導語：如何才能寫好一篇公司的財務分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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貿易行業(yè)在我國商品流通市場上扮演著重要的角色，直接國民必需品的價格走向，其經營狀況關系著諸多利益相關者。而企業(yè)的經營狀況直接從財務管理的狀況中最早體現，而企業(yè)財務管理的重要內容之一就是財務分析。通過財務分析評價企業(yè)的財務狀況和經營業(yè)績，對財務結構、現金流量進行分析，可以了解企業(yè)的優(yōu)勢、劣勢，及時發(fā)現存在的問題，提出解決方案；了解企業(yè)的資產和收益質量，對企業(yè)能力進行分析，并且找出影響企業(yè)業(yè)績的關鍵環(huán)節(jié)，最后提高企業(yè)績效。本文以哈爾濱智高點公司為例，通過財務分析對企業(yè)的經營業(yè)績、管理效率進行評價。

二、案例分析

哈爾濱智高點貿易有限責任公司是安踏（中國）有限公司在黑龍江省地區(qū)的特許經銷商，主要負責黑龍江省地區(qū)自營及加盟店鋪的相關業(yè)務，是集零售和批發(fā)為一體的體育用品公司。主營安踏大貨系列產品、安踏生活系列產品、安踏童裝系列產品及FILA產品。下面將從08年、09年和10年的財務數據，對智高點公司進行財務分析。

第一，企業(yè)質量分析。應收賬款質量分析。智高點公司應收賬款占總資產的比例一般在5%，對總資產質量的影響不大；應收賬款占總收入的百分比近三年也在2%以下，因為貿易業(yè)務主要以現銷為主，加快了企業(yè)的現金流動，提高企業(yè)的短期償債能力，但也影響銷售收入的擴大。而且應收賬款發(fā)生在近三年的比例達到90%以上，說明應收賬款的回收質量較好，壞賬損失較小。

存貨質量分析。貿易業(yè)務的存貨主要是庫存商品，存貨占總資產的比重較大，近三年平均在35%以上，是流動資產的50%，說明企業(yè)未來收入很大程度依賴庫存商品的銷售來實現，但隱藏著企業(yè)存貨積壓的風險，企業(yè)應該加強存貨管理，減少庫存占用；存貨跌價準備的計提比較充足，與行業(yè)對比穩(wěn)健性較高；企業(yè)的存貨周轉率基本保持在8.0左右，周轉速度很快，在行業(yè)中處于最優(yōu)水平。

收益質量分析。企業(yè)的貿易業(yè)務占總收入的比例為80%，說明智高點公司是典型的貿易企業(yè)；貿易業(yè)務的毛利率為3.65%，毛利率很低，但是10年的毛利率比09年有較大提高。

第二，財務結構與變動分析。資產負債表結構及變動分析。企業(yè)的資本結構中債務比例較高，近三年企業(yè)的資產負債率基本維持在70%以上，這使得企業(yè)處于較高的凈資產收益，也面臨較大的財務風險，應該適度增加權益資本的比重，降低資產負債率。資產結構中流動資產比例很大，約70%以上；固定資產比重10%左右，較??；短期負債中預收賬款比重很大，說明企業(yè)的預期銷售狀況很好。從企業(yè)的風險分析來看，企業(yè)的償債風險加大，應該降低短期負債，增加一部分長期借款，或采用其他的融資方式。股東權益占總資產的比重較低，近三年一直低于30%，10年年末較年初有所增長，主要是企業(yè)凈利潤增加，并派發(fā)了09年的現金股利。

利潤表結構分析。貿易收入同比增長10.52%，是業(yè)務規(guī)模增加所致；營業(yè)成本一直很高，占營業(yè)收入的94%以上，主要是采購成本高居不下，企業(yè)應該與上游供應商洽談，爭取拿到最優(yōu)采購價格，或者公開招標降低成本；營業(yè)費用的規(guī)模隨營業(yè)收入增加而增加，比09年增長17.94%；管理費用規(guī)模增加比例71.94%，原因是企業(yè)應收款款項增加，壞賬準備相應也增大，另外管理費用隨營業(yè)收入規(guī)模增加而增加；財務費用增加了55.71%，期間費用的增加說明智高點公司對費用的控制能力有所降低；凈利潤同期增長46.38%，但營業(yè)利潤所貢獻的百分比僅為8.98%，其他都來自非經常性損益的增加，這說明企業(yè)的收益質量并不是很高。

第三，企業(yè)能力分析。智高點公司的盈利能力水平較好。銷售凈利率為1.36%，與行業(yè)水平相當，說明企業(yè)注重經營管理，控制費用的發(fā)生；資產凈利率為4.55%，是行業(yè)平均水平的2倍，這與智高點公司一直高負債、高收益的資本結構有關；凈資產收益率17.35%，是行業(yè)平均水平的2倍，近三年一直保持上升的趨勢，這些指標都說明企業(yè)的盈利能力不斷增強。

短期償債能力不強，長期償債能力尚可。企業(yè)的流動比率為1.01，低于行業(yè)平均水平；速動比率為0.5，低于行業(yè)的水平0.74，這主要是因為企業(yè)的流動資產中存貨的比重占據一半，影響了流動性；資產負債率為71.44%，高于行業(yè)平均的65.18%；每股經營活動現金凈流量為0.94元/股，高于行業(yè)中值0.30元/股，說明企業(yè)的現金凈流量充足。此外，各大銀行給企業(yè)很高的信貸額度，對企業(yè)長期償債能力提供可靠保障。

資產管理能力水平較高。應收賬款周轉率為47.58次，遠高于行業(yè)平均14.91次，說明銷售資金的回收速度較快；存貨周轉率為8.41次，與行業(yè)水平相當，管理水平較好；總資產周轉率3.35次，是行業(yè)中值的2倍，說明企業(yè)的銷售能力強，資產管理效率處于行業(yè)較高水平。

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關鍵詞：公司購并;財務方法;財務分析

中圖分類號：F23 文獻標識碼：A

收錄日期：2014年11月24日

一、引言

現如今，企業(yè)購并已經成為現代企業(yè)資本運營過程中的一種主要方式。這種運營方式具有一系列優(yōu)勢，比如，實現對其他弱勢企業(yè)的低成本擴張，將本企業(yè)的生產和資本相結合，進行高密度集中，與其他公司獲取協(xié)同效應，可以幫助企業(yè)實現競爭力的提高，使企業(yè)分散經營，規(guī)避風險。企業(yè)的購并與合資，涉及一系列財務問題，相關財務指標及財務政策會發(fā)生重大變化及改革。能否發(fā)現這些財務問題，這些財務問題的對策是否合理，成為公司間購并能否成功的首要因素。因此，公司購并中的財務分析問題具有十分重要的地位，對公司的財務問題分析有著極大的現實意義。

二、企業(yè)購并相關理論概述

（一）企業(yè)購并的含義。從宏觀上來說，企業(yè)購并是指企業(yè)產業(yè)結構的調整。從微觀上來說，一個企業(yè)直接從其資產內出資，直接購買另一個企業(yè)，或者兩個企業(yè)之間，存在債務關系，債權公司直接收購債務公司。

另一種方式稱之為杠桿式購并，具體操作即：一些企業(yè)不符合上述條件，沒有充足的能夠直接收購另一家企業(yè)的資產及資金，也不滿足與想購并的企業(yè)存在能直接收購該公司債務關系。只有通過向銀行進行貸款等其他方式，靠舉債借貸收購兼并替他公司。進而，對購并來的公司，進行財務分解，財務重組，也可以將購并來的公司在合適的條件下轉手出賣，獲得相應資金，進行還債償債。在買入與賣出中間，獲得相應差價，并入企業(yè)資產，或者作為企業(yè)當期利潤，我國企業(yè)多選取第一種企業(yè)購并方式。

（二）企業(yè)購并現狀。一個企業(yè)的首要目標，就是將其資產價值最大化，利潤最大化，當企業(yè)的所有者、管理者、經營者共同協(xié)商，不能將企業(yè)現有的資產、資金鏈等進行最大化，對于該企業(yè)來說，就應該將其購并給其他公司，從而完成企業(yè)購并。

何種企業(yè)可以被購并？要從四個方面進行分析：產業(yè)分析、法律分析、經營分析、財務分析。在產業(yè)分析中，當該企業(yè)處于一個產業(yè)的成長期，即在波特五力模型中，潛在進入者、替代品生產者、供應者、購買者和行業(yè)現有競爭力量都處于較好勢頭的企業(yè)。在法律分析中，對該公司的組織、章程、財產清冊、書面合約、公司債務、訴訟案件等等進行分析，條件好的企業(yè)。在經營分析中，對該公司的運營狀況、管理狀況以及重要的管理資源進行分析，該方面條件良好的企業(yè)。在財務分析中，對該公司的資產、負債、稅款以及應收賬款的主要方面進行分析，無重大漏洞的企業(yè)。以上四個方面分析合格的企業(yè)可以考慮進行購并。

2005年8月，阿里巴巴（中國）網絡技術有限公司，收購雅虎中國所有業(yè)務，同時，雅虎獲取阿里巴巴35%的股票權和40%的經濟獲益權，雅虎成為阿里巴巴所占比例最大的戰(zhàn)略投資者。

2005年10月中石油公司收購哈薩克斯坦PK石油公司，中石油公司成功獲得PK公司在哈薩克斯坦的12個油田的權益，6個區(qū)塊的勘探許可證。

三、購并中相應的財務決策

公司在其經營活動中，對外購并，具有相應的財務決策，其中主要有三個方面，分別是財務計劃、購并方式、財務評估。

（一）財務計劃。如果企業(yè)想要購并另一家企業(yè)，購并的決策是否正確，就要對被購并的公司進行財務計劃，對被購并公司，進行合理適當的財務計劃，是想要購并一家公司的首要任務，財務計劃的選擇，應該依據想要購并的目的，將自己公司利潤最大化，將公司之間的資產以及成本進行有效合理配置。

對一個公司進行財務計劃，要從兩個方面入手：第一個方面是，資金籌集環(huán)節(jié)。在資金籌集環(huán)節(jié)中，企業(yè)可以通過三個渠道進行籌集。第一個渠道是企業(yè)擁有雄厚的資金鏈，以自有資產對被購并公司進行購并。第二個渠道是發(fā)行債券、股票等，通過資本市場進行籌集，我國上市公司一般采用此種方法。第三個渠道是向銀行借款，通過貸款來收購公司，此種方法一般成本偏高。而財務計劃的另一個方面是，對購并的公司進行盈利預測，主要包括銷售預測、成本預測、費用預測、現金流量預測等。

（二）購并方式。企業(yè)之間的購并方式主要有現金支付、承擔債務、股份交易等方式。現金支付的購并方必須滿足資金雄厚、有較強的經濟實力、資金鏈充足的條件。承擔債務的企業(yè)，一般滿足，在經營上能謀求協(xié)同效應，即1+1=2的效應，協(xié)同效應分為外部協(xié)同和內部協(xié)同，外部協(xié)同是指多家企業(yè)相互協(xié)作，共同占有特定資源，所以，比單獨一家企業(yè)能獲取較多的利潤，有更高的盈利能力。內部協(xié)同是，企業(yè)生產、營銷、管理的不同環(huán)節(jié)，不同階段，不同方面共同利用同一資源而產生的整體效應。且具有較大的發(fā)展?jié)摿?，這樣的情況可采用承擔債務的方式。股份交易方式的企業(yè)的條件是，被購并方企業(yè)的負債比率比較高，但購并方通過提供技術支持，并為被購并企業(yè)提供改進管理能力，并且要為被購并企業(yè)償還部分債務，此種情況下，應當選擇股份交易的方式。

（三）財務評估。所謂財務評估，主要評估的就是被收購企業(yè)的現值，在市場上的價格，企業(yè)所需要支付的購并成本是多少。收購方評估的依據主要是目標企業(yè)的總體價值是目標企業(yè)收購前的獨立價值與收購公司需要增加的目標企業(yè)資產增加價值之和。在進行評估時，首先要評估被購并公司的基本財務狀況，并為它建立未來發(fā)展模型，用模型對被購并企業(yè)進行評估。最主要的模型是，現金流量貼現模型。

四、被購并公司的價值評估方法

對目標公司進行價值評估，首先要對目標公司進行全面而系統(tǒng)地分析，才能對該公司的收購做出正確的評價，對被購并公司的評估方法主要有以下幾種：

（一）折現現金流量法。折現現金流量法就是我們一般所說的折現法。何為折現法，它是以一個企業(yè)的現金流量作為基礎，是對企業(yè)未來的現金流量進行預期，從而對其財務風險風險進行預期，然后選擇合理的貼現率，將未來的現金流量折合成現值。

而其中的貼現率是指中央銀行貸款給商業(yè)銀行或金融機關時所收取的利率。也可以理解為，今后收到或支付的款項折算為現值的利率。而貼現率的高低，影響它的主要因素是根據金融市場利率的高低來決定的。而現值的含義是，在既定的利率水平下，所擁有的未來現金折到現在時刻的價值。

對購并方而言，將想要的公司購并，得到的新企業(yè)的價值，相比于購并之前的企業(yè)價值的增長價值，即為購并后帶來的價值，通常它是購并帶來的凈現金流量，與相應企業(yè)殘值的現值。折現現金流量法的優(yōu)點是，直觀簡潔。但是其中的參數很難估計，這種方法僅適用于資產與經營收益之間存在穩(wěn)定關系，而且未來收益可以準確預測的企業(yè)。

（二）市場價值法。市場價值法的另一個名稱是市場比較法，該方法是將股票市場上的平均實際交易價格作為公司價值的參考，股票市場上的平均實際交易價格是指，從某個時點開始，到現在買賣雙方成交的平均公允價值，即平均價格，股票平均價格反映了股票在一段時間以來的真實交易成本。股票市場上的平均實際交易價格，它的計算公式是，股票平均價格=總成交金額÷總成交股數×100%。其中，總成交金額等于成交價格乘以成交量。

而上市公司當前的市場價值等于股票價值乘以股票數量，在這個基礎上，以適當的升水作為購并價格。其中的升水可以理解為，股票升水指股票的市場價值超過其面值的部分稱為升水。這種價值評估方法在市場有效理論下盛行，這個理論主要認為公司的一切價值都可以在市場中體現，并且市場對該公司的一切資產、負債、所有者權益等一切價值進行評估，并將其結論用公司股價來表現。具體方法是，必須找到三家以上公司，與被購并公司在產品、市場、公司價值、獲利能力、未來發(fā)展、業(yè)績成長等方面相類似。將這些公司的各種經營業(yè)績與它們的股價比率作為參考，從而計算出來被購并公司的大體市場價值。這種方法主要可以適用于收購流動性較強的公司。但其缺點是，該方法受限于市場對公司價值之間的影響，且這種評估方法受主觀因素影響較大。對于公司間的購并的評估來講，還需謹慎適用。

（三）市盈率法。市盈率，是價值與收益的比率。這種方法主要反映股票收益與股票市場價值之間的關系。它主要取決于企業(yè)的預期增長率，風險較大的企業(yè)市盈率比較低，風險小的企業(yè)市盈率較高。這種方法適用于比較穩(wěn)健的企業(yè)。

（四）重置成本法。該重置成本，是指評估資產現值時的重置成本，減去該項資產的累計折舊。當目標公司處于經營困境但生產設備、固定資產比較先進的情況下時，可以采用該種方法。而且該種方法有較大的適用性，我國普遍采用此法。

（五）清算價值法。該方法通過被購并公司凈清算收入來估計企業(yè)的價值，是對目標公司最少價值的估計。對于企業(yè)中的不良資產，如逾期應收款，以及不能為企業(yè)帶來收益的待攤費用、遞延資產等，對于這些不良資產應該統(tǒng)一逐一清理，在必要時，進行核銷，將確保股東的合法權益作為收益要任務。該方法主要適用于企業(yè)的破產清算，一般在企業(yè)購并中很少涉及。

五、結論

企業(yè)之間的購并是現在資本市場中，企業(yè)得以存活及發(fā)展的重要途徑。合法合理的購并有助于公司擴大規(guī)模，增強自身實力，幫助弱勢企業(yè)，實現對自身以及他人的提高發(fā)展。在企業(yè)購并中，應該根據自身情況選擇合理的購并方式，適當的購并方法進行購并，以達到利潤最大化的目的，在資本市場中，獲得更高的地位。

主要參考文獻：

[1]柳明，蔡偉.公司購并中的幾個財務問題[J].湖北財經高等?？茖W校學報（雙月刊），2010.3.

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關鍵詞：財務報表分析研究公司理財影響

中圖分類號：F275文獻標識碼：A文章編號：1674-098X（2017）01（a）-0231-02

公司理財可以提高資金的利用率，保證資金利用的合理性，滿足企業(yè)的發(fā)展需求，提高企業(yè)的經濟效益，推動企業(yè)的快速發(fā)展。在開展公司理財之前對企業(yè)財務報表進行分析研究可以更好地保證公司理財的科學性，有助于企業(yè)管理者做出決策。

1公司理財的內容

公司理財包括以下內容：一是籌集；二是投資；三是利潤分配。任何一個企業(yè)都可能經過以下幾個階段：一是企業(yè)初創(chuàng)；二是持續(xù)經營；三是規(guī)模擴大。無論是企業(yè)處于哪個階段都離不開資金保障。由此可以看出，籌集資金是企業(yè)生存和發(fā)展的關鍵點，也是出發(fā)點。企業(yè)可以通過以下幾種方式來籌集所需的資金：一是發(fā)股票；二是發(fā)行證券；三是貸款等。當然，不同的資金籌集方式特點不同，企業(yè)必須結合自身的特點和實際情況合理制定資金籌集方案，降低企業(yè)運營的風險性。企業(yè)必須合理計算資金籌集的比例，并嚴格控制籌資的比例。投資實際上就是企業(yè)對于籌資的使用，企業(yè)利用籌集到的資金展開投資，最根本的目的是獲取更多的收益。企業(yè)的投資方式有以下幾種：一是直接投資；二是間接投資。其中，直接投資就是企業(yè)把籌集來的資金直接應用于企業(yè)的生產和經營中。間接投資實際上就是企業(yè)把籌集來的資金應用于金融資產。投資可以讓企業(yè)的資產不斷增值，這樣才能保證企業(yè)處于不敗之地，但是投資有成功，有失敗，成功的投資才能給企業(yè)帶來更多的收益。對此，企業(yè)只有合理的分配資金才能實現投資的目標，這也是公司理財的關鍵內容。

2企業(yè)財務報表分析中存在的問題分析

2.1財務報表數據不全面

企業(yè)財務報表分析的對象實際上就是財務報表上的數據信息。公司理財實際上就是企業(yè)在社會經濟條件下，采取一定的對策降低企業(yè)的運營成本，組合資金，提高資金的利用率，進而提高資金的回報率。財務報表分析主要是企業(yè)財務人員針對報表上的數據進行核算，對企業(yè)的資金活動和運營風險做出評估與預測，以便企業(yè)管理人員做出正確決策。但是，財務報表分析結果的準確性得不到保證，導致這一問題出現的主要原因是財務報表分析存在局限性。不同企業(yè)對于財務報表的處理方式不同，也就導致各個企業(yè)之間的財務報表分析結果存在差異性。除此之外，企業(yè)財務報表分析結果的準確性受到財務人員主觀意識的影響比較大，很多財務人員單一的憑借自身的工作經驗來估算財務報表結果。如果出現通貨膨脹，利率就會發(fā)生變化，資金的價值也會出現變化，財務報表中的數據就會歪曲。很多企業(yè)財務報表中的數據信息不全，不能全面反映企業(yè)的資金活動和結果。

2.2財務報表分析方法不合理

財務報表分析主要包括以下幾個環(huán)節(jié)：一是企業(yè)償還能力財務分析；二是企業(yè)營運能力財務分析；三是企業(yè)贏利能力財務分析。其中，企業(yè)償還能力財務分析又包括以下幾個方面：一是企業(yè)短期償還能力財務分析；二是企業(yè)長期償還能力財務分析。企業(yè)短期償還能力實際上就是企業(yè)在一定時期內償還債務的能力，衡量的指標有以下幾個：一是流動比率；二是速動比率；三是利息保障倍數。以上3個指標的比率越高，說明企業(yè)的償還能力越強。但是，以上3個指標在評估企業(yè)償還能力方面存在局限性。企業(yè)營運能力財務分析實際上就是對企業(yè)一段時期內資金的運轉情況進行分析和統(tǒng)計，但是只能在期末才能計算出來并體現在財務報表上。企業(yè)贏利能力財務分析是企業(yè)財務人員在權責發(fā)生制原則上展開的數據核算，但是企業(yè)贏利能力財務分析不能反映出企業(yè)的現金流入情況。

3財務報表分析與公司理財

財務報表包括以下幾個部分：一是資產負債表；二是損益表；三是財務狀況變動表。財務報表是公司理財的重要依據。財務報表已經成為企業(yè)的管理手段，可以清晰，真實的把企業(yè)資金使用情況和結果反映給企業(yè)管理人員。對此，要想實現企業(yè)發(fā)展目標，企業(yè)管理人員必須能夠科學的運用財務報表，并能通過分析財務報表來找出企業(yè)發(fā)展中存在的問題，以便及時針對存在的問題采取調整對策。不同的財務報表分析研究的對象不同，但是各個財務報表之間是相互關聯(lián)的，企業(yè)管理人員必須用科學的眼光去審視財務報表，這也是企業(yè)管理人員必須注意的問題。資產負債表可以準確反映出以下幾個因素：一是企業(yè)資產；二是企業(yè)負債；三是企業(yè)所有者權益。資產負債表實際上就是對企業(yè)一定時期內資金使用結果的分析和總結。損益表則是反映企業(yè)在一定時間內的盈利情況，體現出企業(yè)財務管理的全過程?，F金流量表連接企業(yè)資產負債表和損益表，屬于二者的橋梁。財務報表屬于比較復雜的系統(tǒng)，體現企業(yè)的資金活動。公司理財是建立在以下幾個因素之上的：一是貨幣時間價值；二是投資風險價值。其中，貨幣時間價值實際上就是在不同時期同等貨幣所代表的價值，貨幣的價值受到利率的影響比較大。對此，公司理財必須考慮到時間概念，如果不考慮時間概念，企業(yè)盈虧核算的準確性和真實性就得不到保證。時間概念的引入為公司理財提供了關鍵依據，財務報表需要隨著時間的改變做出相應的調整。

在企業(yè)經營發(fā)展的過程中，風險是隨時存在的。企業(yè)經營風險實際上就是在一定時間下所發(fā)生的結果會給企業(yè)的經營帶來變動，而且是不確定的。風險有以下幾類：一是投機性風險；二是純風險。投機性風險是無法確定的，可能會給企業(yè)帶來損失，也可能不會對企業(yè)的運營產生影響。風險也可以稱之為：一是系統(tǒng)性風險；二是非系統(tǒng)性風險。其中，系統(tǒng)性風險是無法通過對策分散的，而非系統(tǒng)性風險則可以通過采取對策進行分散，降低風險性。事實上，企業(yè)的投資風險和投資收益應該是成正比的，也就是說企業(yè)的投資風險越大，最終的投資收益也越大。企業(yè)為了能在激烈的社會競爭中生存發(fā)展會刻意的規(guī)避風險，但是由于高風險可以給企業(yè)帶來高收益，很多企業(yè)管理人員就會展開風險操作。對此，開展公司理財之前，企業(yè)管理者必須對存在的風險進行分析研究，提高企業(yè)財務管理水平。

企業(yè)財務報表分析的步驟為：一是明確財務報表分析的目標，結合企業(yè)的特點和實際情況合理制定財務報表分析方案，有針對性的展開財務報表分析。二是合理設計財務報表分析流程。三是收集財務報表分析所需要的資料和信息。四是把企業(yè)財務報表分成各個小的部分，從部分開始分析，再到整體。五是研究不同財務報表之間的聯(lián)系和區(qū)別。六是得出財務報表分析結論。企業(yè)財務報表分析方法有以下幾個：一是比較分析法；二是因素分析法。其中，比較分析法必須建立在各個財務報表差異的基礎之上。按照企業(yè)財務報表的參照標準不同，財務報表分析方法有以下幾個：一是趨勢分析法。趨勢分析法實際上就是把當期的財務數據與以往的財務數據進行對比，屬于動態(tài)對比分析法。通過趨勢分析對比可以發(fā)現不同時期財務報表的差異，以便財務人員改進財務工作，并預測企業(yè)的發(fā)展趨勢。二是同行對比分析，也就是把企業(yè)的財務數據與同行企業(yè)的對外財務數據進行對比，這樣可以分析企業(yè)在同行業(yè)中的競爭力，有助于企業(yè)取長補短，積累經驗，進而推動企業(yè)的快速發(fā)展。公司理財在企業(yè)發(fā)展中有著不可替代的作用，也是企業(yè)實現轉型的關鍵手段。在新形勢下，公司理財的特點有以下幾個：一是開放性；二是動態(tài)性；三是綜合性。在新形勢下，市場經濟主要以金融為主導，金融市場也是企業(yè)資金的供求紐帶，對公司理財有很大影響。如今，企業(yè)財務報表分析具有開放性的特點，主要是由市場經濟形式所決定的。公司理財的對象就是企業(yè)資金，所以公司理財屬于動態(tài)財務管理。在企業(yè)經營發(fā)展的過程中，如果財務報表分析出現問題將對企業(yè)管理者的決策產生很大影響，進而影響企業(yè)后續(xù)發(fā)展。在市場經濟下，企業(yè)財務報表分析和公司理財的開展對于企業(yè)財務人員的專業(yè)水平和綜合素質提出了較高的要求，財務人員必須改變傳統(tǒng)的財務報表分析方法，豐富財務報表分析手段，謹慎對待，增強自身的責任心，明確財務報表分析責任。除此之外，企業(yè)必須加強財務人員培訓，加大人員培訓方面的資金投入，定期派遣財務人員外出參加專業(yè)化培訓，豐富財務人員的實踐經驗，提高財務人員接受新知識和新事物的能力，進而提高企業(yè)財務人員的專業(yè)水平和綜合素質，更好地滿足企業(yè)財務報表分析需求，降低企業(yè)的運營風險和成本，提高企業(yè)的經濟效益和社會競爭力，推動企業(yè)的快速發(fā)展。

4結語

在企業(yè)發(fā)展的過程中，企業(yè)財務報表分析對公司理財有很大影響，那企業(yè)管理人員就必須認識到加強財務報表分析的重要性，結合企業(yè)的特點和實際情況合理制定財務報表分析方案，有針對性的展開財務報表分析。企業(yè)財務報表的種類比較多，各個財務報表之間既存在差異，也相互關聯(lián)。企業(yè)管理人員必須能夠科學的運用財務報表，并能通過分析財務報表來找出企業(yè)發(fā)展中存在的問題，以便及時針對存在的問題采取調整對策。公司理財在企業(yè)發(fā)展中有著不可替代的作用，也是企業(yè)實現轉型的關鍵手段。企業(yè)財務報表分析要想在公司理財中發(fā)揮作用就必須保證企業(yè)財務報表分析的合理性。如今，社會競爭日趨激烈，企業(yè)要想在激烈的社會競爭中生存發(fā)展就必須加強企業(yè)財務報表分析，為企業(yè)管理者提供決策依據。

參考文獻

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篇4

一、認識財務報表數據的局限性 

有許多投資者可能不知道，即使經過注冊會計師審計，被發(fā)表無保留意見、無解釋段的財務報表，也不能全面、準確地反映上市公司的真實情況。這主要是由如下兩個方面的原因所造成:(1)財務報表嚴格按會計準則、會計制度及其他相關法規(guī)編制而成，這只說明這些財務報表的編制是合乎規(guī)范的，并不保證它能準確反映公司的客觀實際，因為會計核算本身就受到許多原則和假設的限制。比如，固定資產的凈值只是按其歷史成本減去累計折舊計算出來的，折舊的計算隱含著很大的主觀性，固定資產的帳面價值并不代表其現行市價，也不能詳細反映固定資產的技術狀況和盈利能力;非?；蚺既皇录陌l(fā)生會使本期的損益數據受到異常的影響，使損益指標不能反映公司的正常盈利水平；(2)財務報表中的數據是分類匯總性數據，它不能直接反映企業(yè)財務狀況的詳細情況。比如，上市公司期末應收帳款的余額中，不同帳齡、不同項目的債權具有不同的風險，其實際價值也就不相同，但財務報表并不能全面反映這些情況。 

此外，財務報表數據的信息質量還受制于上市公司管理當局的道德操守。眾所周知，辦企業(yè)的目的都是為了營利。然而，營利的方法和途徑卻是多種多樣的，有人通過正當的艱苦經營來謀取利潤，也有人專想通過不正當的操作來謀取私利。上市公司的利潤操縱正是由此而來。因此，在上市公司的財務報表分析之前，先要對該公司管理當局的道德水準進行評估，以判斷該公司財務報表數據的可信度，把握其相關的風險。 

既然財務報表具有如上所述的局限性，要準確把握上市公司的財務狀況和盈利能力，就必須透過現象看本質，用正確的思路和方法對報表數據進行科學、細致的分析。雖然上市公司公布的財務報告不能準確反映上市公司的全部情況，但它為我們提供了許多有用的信息，除信息本身之外，我們還可以利用這些信息推斷出許多有用的新信息。 

二、熟練運用財務報告信息的組合分析方法 

上市公司公布的財務報告中有多種不同類型的信息，投資者應該對各種信息進行組合分析，而不能停留在單項信息或主要財務指標數值表面上。財務報告信息組合分析方法的重點主要有: 

(一)數值與經營相結合。財務報表只對企業(yè)的經營成果作出綜合的反映，僅從財務指標數值上無法看出企業(yè)經營的具體情況，這些數值本身的意義是有限的。只有詳細分析董事會報告及其他信息來源中與該企業(yè)經營情況有關的信息之后，把經營情況與財務指標結合起來分析，才能對財務報表數據作出更深層次的理解。 

(二)總數與結構相結合。財務報表中的數據都是匯總數據，要了解這些數據的具體內容，必須詳細分析會計報表附注中的細分內容，這樣才不會被匯總數據表面所蒙蔽。比如，從債權資產的項目結構和帳齡結構，可以分析其質量狀況;根據投資項目的構成與變化可以分析各投資項目的真實價值。此外，指標與指標之間的關系也十分重要。比如，應收帳款與營業(yè)收入的關系，存貨總額與生產、銷售成本的關系，每股收益與每股現金流量的關系等，都可以對企業(yè)的真實經營狀況和實際盈利能力作出有力的說明。 

(三)增減與同化相結合。財務指標的增減變化隱含著十分重要的意義，但是，如果不對財務指標數據的可比性進行分析，就很容易被數據的變化所誤導。除了企業(yè)的經營好壞會影響財務指標的增減外，會計政策的變化、正常經營業(yè)務之外的偶然事件的發(fā)生都會使財務指標數值產生影響。因此，在分析財務指標的增減變化時，必須充分考慮其可比性。 

(四)亮點與隱患相結合。上市公司公布的主要財務指標如每股收益、凈資產收益率等，可以在一定程度上被人為操縱。有時，它們可能被做成一個耀眼的亮點，但是，如果深入分析下去，就很可能會發(fā)生后面有陷阱。因此，在對上市公司的進行財務分析時，一定要注意看它是否有陷講或隱患。比如，也許一家上市公司的每股收益很高，但是它卻沒有相應的現金流量配合，這樣的“高盈利水平”是不太可靠的。又比如，也許某家上市公司表面的現金流量很好，但是這種“面子”卻是建立在重大承諾的基礎上，這就隱含著極大的風險。 

三、運用超數據的財務分析技術推斷企業(yè)的發(fā)展前景 

投資面向未來，因此，財務分析的關鍵在于正確判斷公司盈利能力的穩(wěn)定性和增長性。只有其利潤能夠穩(wěn)定增長的企業(yè)才有投資價值。財務分析不能只停留在數據表面，而要透過財務報表數據看到公司的資產質量、經營狀況、盈利能力，并準確把握其發(fā)展趨勢。 

(一)從收入的結構及變化趨勢分析企業(yè)主營業(yè)務的穩(wěn)定性與成長性。營業(yè)收入的主要構成項目反映了企業(yè)的主營業(yè)務狀況。如果企業(yè)主營業(yè)務突出，則其營業(yè)收入必然由主營業(yè)務收入占據最重要的地位。如果企業(yè)的收入構成與上年比有較大的不同，則反映了公司主營業(yè)務發(fā)生了變化。主營業(yè)務的盈利能力直接決定著公司的整體盈利水平的高低。 

(二)從資產項目的構成分析企業(yè)資產的實際質量和真實價值。公司資產的盈利能力與真實價值直接決定著該公司的投資價值。但是，僅從財務報表的匯總數據上卻無法看出公司資產的實際盈利能力與價值。比如，帳面成本價為500萬元的庫存材料，由于質量不同、庫齡不同，其盈利能力與可變現價值可能大于或小于500萬元。從財務報表附注中可以清楚地看到各類資產的主要構成情況及帳齡結構，甚至還可以看到一些資產的技術特點和用途，這些資料為投資者分析公司資產的實際質量與真實價值提供了十分有用的信息。 

(三)公司利潤的風險性分析。企業(yè)主營業(yè)務的穩(wěn)定性與成長性決定了企業(yè)收人的發(fā)展變化趨勢，但是，企業(yè)利潤的高低卻還受制于許多其他因素的影響。比如，大額損失或費用發(fā)生的可能性、歷史遺留問題爆發(fā)的可能性、利潤來源萎縮的可能性、偶然事件發(fā)生的可能性等等，這些因素都會在很大程度上影響公司的利潤數額，從而使公司利潤預測的準確性大大降低。一般說來，公司的整體素質和經營環(huán)境對公司利潤的風險性影響最大。 

(四)資產重組的可能性分析。受多方面原因的影響，我國企業(yè)界的重組現象不僅十分頻繁，而且還十分復雜、多變。勿庸置疑，無論對經營陷入困境的企業(yè)，還是對經營良好的企業(yè)，為了爭取更好的發(fā)展機會和更大的發(fā)展空間，進行實質性的資產重組都是一條不可多得的捷徑。然而，資產重組的成功與否卻要受制于許多不確定因素的影響。只有實質性資產重組取得成功，企業(yè)才能有較好的成長性，否則，資產重組可能會給公司的發(fā)展帶來更大的不確定性。 

四、常見的利潤操縱手法及分析對策 

上市公司管理當局為了某種特殊的目的，有可能運用一些非專業(yè)人士難于看出來的異常手法，人為操縱其財務報表數據。因此，理解一些常見的“作弊”手法，并掌握正確的應對策略，對提高財務分析的質量是必不可少的。 

上市公司人為操縱其財務報表數據的途徑主要有兩個方面:一是通過關聯(lián)交易；二是打政策的 “擦邊球”。更多的時候則是綜合運用各種操縱方法與手段。 

國內有許多上市公司都是由其母公司或地方政府將一部分企業(yè)資產進行改組而成的，這樣的上市公司與其母公司及地方政府存在著千絲萬縷的業(yè)務與非業(yè)務聯(lián)系，原材料供應、產品銷售、費用負擔、場地租賃、投資聯(lián)營、資產置換等等方面都可以進行關聯(lián)交易，操縱財務報表數據。地方政府則可以給本地上市公司稅費方面的臨時優(yōu)惠條件，或給予土地資源價格方面的臨時優(yōu)惠政策。 

篇5

關鍵詞：財務分析 投資公司項目 實務應用

近年來，我國的影視業(yè)蓬勃發(fā)展，大量資金以各種形式涌入了影視業(yè)的資本市場。國外大量優(yōu)秀影視劇的引進、觀眾的流失給中國影視業(yè)造成了不小的沖擊。在這樣的大背景下，許多中國的影視相關公司深入研究中國觀眾市場，推陳出新，制作出越來越多的精良的影視劇。不僅影視業(yè)公司之間相互的投資規(guī)模大大增加，同時，眾多的投資公司也將投資的目標投向了這一正在蓬勃發(fā)展的產業(yè)。目前我國大大小小的影視業(yè)公司有上千家之多，其中魚龍混雜，有業(yè)界的龍頭老大，有被邊緣化的瀕危企業(yè)，也有具有極大發(fā)展?jié)摿Φ狈Y金的企業(yè)。因此，投資公司如何把握住國家政策的脈搏，抓住這一朝陽產業(yè)的發(fā)展大勢，選擇出最具有潛力的企業(yè)進行投資是至關重要的。

一、投資項目的宏微觀分析

（一）國家政策導向

我國從建國之初對于文化業(yè)就有“百家爭鳴、百花齊放”的方針政策。尤其是改革開放以來，國家對于文化產業(yè)的發(fā)展更是給予了極大的鼓勵和扶持。2009年7月，國務院常務會議通過了《文化產業(yè)振興規(guī)劃》，降低民企準入門檻，提供政府投入和稅收、金融等政策支持，使文化產業(yè)進入一個空前的高速增長期。2014年3月14日，國務院《國務院關于推進文化創(chuàng)意和設計服務與相關產業(yè)融合發(fā)展的若干意見》，提出加強文化產業(yè)的金融服務，引導私募股權投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金及各類投資機構投資文化創(chuàng)意和設計服務領域等。上海作為我國的直轄市和經濟中心，于2014年11月出臺了《上海市關于深入推進文化與金融合作的實施意見》，十六條措施主要圍繞建立文化金融合作機制、拓展文化金融合作渠道和優(yōu)化文化金融合作環(huán)境的政策，給上海的文化金融合作帶來驚喜。上海市有如此舉動，也是順應我國十對于文化產業(yè)發(fā)展的規(guī)劃，響應國家的號召。影視劇是現代文化產業(yè)的重要組成部分，國家對于影視業(yè)發(fā)展的政策引導頗具成效。

（二）行業(yè)發(fā)展前景

影視業(yè)目前尚是一個正在不斷發(fā)展的行業(yè)。隨著現代科學技術的發(fā)展，影視業(yè)的技術也在不斷進步。尤其是美國好萊塢對于高科技技術的應用，將現代影視業(yè)的制作推向了一個更高超的水平?，F在中國的影視業(yè)在向國外看齊的過程中，不僅花巨資從國外引進先進的制作技術，更是著重于本身對于影視業(yè)科學技術的研究開發(fā)和利用。由此可以判斷，中國的影視業(yè)依然是一個尚未完全發(fā)展完善的行業(yè)，在未來一定還會有更大的發(fā)展空間。

（三）企業(yè)自身潛力

投資公司在選擇投資項目時，可以以波士頓矩陣中市場引力和企業(yè)實力兩個因素對所選企業(yè)做出大致的篩選，據此對企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿ψ龀隹茖W合理的評判，并給出有利的投資決定。選擇具有高利潤、有發(fā)展的明星產品和現金牛產品的企業(yè)可以作為投資目標，有條件的選擇市場大、前景好的問題產品，提高營銷手段，同時盡量避免瘦狗產品，以此保證投資項目的收益得到最大化的實現。

歡祥世紀就是影視業(yè)將能力與資源整合得較為優(yōu)秀的企業(yè)。歡祥世紀簽約了以楊冪為代表的新一代的深受年輕觀眾喜歡的演員，同時通過組建內部演員的工作室，將各方藝人集中在自己的公司內。同時歡祥世紀還有具有優(yōu)秀的創(chuàng)作團隊，能夠制作出精良的電視劇、電影等作品來滿足眾多觀眾的要求。其次，歡祥世紀與央視和各大衛(wèi)視都有著十分良好的合作關系，所以其在對外推廣制作的影視作品時都能夠較為容易地獲得一個理想的價位，實現企業(yè)的目標。

二、財務分析體系的構建與指標應用

（一）構建適合企業(yè)的財務分析體系

財務分析這一模式從建立之初就不斷推陳出新，不斷有人或設計出更新穎的研究方法，或在前人的基礎上做出更為細致的分析體系，這些分析體系一般對大多數企業(yè)具有適用性。然而，隨著經濟的不斷發(fā)展，行業(yè)之間的分化越來越明顯，不同行業(yè)之間財務統(tǒng)計之間的差異也日益增大。普通的財務分析體系將難以滿足不同行業(yè)的需求。因此，需要根據所處行業(yè)的特點，在普通的財務分析的體系中，根據本行業(yè)大財務數據所具有的特點，有選擇地摘取與本行業(yè)關系更為密切的財務指標，或者創(chuàng)造出適合本企業(yè)的財務指標，共同組成一整套合理的財務分析體系。這是現代管理對于財務分析對科學性、合理性的要求，也是對投資公司從業(yè)人員投資技能的更高的要求。只有科學合理的財務分析體系才能保證進一步工作的正確性。

影視業(yè)由于其特殊的經營能力，所以對于財務體系的構建要求更高。比如，一部電視劇的制作周期一般超過一年，在這一年中，從前期的籌劃、劇本創(chuàng)作、演員及制作人員簽訂、拍攝到后期的剪輯、宣傳推廣等環(huán)節(jié)，影視公司不斷增加對該電視劇投資，然而直到與電視臺等簽約后才能將該電視劇賣出。同時，企業(yè)收入的實現也取決于電視臺的打款速度，在這一過程中收入和費用的確認具有很大的彈性，對于影視業(yè)財務分析體系的構建將是一個巨大的工程。

（二）將企業(yè)的財務數據應用于財務分析體系

構建了財務分析體系后就是將企業(yè)的財務數據應用于這一體系。但是，由于企業(yè)在財務工作中，會形成本企業(yè)的財務制度，對于一些項目的歸集會與財務分析體系的要求并不完全相匹配。因此，需要根據財務分析體系的要求對項目的數額進行合理的調整。同時，對于企業(yè)的財務數據的真實性要抱有職業(yè)懷疑的態(tài)度。例如許多影視公司成立的年數不長，尚未形成一套完備的財務體系，財務數據較為混亂。大多數影視公司也屬于非上市公司，或者在創(chuàng)業(yè)板上市，對于企業(yè)賬務的要求不高，為了獲得較好的聲譽虛增利潤等方式層出不窮。在進行投資分析時，應當能夠獲取最為詳盡的企業(yè)財務數據，運用自己專業(yè)的職業(yè)判斷，對企業(yè)的財務數據的準確性和真實性做出最為恰當的判斷。

歡祥世紀財務體系就是一個典型的影視業(yè)財務體系。首先，歡祥世紀的影視劇作品的制作周期一般是一至兩年。在制作期間對于成本和費用的確認具有很大的彈性和可操作的空間。其次，歡祥世紀成立近年來的年度財務報表只有注冊會計師的簽章，而無注冊會計師所屬會計師事務所的簽章，其數據的真實性存疑。因此，在研究是否對歡祥世紀做出投資時，應當拿到該公司充足的財務信息資料，制作合適的財務分析體系，運用職業(yè)判斷得出最終結論。

（三）根據宏微觀分析與財務分析綜合得出結論

投資公司在研究投資項目時，財務分析是其中最為重要的一個環(huán)節(jié)，但對于企業(yè)所處的宏微觀環(huán)境的分析也是必不可少的。有時企業(yè)的宏觀環(huán)境甚至會超過企業(yè)的微觀潛力，成為決定這一投資項目成敗的最終因素。將宏微觀分析與企業(yè)的財務分析相結合，對企業(yè)做出一個大體的判斷，確定該項目是否值得投資。

同樣以歡祥世紀公司為例，對其宏微觀環(huán)境和財務報表做出綜合分析。第一，歡祥世紀所處的影視業(yè)是國家大力扶持和鼓勵的行業(yè)，有國家政策的支持，目前及未來的發(fā)展是有據可依的。同時，歡祥世紀簽約藝人的市場受眾面積較廣，電視劇制作精良受歡迎程度較高，和各大電視臺都保持著良好的合作關系。根據各電視臺對于電視劇購買支出預算的大幅度上升的趨勢，可以預測歡祥世紀制作出的電視劇具有廣闊的市場和不菲的收入。其次，歡祥世紀自身的經營狀況連年上升。根據前幾年的年度財務報表的列示可以看出，歡祥世紀的收入連年攀升，單集電視劇的賣價遠超出行業(yè)平均水平，且毛收入也維持在行業(yè)的較高水平。最后，對歡祥世紀公司的年度財務報表應當秉持著職業(yè)懷疑的態(tài)度來看待，將該公司的財務數據進行分析調整，使其適用于財務分析體系，以便做出科學合理的判斷。綜合以上分析可知，歡祥世紀是一個值得投資的公司。

三、結語

篇6

［關鍵詞］電力企業(yè) 財務管理 預算控制 網絡系統(tǒng) 財會人員

一、 實行預算控制，建立財務網絡系統(tǒng)

全面預算管理是集事前、事中、事后監(jiān)管于一體的現代財務控制中目標管理的有效手段，可以提高管理效率，優(yōu)化資源配置，明確母子公司各自的責、權、利，實現集團的整體戰(zhàn)略目標。

為了搞好預算管理，應在集團公司董事會下設預算管理委員會，負責預算的編制、審定和組織實施及再調整，一般宜采用上下結合的方式，即首先由集團公司根據整個集團的發(fā)展戰(zhàn)略提出預算目標，并將其進行分解下達給各子公司，然后各子公司結合自身情況編制各自的預算草案，最后由預算管理委員會對各子公司的預算草案進行匯總和審核，并召集各子公司的經營者進行預算的協(xié)調與調整，最后由預算管理委員會審批通過，并作為對子公司經營管理業(yè)績進行考核評價的依據。

集團公司應建立大型計算機網絡系統(tǒng)和子公司預算執(zhí)行情況定期匯報制度，便于母公司的財務主管了解子公司的財務狀況，全面監(jiān)控子公司的經營情況，及時發(fā)現存在的問題，減少經營風險和防止資產流失。在預算的執(zhí)行過程中，集團的各級預算部門通過嚴格的工作制度和實施適當的激勵措施來保證各級預算目標的完成，預算需要調整時，則須經集團公司的預算管理委員會批準。

二、財務管理內容的創(chuàng)新

傳統(tǒng)的財務管理是對企業(yè)有形資產的確認、記錄、計量、報告、評價。然而，知識經濟時代要求我們必須對財務管理的內容進行創(chuàng)新，以適應知識對財務管理提出的新要求。在電力企業(yè)內部，財務管理內容的創(chuàng)新主要表現在以下兩方面：

第一，成本管理方面。成本管理的目的在于在保證產品質量的前提下，挖掘降低成本的潛力，達到以最少的生產耗費取得最大的生產成果。對電力企業(yè)而言，成本降低反映在電價上就是電價降低，電價降低可給工業(yè)生產和國家產品在世界市場上的競爭力帶來好處。但在知識經濟時代，電力企業(yè)為確保長期競爭優(yōu)勢，就要對原有的成本管理制度進行改革創(chuàng)新。企業(yè)可以通過適度的投資規(guī)模來降低成本，還可以通過時常調研確定為顧客服務產品多樣化的廣度來降低成本。

第二，財務決策方面。財務決策是財務制度全面發(fā)展的趨勢之一，是現代電力企業(yè)經濟管理的重要組成部分。財務決策在電力企業(yè)中的重要性主要體現在投資決策和定價決策上。電力行業(yè)為資金密集型企業(yè)，因此事前投資收益分析就尤為重要，財務分析結果是投資決策的重要因素之一。中國電力企業(yè)改革的最終目標之一，就是讓電價降下來。面對電力行業(yè)的特殊性以及我們所處的國內國際環(huán)境，企業(yè)在進行決策時要打破陳舊觀念，不斷地創(chuàng)新。傳統(tǒng)財務管理重在決策分析，注重把模型運用和結果計算放在首位，而在今天，我們在決策分析時還應該考慮到模型運用的前提分析和結果計算的取數過程。

三、財會人員的配置與管理

實行財務集中管理，首先應對財會人員集中管理。財會人員的配備應根據總公司及歸口管理企業(yè)的總體業(yè)務量確定。人員分工一般按歸口管理企業(yè)的財會業(yè)務確定專人，可以一人兼管多個企業(yè)，也可以數人共同負責一個企業(yè)，出納崗位則可以確定一至二名專職人員負責全部現金收付及銀行結算。這樣財會人員可以更多熟悉和掌握企業(yè)的經營活動，隨時與分管的企業(yè)保持密切聯(lián)系。出納崗位從單個企業(yè)中分離出來，一方面可以實現內控目的，利于資金統(tǒng)一管理；另一方面可以節(jié)約使用人力。具體業(yè)務處理中，現金收支可以在總公司一個賬戶發(fā)生，同時按收支業(yè)務的性質列出所屬企業(yè)的應收應付款項，月末再通過銀行結算予以調整。銀行結算則通過各企業(yè)的各自賬戶辦理。個別企業(yè)的財會業(yè)務和會計人員無法在總公司集中辦公的，可以采用委派財會人員現場辦公形成，但仍由總公司財會機構領導。當然，財會人員集中是建立在新的財務管理模式的基礎上，還應考慮多經企業(yè)的具體實際與可能，不能搞一刀切，搞硬性集中，具體應根據多經企業(yè)的發(fā)展規(guī)模和地理環(huán)境等因素分為緊密型管理和松散型管理兩種管理模式。

四、總結

電力企業(yè)內部財務控制提供了一個內部財務控制系統(tǒng)的框架模式。其實，《會計法》關于單位內部會計監(jiān)督制度的規(guī)定，實質上體現了內部控制制度的主要內容。當然，在實務中，建立和實施會計控制還應當考慮企業(yè)規(guī)模、組織系統(tǒng)、經營性質、適用的法規(guī)要求等。我們既要堅決建立和實行嚴密的適合企業(yè)特點的會計控制制度，使其成為整個內控制度體系的關鍵和基石，更要明確，實施會計內部控制的目的是為了保證電力企業(yè)經營健康發(fā)展，絕不能讓內部控制成為阻礙企業(yè)發(fā)展的障礙。在一定的意義上講，控制是為企業(yè)經營導航，其自身沒有資產再生的功能，而保證企業(yè)生產經營活力的源泉是創(chuàng)新，即技術創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、制度創(chuàng)新。只有不斷創(chuàng)新，電力企業(yè)才能不斷適應市場變化，生產經營才有足夠的動力。

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篇7

關鍵詞：食品加工行業(yè) 因子分析 業(yè)績評價

中圖分類號：F234.4 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2013）05-025-03

2012年1—9月，在全國工業(yè)增速下滑的情況下，食品工業(yè)仍取得21.6%的增長，實現工業(yè)總產值6.44萬億元，已成為名副其實的第一支柱產業(yè)。但是，我國食品加工行業(yè)的發(fā)展良莠不齊，各企業(yè)經營狀況不同，客觀、合理地評價食品加工行業(yè)的經營業(yè)績成為理論界與實務界關注的重點。而目前，對于食品加工行業(yè)進行績效評價的文獻較少，本文將采用因子分析法對食品加工行業(yè)上市公司進行財務分析，客觀評價食品加工行業(yè)上市公司的經營狀況，為投資者投資決策和企業(yè)財務分析工作提供依據。因子分析法可以較為客觀地基于多個指標變量進行綜合評價，其重要思想是降低變量的數量，并根據指標間的相關性的大小將原始變量分組，每一組變量作為一個因子，每個因子的方差貢獻率是綜合評分函數的權重系數，從而抽象出事物的本質屬性。

一、指標選取和數據來源

二、實證分析

三、結論

運用因子分析法分析食品加工行業(yè)上市公司的財務狀況具有較高可行性，并且SPSS軟件操作簡單，通過標準化、系統(tǒng)分析能夠直觀地顯現數據之間是否相關。綜合得分可以看出各個企業(yè)的財務狀況中的優(yōu)勢和不足，為企業(yè)的經營水平提高和投資者的決策提供了參考依據。但是，本文所選取的數據均來自各公司的財務報表，是基于財務報表披露信息準確、公允的基礎上，因此，財務報表數據信息的準確與否直接影響分析的結果，這也是本文的不足之處。

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篇8

【關鍵詞】投資者；上市公司；財務風險

財務會計信息的任務是促進經濟交易，提高資源在不同企業(yè)和個人之間的分配效率。財務會計信息之所以越來越被人們重視，是因為它所提供的財務狀況、經營成果、資源的管理責任等有價值的信息能夠提高人們的決策質量。財務會計信息的供給者在財務披露帶來的效益和為披露所付出的成本之間進行權衡，力求以最低的成本籌集所需資金；而投資者（財務會計信息的需求者）同樣需要有關公司的業(yè)績、機會和風險等財務信息，以便降低判斷上的不確定性，提高投資效益。不難看出，財務信息也像其它商品一樣受到供求規(guī)律的影響，兩者之間艱難博弈。

一、引言

隨著中國資本交易的市場化程度不斷加快，目前發(fā)展還不完善的證券市場浮現出了市場規(guī)模小、投資者少、監(jiān)管力度不夠以及法律體系不健全等一系列問題。由于我國資本市場機構性投資發(fā)展滯后，以基金為首的機構投資者在資本市場上仍未能占據主導地位，證券市場的中堅力量是數以萬計的小股民散戶，他們的風險意識十分薄弱。而證券公司的種種過度投機行為和上市公司的虛假財務信息，有意無意地混淆了廣大投資者的視聽，致使他們無法把握住證券市場的的命脈，難以做出合理的投資決策。所以，股價長時期以來不正常的暴漲暴跌是難以避免的結果，進而也阻礙了股市的健康發(fā)展。由此可見，從投資者的角度出發(fā)，透視證券市場中上市公司的財務風險是十分必要的。如果投資者能夠借助于一套科學的財務風險評測系統(tǒng)來進行投資決策，清晰地觀察到企業(yè)的經營業(yè)績和發(fā)展情況，從而有效規(guī)避證券市場的投資風險，做出合理的投資決策。這對于證券市場的穩(wěn)步發(fā)展是至關重要的，對于資本市場規(guī)范化進程的推動作用更是不言而喻的。對于投資者來說，要從直觀的角度來判斷企業(yè)財務風險的大小以及在其行業(yè)中所處的位置，建立一個科學有效地風險評測系統(tǒng)是客觀有力的評價工具。因此，本文通過對上市公司財務指標的整合分析，從投資者的角度去透視證券市場中的財務風險。

二、財務風險預警體系的構建

1.綜合評分預警體系的設計

如表1所示，評分權數是在償債能力、盈利能力、成長能力、營運能力、財務彈性和財務結構六個方面按重要性進行分配的；其次每項能力中具體財務指標的權重分配時根據指標本身預警效果的優(yōu)越程度分配；再則，具體指標的權重大小可以根據不同時期和行業(yè)特點進行適度調整，以保證預警的實時性和實用性；另外，標準比率是將全行業(yè)的所以上市公司當期的財務指標進行加權平均得出的，這使得評分的過程更加科學合理。筆者認為，通過這種評分辦法排除行業(yè)間的差異因素對評分結果的影響后，不同行業(yè)的上市公司最終的風險指數將具有可比性。

三、結語

從保護投資者利益出發(fā)，中國證券監(jiān)督管理委員會和交易所制定了一系列防范和化解財務危機風險的制度。但是，這些預警制度下所的信息都是事后信息，具有一定的滯后性。而投資者需要的是事前信息，他們想知道盈利的上市公司是否會陷入財務困境之中。因此，建立例如本文中所設計的綜合評分表對投資者而言是十分必要的。與此同時，這樣的評分表也有助于上市公司防患于未然，更有助于證券監(jiān)管部門從實證的角度去開展有效地監(jiān)管工作。

然而，文中的財務風險綜合評分系統(tǒng)還有很多不足之處。筆者希望在今后的學習過程中能夠就這一研究議題更加深入的學習，利用所學的計量經濟學工具進行實證分析，掌握不同行業(yè)在不同時期的預警區(qū)間，得出一套在各行業(yè)之前靈活變換并且行之有效的財務分析評測系統(tǒng)。

參考文獻：

篇9

關鍵詞：財務指標 分析 公司戰(zhàn)略

企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略對企業(yè)的未來發(fā)展具有重要的意義，而為戰(zhàn)略選擇提供數據支持的就是企業(yè)的財務報表及相關信息。企業(yè)通過對財務指標的分析做出正確的戰(zhàn)略選擇，適應社會及經濟的發(fā)展，并通過科學合理有效的管理使企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

一、財務指標分析的作用

（1）通過財務指標分析，可以有效地揭示企業(yè)經營活動中財務存在的問題。通過財務各項數據的計算，分析出企業(yè)的盈利能力和資金狀況，及時了解企業(yè)經營管理過程中的各項指標，有利于企業(yè)領導者做出正確的決策。

（2）通過財務指標分析，可以挖掘企業(yè)潛力，尋求提高企業(yè)經營管理水平和經濟效益的途徑。企業(yè)進行財務指標分析的目的不僅僅是發(fā)現問題，更重要的是分析問題和解決問題，通過財務指標分析，應保持和進一步發(fā)揮生產經營管理中成功的經驗，對存在的問題應提出解決的策略和措施，以達到揚長避短，提高經營管理水平和經濟效益的目的。

（3）通過財務分析，可以為投資者進行投資提供重要的依據。會計信息的計算、分析能很好地預測企業(yè)的發(fā)展趨勢和經營前景，所以財務指標分析能為企業(yè)領導層進行生產經營決策提供重要的依據。

二、制定公司戰(zhàn)略的意義及主要類型

公司戰(zhàn)略又稱總體戰(zhàn)略。在大中型企業(yè)里，特別是多種經營的企業(yè)里，總體戰(zhàn)略是企業(yè)最高層次的戰(zhàn)略。它需要根據企業(yè)的目標，選擇企業(yè)可以競爭的經營領域，合理配置企業(yè)經營所必須的資源，使各項經營業(yè)務相互支持、相互協(xié)調。公司戰(zhàn)略常常涉及整個企業(yè)的財務結構和組織結構方面的問題。在當今瞬息萬變的環(huán)境里，公司戰(zhàn)略意味著企業(yè)要采取主動態(tài)勢預測未來，影響變化，而不僅僅是被動地對變化做出反應。企業(yè)只有在變化中不斷調整戰(zhàn)略，才能夠獲得并持續(xù)強化競爭優(yōu)勢，構筑企業(yè)的成功。

公司戰(zhàn)略可分為三大類：發(fā)展戰(zhàn)略、穩(wěn)定戰(zhàn)略、收縮戰(zhàn)略。

三、財務指標分析在公司戰(zhàn)略選擇中的應用案例

以夏新電子為例。

（一）公司簡介

夏新電子是由原廈新電子有限公司發(fā)展而來。1997年5月，由廈新電子有限公司為主要發(fā)起人發(fā)起設立廈門廈新電子股份有限公司。同年6月4日，“廈新電子”股票在上海證券交易所掛牌上市（2003年8月5日起更名為“夏新電子”）。2009年12月，夏新科技有限責任公司在廈門正式成立。持有“夏新”商標、專利、廈門夏新移動通訊有限公司100%股權、原夏新電子的軟件、管理系統(tǒng)及與手機業(yè)務相關的生產和檢測設備等。

（二）指標分析

由表1可知，在總資產中，流動資產比重很高，77.6%-85%；流動資產中，貨幣資金、應收票據在2003年大幅增長后2004年明顯下降；存貨的比例和應收款的比例增長；短期借款從2002年不足3000萬劇增到2003年的5億，2004年更是突破了10億，約占總資產的四分之一；未分配利潤2003年增長284%，2004年是負增長。

由表2可知，2003年對比2002年，主營業(yè)務收入、成本、管理費用和營業(yè)費用等主要損益指標均增幅在50%以上，由于費用增長很快，主營業(yè)務利潤增長了38%，而凈利潤只增長了1%。2004年對比2003年，以上各項指標急劇下降，各項成本費用較2003年下降了10%-35%，主營業(yè)務收入下降了26%，主營業(yè)務利潤下降了55%，凈利潤則下降了97%之多。2004年損益表中唯一突出的是補貼收入2251萬元，正由于此，夏新電子當年才免于虧損，夏新電子在年報中披露的補貼收入主要為廈門當地政府補助，企業(yè)借助外部補貼“扭虧為盈”。

由2002-2004年的財務指標數據來看，夏新電子的由盛轉衰的跡象顯露無遺。為保證正常發(fā)展，投資仍需現金支出，所以不得不通過籌資活動來維持資金鏈條?？梢?，夏新電子的主營業(yè)務創(chuàng)造現金能力下降已是不爭事實，現金短缺的風險開始顯現。

（三）財務指標分析小結

夏新公司屬高負債、高風險的資本結構。但夏新的高風險帶來低回報，甚至是負回報?？梢?，夏新公司急需調整公司戰(zhàn)略方向和業(yè)務結構，要么實行收縮戰(zhàn)略的減法操作，放棄競爭激烈的手機業(yè)務，要么在多元化的方面努力拓展尋求高利潤高風險的產業(yè)。但是由于夏新未能及時根據財務指標分析調整公司戰(zhàn)略，最終導致夏新電子成為歷史。

四、結語

篇10

關鍵詞： 上市公司 利潤表變化 財務分析 影響

一、利潤表的主要變化

新企業(yè)會計準則中利潤表的變化主要體現在利潤表要素內容的調整、利潤確認計量基礎的變化及利潤表項目結構改變上。

（一）利潤表要素內容的變化

舊企業(yè)會計準則定義的會計要素包括六個部分：資產、負債和所有者權益屬于資產負債表要素，收入、費用和利潤屬于利潤表要素。新企業(yè)會計準則盡管仍然沿用了這六大會計要素，但對部分會計要素的內容作了重大調整，在所有者權益和利潤要素中分別引入了國際準則中的“利得”和“損失”概念，如公允價值變動損益、資產減值、非流動資產處理損失等，將利得和損失區(qū)分為直接計入所有者權益的利得和損失，以及直接計入當期利潤的利得和損失。

將利潤構成中的利得和損失單獨列報，有利于報表使用者正確判斷企業(yè)核心業(yè)務的盈利能力。

（二）利潤確認計量基礎的變化

新企業(yè)會計準則不再完全強調歷史成本的計量屬性，而是立足我國國情，借鑒國際慣例，在企業(yè)會計準則中適當應用了公允價值概念，在投資性房地產、非貨幣性資產交換、資產減值、債務重組、金融工具、套期保值和非共同控制下的企業(yè)合并等方面運用了公允價值計量，將公允價值變動形成的利得或損失計入當期損益或直接計入所有者權益。

公允價值能夠公允地反映企業(yè)的財務狀況和經營業(yè)績等信息，是一種提高會計信息相關性的重要計量屬性。

（三）利潤表項目構成的變化

與舊會計準則相比，新的利潤表在項目構成上發(fā)生較大變化：

1.不再區(qū)分主營業(yè)務收支和其他業(yè)務收支，即不再區(qū)分主營業(yè)務利潤與其他業(yè)務利潤。原企業(yè)會計準則要求單獨呈報主管業(yè)務利潤和其他業(yè)務利潤；新準則中不再要求區(qū)分，只是將營業(yè)利潤分解為營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、管理費用、銷售費用、財務費用、資產減值損失（新增）、公允價值變動凈收益（新增）、投資收益。

這樣處理既有利于集中反映企業(yè)日常經營活動的總體成果，也有利于簡化利潤表。

2.營業(yè)利潤的項目構成有所變化。在舊的利潤表中，投資活動不列入企業(yè)的營業(yè)活動，投資收益放在營業(yè)利潤以外與營業(yè)外收支凈額并列；新企業(yè)會計準則將投資活動列為企業(yè)的營業(yè)活動之一，由此產生的投資收益作為企業(yè)營業(yè)收益列入營業(yè)利潤中。同時，新準則將部分利得和損失，如資產減值損失、公允價值變動收益等，也計入了營業(yè)利潤，使得營業(yè)利潤的內容發(fā)生了某種質的變化。筆者認為，這種變化符合經濟發(fā)展的現狀，目前投資活動已成為許多企業(yè)獲得收益的主要渠道之一，確認與經營活動相關利得和損失并進行單獨披露，符合相關性的會計信息質量要求。

3.對直接計入利潤表的利得和損失單獨列示。新企業(yè)會計準則第30號規(guī)定，在利潤表中對“資產減值損失”、“公允價值變動損益”、“非流動資產處置損益”項目要單獨列示。

更多強調公允價值的計量，將更多的資產和負債的公允價值變動損益計入利潤，符合經濟利潤觀。通過公允價值變動，會計信息使用者可以及時了解企業(yè)當前所持有的資產和負債的真實價值。在金融工具不斷創(chuàng)新的今天，采用公允價值計量，不僅能對其進行初始確認，還能進行后續(xù)確認，提示企業(yè)蘊藏的潛在的風險，便于信息使用者作出理性的決策。

4.營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤已發(fā)生了實質性的變化。將投資收益、資產減值損失及公允價值變動收益等未實現的資產利得和損失直接納入利潤表中的營業(yè)利潤部分，將債務重組收益計入營業(yè)外收入，使營業(yè)利潤中不僅包含了企業(yè)基本生產經營業(yè)務的利潤，還包含了基本生產經營業(yè)務之外的投資收益；使營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤中不僅包含了已實現的利潤，還包含了未實現的利潤及由于債務重組收益等非經常性利潤的內容。

在收益組成上，以全面收益現取代當期營業(yè)觀。全面收益理論采用“資產負債觀”代替?zhèn)鹘y(tǒng)的“收入費用觀”來確認收益。全面收益比凈收益更能幫助會計信息使用者準確、及時預測企業(yè)的未來現金流，增進財務報表關于企業(yè)財務業(yè)績信息的完整性和有用性。但影響公允價值的引入一般都伴隨著利潤波動的加劇，使一般的報表使用者感到困惑。

5.每股收益指標計算方法的變化。在新企業(yè)會計準則頒布之前，上市公司披露的每股收益是按照全面攤薄法計算的，即直接用報告期的利潤附除以期末的股份數。新企業(yè)會計準則下，每股收益指標的計算方法發(fā)生了重大變化：首先，要求在計算每股收益時需充分考慮股份變動的時間影響因素后加權計算得出基本每股收益，它是衡量上市公司每股收益的基本指標。相對于全面攤薄每股收益，基本每股收益進一步考慮了股份變動的時間因素及其對全年凈利潤的貢獻程序。其次，對于發(fā)行有可轉債、權證等可能影響股本規(guī)模的公司，還要考慮潛在的稀釋性股權計算稀釋每股收益。

二、利潤表變化對財務分析的影響

利潤表是解釋、評價和預測企業(yè)經營管理成果、獲利能力、償債能力及增長潛力的重要依據，也是投資人投資決策的重要依據。尤其是我國資本市場的中小投資者眾多，受財務會計專業(yè)知識的限制，他們往往只是簡單地查看一下利潤表的幾個利潤指標，并以此作為買賣股票的依據，正確理解和分析利潤表是有效利用利潤表的前提。

（一）正確理解利潤信息的三種關系

在分析和運用利潤表的信息時，只有正確理解利潤的層次關系、利潤波動與公司風險的關系和利潤大小與公司價值的關系，才能真正把握利潤表信息的實質，才可能作出正確的評價和決策。

1.正確理解利潤的層次關系。對于新利潤表中的利潤，應分清兩方面的層次關系：一是實現與未實現的關系，二是可持續(xù)與不可持續(xù)的關系。從實現與未實現的關系分析，利潤實質上可分為三個部分：第一部分是已經實現并已經收到現金的利潤，第二部分是已經實現但尚未收到現金的利潤，第三部分是由于持有資產的市價發(fā)生變動引起的但尚未實現的損益。這樣區(qū)分，有利于評價企業(yè)的利潤質量。從可持續(xù)與不可持續(xù)的關系分析，利潤可分為兩部分：第一部分是具有持續(xù)性和預測性的利潤，如主營業(yè)務利潤、對聯(lián)營企業(yè)和合營的投資收益等；第二部分是持續(xù)不易判斷、沒有預測價值的利潤，如證券投資收益、公允價值變動收益、非流動資產處置凈損失等。這樣區(qū)分，有利于評價和預測企業(yè)的盈利能力。

2.正確理解利潤波動與公司風險的關系。公司所持資產的公允價值主要受證券市場和房地產市場等波動的影響，其影響因素通常不受公司管理當局的控制，因此，公允價值計量基礎的引入一般都伴隨著利潤波動的加劇。上市公司執(zhí)行新企業(yè)會計準則一年多來的實踐已充分反映了這一現象，有的公司2007年度的利潤十分優(yōu)秀，但由于股票市場的大幅下跌而導致公允價值變動收益轉為巨額負值，使得2008年一季度的利潤變?yōu)樘潛p。這是否意味著公司風險也隨著利潤波動的加劇而增大呢？當然不是資產與負債的公允價值變動進入利潤表，其作用在于揭示了這部分變動的風險，而并不會增加公司的風險，因為，無論揭示與否，這部分風險都是真實存在的。與不揭示相比，揭示這部分風險不僅有利于向報表使用者披露更加全面、透明的相關信息，而且有利于公司自身及時防范這部分風險，從而進一步降低公司的風險。

并且，并非所有的波動都對公司意味著相同的風險。如果僅僅是公司持有資產損失增加，可能只意味著公司持有資產當時清算價值的下降，其損失并不一定會真實發(fā)生。因為公司如果繼續(xù)持有這部分資產，其價值仍可能在將來隨著所持資產價格的上升而回升。因此，機械地將利潤波動與公司風險聯(lián)系在一起認識，有失偏頗。

3.正確理解利潤大小與公司價值的關系。一般財務理論認為，公司價值應該與公司未來資產收益的現值相等，即公司價值是公司未來收益的貼現值總和。在理論上，通常將利潤作為預測公司未來收益的基準。然而，不同性質的利潤在預測中的作用并不完全相同。利潤中越是具有持續(xù)性和預測性、可產生持續(xù)現金流的利潤部分，在公司定價中的權重越大；持續(xù)性難易判斷、沒有預測價值的利潤部分，權重較小或不加以考慮。而基于公允價值變動和證券投資產生的收益，通常被認為是難以預測和不可持續(xù)的，在定價中的權重較小，并不會對公司價值產生大的影響。那么，是否可以說，會計利潤與公司價值的關系變小了呢？當然也不是。新企業(yè)會計準則在揭示了其他可持續(xù)利潤的同時，也揭示了公允價值變動及證券投資收益這部分不可持續(xù)的利潤，使得公司定價所需的信息更加詳盡，投資者可以更好地分析公司的價值，公司定價中權重較低的不可持續(xù)利潤部分波動較大，并不意味著公司的基本價值發(fā)生了重大變化。因此，可以說會計利潤與公司價值的關系增強了。

（二）利潤表變化對財務比率的影響

財務比率分析是企業(yè)財務評價中最基本的方法，是評價企業(yè)財務狀況和經營成果的重要指標，也是股權投資者選擇投資對象、信貸人評價信貸風險作出信貸決策的基本依據。采用新會計準則后，利潤表的要素、計量基礎及項目結構等發(fā)生了實質性變化。這將對財務比率尤其是對盈利能力比率的分析產生重大影響。下面著重就利潤表變化對盈利能力比率的影響作些分析。

反映盈利能力的指標主要有：主營業(yè)務銷售毛利率、營業(yè)利潤率、總資產利潤率、凈資產利潤率、基本每股收益等。

1.主營業(yè)務銷售毛利率等于主營業(yè)務收入扣除主營業(yè)務成本后的毛利除以主營業(yè)務收入。銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的基礎，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。由于按新會計準則編制的利潤表（以下簡稱為新利潤表）不再區(qū)分主營業(yè)務收入和其他業(yè)務收入及主營業(yè)務成本和其他業(yè)務成本，這為計算、分析主營業(yè)務銷售毛利率帶來了一些困難。若只是簡單地用新利潤表中的營業(yè)收入和營業(yè)成本來計算毛利率，則難以準確地判斷主營業(yè)務毛利率的大小，在一定程度上會降低毛利率橫向和縱向的可比性。因此，為了較準確地計算主營業(yè)務銷售毛利率，應根據分部報告進行分析計算。

2.營業(yè)利潤率是企業(yè)營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率，反映企業(yè)營業(yè)收入的獲利能力。營業(yè)收入包括主營業(yè)業(yè)務收入和其他業(yè)務收入，但新利潤表中的營業(yè)利潤，不僅包括營業(yè)收入形成的利潤，還包括投資收益及公允價值變動損益，從而使得計算營業(yè)利潤率的分子與分母的可比性大大降低。若不再作進一步的分析，則可能對營業(yè)利潤率產生錯誤的解讀。筆者認為，可考慮計算兩個營業(yè)利潤率，一個是直接用新利潤表中的營業(yè)利潤與營業(yè)收入比較，另一個是將新利潤表中的營業(yè)利潤扣除投資收益及公允價值變動損益后的余額再與營業(yè)收入比較。這樣不僅可以較準確地反映營業(yè)利潤率的真實含義，還便于判斷投資收益及公允價值變動損益對營業(yè)利潤的影響程度。

3.總資產利潤率是企業(yè)凈利潤與平均資產總額的比率，反映企業(yè)資產利用的綜合效果。該指標高，表明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。但新利潤表中包含了不受企業(yè)內部管理控制且波動較大的公允價值變動損益，在計算分析總資產利潤率時，如果不考慮公允價值變動損益的影響，則可能得出不當的分析結論。因此，筆者建議，在計算總資產利潤率時，應將公允價值變動損益從凈利潤中扣除，或者在直接以凈利潤與平均首次總額比較的基礎上，再計算一個扣除允價值變動損益的總資產利潤率，以反映允價值變動損益的影響。利潤表中變化對凈資產利潤率的影響與總資產利潤率相似。

4.基本每股收益歸屬于變通股股東的當期凈利潤除以當期實現發(fā)行在外普通股的加權平均數。在上市公司披露的眾多財務數據中，每股收益是一個非常關鍵的財務數據。它反映了企業(yè)某會計期間內平均每股普通投所獲得的收益，是衡量變通股持有者獲得報酬水平的重要依據。在分析每股收益時應關注以下兩點：

一是當上市公司有發(fā)行（或增發(fā)）新股等行為時，按發(fā)行在外普通股加權平均數計算每股收益，較原會計準則的全面攤薄每股收益要高。2007年上市公司的每股收益有較大的增長，除經濟發(fā)展、經濟效益提高外，每股收益計算方法改變導致每股收益提高也是其中的一個不可忽視的原因。

如某公司2007年度歸屬于變通股股東的凈利潤為25000萬元。2006年年末的股為8000萬股，2007年4月8日至2006年的總股本為基礎，向全體股東10送10股，總股本變?yōu)?6000萬股。2007年11月29日再發(fā)行新股6000萬股。按照新會計準則計算該公司2007年度基本每股收益1.52元/股［25000÷（8000+8000+6000×1/12）］，按照舊會計準則的全面攤薄法計算的每股收益為1.14元/股［25000÷（8000+8000+6000）］。凈利潤指標沒有發(fā)生變化的情況下，運用新會計準則計算的基本每股收益較舊會計準則計算的每股收益高出35%。

二是在計算、分析和運用每股收益時，應注意經常性利潤和非經常性利潤、已實現的利潤和未實現的利潤在總利潤中的比重。即要重點關注證券投資收益、公允價值變動損益、債務重組收益等對每股收益的影響。

每股收益指標并不能完全反映上市公司的財務狀況、經營成果及現金流量，僅僅依賴每股收益指標進行投資，片面、孤立地看待每股收益的變動，可能會對公司的盈利能力及成長性的判斷產生偏差。因此，投資者在使用該指標時要結合其他財務信息、非財務信息等相關要素，進行綜合分析判斷。

參考文獻：

［1］中華人民共和國財政部.企業(yè)會計準則［M］.經濟科學出版社，2006.