”風(fēng)險(xiǎn)，這是因?yàn)殛P(guān)系銀行取得信息優(yōu)勢(shì)之后，可能會(huì)長(zhǎng)期占有這種優(yōu)勢(shì)以到達(dá)對(duì)企業(yè)的“信息俘獲”，獲得高額壟斷的超額收益，也就會(huì)使得中小企業(yè)的收益縮水，風(fēng)險(xiǎn)加大。

（五）我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展關(guān)系型信貸的優(yōu)勢(shì)

1.中國(guó)是一個(gè)典型的關(guān)系型社會(huì)，正是特有的“關(guān)系社會(huì)”特征為發(fā)展關(guān)系型信貸提供了良好的社會(huì)文化背景。眾所周知，中國(guó)的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)龐大而復(fù)雜，這個(gè)網(wǎng)絡(luò)在人際關(guān)系至上的中國(guó)一直存在著，為關(guān)系型信貸提供了一個(gè)極為適宜的大環(huán)境。

2.我國(guó)中小企業(yè)迅速發(fā)展為關(guān)系型信貸提供了良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。隨著改革開(kāi)放的逐漸深化，緊靠自身資本積累來(lái)支持中小企業(yè)的發(fā)展已不現(xiàn)實(shí)，尤其在近年我國(guó)中小企業(yè)強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不可忽視的一股強(qiáng)大的動(dòng)力，已逐漸成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分。同時(shí)，由于滿足融資硬性條件的中小企業(yè)甚少，所以關(guān)系型信貸在這種環(huán)境下發(fā)展的空間很大。

3.中小銀行的建立為關(guān)系型信貸的發(fā)展提供了良好的制度背景。我國(guó)中小企業(yè)遭遇融資難的問(wèn)題，除了自身的不足之外，金融體系的制度性缺陷也不容忽視。我國(guó)已經(jīng)建立了一些專門解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題的中小銀行，這些銀行采取不同于大銀行發(fā)放貸款的生存方式，關(guān)系型信貸就是這些中小銀行采用的具體業(yè)務(wù)的方式。

五、關(guān)于發(fā)展關(guān)系型信貸的幾點(diǎn)建議

中小企業(yè)在促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中作用越來(lái)越顯著，融資難是抑制中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵原因，要解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，需要政府、企業(yè)和銀行三方共同的努力，以提高經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。站在三方的角度本文提出以下幾點(diǎn)建議：

1.政府應(yīng)致力于創(chuàng)造良好的環(huán)境，緩解銀行、企業(yè)雙方的信息不對(duì)稱問(wèn)題。首先，建立健全企業(yè)信用信息共享查詢系統(tǒng)，對(duì)企業(yè)法人的詳細(xì)資料和企業(yè)資產(chǎn)、財(cái)務(wù)信息等相關(guān)信息進(jìn)行登記；其次，政府還必須加大對(duì)中小企業(yè)的扶持力度，尤其是在技術(shù)創(chuàng)新，以解決中小企業(yè)發(fā)展后勁不足的問(wèn)題；最后，加快推進(jìn)中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革，采取多種形式開(kāi)放搞活中小企業(yè)。

2.中小企業(yè)應(yīng)致力于提高自身的硬性條件，完善財(cái)務(wù)管理制度，改善經(jīng)營(yíng)管理水平，建立良好風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，提高企業(yè)形象，增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，提高企業(yè)的信用，促進(jìn)與銀行建立長(zhǎng)期的合作關(guān)系，有利于發(fā)展關(guān)系型信貸，解決企業(yè)的融資難問(wèn)題。

3.中小企業(yè)要積極與銀行建立穩(wěn)定密切的銀企關(guān)系。中小企業(yè)要主動(dòng)與銀行建立聯(lián)系，許多中小企業(yè)在發(fā)生貸款需求時(shí)才想起要與銀行建立關(guān)系，實(shí)際上這是一種不明智的做法。如果企業(yè)與銀行建立有較穩(wěn)定的長(zhǎng)期關(guān)系，它們獲取貸款的機(jī)會(huì)就會(huì)明顯增加。良好的銀企關(guān)系不僅可以為企業(yè)提供穩(wěn)定的資金來(lái)源渠道，而且在一定程度上也促使中小企業(yè)提高自己的信譽(yù)度。

4.商業(yè)銀行要正確認(rèn)識(shí)和處理好與中小企業(yè)之間的關(guān)系。銀行的發(fā)展與中小企業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)，中小企業(yè)的發(fā)展會(huì)促進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是金融發(fā)展的堅(jiān)實(shí)后盾。所以商業(yè)銀行應(yīng)該轉(zhuǎn)變對(duì)中小企業(yè)的觀念，改變經(jīng)營(yíng)模式，建立適合中小企業(yè)的授信制度，加強(qiáng)與中小企業(yè)的聯(lián)系，全方位支持中小企業(yè)的發(fā)展，努力實(shí)現(xiàn)多方的共贏。

5.商業(yè)銀行要加大對(duì)中小企業(yè)金融服務(wù)的創(chuàng)新力度。關(guān)系型信貸衍生的主要產(chǎn)品是融資，但提供貸款不應(yīng)該作為銀行單一的服務(wù)，還應(yīng)該提供一些其他的金融服務(wù)，應(yīng)該是一個(gè)多元化產(chǎn)品的集合。但是，現(xiàn)階段，我國(guó)銀行與中小企業(yè)之間的具體業(yè)務(wù)還比較單一，銀行給予中小企業(yè)提供金融服務(wù)還不全面，這將會(huì)不僅不利于銀行掌握中小企業(yè)的信息，還會(huì)限制銀行與中小企業(yè)的共同發(fā)展。

因此，銀行應(yīng)積極開(kāi)發(fā)針對(duì)中小企業(yè)的新業(yè)務(wù)，加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新和營(yíng)銷力度，以強(qiáng)化銀行與企業(yè)之間的關(guān)系。

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篇5

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；對(duì)策

長(zhǎng)期以來(lái)，融資難問(wèn)題一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸因素，在當(dāng)前全球金融危機(jī)繼續(xù)蔓延深化的情勢(shì)下，這一問(wèn)題日益突出。本文針對(duì)金融危機(jī)背景下長(zhǎng)期困擾中小企業(yè)的融資難問(wèn)題進(jìn)行探討，試圖研究并尋找解決中小企業(yè)融資難的對(duì)策思路。

一、現(xiàn)階段中小企業(yè)融資難問(wèn)題的表現(xiàn)

2008年，廣東省中小企業(yè)局聯(lián)合廣東省統(tǒng)計(jì)局、廣東省中小企業(yè)研究咨詢中心，對(duì)廣東省500家比較好的中小企業(yè)進(jìn)行了一次調(diào)查研究，其研究報(bào)告顯示：95％以上的中小企業(yè)缺乏資金；40％的企業(yè)通過(guò)自有資金積累方式擴(kuò)大生產(chǎn)和資產(chǎn)規(guī)模；企業(yè)遇到籌措資金的主要困難排在前三位的是：缺乏融資渠道(23.5％)、缺乏有效擔(dān)保形式(18.5％)和企業(yè)自我積累與發(fā)展能力低(18.5％)。這還是比較好的500家中小企業(yè)的情況，其它中小企業(yè)融資難的情況就可想而知了。

其實(shí)，不僅在珠三角，長(zhǎng)三角地區(qū)也在面臨著同樣的困難。據(jù)浙江省中小企業(yè)局的調(diào)查，2008年1至4月份浙江省工商銀行對(duì)中小企業(yè)的新增貸款減少了88％。浙江、廣東一帶地下融資的年利率高達(dá)50％-100％；這段時(shí)期，浙江中小企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)40.6％，其中利息凈支出增長(zhǎng)45.2％。

二、中小企業(yè)融資難的原因分析

(一)內(nèi)在原因

1、中小企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況較差

中小企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況是其融資困難的深層次原因。我國(guó)中小企業(yè)大多數(shù)成立時(shí)間短，規(guī)模小，自有資本偏低，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差。而且中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制落后，管理不善，責(zé)任約束力弱，管理人員的行為不規(guī)范，財(cái)務(wù)管理水平低，資信普遍不高，經(jīng)營(yíng)規(guī)模相對(duì)較小，組織結(jié)構(gòu)變動(dòng)快，致使起籌資有較大的信用風(fēng)險(xiǎn)，這與發(fā)行股票，債券融資，銀行貸款的要求都不相符，所以很難得到各方的支持，是融資難的深層原因。

其次，小小企業(yè)個(gè)體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。資金實(shí)力弱、管理人員素質(zhì)差、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)能力不足是中小企業(yè)的特點(diǎn)，加之中小企業(yè)規(guī)模普遍較小，達(dá)不到規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，因而對(duì)銷售商和供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)能力相對(duì)較差。同時(shí)，大部分中小企業(yè)以勞動(dòng)密集型為主，并且一般處在競(jìng)爭(zhēng)較為激烈的行業(yè)或領(lǐng)域，進(jìn)入和退出的頻率均相對(duì)較高。因此，對(duì)單個(gè)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，信貸風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較高，導(dǎo)致貸款更加困難。

再次，中小企業(yè)自身來(lái)看，自身的競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)、抵押物不足、信用程度低和經(jīng)營(yíng)困難也是導(dǎo)致融資難的重要原因。由于大部分中小企業(yè)仍處于成長(zhǎng)期，經(jīng)濟(jì)實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，無(wú)法獲得銀行的完全認(rèn)可。另一主要原因就是很多中小企業(yè)不守信用，企業(yè)自身素質(zhì)偏低，社會(huì)信用環(huán)境不佳。此外，受國(guó)際金融危機(jī)引發(fā)的國(guó)際市場(chǎng)需求減緩、人民幣升值、原材料和人力成本上升等多種因素影響，中小企業(yè)出現(xiàn)了過(guò)去沒(méi)有的經(jīng)營(yíng)困難，如訂單減少、銷售收入銳減、產(chǎn)品大量積壓、成本大幅增加和利潤(rùn)率快速下降等情況，經(jīng)營(yíng)困難導(dǎo)致融資更加困難。

2、中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不健全

一是企業(yè)管理不規(guī)范。多數(shù)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)不夠規(guī)范，會(huì)計(jì)制度不健全。財(cái)務(wù)管理水平低，少數(shù)企業(yè)甚至根本沒(méi)有完整的會(huì)計(jì)賬簿，難以像大企業(yè)一樣提供規(guī)范化、令人信服的財(cái)務(wù)信息，銀行考察其真實(shí)資信狀況的難度較大，導(dǎo)致貸款管理難度加大，直接影響了商業(yè)銀行的貸款意愿。

二是企業(yè)接受擔(dān)保能力差。影響中小企業(yè)銀行貸款的主要因素是固定資產(chǎn)凈值，這一因素遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他因素，而多數(shù)中小企業(yè)固定資產(chǎn)少、設(shè)備陳舊、技術(shù)落后或者專用性強(qiáng)，從而無(wú)物可抵。因此，企業(yè)自身缺乏能夠提供抵押的有效資產(chǎn)，或抵押物難以變現(xiàn)。

三是從擔(dān)保貸款看，許多中小企業(yè)信用程度低，難以獲得足夠的貸款擔(dān)保。這些加大了銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，銀行自然不愿意將款項(xiàng)貸給中小企業(yè)。

(二)外在原因

1、銀行控制風(fēng)險(xiǎn)和追求利益的原因

隨著我國(guó)金融改革力度的不斷加大，商業(yè)銀行加強(qiáng)了對(duì)信貸的審核和管理，提高了對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的控制，責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任制度日益強(qiáng)化，部分銀行甚至實(shí)行了終身責(zé)任追究，銀行貸款的門檻在不自覺(jué)中抬高。在信貸審核方面，大部分銀行對(duì)中小企業(yè)的資信認(rèn)定主要是以大企業(yè)的指標(biāo)作參照。用大企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)評(píng)定中小企業(yè)的信用等級(jí)，致使大部分中小企業(yè)也就很難達(dá)到發(fā)放貸款的條件。

此外，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的首要原則是盈利性，管理目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)所有者權(quán)益的最大化。提高盈利水平，就要在保持資金的流動(dòng)性和安全性的前提下，在擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模的基礎(chǔ)上擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，合理安排資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高生息性資產(chǎn)比重；同時(shí)，在滿足貸款和投資需求的前提下，合理安排負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低籌資資本，減少不必要的成本開(kāi)支。中小企業(yè)盡管借款數(shù)額小，期限短，但在銀行的每筆業(yè)務(wù)流程完全相同，而對(duì)中小企業(yè)提供貸款與向國(guó)有大中型企業(yè)提供貸款的手續(xù)完全一樣。這說(shuō)明，銀行向中小企業(yè)發(fā)放貸款成本高而收益低。與此同時(shí)，中小企業(yè)本身一些固有的缺陷，使銀行對(duì)其貸款存在抵押擔(dān)保難、跟蹤監(jiān)督難和債權(quán)維護(hù)難。銀行風(fēng)險(xiǎn)大、成本高、收益低，中小企業(yè)申貸無(wú)門，實(shí)在是事出有因。

2、法律法規(guī)的原因

目前，我國(guó)相關(guān)的金融法律、法規(guī)還不健全，解決中小企業(yè)融資難缺乏相應(yīng)的制度保證。2003年我國(guó)實(shí)施了《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》，按照該法規(guī)定，國(guó)家采取措施擴(kuò)寬中小企業(yè)的直接融資渠道，積極為中小企業(yè)融資創(chuàng)造條件，并通過(guò)法律、行政法規(guī)允許的各種方式直接融資，尤其從資本市場(chǎng)的角度解決中小企業(yè)的融資問(wèn)題。該法的出臺(tái)極大促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展，但仍存在許多問(wèn)題，如中小企業(yè)的范圍界定不清、政策指導(dǎo)性不強(qiáng)、法律強(qiáng)制性不足等缺陷。另外，在配套體系建設(shè)方面，我國(guó)目前不僅還沒(méi)有扶持民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)展的專門金融機(jī)構(gòu)，而且與之配套的法律亦有不足。

由于法律、法規(guī)對(duì)銀行支持中小企業(yè)融資的相關(guān)法律制度不完善，現(xiàn)在銀行對(duì)支持中小企業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)大多數(shù)是宏觀指導(dǎo)性的意見(jiàn)，缺乏相關(guān)法規(guī)的配套、銜接，使中小企業(yè)和商業(yè)銀行都缺乏參與市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)的法律保證。

三、解決中小企業(yè)融資難的對(duì)策思路

(一)提高中小企業(yè)管理水平

一是要健全和完善企業(yè)管理制度。中小企業(yè)要贏得銀行的信任和支持，就必須按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求，健全各項(xiàng)規(guī)章制度，強(qiáng)化管理制度保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和合法性，增強(qiáng)誠(chéng)實(shí)信用意識(shí)，樹(shù)立良好的社會(huì)形象同時(shí)，保護(hù)有效資產(chǎn)，提高企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量，嘗試用項(xiàng)目專利權(quán)和收益權(quán)等作為抵押質(zhì)押分紅擔(dān)保等辦法的有效措施。

二是中小企業(yè)只有通過(guò)不斷創(chuàng)新，提高自身的生產(chǎn)效率和管理水平才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，并促進(jìn)企業(yè)整體素質(zhì)大幅度提高。中小企業(yè)應(yīng)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，加強(qiáng)員工的道德培養(yǎng)，摒棄陳舊的經(jīng)營(yíng)理念和管理模式，建立適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的現(xiàn)代企

業(yè)經(jīng)營(yíng)理念和管理方式，樹(shù)立良好的企業(yè)信譽(yù)形象，以真正獲得投資者的廣泛信任。

(二)金融機(jī)構(gòu)要轉(zhuǎn)變觀念

國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)為中小企業(yè)營(yíng)造公平的貸款環(huán)境，調(diào)整信貸政策，修改企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)，打破以企業(yè)規(guī)模、性質(zhì)作為支持與否的條件，支持中小企業(yè)的合理資金需求，遵循公平、公證和誠(chéng)信原則，逐步提高對(duì)中小企業(yè)信貸投入的比重。商業(yè)銀行在組織制度方面應(yīng)創(chuàng)新，現(xiàn)在各國(guó)有商業(yè)銀行除總行已設(shè)立中小企業(yè)信貸部外，一級(jí)銀行和二級(jí)銀行也設(shè)置了中小企業(yè)信貸機(jī)構(gòu)，制定和執(zhí)行對(duì)本地區(qū)中小企業(yè)金融服務(wù)的策略。我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)借鑒這一經(jīng)驗(yàn)，改善金融服務(wù)，使中小企業(yè)能夠及時(shí)抓住發(fā)展機(jī)遇。

(三)發(fā)展規(guī)范活躍的民間融資渠道

國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)表明，民間金融是中小企業(yè)融資的重要渠道，可以大大地彌補(bǔ)正規(guī)金融的不足。由于民間金融具有服務(wù)便利、手續(xù)簡(jiǎn)單、機(jī)制靈活的優(yōu)勢(shì)，特別適合于對(duì)金融靈活性有強(qiáng)烈要求的中小企業(yè)。由于具有地緣、人緣等信息優(yōu)勢(shì)以及不受嚴(yán)格規(guī)則的約束，可以根據(jù)借款人的具體情況靈活運(yùn)用，不僅在借貸期限、利率等合同條件上具有很大彈性，而且對(duì)于信譽(yù)好的借款人還可以免去抵押品的要求，是受正規(guī)金融排斥的小企業(yè)的最大融資來(lái)源。從寧波、溫州、臺(tái)州、嘉興等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)來(lái)看，民間信用和融資方式多種多樣：擔(dān)保抵押借貸、民間票據(jù)貼現(xiàn)、各種在信任基礎(chǔ)上形成的互助會(huì)、親友借款等等，可以說(shuō)沒(méi)有民間金融就沒(méi)有浙江民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大成就。

(四)建立和完善有利于中小企業(yè)融資的法律法規(guī)體系

發(fā)達(dá)國(guó)家擁有完善的支持中小企業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)，特別是有關(guān)中小企業(yè)融資方面的立法，更是改善了中小企業(yè)融資難的困境。我國(guó)目前促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的政策法律過(guò)于單薄，執(zhí)行時(shí)遇到了許多障礙和空白點(diǎn)。因此，應(yīng)出臺(tái)一些具體的法規(guī)、條例以改善這種局面，完善中小企業(yè)發(fā)展和融資的法律制度建設(shè)。一是在《擔(dān)保法》的修訂中，可將動(dòng)產(chǎn)抵押、浮動(dòng)抵押引入信貸實(shí)踐，以改善中小企業(yè)融資難的困境。二是可以建立相應(yīng)的擔(dān)保公司條例，以規(guī)范擔(dān)保公司的行為。相應(yīng)的擔(dān)保條例的出臺(tái)，可以激勵(lì)和約束擔(dān)保公司的行為，促進(jìn)其更好地為中小企業(yè)提供資金支持。三是為發(fā)展欠發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)，解決欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)融資困難的問(wèn)題，可借鑒美國(guó)的《社區(qū)再投資法》，出臺(tái)相關(guān)的政策法規(guī)，要求銀行將其在當(dāng)?shù)匚盏馁Y金按一定比例，用于滿足當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的資金需求，即取之于當(dāng)?shù)兀弥诋?dāng)?shù)?，并以此作為評(píng)鑒金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的一個(gè)重要參考。

篇6

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 融資 信貸 抵押貸款 信用等級(jí)

我國(guó)的中小企業(yè)具有產(chǎn)業(yè)規(guī)模小，資本和技術(shù)構(gòu)成較低，數(shù)量眾多，分布廣泛，經(jīng)營(yíng)靈活、形式多樣等特點(diǎn)，這使它在保證充分有效的競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)組織創(chuàng)新以及提供就業(yè)機(jī)會(huì)等方面發(fā)揮著不可替代的作用，成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。它的作用不僅是創(chuàng)造產(chǎn)值，提供了大量就業(yè)機(jī)會(huì)，更在于它改變了我國(guó)企業(yè)傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)理念，引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，提高經(jīng)營(yíng)活力，形成了與大企業(yè)的功能互補(bǔ)。由此可見(jiàn)，在促進(jìn)大企業(yè)發(fā)展的同時(shí)，加強(qiáng)中小企業(yè)的政策支持，有利于鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新，擴(kuò)大內(nèi)需和對(duì)外貿(mào)易，增加就業(yè)機(jī)會(huì)，保持社會(huì)繁榮穩(wěn)定。從國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體看，只有走大企業(yè)與小企業(yè)之間彼此互補(bǔ)的道路，國(guó)民經(jīng)濟(jì)才能持續(xù)健康快速發(fā)展。但我們也看到，中小企業(yè)的發(fā)展環(huán)境并不寬松，融資難成為阻礙中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的桎梏。因此，分析中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，改善中小企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)貸款機(jī)制，保證中小企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展極為重要。而當(dāng)前中小企業(yè)發(fā)展面臨的最大困難是融資困難，資金短缺成為制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的最大問(wèn)題。現(xiàn)階段，信貸融資是中小企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，是中小企業(yè)獲得資金的主要方式，信貸融資對(duì)于中小企業(yè)的發(fā)展壯大起著關(guān)鍵性的作用。但目前來(lái)看，我國(guó)中小企業(yè)信貸融資的困難還很大，解決起來(lái)也并非容易。

中小企業(yè)信貸融資現(xiàn)狀分析

中小企業(yè)發(fā)展所面臨的最大問(wèn)題是融資難。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是銀行信貸投入量少，且在投向上偏向國(guó)有企業(yè)。二是銀行擔(dān)保制度不健全，使中小企業(yè)融資難?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是一種信用經(jīng)濟(jì)，信用關(guān)系的正常運(yùn)行是保障本金回收和增值的基礎(chǔ)。中小企業(yè)很難從銀行獲得貸款的關(guān)鍵在于缺乏信用保證，這會(huì)加大銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)，所以銀行惜貸。三是中小企業(yè)抵押擔(dān)保貸款已成為主要貸款方法，但很難落實(shí)。由于中小企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)在抵押物上的偏好及政府行為的不協(xié)調(diào)，使得中小企業(yè)抵押擔(dān)保方面不足，抵押擔(dān)保落實(shí)難，這也是當(dāng)前中小企業(yè)融資，特別是申請(qǐng)金融機(jī)構(gòu)貸款過(guò)程中的最大難題之一。四是為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)不健全、服務(wù)滯后。五是中小企業(yè)自身存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)且缺乏信用觀念，使得金融機(jī)構(gòu)對(duì)其資金需求持謹(jǐn)慎態(tài)度。可見(jiàn)，解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題已成為當(dāng)務(wù)之急。

中小企業(yè)融資難的原因分析

中小企業(yè)融資難的原因從根本上說(shuō)，主要來(lái)自于企業(yè)、銀行與政府三個(gè)方面。中小企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況是其融資難的根本原因：一是中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大；二是財(cái)務(wù)制度不健全；三是企業(yè)資信等級(jí)不高；四是貸款擔(dān)保難以落實(shí)；五是企業(yè)技術(shù)落后，缺乏持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力，因而企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力低下。由于企業(yè)自身積累薄弱，難以形成規(guī)模經(jīng)營(yíng)，經(jīng)濟(jì)狀況難以滿足擴(kuò)大再生產(chǎn)的需要，客觀上加大了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也給銀行貸款帶來(lái)高風(fēng)險(xiǎn)。第二，銀行方面的原因。國(guó)有商業(yè)銀行自身經(jīng)營(yíng)弊端與利益的考慮是中小企業(yè)融資難的主要原因。銀企之間沒(méi)有建立完善的伙伴關(guān)系，缺乏對(duì)中小企業(yè)貸款的金融手段，對(duì)企業(yè)信用評(píng)級(jí)難，貸款審批手續(xù)難，缺乏創(chuàng)新精神。第三，政府方面的原因。政府扶持力度不夠是造成中小企業(yè)融資難的重要原因。我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制尚不完善，各項(xiàng)配套改革措施契合度不夠，地方政府的協(xié)調(diào)職能發(fā)揮尚不到位，客觀上束縛了中小企業(yè)的融資能力。在法律法規(guī)以及稅收政策方面，缺乏等同于大企業(yè)的優(yōu)惠政策，缺乏對(duì)中小企業(yè)的信息導(dǎo)向。另外，金融體系的不健全以及金融結(jié)構(gòu)的不合理也是造成中小企業(yè)融資難的主要原因。

解決中小企業(yè)融資難的對(duì)策

解決中小企業(yè)的融資問(wèn)題，不僅需要中小企業(yè)完善自身的治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)與銀行的聯(lián)系，更需要國(guó)家盡快制定出為中小企業(yè)融資的政策，并借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，為中小企業(yè)融資開(kāi)辟更多渠道。

中小企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部建設(shè)，苦練內(nèi)功，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部資金的良性循環(huán)，是解決融資難，促進(jìn)發(fā)展的根本出路

首先，中小企業(yè)應(yīng)完善企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)機(jī)制，加強(qiáng)管理，提高效益。這樣，才能既有內(nèi)源資金支撐，又有外援資金支持。其次，應(yīng)規(guī)范財(cái)務(wù)制度。應(yīng)按照國(guó)家的有關(guān)規(guī)定，建立能正確反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的制度，增加企業(yè)財(cái)務(wù)透明度。第三，應(yīng)提高中小企業(yè)的信用等級(jí)。第四，增強(qiáng)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力?，F(xiàn)行中小企業(yè)的組織模式已不適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求，必須加以改革。由于中小企業(yè)弱小的特點(diǎn)，決定了必須走專業(yè)化協(xié)作之路。第五，應(yīng)充分挖掘內(nèi)部潛力。中小企業(yè)要穩(wěn)健快速的發(fā)展，必須充分挖掘自身的潛力。提高經(jīng)營(yíng)者素質(zhì)，制定正確的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，培育名牌產(chǎn)品，作到“小而專”，增強(qiáng)自身的經(jīng)營(yíng)能力，加強(qiáng)內(nèi)部管理。

銀行應(yīng)在觀念轉(zhuǎn)變、責(zé)任制完善和金融服務(wù)等方面為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造有利的條件

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，追求利潤(rùn)最大化應(yīng)該成為國(guó)有商業(yè)銀行的首要目標(biāo)，然而國(guó)有商業(yè)銀行過(guò)去一直存在一個(gè)認(rèn)識(shí)偏差，即認(rèn)為追求利潤(rùn)，就一定要把資金投入到“大行業(yè)”、“大企業(yè)”，其實(shí)不然，小企業(yè)目前被公認(rèn)為中國(guó)最具活力與發(fā)展?jié)摿Φ慕?jīng)營(yíng)實(shí)體。銀行與中小企業(yè)建立信貸關(guān)系，一方面能使國(guó)有銀行找到新的、潛力無(wú)窮的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。另一方面也使中小企業(yè)的融資狀況得以緩解。此外，還可通過(guò)銀行利率的調(diào)整，降低中小企業(yè)融資的成本。應(yīng)允許國(guó)有銀行根據(jù)不同行業(yè)、不同企業(yè)制定出不同的、合理的貸款利率，從而真正發(fā)揮利率的作用。制定出扶植中小企業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策，適當(dāng)降低貸款利率。

政府應(yīng)在金融機(jī)制政策及金融立法上，為中小企業(yè)創(chuàng)建一個(gè)公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，扶植其健康發(fā)展和壯大第一，根據(jù)中小企業(yè)的特點(diǎn)，建立專門的金融機(jī)構(gòu)或在金融機(jī)構(gòu)中設(shè)立專門的融資服務(wù)部門，這是許多市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家所普遍采用的金融手段。第二，健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。由政府通過(guò)中介機(jī)構(gòu)提供貸款擔(dān)保，降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)。切實(shí)改進(jìn)中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)，簡(jiǎn)化手續(xù)，降低標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大有效資產(chǎn)的抵押范圍。第三，完善金融法規(guī)政策。我們應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，建立相應(yīng)的機(jī)構(gòu)并制定相應(yīng)的法律法規(guī)。

采取有力措施，多方面拓寬融資渠道，解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題

一是鼓勵(lì)中小企業(yè)開(kāi)展金融互助合作，為中小企業(yè)在自律自助方面發(fā)揮作用。二是建立中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，把資本投向極具發(fā)展前景的創(chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。目前，風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)成為中小企業(yè)特別是高新技術(shù)企業(yè)的主要融資渠道。三是利用“創(chuàng)業(yè)板”市場(chǎng)，促進(jìn)中小企業(yè)上市。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)降低了企業(yè)上市的門檻，可幫助有潛力的中小企業(yè)獲得融資機(jī)會(huì)，為中小企業(yè)的融資擴(kuò)充資本市場(chǎng)。

總之，中小企業(yè)融資難的問(wèn)題是一個(gè)綜合性、艱巨性和長(zhǎng)期性的問(wèn)題，我們應(yīng)把解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題作為一項(xiàng)系統(tǒng)工程來(lái)對(duì)待。只要企業(yè)、銀行、政府三方面共同努力，中小企業(yè)必將走出融資難的困境。中國(guó)加入世貿(mào)組織后，中小企業(yè)的發(fā)展前景變得更為廣闊，中小企業(yè)應(yīng)抓住機(jī)遇，深化改革，盡快走出困境，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出更大的貢獻(xiàn)。

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篇7

【關(guān)鍵詞】融資；負(fù)債結(jié)構(gòu)；擔(dān)保

1.中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

（1）內(nèi)源資本不知

企業(yè)資產(chǎn)等于負(fù)債加所有者權(quán)益，企業(yè)在注冊(cè)時(shí)要求注冊(cè)資本相對(duì)比較少，即最低注冊(cè)資本僅有三萬(wàn)元。內(nèi)源資金嚴(yán)重不足是目前中小企業(yè)所存在的一大通病。

（2）借款期限結(jié)構(gòu)

金融機(jī)構(gòu)一般只會(huì)為中小企業(yè)提供短期貸款，一般不會(huì)提供長(zhǎng)期貸款。但企業(yè)的要想長(zhǎng)期發(fā)展下去必須擁有充足資本，僅靠短期貸款是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，如果負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)安排不合理，即采用激進(jìn)型融資策略（用短期借款支持長(zhǎng)期資產(chǎn)支出），由于長(zhǎng)期資產(chǎn)變現(xiàn)時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，這樣會(huì)增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。要想使中小企業(yè)良好發(fā)展必須保證擁有一定量長(zhǎng)期借款。

（3）擔(dān)保鏈形式

目前大型擔(dān)保結(jié)構(gòu)很少為中小企業(yè)提供擔(dān)保，中小企業(yè)要想取得借款只有他們之間進(jìn)行相互擔(dān)保，但是若有一家公司因經(jīng)營(yíng)不善而出現(xiàn)破產(chǎn)情況時(shí)，就會(huì)引發(fā)一系列的擔(dān)保連鎖反應(yīng)，從而導(dǎo)致其他企業(yè)在融資上存在困境。

2.中小企業(yè)融資難成因

在目前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的融資一般是通過(guò)兩種途徑完成的。一是向金融機(jī)構(gòu)借貸；二是直接融資，即通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券與股票上市等形式。但是，由于發(fā)行債券和股票上市要求條件很嚴(yán)格，一般中小企業(yè)是無(wú)法滿足上述條件，只能通過(guò)向金融結(jié)構(gòu)借貸來(lái)滿足企業(yè)發(fā)展所需資金。

（1）融資途徑較窄

因?yàn)槟壳白C券市場(chǎng)門檻相對(duì)很高，再加上創(chuàng)業(yè)板處于摸索階段與公司債發(fā)行要求的苛刻條件，中小企業(yè)很難通過(guò)資本市場(chǎng)公開(kāi)籌集所需經(jīng)營(yíng)資金。根據(jù)中國(guó)人民銀行最新調(diào)查顯示，我國(guó)中小企業(yè)融資大概有80%來(lái)源于銀行貸款，企業(yè)間拆借占比達(dá)15%左右，直接融資僅占5%。很顯然中小企業(yè)只能通過(guò)向金融機(jī)構(gòu)借款來(lái)滿足經(jīng)營(yíng)所需資金，融資途徑較窄。

（2）信貸資金不足

一方面，由于貸款交易成本與后續(xù)監(jiān)控成本相對(duì)較高等因素，金融機(jī)構(gòu)不愿對(duì)中小企業(yè)放貸。另一方面，中小企業(yè)因資信等級(jí)相對(duì)較低，缺乏一定量抵押資產(chǎn)，再加上融資成本高等因素，很難獲得金融機(jī)構(gòu)信貸資金，即使獲得信貸資金，資金量也是相對(duì)比較低，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)要求企業(yè)提供抵押資產(chǎn)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局顯示，我國(guó)300萬(wàn)戶私營(yíng)企業(yè)獲得銀行信貸支持的僅占10%左右，2003年全國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)、個(gè)體私營(yíng)、“三資”企業(yè)的短期貸款占銀行全部短期貸款的比重僅為14.4%。

（3）中小企業(yè)業(yè)績(jī)相對(duì)低下

一方面，因?yàn)橹行∑髽I(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模相對(duì)較低，技術(shù)水平不高，難以形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，企業(yè)業(yè)績(jī)相對(duì)低下；另一方面，中小企業(yè)不適應(yīng)市場(chǎng)需求快速變化與日益激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)顯著增大，中小企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中已經(jīng)失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而虧損企業(yè)數(shù)量呈逐年遞增態(tài)勢(shì)。低下經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)偌由辖鹑诮Y(jié)構(gòu)借貸條件較高，自然就很難得到充足借款來(lái)滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展所需資金。

3.中小企業(yè)融資難措施

（1）開(kāi)拓中小企業(yè)融資渠道

中小企業(yè)融資渠道過(guò)小是制約中小企業(yè)發(fā)展的一大壁壘，要想擴(kuò)展中小企業(yè)的融資渠道就要從多方面努力。首先，要得到政府支持，政府應(yīng)該頒布一些優(yōu)惠政策來(lái)扶持中小企業(yè)發(fā)展，較好利用金融機(jī)構(gòu)貸款來(lái)加強(qiáng)信貸支持。其次，通過(guò)直接融資方式，加快完善創(chuàng)業(yè)板上市一系規(guī)章制度，為成長(zhǎng)性較好具有發(fā)展前景中小企業(yè)開(kāi)辟上市通道，從而通過(guò)創(chuàng)業(yè)板上市這個(gè)平臺(tái)獲得更多企業(yè)發(fā)展所需資金。最后，通過(guò)創(chuàng)業(yè)投資方式為創(chuàng)業(yè)前期中小企業(yè)的提供資金支持，近期國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)等十部委聯(lián)合下發(fā)了《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，同時(shí)近期又下發(fā)了創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金意見(jiàn)，以推動(dòng)建立創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制，從而支持不同層次中小企業(yè)投資公司的設(shè)立與發(fā)展，最終為中小企業(yè)發(fā)展提供更寬廣融資渠道。

（2）為中小企業(yè)創(chuàng)造平等融資平臺(tái)

目前仍有對(duì)國(guó)有私有、大型小型等不同企業(yè)的存在不同態(tài)度，國(guó)家相關(guān)部門要出臺(tái)一系列的政策及優(yōu)惠條件給予中小企業(yè)以支持。更新傳統(tǒng)思想觀念，為中小企業(yè)創(chuàng)造平等的融資平臺(tái)。首先要更新傳統(tǒng)觀念，充分意識(shí)到中小企業(yè)發(fā)展對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到舉足輕重作用，國(guó)家要從宏觀政策上，特別是要加大融資力度扶持，要把中小企業(yè)與大型企業(yè)集團(tuán)平等對(duì)待，擴(kuò)寬中小企業(yè)融資渠道。其次，金融結(jié)構(gòu)要重視中小企業(yè)對(duì)分散銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)具有積極意義，要把優(yōu)良中小企業(yè)作為長(zhǎng)期貸款客戶群，為中小企業(yè)提供多樣化增值服務(wù)。

（3）構(gòu)建適當(dāng)中小企業(yè)融資擔(dān)保體系

國(guó)家相關(guān)部門要加快建立和完善中小企業(yè)融資擔(dān)保體系，為中小企業(yè)融資提供一定程度上的保障。針對(duì)目前市場(chǎng)中所存在的中小企業(yè)之間相互擔(dān)保借款的問(wèn)題，政府相關(guān)部門要鼓勵(lì)和支持設(shè)立中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為這些擔(dān)保結(jié)構(gòu)提供優(yōu)惠政策，從而讓這些擔(dān)保結(jié)構(gòu)更好充分發(fā)揮其作用。

（4）金融機(jī)構(gòu)完善信貸管理機(jī)制

金融機(jī)構(gòu)要想完善信貸管理機(jī)制加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的信貸服務(wù)，為了更好支持中小企業(yè)發(fā)展。一方面，要改善貸款授權(quán)制度，下放一定程度貸款權(quán)限，減少對(duì)中小企業(yè)申請(qǐng)貸款的管理層次，簡(jiǎn)化審批程序。對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好、具有發(fā)展前景中小企業(yè)適當(dāng)放寬貸款條件，擴(kuò)大授權(quán)額度。另一方面，要在完善信貸風(fēng)險(xiǎn)防范措施的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步促進(jìn)信貸激勵(lì)機(jī)制建立，進(jìn)而可以調(diào)動(dòng)信貸人員營(yíng)銷貸款的積極性，做到責(zé)權(quán)分明、獎(jiǎng)懲兌現(xiàn)。最終完善信貸管理機(jī)制基礎(chǔ)上，來(lái)更好為中小企業(yè)發(fā)展提供融資渠道。

通過(guò)本文的論述我們從一定程度上了解到中小企業(yè)融資難的問(wèn)題是多方面因素促成的，既涉及企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)問(wèn)題，更涉及到金融市場(chǎng)的發(fā)展等環(huán)境問(wèn)題。為了解決這個(gè)難題，需要中小企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、政府等多方面的共同努力，只有解決了中小企業(yè)融資難問(wèn)題，才可以使中小企業(yè)盡快發(fā)展為國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供增長(zhǎng)點(diǎn)，從而實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、政府真正三方共贏。

參考文獻(xiàn)：

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篇8

中小企業(yè)融資難是近年來(lái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的一大熱點(diǎn)問(wèn)題，也成為今年兩會(huì)熱議的話題?？偫淼恼ぷ鲌?bào)告指出，要優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)符合產(chǎn)業(yè)政策、有市場(chǎng)需求的企業(yè)特別是小型微型企業(yè)的信貸支持，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。此前，年初召開(kāi)的全國(guó)金融工作會(huì)議也強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，要著力解決小型微型企業(yè)融資困難。改進(jìn)小型微型企業(yè)金融服務(wù)，需要推動(dòng)不同類型、不同規(guī)模的金融機(jī)構(gòu)改革創(chuàng)新和規(guī)范發(fā)展。鼓勵(lì)各類金融機(jī)構(gòu)在遵循市場(chǎng)原則的前提下，積極開(kāi)展適合小型微型企業(yè)需求的金融產(chǎn)品和信貸模式創(chuàng)新。

對(duì)于如何解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，社會(huì)各界特別是經(jīng)濟(jì)界人士紛紛獻(xiàn)言，給出自己的建議和觀點(diǎn)。全國(guó)政協(xié)委員、天津商會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、永正制衣(天津)有限公司董事長(zhǎng)王永正也對(duì)這一問(wèn)題十分關(guān)注，他在兩會(huì)期間提出的提案就包括了《關(guān)于促進(jìn)民間借貸陽(yáng)光化的提案》，《關(guān)于扶持生產(chǎn)型中小實(shí)體企業(yè)的提案》，《關(guān)于化解中小企業(yè)融資難的提案》等。

“中小企業(yè)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所起到的舉足輕重的作用已是社會(huì)共識(shí)了，然而中小企業(yè)融資難卻一直是個(gè)老問(wèn)題。面對(duì)融資難的窘?jīng)r，很多中小企業(yè)的老板都講，哪怕只有萬(wàn)分之一的融資可能，都會(huì)做百分之百的努力”。王永正對(duì)記者說(shuō)，我國(guó)目前絕大多數(shù)中小企業(yè)確實(shí)資本規(guī)模小，生產(chǎn)技術(shù)水平落后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，財(cái)務(wù)制度不健全，內(nèi)部控制不完善，信息不透明，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較差等等，這些都是銀行不敢、不能貸款的“警戒線”?！皢?wèn)題是如果什么標(biāo)準(zhǔn)都達(dá)到了大企業(yè)的指標(biāo)，那它們就不是中小企業(yè)了”。在中小企業(yè)看來(lái)，銀行貸款門檻高，審批程序復(fù)雜，很多要求和指標(biāo)并不能真實(shí)反映企業(yè)的實(shí)際狀況?！般y企雙方都有道理，也都有苦衷，都不能從自身來(lái)很好地解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。”

王永正認(rèn)為，破解銀企困局，化解中小企業(yè)融資難必須是政府站在國(guó)家利益和社會(huì)穩(wěn)定的高度采取重大舉措，必須在政策領(lǐng)域進(jìn)行金融創(chuàng)新。他建議在現(xiàn)有的銀行框架下，確定有力的政策導(dǎo)向，通過(guò)中小企業(yè)專項(xiàng)信貸額度、中小企業(yè)審批環(huán)節(jié)區(qū)別對(duì)待、對(duì)中小企業(yè)貸款進(jìn)行稅收貼息等較為寬松的政策，確保銀行向中小企業(yè)的貸款落到實(shí)處；再者，建議設(shè)立專門針對(duì)中小企業(yè)的政策性銀行；第三，降低銀行門檻，并逐步放開(kāi)對(duì)民間資本的金融管制。

篇9

中小企業(yè)已經(jīng)日益成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一支主力軍。中小企業(yè)為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)，在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)格局中占有非常重要的地位。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)工業(yè)總產(chǎn)值和利稅中中小企業(yè)所占到比重達(dá)到了60%和50%，中小企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)占到了全部工商企業(yè)登記注冊(cè)數(shù)量的99%，中小企業(yè)每年出口創(chuàng)匯率更是達(dá)到了驚人的68%，更為重要的是中小企業(yè)消化吸收了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)。但我國(guó)的中小企業(yè)融資難問(wèn)題卻長(zhǎng)期以來(lái)困擾著社會(huì)各界，制約和影響中小企業(yè)的健康發(fā)展，特別是2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，中小企業(yè)融資難問(wèn)題更加凸現(xiàn)，在市場(chǎng)和資金的雙重壓力之下，部分中小企業(yè)被道采取減產(chǎn)、停產(chǎn)甚至是破產(chǎn)的方式來(lái)艱難應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的嚴(yán)冬。

從此意義上分析，如何解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，對(duì)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康和可持續(xù)快速增長(zhǎng)起到了關(guān)鍵性作用，提供更多的就業(yè)機(jī)會(huì)等方面，保持經(jīng)濟(jì)格局的多樣性和豐富性，具有重大的政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)意義。

二、中小企業(yè)融資難主要原因分析

（一）中小企業(yè)融資難的外因

1.政府的政策支持力度不夠。迄今為止我國(guó)還未出臺(tái)一部完整的有關(guān)中小企業(yè)的法律，導(dǎo)致各種所有制性質(zhì)的中小企業(yè)在法律和權(quán)利上的不平等。許多發(fā)達(dá)國(guó)家都建立了中小企業(yè)特殊融資機(jī)制。而我國(guó)政府更多的重視大企業(yè)的發(fā)展，中小企業(yè)得不到資金上的便利和優(yōu)惠。

2.信用擔(dān)保環(huán)境不完善，影響著中小企業(yè)的融資。信用擔(dān)保體系的欠缺和不完善在一定程度上影響著中小企業(yè)的融資。目前，全國(guó)雖有各類中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)3700多家，擔(dān)保總額接近2000億元，累計(jì)為中小企業(yè)提供1.35萬(wàn)億元貸款，但仍不能有效滿足中小企業(yè)的擔(dān)保需求，迫切需要進(jìn)一步加強(qiáng)信用擔(dān)保體系建設(shè)，靠中小企業(yè)自身所具有的信用擔(dān)保條件，難以順利完成融資任務(wù)。

3.我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展較晚、發(fā)育不完善且遲緩，企業(yè)通過(guò)股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)直接融資所占比重較小，雖然創(chuàng)建了中小企業(yè)板市場(chǎng)及創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，對(duì)數(shù)量眾多的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)上市融資門檻仍然很高。據(jù)統(tǒng)計(jì)。中小企業(yè)股票融資僅占國(guó)內(nèi)融資總量的1%左右，中小企業(yè)主要的籌資方式還是銀行借款。

4.金融機(jī)構(gòu)體系的缺陷。在銀行貸款的市場(chǎng)份額中，四大國(guó)有商業(yè)銀行仍然占有70%以上。四大國(guó)有銀行的高度壟斷減少了中小金融機(jī)構(gòu)能夠獲得的金融資源，限制了它們?yōu)橹行∑髽I(yè)服務(wù)的能力，而大銀行追求貸款規(guī)模效益和風(fēng)險(xiǎn)平衡又不愿為中小企業(yè)提供貸款。

（二）中小企業(yè)融資難的內(nèi)因

1.中小企業(yè)的規(guī)模和信用水平低。一般而言，企業(yè)融資要具備“5C”，即品德、能力、資本、擔(dān)保和經(jīng)營(yíng)環(huán)境，而目前我國(guó)的中小企業(yè)多采用業(yè)主制和合伙制，規(guī)模偏小。同時(shí)，許多中小企業(yè)內(nèi)部管理制度特別是財(cái)務(wù)管理制度不健全。許多中小企業(yè)沒(méi)有建立完善的財(cái)務(wù)制度，有的甚至沒(méi)有建立會(huì)計(jì)賬目，資金管理較為混亂，大大降低了自身的信用度，嚴(yán)重削弱了其融資能力。

2.缺乏現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)管理理念，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高。隨著企業(yè)的發(fā)展。創(chuàng)業(yè)初期使用的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)管理方式已經(jīng)跟不上企業(yè)的發(fā)展步伐。部分中小企業(yè)仍存在著法人治理結(jié)構(gòu)不完善、經(jīng)營(yíng)管理能力不強(qiáng)、產(chǎn)品技術(shù)含量低、企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱等問(wèn)題，缺乏可持續(xù)發(fā)展能力，而且中小企業(yè)負(fù)債水平整體偏高，從而使金融機(jī)構(gòu)信貸風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高。

3.缺少可供擔(dān)保抵押的財(cái)產(chǎn)，融資成本高。由于銀行對(duì)中小企業(yè)固定資產(chǎn)抵押的偏好，一般不愿接受中小企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)抵押。而中小企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中固定資產(chǎn)比例小，特別是高科技企業(yè)，無(wú)形資產(chǎn)占有比較高的比例，缺乏可以作為抵押的不動(dòng)產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)大，難以滿足金融機(jī)構(gòu)的放貸要求。

三、破解中小企業(yè)融資難問(wèn)題的主要對(duì)策

（一）調(diào)整信貸政策，加大信貸扶持力度

銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要成立針對(duì)為中小企業(yè)融資服務(wù)的專職機(jī)構(gòu)，對(duì)中小企業(yè)信貸實(shí)行“三個(gè)單列”：一是單列信貸評(píng)審系統(tǒng)和中小企業(yè)客戶標(biāo)準(zhǔn)，增加中小企業(yè)貸款覆蓋率，從而使那些雖然經(jīng)營(yíng)基本面較好、產(chǎn)品有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、符合產(chǎn)業(yè)和環(huán)保政策、有技術(shù)、有發(fā)展前景。二是單列客戶名單，對(duì)各級(jí)分支機(jī)構(gòu)支持的中小企業(yè)客戶名單和其他客戶區(qū)單獨(dú)統(tǒng)計(jì)和管理，保證中小企業(yè)貸款戶數(shù)有較多增加；三是單列信貸計(jì)劃，在保證中小企業(yè)信貸投放增量不低于上年、增遞不低于全部貸款增遞的前提下，對(duì)中小企業(yè)的新增信貸規(guī)模單獨(dú)核計(jì)。

（二）完善風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的評(píng)價(jià)機(jī)制

商業(yè)銀行可以在成本核算基礎(chǔ)上，制定不同于大型企業(yè)的貸款利率，該利率的制定應(yīng)該由商業(yè)銀行根據(jù)自身資本、資本投放情況、企業(yè)的信譽(yù)等綜合制定。

（三）厘定成本價(jià)值核算方案

中小企業(yè)向銀行貸款就會(huì)發(fā)生各種各樣的成本核算。一套行之有效的成本核算方案才能使雙方之間的貸款業(yè)務(wù)的進(jìn)行更加方便、快捷，同時(shí)也就提升了商業(yè)銀行向中小企業(yè)發(fā)放貸款的信心。

（四）建立科學(xué)高效的審批制度

商業(yè)銀行提高貸款效率的主要途徑之一就是成立專門的針對(duì)中小企業(yè)的服務(wù)窗口，將咨詢、談判、申請(qǐng)、審批一系列過(guò)程交給專人管理，遵循高效、高質(zhì)原則，縮短貸款從申請(qǐng)到發(fā)放的時(shí)間，真正贏得高效雙贏的局面。

（五）創(chuàng)新有效的激勵(lì)機(jī)制

嚴(yán)格有效的激勵(lì)機(jī)制才能使員工克服心理偏好，主動(dòng)的去了解認(rèn)識(shí)中小企業(yè)，將市場(chǎng)目光投向中小企業(yè)，不斷地推進(jìn)中小企業(yè)的良好金融環(huán)境的建設(shè)，對(duì)于主動(dòng)與中小企業(yè)溝通，嚴(yán)格按照銀行經(jīng)營(yíng)程序發(fā)放貸款并且為銀行贏得利潤(rùn)的員工不僅不應(yīng)該問(wèn)責(zé)，而且應(yīng)該鼓勵(lì)。

（六）貨權(quán)質(zhì)押授信

貨權(quán)質(zhì)押涉及到大量的物流環(huán)節(jié)，如貨物的占有、運(yùn)輸、監(jiān)管等，銀行與物流公司聯(lián)姻乃至購(gòu)并，在委托物流公司對(duì)企業(yè)提供的質(zhì)押商品物流實(shí)施有效監(jiān)管的基礎(chǔ)上，給予企業(yè)融資。貨權(quán)質(zhì)押授信不僅保障了銀行信貸資金的安全，而且盤活了企業(yè)存貨，增強(qiáng)了企業(yè)資金活力。

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關(guān)鍵詞：小微企業(yè);融資

中圖分類號(hào)：F830.31 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2015（5）-0016-05

2014年以來(lái)，國(guó)務(wù)院頻頻出臺(tái)政策來(lái)緩解小微企業(yè)融資難融資貴的困局。如何有效解決小微資金互聯(lián)互通問(wèn)題再次成為經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”背景下的緊迫性課題。從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律來(lái)看，小微企業(yè)融資難與融資貴的問(wèn)題本身具有其內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)邏輯關(guān)系。小微企業(yè)融資難與融資貴的問(wèn)題本質(zhì)上是對(duì)一個(gè)問(wèn)題的兩個(gè)方面進(jìn)行描述，因?yàn)槿谫Y難所以就會(huì)出現(xiàn)融資貴的結(jié)果。按照市場(chǎng)價(jià)值規(guī)律的一般原理，當(dāng)一件商品供不應(yīng)求時(shí)價(jià)格就會(huì)上升，但經(jīng)過(guò)一段時(shí)間調(diào)節(jié)后，大家都會(huì)趨之于生產(chǎn)并提供該類商品，出現(xiàn)供求平衡甚至供過(guò)于求狀態(tài)，其價(jià)格必然下跌。但是，對(duì)于小微資金這種特殊的商品一直供不應(yīng)求?？梢灶A(yù)計(jì)，在未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中這種需求會(huì)越來(lái)越大，在較貴的資金價(jià)格體系下，并沒(méi)有出現(xiàn)小微企業(yè)資金供求趨于平衡或供過(guò)于求的狀態(tài)。解決小微企業(yè)的融資難只有從政策突破入手，小微企業(yè)的資金供求才能形成互聯(lián)互通機(jī)制，從而實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)的資金供求平衡關(guān)系。

一、相關(guān)文獻(xiàn)綜述

國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)中小微企業(yè)融資難與融資貴問(wèn)題進(jìn)行了大量的研究和探討。國(guó)外研究中小微企業(yè)融資問(wèn)題的主要理論依據(jù)是信貸配給理論，認(rèn)為信貸市場(chǎng)信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，降低了信貸資源配置的效率，從而使企業(yè)面臨資金缺口。Stiglitz&Weiss（1981）從委托理論出發(fā)，通過(guò)研究信貸市場(chǎng)借貸雙方的委托關(guān)系，系統(tǒng)分析了中小企業(yè)融資困難和融資選擇的微觀機(jī)理，并提出了信貸配給理論，研究結(jié)果表明中小企業(yè)融資困難這一信貸市場(chǎng)的普遍現(xiàn)象是銀行金融機(jī)構(gòu)配給的結(jié)果。Kenneth（1994）認(rèn)為，信息不對(duì)稱將引發(fā)商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)實(shí)施“信貸配給”行為，使得中小企業(yè)陷入融資困境。Barton&Matthews（1998）;Gibson（1992）;Cavalluzzo， Cavalluzzo &Wolken（2002）考察了企業(yè)主主觀偏好因素造成中小企業(yè)自身融資難的可能性。亦即，處于某種因素的考慮，作為融資主體的中小企業(yè)主有可能寧愿選擇規(guī)模受限的內(nèi)部融資，而主動(dòng)避免在銀行信貸市場(chǎng)進(jìn)行外部融資，因而在融資方式選擇中顯示出某種主觀偏好的影響。國(guó)內(nèi)不少學(xué)者結(jié)合國(guó)內(nèi)小微企業(yè)運(yùn)作特點(diǎn)從不同的視角進(jìn)行了比較深入的研究，也得出了一些有價(jià)值的研究結(jié)論和成果。林毅夫（2005）研究指出信息不對(duì)稱是導(dǎo)致中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間融資不通暢的主要原因。王霄，賴雁云（2014）則提出了中小企業(yè)融資存在內(nèi)生和外生融資缺口的新“兩缺口模型”。解決小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題較為復(fù)雜，僅靠銀行難以奏效，必須政府、銀行、企業(yè)、社會(huì)齊抓共管，形成合力，才能達(dá)到最好的效果（賴小民，2009）。陸岷峰（2011）認(rèn)為，構(gòu)建中小企業(yè)融資與民間資金對(duì)接渠道是有效解決中小企業(yè)融資難題的關(guān)鍵路徑。趙亞明（2012）從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期趨勢(shì)看，構(gòu)建一個(gè)專業(yè)化和多層次的小微企業(yè)融資體系才是解決小微企業(yè)融資困境的根本途徑。馬乃云（2012）研究發(fā)現(xiàn)政府雖然出臺(tái)了一些財(cái)稅政策，但政策的效果并不理想，應(yīng)該進(jìn)一步加大政府支持的力度，幫助中小微企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。羅仲偉（2014）研究表明在金融體系還不夠完善的新興市場(chǎng)，依賴既有的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)專門針對(duì)小微企業(yè)的金融產(chǎn)品是解決小微企業(yè)金融問(wèn)題的可行路徑。閆永晶（2014）通過(guò)對(duì)中小企業(yè)融資中銀企信貸關(guān)系的動(dòng)態(tài)博弈分析，進(jìn)一步表明辛迪加貸款模式對(duì)解決我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題具有重要意義。孫玉西（2014）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融可對(duì)中小企業(yè)融資難的內(nèi)外瓶頸有效破解，并明確了中小企業(yè)融資在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的未來(lái)發(fā)展方向。

從已有的研究成果來(lái)看，理論界普遍認(rèn)為，信息不對(duì)稱是中小微企業(yè)融資難最主要的原因。信息不對(duì)稱引發(fā)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)兩大問(wèn)題，從而形成較高的信息費(fèi)用和交易費(fèi)用。通過(guò)反思造成我國(guó)小微企業(yè)融資困局的原因和解決思路，研究發(fā)現(xiàn)，在我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)金融生態(tài)環(huán)境下，小微企業(yè)融資難融資貴不僅僅是一種單純的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中的問(wèn)題。大多學(xué)者試圖通過(guò)增加資金供給來(lái)解決小微企業(yè)融資問(wèn)題，不僅收效甚微，而且忽視了小微資金供求渠道閉塞這一核心問(wèn)題。資金渠道問(wèn)題不解決，再大的資金供給也解決不了小微企業(yè)融資難融資貴的問(wèn)題。本文基于小微企業(yè)政策的四大維度，認(rèn)為解決小微企業(yè)的融資難只有從政策突破入手，打通小微資金渠道，小微資金供求才有可能形成互聯(lián)互通機(jī)制，從而實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)的資金供求平衡關(guān)系。

二、“新常態(tài)”下小微企業(yè)的融資難題

可以預(yù)計(jì)，在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”背景下小微企業(yè)的資金需求會(huì)越來(lái)越大，在較貴的資金價(jià)格體系下，小微資金的供給渠道不足，小微企業(yè)融資難與融資貴的問(wèn)題仍在一定范圍內(nèi)存在。

（一）小微資金剛性需求會(huì)加大

近十年以來(lái)，中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)年均10%以上的增長(zhǎng)率是以小微企業(yè)的膨脹式成長(zhǎng)為支撐的。根據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》統(tǒng)計(jì)，從小企業(yè)數(shù)量來(lái)看，從2000年到2013年，中國(guó)小企業(yè)數(shù)量已從2000年14萬(wàn)戶擴(kuò)大到2013年的近30萬(wàn)戶，增長(zhǎng)了兩倍;從資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，小企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模已從3.89萬(wàn)億擴(kuò)大到2013年的近24萬(wàn)億，增長(zhǎng)了近6倍;從經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能來(lái)看，小微企業(yè)總產(chǎn)值已從2000年的3.67萬(wàn)億擴(kuò)大到2013年的40萬(wàn)億，增長(zhǎng)了近10倍。按小微企業(yè)近十年來(lái)數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能等成長(zhǎng)趨勢(shì)來(lái)看，小微企業(yè)的投資發(fā)展將撬動(dòng)巨量的資金資源，對(duì)小微資金的剛性需求在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”背景下會(huì)持續(xù)加大。從圖1中，可以看到，受國(guó)際金融危機(jī)滯后因素及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素的綜合影響，小微企業(yè)數(shù)量規(guī)模在2010年后出現(xiàn)一定程度減少，2011年以后數(shù)量出現(xiàn)回升態(tài)勢(shì);小微企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模一直持續(xù)保持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

（二）小微資金供應(yīng)渠道仍不暢

從目前中國(guó)金融業(yè)態(tài)來(lái)看，中小微企業(yè)的融資渠道主要可劃分為三大類：直接融資、間接融資和民間金融。在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”背景下，三大融資渠道不暢直接導(dǎo)致小微資金供求矛盾。

1、直接融資渠道較嚴(yán)。目前，中小微企業(yè)的直接融資渠道主要有股票市場(chǎng)的新三板，債券市場(chǎng)的中小企業(yè)集合債、小微金融扶持債等品種。隨著資本市場(chǎng)不斷深化改革發(fā)展，在一定程度上對(duì)中小微企業(yè)融資需求提供了資金渠道。截至2014年10月末，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)用了不到一年時(shí)間掛牌企業(yè)數(shù)量突破1200家、總市值突破3000億元、年內(nèi)掛牌企業(yè)融資總額突破100億元;中小企業(yè)集合債的存量規(guī)模為170.29億。但是受市場(chǎng)的開(kāi)放程度局限，直接融資方式普遍對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、償債能力、發(fā)展能力等指標(biāo)要求過(guò)高，大多數(shù)中小微企業(yè)的自身?xiàng)l件無(wú)法滿足直接融資方式的要求。因此，這一渠道在支持小微企業(yè)融資問(wèn)題上的資金供給有限。

2、間接融資渠道受阻。以銀行信貸為主的間接融資渠道是中小微企業(yè)最主要的外部資金來(lái)源渠道。近些年來(lái)，在國(guó)務(wù)院的政策指引下，人民銀行和銀監(jiān)會(huì)紛紛出臺(tái)了多項(xiàng)緩解中小微企業(yè)融資難融資貴的政策措施，也取得了一定成效。截至2014年上半年，小微企業(yè)貸款余額14.17萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.7%，比大型企業(yè)貸款增速高5.6個(gè)百分點(diǎn)，比中型企業(yè)貸款增速高2.3個(gè)百分點(diǎn)，比各項(xiàng)貸款平均增速高1.7個(gè)百分點(diǎn)。但是相比于小微企業(yè)的資金的剛性需求，銀行的信貸配給仍顯不足。從圖3中2012年以來(lái)中國(guó)銀行業(yè)的貸款結(jié)構(gòu)來(lái)看，中長(zhǎng)期貸款增速持續(xù)上升至15%左右，短期貸款增速明顯呈下降趨勢(shì)至10%左右，總體反映出小微企業(yè)的短期資金供給相對(duì)于大企業(yè)中長(zhǎng)期資金供給要小。中長(zhǎng)期貸款的增速在2014年7月已超過(guò)短期貸款增速，大量的信貸資金投放主要集中于大型國(guó)企和大型投資項(xiàng)目，而對(duì)于小微資金的信貸配給卻相對(duì)不足。盡管中國(guó)人民銀行2014年以來(lái)已啟動(dòng)定向MLF和定向降準(zhǔn)，釋放更多銀行貸款資金，同時(shí)配置一定比例給中小企業(yè)。降低銀行準(zhǔn)備金要求，新增流動(dòng)性也不一定必然會(huì)流向?qū)嶓w部門，而是流向同業(yè)貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)。

3、民間融資渠道收窄。近十年以來(lái)，民間金融作為整個(gè)金融體系的重要補(bǔ)充，其巨量的社會(huì)資金資源以其獨(dú)有的人緣、地緣、信息等優(yōu)勢(shì)為中小微企業(yè)的發(fā)展提供了大力的支持。受經(jīng)濟(jì)下行壓力的影響，2013年以來(lái)全國(guó)各地的民間資本運(yùn)作出現(xiàn)了大量的“非法集資”、“金融詐騙”、“跑路”、“失聯(lián)”等案例，整個(gè)民間金融環(huán)境正發(fā)生著微妙的變化，民間資本的風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸降低，避險(xiǎn)意識(shí)顯著增強(qiáng)，市場(chǎng)出借資金規(guī)模大幅降低，民間金融渠道持續(xù)收窄。

（三）社會(huì)資金結(jié)構(gòu)失衡

從整個(gè)社會(huì)資金面來(lái)看，中國(guó)資金市場(chǎng)的供給規(guī)模仍較大，并未出現(xiàn)資金面趨緊的態(tài)勢(shì)。截至2014年10月，中國(guó)社會(huì)融資規(guī)模已達(dá)到135549.30億元;貨幣供應(yīng)量M2從2000年的132487.52億元增長(zhǎng)到2014年10月1199236.31億元，增長(zhǎng)了8.05倍。社會(huì)龐量的資金規(guī)模之所以無(wú)法滿足小微企業(yè)剛性資金需求，根本的原因在于政策的天花板效應(yīng)限制了各種可能的供應(yīng)資金流向小微企業(yè)的需求渠道，從而導(dǎo)致了小微企業(yè)資金供不應(yīng)求的結(jié)構(gòu)失衡呈一種常態(tài)化。要想解決小微企業(yè)融資難融資貴的困局，關(guān)鍵在于捅破政策的天花板效應(yīng)，疏通資金供求渠道，促進(jìn)小微資金的互聯(lián)互通。

三、政策制約是抑制資金供給的根本原因

小微企業(yè)融資難融資貴是小微企業(yè)自身?xiàng)l件和社會(huì)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行環(huán)境綜合作用的結(jié)果。小微企業(yè)資金一直供不應(yīng)求，但并沒(méi)有出現(xiàn)資金供求趨于平衡或供過(guò)于求的狀態(tài)。究其原因，是由于政策的天花板效應(yīng)限制了各種可能的供應(yīng)資金流向小微企業(yè)。

（一）政策的針對(duì)性較差

近十年以來(lái)，國(guó)務(wù)院、工業(yè)和信息化部、銀監(jiān)會(huì)等部門為促進(jìn)小微企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，頻頻出臺(tái)一系列涉及銀行信貸、擔(dān)保體系、民間資本、財(cái)稅扶持等方面的政策，試圖有效解決小微企業(yè)融資困局。但是，部分政策條目與解決小微企業(yè)融資難并沒(méi)有必然的內(nèi)在關(guān)系，針對(duì)性較差，從而很難達(dá)到政策預(yù)期效果。

1、從銀行信貸配給政策來(lái)看，國(guó)務(wù)院、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)等部門通過(guò)行政手段鼓勵(lì)商業(yè)銀行加大對(duì)小微企業(yè)的信貸配給。從銀行商業(yè)化、市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)模式來(lái)看，各商業(yè)銀行出于對(duì)小微企業(yè)融資所產(chǎn)生的成本、風(fēng)險(xiǎn)和收益等指標(biāo)的考量，并不能真正做到完全定位于小微客戶，而是集中偏好于中大型客戶追求規(guī)模擴(kuò)張的同質(zhì)化發(fā)展。

2、從擔(dān)保扶持政策來(lái)看，擔(dān)保體系的建立為中小微企業(yè)的融資提供了很好的增信功能，為緩解中小微企業(yè)的融資難起到了一定的促進(jìn)作用。截至2013年，全國(guó)擁有8185家擔(dān)保公司，在保余額2.57萬(wàn)億元，放大倍數(shù)2.34倍。然而，中國(guó)目前的融資擔(dān)保體系和模式在緩解融資難問(wèn)題的同時(shí)，加劇了企業(yè)的融資貴問(wèn)題。據(jù)實(shí)地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，擔(dān)保公司在風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)稱的情況下，以咨詢費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、顧問(wèn)費(fèi)等收取方式增加了小微企業(yè)的融資成本。

3、從民間資本政策來(lái)看，民間資本依靠人緣、地緣、親緣等信息優(yōu)勢(shì)為中小微企業(yè)的融資難題提供了很好的供給渠道。伴隨著近幾年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，民間資本運(yùn)作管理不完善導(dǎo)致了民間資金脫實(shí)向虛，風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，融資成本高居不下。

4、從財(cái)稅扶持政策來(lái)看，目前中國(guó)對(duì)小微企業(yè)還未實(shí)現(xiàn)名單制的分類管理，容易造成扶持對(duì)象針對(duì)性差，財(cái)稅扶持資金的低效利用?？紤]到小微企業(yè)數(shù)量多、涉及行業(yè)廣的特點(diǎn)，對(duì)有限的財(cái)稅資金應(yīng)該做到“定點(diǎn)定量”，才能充分發(fā)揮扶持功效。

因此，如何在解決小微企業(yè)融資難問(wèn)題的政策制定上提高政策的針對(duì)性是需要解決的政策問(wèn)題之一。

（二）政策的執(zhí)行力較弱

通過(guò)比較各國(guó)關(guān)于解決小微企業(yè)融資難融資貴的政策措施，可以看出我國(guó)相當(dāng)一部分政策的執(zhí)行力較弱，并未達(dá)到政策的預(yù)期效果?？v觀美、日、韓等國(guó)通過(guò)法律手段對(duì)小微企業(yè)發(fā)展計(jì)劃、政府扶持、稅收優(yōu)惠等方面進(jìn)行規(guī)范，發(fā)揮了不可替代的作用。而我國(guó)在小微企業(yè)融資政策中缺乏法律手段的有力推進(jìn)，政策的執(zhí)行力往往大打折扣。因此，如何在解決小微企業(yè)融資難問(wèn)題的政策制定上強(qiáng)化政策的執(zhí)行力是需要解決的政策問(wèn)題之二。

（三）政策的有效性較低

在對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，受諸多因素的限制，小微企業(yè)的實(shí)際有效融資渠道主要還是依賴于中小型城市商業(yè)銀行、農(nóng)商行、農(nóng)村信用合作社等正規(guī)金融渠道。相關(guān)金融監(jiān)管部門旨在通過(guò)制定多項(xiàng)政策來(lái)引導(dǎo)商業(yè)銀行降低小微貸款利率和社會(huì)融資成本，支持實(shí)體小微企業(yè)的發(fā)展。通過(guò)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，這類銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)普遍存在做大規(guī)模的同質(zhì)化偏好。因此，這類銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)于小微企業(yè)時(shí)，盡管在一定程度上加大了信貸配給，緩解了融資難的問(wèn)題，但是對(duì)于小微企業(yè)的融資成本中包含多種費(fèi)用，造成小微企業(yè)貸款的實(shí)際利率很難低于10%以下，政策的有效性較低。因此，如何在解決小微企業(yè)融資難問(wèn)題的政策制定上增強(qiáng)政策的有效性是需要解決的政策問(wèn)題之三。

（四）政策的頂層設(shè)計(jì)缺位

小微企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展殊的微觀經(jīng)濟(jì)主體，在就業(yè)、稅收、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等方面發(fā)揮重要作用。回顧近十年出臺(tái)的關(guān)于有效解決中小微企業(yè)融資難融資貴的政策中，政策的制定者包括國(guó)務(wù)院、財(cái)政部、發(fā)改委、工業(yè)和信息化部、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、工商行政管理局、稅務(wù)總局及各省市政府相關(guān)部門;政策的內(nèi)容涵蓋財(cái)稅、金融、行政、法律等各個(gè)方面。由于政策上缺乏頂層設(shè)計(jì)，難以形成政策的協(xié)同合力，收效甚微，主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

1、小微企業(yè)管理分散。中國(guó)目前尚未建立針對(duì)小微企業(yè)的統(tǒng)一管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行集中化管理?！罢龆嚅T”的局面無(wú)法形成管理政策上的合力，不利于政策的有效發(fā)揮，降低了政策功效。

2、服務(wù)機(jī)構(gòu)分散。我國(guó)目前還未組建真正意義上的小微專營(yíng)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。目前，針對(duì)小微企業(yè)融資難融資貴困境的服務(wù)機(jī)構(gòu)較為分散。國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行等各家商業(yè)銀行均設(shè)立了中小微企業(yè)部，但存在無(wú)法集中金融資源對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行專營(yíng)服務(wù)的缺陷。

3、專業(yè)化水平不足。小微企業(yè)客觀上的資產(chǎn)規(guī)模小、資質(zhì)等級(jí)差、資金實(shí)力弱等先天不足決定了商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)的信貸偏好、信貸模式、信貸產(chǎn)品等必須進(jìn)行專業(yè)化設(shè)計(jì)，從風(fēng)險(xiǎn)和收益角度進(jìn)行合理定價(jià)。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，民生銀行在小微企業(yè)貸款方面做了大量的專業(yè)化實(shí)踐，而其他大多數(shù)商業(yè)銀行普遍采取傳統(tǒng)的定價(jià)和流程進(jìn)行小微信貸配給，缺乏針對(duì)小微企業(yè)的專業(yè)化信貸產(chǎn)品、信貸流程和風(fēng)控體系。

因此，如何在解決小微企業(yè)融資難問(wèn)題的政策制定上進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)，是需要解決的政策問(wèn)題之四。

四、政策突破是一項(xiàng)多維的系統(tǒng)工程

（一）提高政策的針對(duì)性

在有關(guān)小微企業(yè)融資問(wèn)題政策的制定過(guò)程中，首要的問(wèn)題是要提高政策的針對(duì)性。在現(xiàn)已頒布的部分支持小微企業(yè)融資的銀行信貸、擔(dān)保增信、民間資本引入、財(cái)稅扶持等政策中，存在一定的道義上呼吁，細(xì)則不明，過(guò)于原則化和條文化。通過(guò)提高小微企業(yè)政策的針對(duì)性是今后政策制定中的首要任務(wù)。①對(duì)于銀行信貸政策而言，如何處理好行政性和商業(yè)性的關(guān)系是關(guān)鍵。可行的路徑為通過(guò)政府低成本的財(cái)政存款作為商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)信貸配給的一大資金來(lái)源。②對(duì)于擔(dān)保增信政策而言，如何促進(jìn)現(xiàn)有擔(dān)保模式的轉(zhuǎn)型和發(fā)展，真正做到降低企業(yè)融資成本是關(guān)鍵?？尚械穆窂綖橥ㄟ^(guò)政府和金融機(jī)構(gòu)共同出資成立擔(dān)保機(jī)構(gòu)，并建立風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。③對(duì)于民間資本引入政策，如何構(gòu)建出系統(tǒng)完備、科學(xué)規(guī)范、運(yùn)行有效的開(kāi)放性資金市場(chǎng)是關(guān)鍵。可行的路徑為通過(guò)民間資本的陽(yáng)光化運(yùn)作，按行業(yè)劃分成立專營(yíng)民營(yíng)銀行，比如科技銀行、物流銀行等，同時(shí)可通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)擴(kuò)大小微企業(yè)的融資渠道。④對(duì)于財(cái)稅扶持政策而言，如何對(duì)小微企業(yè)實(shí)現(xiàn)名單制分類管理、差異化扶持是關(guān)鍵?？尚械穆窂綖橥ㄟ^(guò)名單制管理，對(duì)不同行業(yè)、不同發(fā)展階段、不同融資方式、不同稅種的稅收減免政策實(shí)行差異化、定點(diǎn)化、定量化，充分發(fā)揮政府這只“看得見(jiàn)的手”的作用。

（二）強(qiáng)化政策的執(zhí)行力

小微企業(yè)政策的執(zhí)行力直接決定了政策的預(yù)期效果。通過(guò)法律手段強(qiáng)化小微企業(yè)系列政策的執(zhí)行力是各個(gè)部門的政策著力點(diǎn)。以十八屆四中全會(huì)關(guān)于全面推進(jìn)依法治國(guó)重大問(wèn)題為契機(jī)，發(fā)揮法律政策在解決小微企業(yè)融資困局中的強(qiáng)制性。以立法的方式明確小微企業(yè)的社會(huì)地位，確保相關(guān)政策的強(qiáng)制性、可操作性、合規(guī)性，做到有法可依、有法必依，這樣小微企業(yè)的融資政策便有了法律的保障。具體而言，在充分借鑒美國(guó)、日本、韓國(guó)、臺(tái)灣等地在服務(wù)中小微企業(yè)的法律體系基礎(chǔ)上，細(xì)化和完善《中小企業(yè)促進(jìn)法》、《商業(yè)銀行法》、《擔(dān)保法》、《公司法》、《證券投資基金法》等一系列與小微企業(yè)融資相關(guān)的法律法規(guī)，建立起權(quán)責(zé)明確、操作性強(qiáng)、適用性廣的小微企業(yè)法律體系。通過(guò)強(qiáng)制性的法律手段做到事前約束和事后獎(jiǎng)懲相結(jié)合，充分強(qiáng)化政策在事中的執(zhí)行力度。

（三）增強(qiáng)政策的有效性

一方面，實(shí)現(xiàn)正規(guī)金融市場(chǎng)利率與民間金融市場(chǎng)利率的并軌，讓市場(chǎng)在社會(huì)資金定價(jià)上起決定性作用，優(yōu)化利率結(jié)構(gòu)，切實(shí)緩解小微資金的供求矛盾;另一方面，細(xì)化小微不良貸款核銷政策、適當(dāng)放寬這類銀行監(jiān)管指標(biāo)考核要求、提高小微風(fēng)險(xiǎn)容忍度、創(chuàng)新小微信貸產(chǎn)品、簡(jiǎn)化小微信貸審批流程、實(shí)現(xiàn)小微業(yè)務(wù)流程再造。

（四）加強(qiáng)政策頂層設(shè)計(jì)

1、落實(shí)小微企業(yè)集中化管理。小微企業(yè)融資所涉及的經(jīng)濟(jì)主體和相關(guān)政策具有繁、廣、散的特點(diǎn)，只有通過(guò)落實(shí)小微企業(yè)集中化管理，才能充分集中政策資源，對(duì)小微企業(yè)發(fā)展進(jìn)行集中管理，形成條線化管理路徑，從而有效提升對(duì)小微企業(yè)管理效率。

2、實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)專營(yíng)化服務(wù)。各大銀行類金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)同質(zhì)化信貸配給服務(wù)導(dǎo)致資金資源的分散。只有整合金融機(jī)構(gòu)的信貸資源，成立小微企業(yè)專營(yíng)政策性銀行，本文實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)專營(yíng)化服務(wù)，解決小微企業(yè)的融資困境。

3、提升信貸專業(yè)化水平。通過(guò)加大對(duì)小微信貸的結(jié)構(gòu)調(diào)整、流程再造、產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)控靈活等來(lái)提升小微信貸的專業(yè)化水平，才能滿足小微企業(yè)的信貸需求。

五、結(jié)論與建議

在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”背景下，解決好小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題，對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。解決小微企業(yè)融資困難的問(wèn)題是一項(xiàng)長(zhǎng)期的、復(fù)雜的系統(tǒng)工程，不可能在短時(shí)間內(nèi)完全解決，需要政府這只“看得見(jiàn)的手”和市場(chǎng)這只“看不見(jiàn)的手”共同努力。努力的方向和路徑在于通過(guò)明確和細(xì)化政策標(biāo)準(zhǔn)，精簡(jiǎn)和優(yōu)化政策流程，確保從政策的針對(duì)性、政策的執(zhí)行力、政策的有效性及政策的頂層設(shè)計(jì)四個(gè)維度進(jìn)行突破，形成政策協(xié)同效應(yīng)。惟其如此，小微企業(yè)的資金供求才能形成有效的互聯(lián)互通機(jī)制，從而實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)的資金供求平衡關(guān)系。

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The Research on Issues of Financing of Micro and Small Enterprises under the Background of the New Normal

LU Shun1 WANG Zugang2

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