導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇金融資本的概念，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、原典追尋：列寧金融資本理論的理論淵源

列寧是在《帝國(guó)主義是資本主義的最高階段（通俗的論述）》中提到“金融資本”概念的。列寧之所以在標(biāo)題后附加上“通俗的論述”是有他的想法的，正如列寧自己所說(shuō)的那樣，“實(shí)際上，近年來(lái)關(guān)于帝國(guó)主義問(wèn)題的論述……恐怕都沒(méi)有超出這兩位作家所敘述的，確切些說(shuō)，所總結(jié)的那些思想的范圍”（這里兩位作家指的是霍布森與希法亭——引者注），因此，不得不承認(rèn)，列寧在這本小冊(cè)子里對(duì)帝國(guó)主義的論述汲取了一些霍布森與希法亭的觀點(diǎn)，并在其基礎(chǔ)上更準(zhǔn)確地把握住了帝國(guó)主義和金融資本的特點(diǎn)?；舨忌m然是資產(chǎn)階級(jí)學(xué)者，但他于1902年發(fā)表的《帝國(guó)主義》，在研究帝國(guó)主義的浪潮中影響重大，尤其“對(duì)暴露帝國(guó)主義國(guó)家在19世紀(jì)末和20世紀(jì)初拼命地爭(zhēng)奪殖民地、大規(guī)模輸出資本，依靠剝削附屬國(guó)和殖民地為生的寄生性，以及奴役‘低等種族’的若干血腥手段和虛偽面貌等等方面，提供了大量的事實(shí)和統(tǒng)計(jì)資料”?；舨忌吹搅斯I(yè)的集中現(xiàn)象，“為堅(jiān)強(qiáng)的組織關(guān)系聯(lián)合起來(lái)，相互之間經(jīng)常取得最密切和最迅速的聯(lián)系，設(shè)置在各國(guó)的企業(yè)中心……它們?cè)诓倏v各國(guó)的政策方面處于無(wú)比的地位”。工業(yè)和金融業(yè)的巨頭們?yōu)榱司鹑「吒€(wěn)定的利潤(rùn)，逐漸走向了聯(lián)合，金融資本產(chǎn)生的條件正在慢慢形成。此外，霍布森注意到這些金融大王的影響力已不僅僅局限于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，而是蔓延到了政治領(lǐng)域，進(jìn)而導(dǎo)致帝國(guó)主義的最終決定都系于金融勢(shì)力，“每一項(xiàng)重大的政治行動(dòng)，包括有新資本的輸出，或現(xiàn)有投資價(jià)值的巨大波動(dòng)，都必須得到這一小撮金融大王的許可和實(shí)際的幫助”。更值得注意的是，這時(shí)候帝國(guó)主義的寄生性已經(jīng)浮現(xiàn)出來(lái)。

遺憾的是，霍布森在這里還僅僅將帝國(guó)主義看成一種政策，認(rèn)為是雇傭階級(jí)和占有階級(jí)的“過(guò)度儲(chǔ)蓄”在國(guó)內(nèi)找不到合適的投資場(chǎng)所，因而轉(zhuǎn)向國(guó)外市場(chǎng)獲取殖民地、保護(hù)地。本文將霍布森的《帝國(guó)主義》列入列寧金融資本思想的理論淵源之一，不僅是因?yàn)樵诖藭?shū)中，霍布森談及了諸多金融資本相關(guān)的觀點(diǎn)，更是因?yàn)榱袑帉?duì)于這些觀點(diǎn)，給予了重視和應(yīng)用。列寧在《帝國(guó)主義是資本主義的最高階段》的序言中提及：“論帝國(guó)主義的一本主要英文著作，即約•阿•霍布森的那本著作，我還是利用了的，并且我認(rèn)為已經(jīng)給了它應(yīng)有的注意。”列寧的確在這本小冊(cè)子中多次引用霍布森的觀點(diǎn)及原話。例如，列寧在“列強(qiáng)分割世界”的寫(xiě)作中，列舉了霍布森關(guān)于歐洲主要國(guó)家加緊“擴(kuò)張”時(shí)期的領(lǐng)土分割數(shù)據(jù)；在研究“食利者階層”的時(shí)候，更是直接引用了霍布森的觀點(diǎn)；在論及食利國(guó)是寄生的腐朽的資本主義國(guó)家時(shí)，列寧用了很大篇幅來(lái)引用霍布森的觀點(diǎn)，因?yàn)榱袑幷J(rèn)為在關(guān)于食利國(guó)問(wèn)題的理解上，霍布森的觀點(diǎn)比較“可靠”。但與此同時(shí)，列寧也看到了霍布森觀點(diǎn)的錯(cuò)誤與不足之處。列寧指出，霍布森并沒(méi)有看到反對(duì)機(jī)會(huì)主義、反對(duì)帝國(guó)主義的力量的存在，不敢承認(rèn)帝國(guó)主義同托拉斯有密切的聯(lián)系，也不敢贊同大資本主義及其發(fā)展所造成的力量。最重要的是，列寧認(rèn)為霍布森沒(méi)有從歷史發(fā)展、經(jīng)濟(jì)根源方面揭示帝國(guó)主義新的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，因此也沒(méi)有注意到帝國(guó)主義的根本矛盾和根本問(wèn)題所在。列寧同希法亭學(xué)術(shù)觀點(diǎn)的淵源要從他在希法亭“金融資本”定義基礎(chǔ)上重新界定“金融資本”概念說(shuō)起。希法亭指出，“產(chǎn)業(yè)資本中那個(gè)不斷增長(zhǎng)的部分，并不屬于使用他的產(chǎn)業(yè)資本家。產(chǎn)業(yè)資本家只能通過(guò)銀行來(lái)支配這些資本，而銀行是代表所有者的。另一方面，銀行不得不把它不斷增長(zhǎng)的這一部分資本投資在產(chǎn)業(yè)上，并因此在越來(lái)越大的程度上把自己變成產(chǎn)業(yè)資本家。這一部分貨幣形式的銀行資本，實(shí)際上已經(jīng)由這種方式轉(zhuǎn)化為了產(chǎn)業(yè)資本，我把這種銀行資本稱為金融資本”。

在列寧看來(lái)，希法亭的觀點(diǎn)存在著顯著的缺陷。列寧認(rèn)為希法亭對(duì)于“金融資本”概念的界定有不完全的地方，那就是希法亭沒(méi)有指出“生產(chǎn)集中和資本集中發(fā)展到很高的程度，就會(huì)造成壟斷，而且已經(jīng)造成壟斷”。由此，在批判地吸收希法亭“金融資本”概念的基礎(chǔ)上，列寧提出了科學(xué)的“金融資本”概念。實(shí)際上，希法亭的《金融資本》一書(shū)幾乎談及了所有后來(lái)學(xué)者提出的有關(guān)金融資本的論點(diǎn)，例如他提到：現(xiàn)代資本主義最典型的特征是集中過(guò)程；生產(chǎn)的集中、聯(lián)合以及壟斷組織都已出現(xiàn)；金融資本的概念；銀行作用的改變及對(duì)產(chǎn)業(yè)的滲透；金融資本的經(jīng)濟(jì)政策；金融資本的發(fā)展趨勢(shì)等，只不過(guò)他并沒(méi)有把這些論點(diǎn)綜合成系統(tǒng)的帝國(guó)主義理論或金融資本理論。列寧也認(rèn)為希法亭的《金融資本》一書(shū)“對(duì)‘資本主義的發(fā)展的最新階段’作了一個(gè)極有價(jià)值的理論分析”。但需要注意的是，列寧認(rèn)為希法亭書(shū)中的合理部分不能掩蓋他在貨幣論問(wèn)題上犯的錯(cuò)誤，而且在講到帝國(guó)主義的寄生性和腐朽性時(shí)，列寧更指出，希法亭這位曾經(jīng)的“者”、現(xiàn)在的資產(chǎn)階級(jí)改良主義政策的代表人，比公開(kāi)的和平主義者和改良主義者霍布森還后退了一步。由此可以看到，列寧對(duì)霍布森以及希法亭的觀點(diǎn)并不是全盤(pán)否定也不是照搬全收，而是既有肯定的地方也有否定的部分。從《帝國(guó)主義是資本主義的最高階段》的文本描述來(lái)看，列寧的金融資本理論與霍布森、希法亭的學(xué)術(shù)思想有很大聯(lián)系。筆者注意到，與列寧同時(shí)期的布哈林的學(xué)術(shù)觀點(diǎn)，對(duì)列寧金融資本思想的創(chuàng)建也起到了很大的作用。然而，很少有學(xué)者去關(guān)注布哈林關(guān)于金融資本的許多有價(jià)值的觀點(diǎn)。布哈林的《世界經(jīng)濟(jì)和帝國(guó)主義》一書(shū)主要是研究帝國(guó)主義及其經(jīng)濟(jì)特征、未來(lái)的趨勢(shì)，他認(rèn)為研究這些問(wèn)題歸根結(jié)底要從世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)、世界經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)可能發(fā)生的變化入手，其中涉及許多有關(guān)“金融資本”的觀點(diǎn)，例如“壟斷組織的發(fā)展”，“縱向的集中”，“銀行的作用。資本轉(zhuǎn)化為金融資本”等。布哈林不僅注意到了經(jīng)濟(jì)生活中集中和壟斷現(xiàn)象的出現(xiàn)，而且認(rèn)為有必要先分清資本的積聚和集中是兩個(gè)概念。他認(rèn)為金融資本“既是銀行資本，同時(shí)也是工業(yè)資本”。對(duì)于金融資本的趨利性，他把握得很到位。布哈林指出，在資本輸出的同時(shí)，金融資本控制手段也在不斷加強(qiáng)?！案鱾€(gè)領(lǐng)域的集中過(guò)程與組織過(guò)程相互促進(jìn)，產(chǎn)生了一個(gè)強(qiáng)有力的趨向，使整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)成為一個(gè)在金融富豪與資本主義國(guó)家監(jiān)護(hù)下的巨大的聯(lián)合企業(yè)，這個(gè)聯(lián)合企業(yè)壟斷了全國(guó)市場(chǎng)，并且為更高的、非資本主義的有組織的生產(chǎn)準(zhǔn)備了前提”。雖然布哈林的觀點(diǎn)并不都是正確的，但其中正確的部分仍為列寧建立科學(xué)、系統(tǒng)的金融資本思想提供了有價(jià)值的參考。當(dāng)然，列寧金融資本理論的創(chuàng)立也與馬克思、恩格斯等人的資本思想息息相關(guān)，因篇幅有限，本文僅從《帝國(guó)主義是資本主義的最高階段》的文本出發(fā)，簡(jiǎn)單列舉列寧金融資本思想與霍布森、希法亭以及布哈林學(xué)術(shù)思想的關(guān)系，而不是說(shuō)列寧金融資本思想的理論淵源僅僅只與霍布森、希法亭和布哈林有關(guān)。

二、邏輯理路：列寧金融資本理論的理論構(gòu)造

列寧創(chuàng)立了科學(xué)的金融資本理論，這一理論的內(nèi)涵是十分豐富的。列寧從金融資本產(chǎn)生的條件、金融資本的內(nèi)涵、控制手段等角度入手，在更高的層次上把握住了金融資本的實(shí)質(zhì)。第一，金融資本產(chǎn)生的必然性。列寧綜合1911年察恩版《德意志帝國(guó)年鑒》發(fā)現(xiàn)，在德國(guó)工業(yè)中，生產(chǎn)集中于大企業(yè)的進(jìn)程非常迅速，同樣，“美國(guó)所有企業(yè)的全部產(chǎn)值，差不多有一半掌握在僅占企業(yè)總數(shù)百分之一的企業(yè)手里！”。集中發(fā)展到一定階段，規(guī)模龐大的企業(yè)造成了競(jìng)爭(zhēng)的困難，加之在大企業(yè)之間容易形成協(xié)定，因此，“集中發(fā)展到一定階段，可以說(shuō)，就自然而然地走到壟斷”。不論是受高額關(guān)稅保護(hù)的德國(guó)，還是自由貿(mào)易的英國(guó)，集中的不斷發(fā)展都會(huì)引起壟斷，只是在時(shí)間、形式上有所差別。如果說(shuō)，19世紀(jì)60年代和70年代，壟斷組織只是剛剛萌芽；1873年危機(jī)之后壟斷組織也只是一種暫時(shí)現(xiàn)象；那么，19世紀(jì)末的高漲和1900~1903年危機(jī)，則使壟斷組織成為經(jīng)濟(jì)生活的常態(tài)。至此，資本主義進(jìn)入了新的發(fā)展階段，工業(yè)壟斷已經(jīng)產(chǎn)生且已成為普遍的事實(shí)。在工業(yè)壟斷現(xiàn)象背后，是由于貨幣資本和銀行的作用，才使得極少數(shù)最大企業(yè)具有更加強(qiáng)大的名副其實(shí)的壓倒優(yōu)勢(shì)。列寧指出了銀行的新作用，看到銀行不僅經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大了，其在工業(yè)中的影響力也空前變大?！八麄冎渲匈Y本家和小業(yè)主的幾乎全部的貨幣資本，以及本國(guó)和許多國(guó)家的大部分生產(chǎn)資料和原料來(lái)源。”隨著資本的集中和銀行周轉(zhuǎn)額的增加，銀行也變得集中起來(lái)，他們通過(guò)各種形式同工商業(yè)及政府“聯(lián)合”，銀行已經(jīng)從普通的中介企業(yè)變成了金融資本的壟斷者。壟斷要求企業(yè)在必要資本方面有更高的要求，工業(yè)和銀行的聯(lián)系日益密切，工業(yè)資本和銀行資本也“自然地”融合起來(lái)。在列寧看來(lái)，金融資本的產(chǎn)生是生產(chǎn)力發(fā)展的必然結(jié)果，而不僅僅是資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)的偶然現(xiàn)象。第二，列寧對(duì)金融資本概念的完整把握。希法亭認(rèn)為金融資本等同于統(tǒng)治著工業(yè)的銀行資本。然而列寧并不認(rèn)同“金融資本=銀行資本”這一等式，列寧認(rèn)為詮釋“金融資本”有三大重要因素：“大資本的發(fā)展和增長(zhǎng)達(dá)到一定程度；銀行的作用（集中和社會(huì)化）；壟斷資本（控制某工業(yè)部門(mén)相當(dāng)大的一部分以致競(jìng)爭(zhēng)被壟斷所代替）。列寧從大量經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象中抽象出“金融資本”概念，提出“帝國(guó)主義的特點(diǎn)，恰好不是工業(yè)資本而是金融資本”。

在這一認(rèn)識(shí)下，列寧指出，“生產(chǎn)的集中；由集中而成長(zhǎng)起來(lái)的壟斷；銀行和工業(yè)的融合或混合生長(zhǎng)，——這就是金融資本產(chǎn)生的歷史和這一概念的內(nèi)容”。由此可見(jiàn)，列寧將生產(chǎn)的集中和壟斷作為金融資本產(chǎn)生的條件，將金融資本的產(chǎn)生看成一個(gè)銀行資本和工業(yè)資本集中和壟斷的過(guò)程，而不僅僅當(dāng)成一種事實(shí)來(lái)對(duì)待，因而他對(duì)金融資本的把握顯然是高于希法亭的。列寧所談到的金融資本是基于生產(chǎn)集中和壟斷基礎(chǔ)上的產(chǎn)業(yè)資本和銀行資本的融合，它不同于單獨(dú)的產(chǎn)業(yè)壟斷資本，也不同于單純的銀行壟斷資本，是一種高于二者的更高形態(tài)的資本。列寧對(duì)“金融資本”概念的界定，囊括了生產(chǎn)集中、壟斷、銀行新作用等社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，是將他對(duì)當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的觀察以及對(duì)相關(guān)理論分析結(jié)果綜合起來(lái)的概括。然而正如列寧自己所說(shuō)的那樣，“所有的定義都只有有條件的、相對(duì)的意義，永遠(yuǎn)也不能包括充分發(fā)展的現(xiàn)象的各方面聯(lián)系”。二戰(zhàn)之后，隨著生產(chǎn)力的不斷發(fā)展，新的經(jīng)濟(jì)情況的出現(xiàn)，金融資本的表現(xiàn)形式、組織結(jié)構(gòu)及技術(shù)支撐都發(fā)生變化，因而“金融資本”的內(nèi)涵和外延也應(yīng)隨著生產(chǎn)力的發(fā)展相應(yīng)地發(fā)生變化。第三，工業(yè)資本、銀行資本各自發(fā)展的新情況。要理解列寧關(guān)于“金融資本”定義里工業(yè)資本與銀行資本的融合，就必須先對(duì)二者當(dāng)時(shí)的發(fā)展情況有一個(gè)了解。關(guān)于工業(yè)資本。生產(chǎn)的集中進(jìn)行得非常迅猛，集中不僅在同一工業(yè)部門(mén)里進(jìn)行，而且不同工業(yè)部門(mén)進(jìn)行結(jié)合的現(xiàn)象也愈來(lái)愈多。生產(chǎn)的集中“已經(jīng)不是小企業(yè)同大企業(yè)、技術(shù)落后的企業(yè)同先進(jìn)的企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)了。現(xiàn)在已經(jīng)是壟斷者扼殺那些不屈服于壟斷組織、不屈服于壟斷組織的壓迫和擺布的企業(yè)了”，大企業(yè)正在用一切方法來(lái)保證自己的巨額利潤(rùn)。工業(yè)一部分資金用于改良技術(shù)裝備繼續(xù)投入生產(chǎn)；一部分資金用來(lái)“壟斷熟練勞動(dòng)力；雇用最好的工程師；霸占交通的線路和工具”。大企業(yè)在進(jìn)行橫向、縱向的集中過(guò)程中需要的貨幣資本越來(lái)越多。

關(guān)于銀行資本的新變化。事實(shí)上，銀行資本的數(shù)量在不斷的增多，以德國(guó)“德意志銀行”與“貼現(xiàn)公司”的資本增長(zhǎng)情況作為參考。1870年，“德意志銀行”的資本只有1500萬(wàn)馬克；1908年，其資本變?yōu)閮蓛|；1914年，其資本增加到2.5億馬克。而“貼現(xiàn)公司”的資本也分別從3000萬(wàn)馬克（1870年）增加至1.7億馬克（1908年）；到1914年，“貼現(xiàn)公司”的資本已經(jīng)達(dá)到3億。從兩家銀行的資本變動(dòng)不難看出銀行資本的數(shù)量在不斷增加。但如果只看到各大銀行之間相對(duì)獨(dú)立的銀行資本增加的話，對(duì)理解銀行資本的新發(fā)展來(lái)說(shuō)還不夠全面。因?yàn)槌私?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的銀行資本數(shù)量大幅增加之外，這與銀行業(yè)的集中也不無(wú)關(guān)系。在德國(guó)，“小銀行被大銀行排擠，而大銀行當(dāng)中僅僅九家銀行就差不多集中了所有存款的一半。這里還有情況沒(méi)有注意到，例如有許多小銀行，實(shí)際上成了大銀行的分行等等”。大銀行除了擁有數(shù)量眾多的第一、二、三級(jí)“參與”或“依賴”于它的小銀行外，還與其他銀行成立協(xié)定，以辦理對(duì)自己有利的金融業(yè)務(wù)?？梢?jiàn)，貨幣資本的增多，銀行的集中與集權(quán)為銀行資本新作用的發(fā)揮打好了基礎(chǔ)。第四，金融資本控制的手段增多和加強(qiáng)。隨著資本主義集中發(fā)展程度的不斷提高，大企業(yè)（尤其是大銀行），不再單純地使用吞并這種最直接的方式來(lái)征服小企業(yè)，而是“通過(guò)‘參與’小企業(yè)資本、購(gòu)買或交換股票，通過(guò)債務(wù)關(guān)系”等方式來(lái)吸引小企業(yè)。銀行同大工商業(yè)企業(yè)之間的聯(lián)合是通過(guò)互相占有股票，彼此的經(jīng)理互任對(duì)方的監(jiān)事（或董事）。如果認(rèn)為金融資本的控制手段僅僅只是以上的表現(xiàn)方式的話，那就大錯(cuò)特錯(cuò)了。首先，金融資本的控制已不僅僅局限于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，銀行與大工商企業(yè)同政府的聯(lián)合則表現(xiàn)為兩者把監(jiān)事的位置讓給很有聲望的人物和過(guò)去的政府官吏，壟斷“不可避免地要滲透到社會(huì)生活的各個(gè)方面去，而不管政治制度或其他任何‘細(xì)節(jié)’如何”。其次，金融資本的控制已從國(guó)內(nèi)向國(guó)外蔓延。資本輸出逐漸取代了商品輸出的統(tǒng)治地位就是最好的說(shuō)明?！敖鹑谫Y本的密網(wǎng)，可以說(shuō)是真正布滿了世界各國(guó)。在這方面起了很大作用的，是設(shè)在殖民地的銀行及其分行?！庇纱?，列寧認(rèn)為“金融資本是一種在一切經(jīng)濟(jì)關(guān)系和一切國(guó)際關(guān)系中的巨大力量，可以說(shuō)是起決定作用的力量，它甚至能夠支配而且實(shí)際上已經(jīng)支配了一些政治上完全獨(dú)立的國(guó)家”，貨幣的占有同貨幣在生產(chǎn)中的運(yùn)用不僅已經(jīng)分離，而且這種分離達(dá)到了極大的程度，這種現(xiàn)象當(dāng)然表明以貨幣資本的收入為生的食利者和金融寡頭已經(jīng)占了統(tǒng)治地位，但同時(shí)也將帝國(guó)主義的腐朽性和食利性暴露得一覽無(wú)余。可貴的是，列寧透過(guò)金融資本控制力不斷擴(kuò)大的現(xiàn)象，認(rèn)識(shí)到金融資本占統(tǒng)治地位的帝國(guó)主義只是一個(gè)過(guò)渡階段。當(dāng)然，在列寧所處的時(shí)代，關(guān)于金融資本的發(fā)展環(huán)境有了新的變化，諸如儲(chǔ)金局和郵政機(jī)關(guān)也開(kāi)始同銀行競(jìng)爭(zhēng)，股份公司已經(jīng)成了加強(qiáng)金融寡頭實(shí)力的一種手段，食利者階層和食利國(guó)的大大增加等現(xiàn)象也是有必要引起注意的。列寧指出的帝國(guó)主義的壟斷性、腐朽性、過(guò)渡性特征同樣也適用于金融資本。

三、啟示借鑒：列寧金融資本理論的當(dāng)代價(jià)值

從理論與實(shí)踐發(fā)展的角度來(lái)審視，列寧的金融資本思想作為一個(gè)科學(xué)的理論體系，在當(dāng)今仍沒(méi)有過(guò)時(shí)。對(duì)列寧金融資本理論進(jìn)行系統(tǒng)的梳理，理清其學(xué)術(shù)思想的理論淵源，在為我們繼續(xù)探究金融資本提供新的方法論指導(dǎo)的同時(shí)，也對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展有重要的指導(dǎo)意義。首先，列寧金融資本理論的構(gòu)建過(guò)程為我們繼續(xù)研究金融資本提供了方法論基礎(chǔ)。政治經(jīng)濟(jì)學(xué)之所以達(dá)到了很多其他理論無(wú)法達(dá)到的高度，是因?yàn)轳R克思掌握了辯證法這一科學(xué)的研究方法，對(duì)事物的肯定理解中同時(shí)包含了對(duì)事物的否定理解，從運(yùn)動(dòng)中觀察每一種既成形式，不崇拜任何東西，是“批判和革命的”。認(rèn)為，批判從來(lái)都不是對(duì)批判之對(duì)象的單純的否定。列寧很好地秉承了的方法論，在對(duì)金融資本和帝國(guó)主義的研究過(guò)程中，運(yùn)用了邏輯和歷史相一致的方法、矛盾分析法、科學(xué)的抽象法等方法，并對(duì)其他學(xué)者的觀點(diǎn)批判地繼承和創(chuàng)新。馬克思、恩格斯、霍布森、希法亭、布哈林等學(xué)者的學(xué)術(shù)觀點(diǎn)均在列寧的金融資本思想里有所體現(xiàn)。列寧的金融資本理論是與前人和同時(shí)代學(xué)者的學(xué)術(shù)觀點(diǎn)密切聯(lián)系的，不能割裂開(kāi)來(lái)?？梢哉f(shuō)，如果否認(rèn)其他學(xué)者的學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)，那么列寧的金融資本思想也就不再完整。我們必須正視馬克思、霍布森、希法亭等人對(duì)列寧金融資本理論形成的鋪墊和貢獻(xiàn)。有學(xué)者以馬克思沒(méi)有提出過(guò)“金融資本”概念為由否認(rèn)馬克思已經(jīng)具有了金融資本的思想，這種認(rèn)識(shí)是不完全的。當(dāng)然，學(xué)術(shù)界圍繞金融資本問(wèn)題所產(chǎn)生的種種爭(zhēng)議，本身也是金融資本理論不斷完善、發(fā)展過(guò)程的組成部分。其次，應(yīng)把握金融資本實(shí)質(zhì)，科學(xué)、理性地對(duì)待金融資本。金融資本的本質(zhì)是資本，是金融與資本的結(jié)合。列寧對(duì)金融資本的解讀沒(méi)有脫離馬克思資本理論的范疇。馬克思指出資本的增殖主要是通過(guò)資本的運(yùn)動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)的，資本的積累和循環(huán)過(guò)程，實(shí)質(zhì)上就是資本家不斷無(wú)償占有工人創(chuàng)造的剩余價(jià)值的過(guò)程。價(jià)值的產(chǎn)生都是由勞動(dòng)力創(chuàng)造的，而不是流通形式上的“錢(qián)能生錢(qián)”。即使金融資本已經(jīng)是高度發(fā)展的資本形態(tài)，產(chǎn)生了虛擬資本等新的形態(tài)，但它的增殖仍是由勞動(dòng)力創(chuàng)造剩余價(jià)值而產(chǎn)生的。我們要全面地認(rèn)識(shí)金融資本的作用，發(fā)揮金融資本的積極作用，預(yù)防金融資本的負(fù)面作用，不能任由金融資本無(wú)限膨脹發(fā)展。在避免金融資本在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的過(guò)度積累的同時(shí)，對(duì)資本加以控制的利用。

篇2

一、企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)的概念及特征

企業(yè)的金融資本主要以有價(jià)證券為表現(xiàn)方式，如股票、債券等，也可以是指企業(yè)所持有的可以用于交易的一些商品或其他種類的合約，如期貨合約等。它是與企業(yè)資本相對(duì)應(yīng)的資本形態(tài)。

企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)就是指企業(yè)以金融資本為對(duì)象而進(jìn)行的一系列資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。它一般不涉及企業(yè)的廠房、原材料、設(shè)備等具體實(shí)物運(yùn)作。企業(yè)在從事金融資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，自身并沒(méi)有直接參加生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而只是通過(guò)買賣有價(jià)證券或者期貨合約等來(lái)進(jìn)行資本的運(yùn)作。所以，企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的收益主要來(lái)自于有價(jià)證券的價(jià)格波動(dòng)以及其本身的固定報(bào)酬所形成的收獲。企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)的主要目的是以金融資本的買賣活動(dòng)為手段和途徑，通過(guò)一定的運(yùn)作方法和技巧，使自身所持有的各種類型的金融資本升值，從而達(dá)到資本增值。

企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)與實(shí)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)相比較具有如下特征：

1.經(jīng)營(yíng)所需的資本額較少

實(shí)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)，尤其是項(xiàng)目較大的固定資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，往往都要求企業(yè)投入巨大的人力、財(cái)力和物力，需要投入巨額的資金。而對(duì)于企業(yè)的金融資本經(jīng)營(yíng)，只需企業(yè)購(gòu)買一定數(shù)量的有價(jià)證券或交納一定數(shù)量的保證金，即可從事金融資本的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。所需資金量相對(duì)實(shí)業(yè)資本來(lái)說(shuō)較少，大多數(shù)企業(yè)都能夠承受。所以，金融資本經(jīng)營(yíng)是一種適合于大多數(shù)企業(yè)進(jìn)行的資本運(yùn)作方式。

2.資本的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較強(qiáng)

金融資本投資經(jīng)營(yíng)的結(jié)果主要體現(xiàn)在企業(yè)所持有的各類有價(jià)證券上，而這些證券又都是可以隨時(shí)變現(xiàn)、隨時(shí)充當(dāng)支付手段的媒介。由于企業(yè)的金融資本在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較強(qiáng)，也就使企業(yè)在從事金融資本運(yùn)作時(shí)有了較大的選擇余地和決策空間。換言之，一旦企業(yè)察覺(jué)到形勢(shì)有變或者有了新的經(jīng)營(yíng)意圖，它可以較方便地將資產(chǎn)變現(xiàn)或者轉(zhuǎn)移出來(lái)，以及時(shí)滿足企業(yè)的需要。

3.心理因素的影響巨大

社會(huì)心理因素對(duì)各種資本經(jīng)營(yíng)方式都會(huì)有不同程度的影響，從而造成經(jīng)營(yíng)行為和經(jīng)營(yíng)效果的偏差，而這些影響一般都具有間歇性和偶性發(fā)的特點(diǎn)。但在金融資本經(jīng)營(yíng)中，心理因素卻是每時(shí)每刻都在起作用。比如，當(dāng)證券投資者預(yù)感到一種證券價(jià)格將要發(fā)生變動(dòng)時(shí)，他就會(huì)依據(jù)自己的心理判斷搶先做出行動(dòng)。當(dāng)這種意識(shí)為多數(shù)人所共有時(shí)，則會(huì)形成集體的“搶先”意識(shí)。這種共有的意識(shí)構(gòu)成了證券市場(chǎng)每時(shí)每刻的心理潮流，并常常會(huì)由此引發(fā)價(jià)格的劇烈波動(dòng)，而這種現(xiàn)象又反過(guò)來(lái)進(jìn)一步加劇了投資者的心理動(dòng)蕩。

4.經(jīng)營(yíng)收益的不穩(wěn)定性

金融資本經(jīng)營(yíng)是一項(xiàng)既涉及企業(yè)自身?xiàng)l件，又受外部宏觀環(huán)境因素干擾的活動(dòng)。企業(yè)的自身?xiàng)l件有：企業(yè)的資金實(shí)力、決策人員的能力、企業(yè)所具有的金融資本經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)和技巧等；而企業(yè)外部宏觀環(huán)境因素諸多，如國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，政府所制定的相關(guān)法律、法規(guī)、行業(yè)政策，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平，居民收入等。這樣就使企業(yè)金融資本的經(jīng)營(yíng)容易受到不確定因素的干擾，造成其收益的不穩(wěn)定性。另外，金融資本經(jīng)營(yíng)的收益主要是通過(guò)有價(jià)證券價(jià)格的變動(dòng)來(lái)獲取的，由于證券交易市場(chǎng)上價(jià)格的頻繁變化，企業(yè)收益發(fā)生波動(dòng)也是必然的。

二、金融資本經(jīng)營(yíng)的技術(shù)操作原則

1.經(jīng)營(yíng)目標(biāo)明確，制定投資計(jì)劃

要使企業(yè)的金融資本經(jīng)營(yíng)取得成效，應(yīng)首先確定一個(gè)明確的目標(biāo)，在確定目標(biāo)的基礎(chǔ)上，制定相應(yīng)的投資計(jì)劃，以避免投資經(jīng)營(yíng)的盲目性，保證預(yù)期投資效果的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)在擬定投資經(jīng)營(yíng)計(jì)劃時(shí)，應(yīng)充分考慮以下幾方面問(wèn)題：（1）資金的來(lái)源與穩(wěn)定性。（2）投資收益的獲取方式，是以股票投資經(jīng)營(yíng)為主，還是以債券投資經(jīng)營(yíng)為主。（3）處理好可獲得的信息，把握機(jī)會(huì)。

2.組合投資經(jīng)營(yíng)，分散投資風(fēng)險(xiǎn)

在金融資本經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，收益和風(fēng)險(xiǎn)是緊密相連的。在風(fēng)險(xiǎn)已定的情況下，應(yīng)盡可能使投資報(bào)酬最高，或在報(bào)酬已定的情況下，盡可能使風(fēng)險(xiǎn)最小，這是金融資本經(jīng)營(yíng)的基本原則。在這一原則下，企業(yè)在金融資本經(jīng)營(yíng)進(jìn)程中，要實(shí)行組合投資經(jīng)營(yíng)，即將各種不同類型的金融資本運(yùn)作方式合理搭配起來(lái)，以分散企業(yè)的投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。一般是將企業(yè)的金融資本分為三部分：一部分資金用于購(gòu)買安全性高的債券或優(yōu)先股；一部分資金用于購(gòu)買具有成長(zhǎng)性的普通股；另一部分應(yīng)作為準(zhǔn)備金，以待更好的投資機(jī)會(huì)或用來(lái)彌補(bǔ)意外損失。

3.堅(jiān)持以人為本的經(jīng)營(yíng)原則

企業(yè)的一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都是靠人來(lái)進(jìn)行的，人的潛能最大，同時(shí)也是最容易被忽視的資本要素。金融資本運(yùn)作是一項(xiàng)需要高度智慧性勞動(dòng)的復(fù)雜工作。因而，投資決策者必須具有扎實(shí)的相關(guān)理論知識(shí)以及一定的經(jīng)營(yíng)能力，能夠把握住金融資本經(jīng)營(yíng)的有利時(shí)機(jī)，做出成熟的決策。

4.機(jī)會(huì)成本最小原則

在金融資本經(jīng)營(yíng)交易市場(chǎng)上，資本的經(jīng)營(yíng)方向是可變的。資本要不斷地從那些盈利性低的部門(mén)退出，進(jìn)入盈利性較高的領(lǐng)域，以使金融資本運(yùn)營(yíng)的機(jī)會(huì)成本最小。要做到這一點(diǎn)，投資者應(yīng)該理智、慎重，控制自己的情緒，在對(duì)各種類型的經(jīng)營(yíng)方式做認(rèn)真比較的基礎(chǔ)上，選擇最適合的動(dòng)作對(duì)象和方式。

三、如何選擇金融資本經(jīng)營(yíng)對(duì)象

企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)最常見(jiàn)的方式有三種，即股票交易、債券交易、期貨和期權(quán)交易。金融資本經(jīng)營(yíng)對(duì)象的選擇，主要是指企業(yè)選擇何種金融資本經(jīng)營(yíng)方式的過(guò)程，一般需要考慮以下幾方面的因素：

1.風(fēng)險(xiǎn)因素

在金融資本經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)上，不同的投資者由于其財(cái)力、物力和人力的不同，風(fēng)險(xiǎn)承受能力也不一樣，這就要求企業(yè)在金融資本經(jīng)營(yíng)中，在充分了解自身情況的基礎(chǔ)上選擇風(fēng)險(xiǎn)適度的投資經(jīng)營(yíng)對(duì)象。風(fēng)險(xiǎn)與收益一般成正比例關(guān)系，即高風(fēng)險(xiǎn)高收益，低風(fēng)險(xiǎn)低收益。但也不排除會(huì)有低風(fēng)險(xiǎn)高收益和高風(fēng)險(xiǎn)低收益的情況。企業(yè)在選擇投資經(jīng)營(yíng)對(duì)象時(shí)，應(yīng)注意各種不同經(jīng)營(yíng)對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)應(yīng)關(guān)系，保證在一定的風(fēng)險(xiǎn)水平下有相應(yīng)的收益相匹配。

2.變現(xiàn)因素

由于證券構(gòu)成企業(yè)金融資本的主體，所以金融資本的流動(dòng)性主要表現(xiàn)在證券的變現(xiàn)能力上。在沒(méi)有二級(jí)市場(chǎng)的情況下，證券的流動(dòng)性取決于證券的償還期限，期限越短，流動(dòng)性越強(qiáng)；如果存在二級(jí)市場(chǎng)，證券的流動(dòng)性則主要取決于二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度和某種證券的熱度。

3.收益因素

追求高收益是大多數(shù)投資者的最終目的，但在選擇投資對(duì)象時(shí)，必須要充分考慮價(jià)格、手續(xù)費(fèi)、現(xiàn)金等因素，以期在成本——收益原則下，選擇出以較低成本獲得較高收益的投資對(duì)象。

4.便利因素

篇3

一、加強(qiáng)實(shí)業(yè)資本經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增殖的最大化

實(shí)業(yè)資本經(jīng)營(yíng)主要包括固定資本和流動(dòng)資本的投資經(jīng)營(yíng)，目的就是要運(yùn)用資本投入所形成的實(shí)際生產(chǎn)能力從事產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售或提供服務(wù)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，獲取利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)資本的保值增殖。實(shí)業(yè)資本經(jīng)營(yíng)是所有資本經(jīng)營(yíng)中最基本的運(yùn)作方式。一是企業(yè)的性質(zhì)決定了實(shí)業(yè)資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是第一位的。企業(yè)是為社會(huì)提品和服務(wù)的盈利性經(jīng)濟(jì)組織。只有通過(guò)實(shí)業(yè)資本經(jīng)營(yíng)，形成企業(yè)的固定資本和流動(dòng)資本，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)才有物質(zhì)基礎(chǔ)，才能提品和服務(wù)。二是實(shí)業(yè)資本經(jīng)營(yíng)是企業(yè)賴以生存的基礎(chǔ)。只有通過(guò)實(shí)業(yè)資本經(jīng)營(yíng)，企業(yè)才能夠生產(chǎn)產(chǎn)品和提供服務(wù)、創(chuàng)造價(jià)值，為其他形式的資本經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造條件、奠定基礎(chǔ)。老工業(yè)基地國(guó)有企業(yè)要加強(qiáng)實(shí)業(yè)資本經(jīng)營(yíng)，首先要調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，開(kāi)發(fā)具有地區(qū)特色的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品和技術(shù)含量高的新產(chǎn)品。特色就是優(yōu)勢(shì)，就是“人無(wú)我有、人有我優(yōu)”的專長(zhǎng)，就是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。因而一定要全面審視本區(qū)域的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，找準(zhǔn)自己的“坐標(biāo)”，扶持特色產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，才能起到龍頭經(jīng)濟(jì)的作用。在特色的基礎(chǔ)上，盡量提高產(chǎn)品科技含量，提高附加值；其次要轉(zhuǎn)變觀念，加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，把產(chǎn)品做好做精，改變產(chǎn)品“傻大黑粗”的舊形象，提高產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力；再次轉(zhuǎn)變觀念，增強(qiáng)服務(wù)意識(shí)，提高服務(wù)質(zhì)量。由于受多年計(jì)劃經(jīng)濟(jì)影響，服務(wù)意識(shí)差，官商作風(fēng)嚴(yán)重，競(jìng)爭(zhēng)力差。只有徹底改變這些，才能真正經(jīng)營(yíng)好國(guó)有企業(yè)。

二、加強(qiáng)金融資本經(jīng)營(yíng)，整合金融資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，盤(pán)活國(guó)企資產(chǎn)存量

金融資本經(jīng)營(yíng)是一種國(guó)際通行的規(guī)范運(yùn)行方式，其主要目的是以金融資本的買賣活動(dòng)為手段，力圖通過(guò)一定的運(yùn)行方法和技巧，使自身所持有的各類金融資本升值，達(dá)到資本增值的目的。金融資本經(jīng)營(yíng)應(yīng)遵循的原則是：實(shí)行組合經(jīng)營(yíng)，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。任何資本經(jīng)營(yíng)都是收益和風(fēng)險(xiǎn)緊密相聯(lián)的。在風(fēng)險(xiǎn)已定時(shí)使投資報(bào)酬最高，在報(bào)酬已定時(shí)使風(fēng)險(xiǎn)最小，這是金融資本經(jīng)營(yíng)的基本原則。根據(jù)這一原則，在金融資本經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，企業(yè)要盡力保護(hù)資金，增加收益，減少損失。

在目前我國(guó)金融市場(chǎng)不完善，法制不健全的情況下，金融資本經(jīng)營(yíng)對(duì)象的選擇要考慮如下因素：一是安全性。主要指收益與風(fēng)險(xiǎn)的適當(dāng)程度。一般來(lái)說(shuō)高風(fēng)險(xiǎn)高收益，在選擇投資對(duì)象時(shí)應(yīng)考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)應(yīng)關(guān)系，避免高風(fēng)險(xiǎn)低收益；二是收益性。在選擇金融資本經(jīng)營(yíng)對(duì)象時(shí)要考慮收益率、價(jià)格、手續(xù)費(fèi)和稅金等因素；三是流動(dòng)性。即所投資的金融資本可以隨時(shí)交易，具有變現(xiàn)能力；四是便利性。指投資所購(gòu)買的金融產(chǎn)品所需時(shí)間，交割的期限，認(rèn)購(gòu)手續(xù)是否迅速方便，是否符合投資者的偏好。上述因素是比較復(fù)雜的難以全部兼顧，這就要求投資決策者權(quán)衡利弊得失做出抉擇。

三、加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)資本經(jīng)營(yíng)，加快國(guó)企改制和國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略調(diào)整

產(chǎn)權(quán)資本經(jīng)營(yíng)主要是通過(guò)改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)投資多元化，實(shí)現(xiàn)資本的擴(kuò)張，如通過(guò)合資實(shí)現(xiàn)資本的擴(kuò)張，通過(guò)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓或收購(gòu)，分散風(fēng)險(xiǎn)保證資本收益的最大化。另外可依據(jù)企業(yè)的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的法人財(cái)產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)法人資產(chǎn)保值增殖的目標(biāo)。產(chǎn)權(quán)資本經(jīng)營(yíng)主要包括通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易使資產(chǎn)從實(shí)物形態(tài)到貨幣形態(tài)的互相轉(zhuǎn)化，改變不同資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比例；也可以通過(guò)兼并、收購(gòu)、參股、控股、租賃實(shí)現(xiàn)資本的擴(kuò)張。

要充分發(fā)揮產(chǎn)權(quán)資本經(jīng)營(yíng)組織的作用。這一組織由三層構(gòu)架組成：一是國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)。它是國(guó)有資產(chǎn)的法定代表機(jī)構(gòu)和國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)的代表。它不直接從事資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，只行使所有者的行政管理職能，通過(guò)制定有關(guān)政策，對(duì)各類資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)組織進(jìn)行授權(quán)委托管理以及對(duì)其經(jīng)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)督與考評(píng)。二是企業(yè)集團(tuán)授權(quán)經(jīng)營(yíng)。這是國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)以授權(quán)經(jīng)營(yíng)形式，確定與企業(yè)集團(tuán)在國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理中的責(zé)、權(quán)、利關(guān)系。授權(quán)經(jīng)營(yíng)的國(guó)有資產(chǎn)范圍是企業(yè)集團(tuán)所歸屬的能予以支配的資產(chǎn)。三是國(guó)有控股公司。它是受國(guó)資委委托參與股份制企業(yè)中國(guó)有股份管理的商務(wù)機(jī)構(gòu)?？毓晒疽运袡?quán)代表的身份，向企業(yè)派出董事、監(jiān)事或國(guó)有產(chǎn)權(quán)代表，具體行使規(guī)定的職權(quán)。老工業(yè)基地國(guó)有企業(yè)這一機(jī)構(gòu)成立和運(yùn)營(yíng)的時(shí)間不長(zhǎng)，還無(wú)成熟經(jīng)驗(yàn)，必須根據(jù)實(shí)際情況積極探索產(chǎn)權(quán)資本經(jīng)營(yíng)的新路子，搞好產(chǎn)權(quán)資本經(jīng)營(yíng)。

四、加強(qiáng)無(wú)形資本經(jīng)營(yíng)，打造企業(yè)知名品牌

無(wú)形資本經(jīng)營(yíng)是上世紀(jì)九十年代興起的新的資本經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。它突破了傳統(tǒng)的無(wú)形資產(chǎn)會(huì)計(jì)管理模式，試圖從經(jīng)濟(jì)學(xué)、法學(xué)、管理學(xué)三方面綜合考察知識(shí)產(chǎn)權(quán)、市場(chǎng)關(guān)系、組織管理等類別的無(wú)形資本，通過(guò)開(kāi)發(fā)、保護(hù)、轉(zhuǎn)讓品牌、技術(shù)以及樹(shù)立企業(yè)形象、形成獨(dú)立的企業(yè)文化等無(wú)形資本經(jīng)營(yíng)，提升整個(gè)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)踐證明，無(wú)形資本經(jīng)營(yíng)有如下意義：第一，可以促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。企業(yè)要擴(kuò)大規(guī)模，傳統(tǒng)做法是通過(guò)增加廠房設(shè)備等有形資產(chǎn)的擴(kuò)張來(lái)實(shí)現(xiàn)。而今天可以通過(guò)無(wú)形資本經(jīng)營(yíng)，以企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)類資產(chǎn)進(jìn)行參股、生產(chǎn)許可證轉(zhuǎn)讓、商標(biāo)轉(zhuǎn)讓等來(lái)擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。第二，可以推動(dòng)企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的高技術(shù)化。無(wú)形資本經(jīng)營(yíng)有利于企業(yè)通過(guò)吸收高新技術(shù)，向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)邁進(jìn)；通過(guò)運(yùn)用高新技術(shù)可以提高產(chǎn)品的技術(shù)含量，增加產(chǎn)品的附加值。

首先，正確認(rèn)識(shí)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值。無(wú)形資產(chǎn)往往具有超乎想象的價(jià)值。如北京全聚德烤鴨集團(tuán)的“全聚德”商號(hào)的評(píng)估價(jià)值為2．7億元。其次，加強(qiáng)無(wú)形資本的經(jīng)營(yíng)管理。企業(yè)的無(wú)形資本是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的財(cái)富，對(duì)企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要，一旦喪失將給企業(yè)帶來(lái)致命的打擊。必須加強(qiáng)無(wú)形資本的管理和保護(hù)，使之不丟失，不流失。再次，要加強(qiáng)對(duì)無(wú)形資本的投資。加強(qiáng)無(wú)形資本經(jīng)營(yíng)很重要的一環(huán)是加強(qiáng)投資。因?yàn)橛械膶＠缬?jì)算機(jī)軟件等技術(shù)會(huì)因時(shí)間的推移而喪失有效性。第四，以創(chuàng)企業(yè)品牌為中心充分利用和發(fā)展現(xiàn)有無(wú)形資本。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下誰(shuí)能創(chuàng)造出品牌產(chǎn)品，誰(shuí)就會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中取勝。所以企業(yè)必須在創(chuàng)品牌的同時(shí)充分利用和保護(hù)現(xiàn)有的品牌、商譽(yù)、專利等無(wú)形資本。最后，要重視企業(yè)形象。企業(yè)的形象是一種商譽(yù)，是企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)。良好的企業(yè)形象、信譽(yù)，是企業(yè)融資及發(fā)展的保證，也是增強(qiáng)內(nèi)在凝聚力和擴(kuò)大社會(huì)影響力的前提。有名牌才有名企，有名企才能保名牌。有些地區(qū)因沒(méi)名牌也就沒(méi)名企業(yè)，影響地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。所以，企業(yè)創(chuàng)名牌是謀求新發(fā)展的重要戰(zhàn)略。

五、加強(qiáng)人力資本經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增值最大化

人力資本經(jīng)營(yíng)就是把人才作為一種稀缺資源，對(duì)其進(jìn)行開(kāi)發(fā)、運(yùn)籌、謀劃和優(yōu)化配置，以實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值的最大增值。人力資本經(jīng)營(yíng)是以人為中心，經(jīng)營(yíng)主體和客體都是人，強(qiáng)調(diào)開(kāi)發(fā)人的潛能。人力資本經(jīng)營(yíng)是人才的培養(yǎng)、人力資本的形成、使用、配置、并使之創(chuàng)造價(jià)值，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。當(dāng)今世界人力資本的重要作用已被實(shí)踐所證明，人們認(rèn)識(shí)到人力資本已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的終極動(dòng)力。如同美國(guó)麻省理工學(xué)院教授萊斯特．瑟羅所說(shuō)的：“在21世紀(jì)自然資源已經(jīng)不是競(jìng)爭(zhēng)的保障了，不擁有自然資源也不會(huì)成為競(jìng)爭(zhēng)的障礙，日本沒(méi)有自然資源也富了，阿根廷擁有自然資源卻富不起來(lái)?！?/p>

早期的經(jīng)濟(jì)學(xué)非常重視物質(zhì)資本在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，并認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)與物質(zhì)資本的投入是成正比的，以往社會(huì)的發(fā)展也證明了這一點(diǎn)。20世紀(jì)以來(lái)，人們終于認(rèn)識(shí)到人力資本在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的作用是首要的，特別是舒爾茨在長(zhǎng)期的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中發(fā)現(xiàn)，促使美國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)量迅速增長(zhǎng)的原因已不是土地、勞動(dòng)力或資本存量的增加，而是人的技能與知識(shí)的提高，從而提出改善窮人福利的決定性生產(chǎn)要素不是能源、耕地和空間，而是人口質(zhì)量及自身掌握的知識(shí)、技能的程度。舒爾茨關(guān)于人力資本及其形成的重要作用的理論給人們以啟發(fā)，人們開(kāi)始從理論到實(shí)踐重視人力資本經(jīng)營(yíng)。可喜的是，國(guó)人也開(kāi)始重視這一問(wèn)題。 過(guò)去我們不重視資本經(jīng)營(yíng)，更不重視人力資本經(jīng)營(yíng)。隨著市場(chǎng)化步伐的加快，不僅資本的內(nèi)涵豐富了，資本經(jīng)營(yíng)的類型也增加了。不包括人力資本的資本概念是不完整的。同理，不包括人力資本經(jīng)營(yíng)在內(nèi)的資本經(jīng)營(yíng)也是不完整的。

篇4

2015年底，萬(wàn)科公司的股權(quán)之爭(zhēng)曾在中國(guó)大陸引起廣泛關(guān)注。社會(huì)關(guān)心的主要是寶能系與萬(wàn)科管理層爭(zhēng)斗的結(jié)果。但作為公司法研究者，消息面、價(jià)值判斷本身并非重點(diǎn)，更緊要的是從公司治理和資本屬性上更客觀地審視寶能系并購(gòu)萬(wàn)科本身的利弊得失，以及萬(wàn)科管理層在公司治理中應(yīng)有的地位與作用。

資本無(wú)善惡，但資本進(jìn)入公司后對(duì)其治理結(jié)構(gòu)的影響卻至關(guān)重要

首先，秉持“資本無(wú)善惡”的立場(chǎng)，也就無(wú)惡意收購(gòu)一說(shuō)。“惡意收購(gòu)”的指稱更多是一種價(jià)值判斷，非對(duì)收購(gòu)過(guò)程的客觀評(píng)述。而敵意收購(gòu)系站在被并購(gòu)公司管理者或者實(shí)際控制人角度來(lái)看待并購(gòu)，是一個(gè)中性詞，能更好地體現(xiàn)研究者的中立立場(chǎng)。在資本特性的認(rèn)知方面，處在一旁的觀察者應(yīng)少一些價(jià)值判斷，多一些理性分析。

其次，雖說(shuō)資本無(wú)善惡，但資本背后的秉性，確實(shí)存在非常大的差異。資本背后的企業(yè)所代表的管理理念，資本對(duì)公司管理層運(yùn)作可能的改變，才是最為重要的。現(xiàn)代公司運(yùn)營(yíng)中，績(jī)效評(píng)估、激勵(lì)機(jī)制和治理機(jī)制的架構(gòu)，被認(rèn)為是最至關(guān)重要的。而公司內(nèi)部的可歸責(zé)性（accountability）又被認(rèn)為是實(shí)現(xiàn)上述架構(gòu)的重要手段。成熟市場(chǎng)中的若干商業(yè)慣例、發(fā)達(dá)國(guó)家的公司法本身，以及國(guó)家的社會(huì)規(guī)范等非法律執(zhí)行機(jī)制，都能夠促進(jìn)上述原則和機(jī)制的達(dá)成。而在法制還并不特別完善的中國(guó)，如果控制股東本身忽視上述制度，繼續(xù)堅(jiān)持原有的路徑依賴，對(duì)被并購(gòu)公司而言是非常危險(xiǎn)的信號(hào)。

萬(wàn)科作為一家優(yōu)秀的上市公司，公司治理方面的示范意義明顯。就客觀情況看，寶能系成為萬(wàn)科大股東，除了資本以外的“溢價(jià)”非常小，既沒(méi)有值得推崇的管理經(jīng)驗(yàn)，也沒(méi)有國(guó)際化的背景。資本“野蠻生長(zhǎng)”的經(jīng)驗(yàn)可能給本就穩(wěn)健、低估值的萬(wàn)科，就管理理念上的沖突帶來(lái)不小的憂慮，而激進(jìn)的金融資本與萬(wàn)科的文化也可能水火不容。

公司的目標(biāo)應(yīng)該是公司利益最大化

公司的目標(biāo)是最大化股東利益么？答案是否定的。無(wú)論公司的大股東是寶能還是華潤(rùn)，管理者是王石還是其他人，萬(wàn)科作為上市公司的首要目標(biāo)應(yīng)該是公司利益最大化。

傳統(tǒng)理論認(rèn)為：公司的所有者系“股東”，股東擁有公司，公司的唯一目標(biāo)是“股東價(jià)值最大化”。隨著研究的逐步深入，越來(lái)越多的學(xué)者認(rèn)同：公司應(yīng)當(dāng)服務(wù)于利益相關(guān)者（stakeholder）?！肮蓶|價(jià)值論”正在逐步瓦解，越來(lái)越多的成功企業(yè)家亦表示：企業(yè)的主要目標(biāo)不是股東價(jià)值最大化，而是服務(wù)于客戶利益。股東至上（shareholder primacy），并非上市公司的首要目標(biāo)，如杰克?韋爾奇所言：“股東價(jià)值導(dǎo)向一些突出的問(wèn)題，會(huì)導(dǎo)致短期利益最大化，導(dǎo)致管理者往金融投資者方向傾斜。股東價(jià)值論是最愚蠢的想法。”

與股東至上理論相對(duì)應(yīng)的利益相關(guān)者理論，系對(duì)自由主義的修正，在歷史思潮的左和右平衡失序后的矯枉過(guò)正。而利益相關(guān)者理論帶給人們的啟示，更多在于強(qiáng)調(diào)：應(yīng)當(dāng)考慮利益相關(guān)人利益。但這些利益本身的先后以及如何在利益沖突時(shí)進(jìn)行判斷，卻含糊不清?？傮w上看，股東利益最大化，著重于財(cái)務(wù)指標(biāo)等的考核，往往給公司的發(fā)展帶來(lái)障礙。而利益相關(guān)者理論，雖然明確應(yīng)考慮相關(guān)者利益，但現(xiàn)實(shí)中不具有可操作性，理論基礎(chǔ)也較為孱弱。以公司利益為公司目標(biāo)的突破口，不僅理論圓融，也能夠一以貫之地統(tǒng)和好公司內(nèi)部的各種利益訴求，是更優(yōu)的理論選擇。當(dāng)然，公司法的價(jià)值基礎(chǔ)也可能會(huì)隨著公司目標(biāo)的變化而發(fā)生改變。

就寶萬(wàn)之爭(zhēng)的現(xiàn)狀看，因控制權(quán)斗爭(zhēng)可能付出較大的成本，對(duì)公司必將產(chǎn)生一定的損害。如若由于公司控制權(quán)斗爭(zhēng)過(guò)于激烈，損耗公司財(cái)產(chǎn)、增加管理成本，將不符合公司利益。公司收購(gòu)和反收購(gòu)不能以損害公司利益為代價(jià)，這也就是為什么“焦土”政策被立法摒棄，其中的深意即在于此。同樣，寶萬(wàn)之爭(zhēng)中，大股東存在更替的情況，可能對(duì)公司管理者產(chǎn)生消極影響。金融資本更重視回報(bào)，亦很可能改變?nèi)f科的部分經(jīng)營(yíng)策略，更可能將股東中心主義（甚至大股東中心主義）堅(jiān)持到底。

公司是獨(dú)立的法律主體，不能簡(jiǎn)單地將公司利益等同于股東利益或利益相關(guān)者利益，盡管上述幾個(gè)概念會(huì)有部分重合。公司控制權(quán)爭(zhēng)奪、反收購(gòu)時(shí)的公司利益和股東利益更可能產(chǎn)生矛盾和沖突，任何收購(gòu)或反收購(gòu)，都不能以損害公司利益為代價(jià)。而就公司利益的判定看，則是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，公司運(yùn)營(yíng)時(shí)期和特殊時(shí)期（如破產(chǎn)清算、并購(gòu)）的利益都各不相同。萬(wàn)科在公司章程中未設(shè)置反收購(gòu)條款，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，可能傷害公司利益。這是一種理想主義選擇，值得尊敬，但公司可能會(huì)因此付出代價(jià)。

董事會(huì)是公司契約的連結(jié)點(diǎn)，也是公司利益的最佳判斷者

依據(jù)西方主流公司法研究者的觀點(diǎn)，公司被視為一系列契約的聯(lián)結(jié)，而董事會(huì)則是這些長(zhǎng)期契約、關(guān)系契約和不完全契約的聯(lián)結(jié)點(diǎn)，居于中心地位。現(xiàn)實(shí)中，董事會(huì)中心主義在國(guó)內(nèi)踐行甚少。而萬(wàn)科管理者所倡導(dǎo)的正是某種意義上的董事會(huì)中心主義，盡管公司管理層甚至都沒(méi)有意識(shí)到如何運(yùn)用這種表達(dá)。如王石和郁亮都曾分別在不同場(chǎng)合表示，萬(wàn)科董事會(huì)的立場(chǎng)系為上市公司負(fù)責(zé)、為中小股東負(fù)責(zé)。在董事會(huì)中心主義視角下，萬(wàn)科管理層多次強(qiáng)調(diào)，要兼顧中小股東利益，更準(zhǔn)確的意思是，在公司控制權(quán)發(fā)生更替的時(shí)候，中小股東利益可能與公司利益的一致性更高。

萬(wàn)科多年以來(lái)構(gòu)建的實(shí)質(zhì)上是一種以董事會(huì)為中心的治理模式，大股東較少干預(yù)上市公司運(yùn)營(yíng)的架構(gòu)，而且事實(shí)證明該種模式運(yùn)營(yíng)良好。這類似于股權(quán)分散的美國(guó)上市公司，在不存在控股股東的情況下，公司一直保持了良好的治理結(jié)構(gòu)和發(fā)展前景。董事會(huì)中心主義視角下看，萬(wàn)科管理層發(fā)表的言論，無(wú)論是從開(kāi)始的表態(tài)，到近來(lái)的“妥協(xié)”，萬(wàn)科董事會(huì)基本上都代表了公司利益，并未因?yàn)榭刂茩?quán)爭(zhēng)奪，做出傷害公司利益的行為。在上市公司利益多元、復(fù)雜的前提下，董事會(huì)是調(diào)和各種利益的最佳判斷者。

當(dāng)然，在中國(guó)踐行董事會(huì)中心主義仍然困難重重。董事會(huì)中心主義的構(gòu)建需要其他制度的配合，如商業(yè)判斷原則和董事信義義務(wù)制度等。但頗為關(guān)鍵的是，基于社會(huì)規(guī)范的差異、法律的路徑依賴和配套制度的缺失，董事會(huì)中心主義短期在中國(guó)還不能占據(jù)主流地位。而當(dāng)下不徹底的公司資本制度改革，同樣成了踐行董事會(huì)中心主義的屏障，也是實(shí)施包括毒丸計(jì)劃等反收購(gòu)措施的障礙。

金融發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不對(duì)等，金融資本入侵產(chǎn)業(yè)資本，將導(dǎo)致股東異質(zhì)化的加劇，由此而產(chǎn)生的成本也將會(huì)增加

亨利?漢斯曼教授認(rèn)為：“基于股東同質(zhì)化的假設(shè)，是成本而非資本決定了股東成為公司的所有權(quán)人?！币罁?jù)該理論，一旦股東同質(zhì)化的假設(shè)發(fā)生了變化，成本過(guò)高，將直接影響到公司內(nèi)部所有權(quán)的配置。寶能系以保險(xiǎn)資金等金融資本對(duì)產(chǎn)業(yè)資本的“入侵”，可能導(dǎo)致股東集團(tuán)內(nèi)部對(duì)公司治理需求的變化，進(jìn)一步加劇股東異質(zhì)化。

通常來(lái)看，并購(gòu)被認(rèn)為是改善公司治理的可能途徑，也是驅(qū)逐“不合格”管理層的可行手段。而并購(gòu)是否能改善公司治理，是否能發(fā)揮鯰魚(yú)效應(yīng)，則要看市場(chǎng)的整體配置和金融業(yè)發(fā)展水平?！耙靶U人”的提法更像是金融資本入侵產(chǎn)業(yè)資本時(shí)，二者不匹配時(shí)的形象比喻。金融資本和產(chǎn)業(yè)資本對(duì)公司長(zhǎng)期和短期利益的判斷并不相同，不同的股東擁有不同的“價(jià)值觀”。金融資本更重回報(bào)、更重短期收益，這與公司股東長(zhǎng)期利益相沖突。金融資本對(duì)產(chǎn)業(yè)資本的沖擊，在于金融資產(chǎn)的回報(bào)周期是否與產(chǎn)業(yè)資本相匹配。作為大股東或者控股股東的金融資本對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)或帶來(lái)較大的負(fù)面效應(yīng)。中國(guó)的問(wèn)題在于：金融資本的快速聚集，暴發(fā)戶或者野蠻人的形象特別突出，在這種情況下，其逐利性就更明顯。依據(jù)2015年“股災(zāi)”之前的規(guī)定，險(xiǎn)資購(gòu)買上市公司股份不能超過(guò)5%，當(dāng)下監(jiān)管者的立場(chǎng)非常明確――不支持險(xiǎn)資控股上市公司。

國(guó)有資本應(yīng)作為長(zhǎng)期投資人，發(fā)揮穩(wěn)定市場(chǎng)的功能

篇5

關(guān)鍵詞：歷史成本 公允價(jià)值 會(huì)計(jì)計(jì)量模式

2006年12月我國(guó)財(cái)政部頒布了新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系，并規(guī)定于2007年實(shí)施，2012年又針對(duì)該準(zhǔn)則體系進(jìn)行了部分修訂。該準(zhǔn)則頒布后，我國(guó)會(huì)計(jì)計(jì)量模式就進(jìn)入了歷史成本計(jì)量和公允價(jià)值計(jì)量并用的混合計(jì)量模式時(shí)代。但是，先進(jìn)的公允價(jià)值計(jì)量模式并非完美，2008年的美國(guó)金融危機(jī)，公允價(jià)值計(jì)量模式就被指責(zé)為幫兇。為什么要采取混合計(jì)量模式，會(huì)計(jì)資產(chǎn)如何具體界定及采用何種模式計(jì)量？其背后的理論基礎(chǔ)和意義所在，是本文要研究的課題。

一、對(duì)會(huì)計(jì)目標(biāo)的分析

1、對(duì)決策有用觀、受托責(zé)任觀的思考

決策有用觀是美國(guó)FASB所提倡的會(huì)計(jì)目標(biāo)，受托責(zé)任觀由日本會(huì)計(jì)學(xué)者井尻雄治所提出，目前這兩種會(huì)計(jì)目標(biāo)被大多數(shù)國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)界所接受。決策有用觀，強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)信息的有用性，強(qiáng)調(diào)對(duì)投資者提供有用的會(huì)計(jì)信息。但是這個(gè)會(huì)計(jì)目標(biāo)受到很多會(huì)計(jì)學(xué)者所反對(duì)，因?yàn)槭裁礃拥臅?huì)計(jì)信息是有用的？其是否有用判斷的標(biāo)準(zhǔn)是什么？是管理層、投資者還是監(jiān)管當(dāng)局來(lái)判斷信息有效？會(huì)計(jì)信息的服務(wù)主體是多元的，不同的信息主體對(duì)會(huì)計(jì)信息有著不同的需求，例如，銀行等貸款方看重企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力；投資者等股權(quán)方看重企業(yè)盈利能力；而政府等監(jiān)管層除了看重企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力外，還要看重企業(yè)提供就業(yè)的能力，所以信息是否有用，要看信息使用者的判斷，是一個(gè)仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智的問(wèn)題，帶有很大的主觀性。用決策有用觀作為會(huì)計(jì)的目標(biāo)并不合適。況且從會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)界的實(shí)踐做法來(lái)看，并沒(méi)有將決策有用觀作為會(huì)計(jì)目標(biāo)，首先FASB在制定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)，就強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)報(bào)告的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、相關(guān)性和公允性，要求會(huì)計(jì)披露的詳細(xì)和完善，而非強(qiáng)調(diào)信息的有用；審計(jì)實(shí)務(wù)中，也并不是從決策有用性出發(fā)來(lái)尋找審計(jì)資料和來(lái)源，而是從會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)處理是否真實(shí)、準(zhǔn)確、適當(dāng)入手來(lái)進(jìn)行審計(jì)。

公允價(jià)值的應(yīng)用，強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)計(jì)量的動(dòng)態(tài)性和收益的資產(chǎn)負(fù)債理念，但是公允價(jià)值是經(jīng)過(guò)企業(yè)會(huì)計(jì)人員的認(rèn)識(shí)加工而得出來(lái)的，這種計(jì)量模式對(duì)決策有用觀的支持是間接而非直接。

受托責(zé)任觀，也不符合會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)界的實(shí)際情況，首先，會(huì)計(jì)人員和企業(yè)所有者，未必是委托關(guān)系，很多民營(yíng)企業(yè)的會(huì)計(jì)部門(mén)負(fù)責(zé)人自身就是企業(yè)股東之一，自己為自己核算，有什么受托責(zé)任？更何況那些個(gè)體戶甚至小微企業(yè)，經(jīng)營(yíng)者與會(huì)計(jì)人員有時(shí)由一人擔(dān)任。況且受托責(zé)任觀強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)是一個(gè)責(zé)任，這種說(shuō)法將會(huì)計(jì)人員與職業(yè)經(jīng)理人混為一談，職業(yè)經(jīng)理人是要為企業(yè)效益負(fù)責(zé)的，必要的時(shí)候甚至?xí)M(jìn)行盈余管理。而會(huì)計(jì)人員如果以企業(yè)效益為目標(biāo)，那么這在一定程度上，是在暗示會(huì)計(jì)造假是可以接受的。這是會(huì)計(jì)原則所不能接受的。

2、對(duì)信息系統(tǒng)論的思考

目前美國(guó)AAA及FASB將會(huì)計(jì)的本質(zhì)定義為一種信息系統(tǒng)，這個(gè)概念雖然強(qiáng)調(diào)了會(huì)計(jì)的信息性和系統(tǒng)性，相對(duì)比以往的會(huì)計(jì)工具論斷，是一個(gè)進(jìn)步，但是忽略了會(huì)計(jì)的實(shí)踐性。從理論上可以這樣解釋，如果會(huì)計(jì)的本質(zhì)是一個(gè)信息系統(tǒng)，那么人的因素應(yīng)當(dāng)可以被忽略，不同的會(huì)計(jì)人員，操作該信息系統(tǒng)，即從事企業(yè)會(huì)計(jì)工作，所生成的會(huì)計(jì)信息應(yīng)該是差不多的。可是在實(shí)務(wù)中，會(huì)計(jì)人員的素質(zhì)和理論實(shí)務(wù)技能，對(duì)會(huì)計(jì)工作結(jié)果有相當(dāng)大的影響，現(xiàn)在企業(yè)會(huì)計(jì)部門(mén)的主管，大部分都要求具有中級(jí)會(huì)計(jì)師職稱，就是證明。現(xiàn)代會(huì)計(jì)強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)人員職業(yè)判斷的重要性，很多會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)處理要依賴于管理者意圖和會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷來(lái)進(jìn)行，如果會(huì)計(jì)本質(zhì)是信息系統(tǒng)，那么會(huì)計(jì)應(yīng)當(dāng)和計(jì)算機(jī)程序一樣，面對(duì)事項(xiàng)有事先規(guī)定好的處理方式、程序，何必強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)人員的主觀能動(dòng)性呢？更別說(shuō)盈余管理、追溯調(diào)整等高度依賴人的主觀意愿和能力的業(yè)務(wù)了。

3、對(duì)會(huì)計(jì)目標(biāo)和本質(zhì)的個(gè)人觀點(diǎn)

所以，在這里筆者認(rèn)為，美國(guó)理論界既有的會(huì)計(jì)目標(biāo)和本質(zhì)的定義不夠完善和深刻，會(huì)計(jì)目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是對(duì)企業(yè)收益和經(jīng)營(yíng)狀況真實(shí)準(zhǔn)確、相關(guān)且公允的核算的追求，美國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與實(shí)務(wù)界的發(fā)展都是以這個(gè)目標(biāo)為基礎(chǔ)；會(huì)計(jì)本質(zhì)應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)人的存在價(jià)值，筆者認(rèn)為會(huì)計(jì)本質(zhì)是人們對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)計(jì)量與核算的實(shí)踐，會(huì)計(jì)發(fā)展的歷史就是人類對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的計(jì)量核算史。

所以在會(huì)計(jì)計(jì)量模式選擇上，應(yīng)當(dāng)符合會(huì)計(jì)的本質(zhì)，強(qiáng)調(diào)實(shí)踐中人的因素，雖然會(huì)計(jì)計(jì)量模式有其規(guī)律，但在實(shí)踐中計(jì)量模式的選擇是管理層意圖和會(huì)計(jì)人員運(yùn)用職業(yè)判斷等綜合因素作用后的結(jié)果。但是會(huì)計(jì)計(jì)量模式的選擇，應(yīng)當(dāng)確保企業(yè)收益和經(jīng)營(yíng)狀況的真實(shí)準(zhǔn)確、相關(guān)且公允。無(wú)論是歷史成本法還是公允價(jià)值計(jì)量，都應(yīng)當(dāng)確保會(huì)計(jì)核算目標(biāo)的合理實(shí)現(xiàn)。

這些是本文討論歷史成本與公允價(jià)值混合應(yīng)用下的會(huì)計(jì)計(jì)量模式的理論基調(diào)。

二、對(duì)歷史成本與公允價(jià)值及混合計(jì)量模式的分析

1、歷史成本計(jì)量模式

歷史成本計(jì)量模式，是以過(guò)去的交易事實(shí)為基礎(chǔ)，資產(chǎn)購(gòu)買時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格作為成本入賬，歷史成本計(jì)量也有一定的主觀估計(jì)情形存在，但是總體上是以客觀事實(shí)為根據(jù)，所以歷史成本計(jì)量模式有很強(qiáng)的客觀性、準(zhǔn)確性。歷史成本法的特點(diǎn)是建立在持續(xù)經(jīng)營(yíng)和貨幣購(gòu)買力穩(wěn)定的假設(shè)基礎(chǔ)上；以過(guò)去實(shí)際發(fā)生的交易與事項(xiàng)所形成的價(jià)格為基礎(chǔ)；采用的是靜態(tài)價(jià)格，成本數(shù)據(jù)可稽核復(fù)查，更關(guān)注于收入與費(fèi)用的計(jì)量，能大大減少會(huì)計(jì)工作量。

美國(guó)在20世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條之后，歷史成本計(jì)量模式得到了會(huì)計(jì)和審計(jì)實(shí)務(wù)界的廣泛支持，占據(jù)了會(huì)計(jì)計(jì)量上的統(tǒng)治地位。雖然歷史成本法在通貨膨脹經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，容易導(dǎo)致利潤(rùn)虛增，但是美國(guó)FASB要求企業(yè)采用會(huì)計(jì)報(bào)表與表外披露相結(jié)合的方式，解決了歷史成本法應(yīng)對(duì)通脹的不足。目前歷史成本計(jì)量模式仍然非常普遍應(yīng)用。

但是歷史成本法不考慮價(jià)值波動(dòng)，在價(jià)格劇烈波動(dòng)，快速變化的情形下，仍以名義貨幣計(jì)量，會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)計(jì)量不準(zhǔn)確，導(dǎo)致最終的收益計(jì)算也不準(zhǔn)確。而且對(duì)于金融資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，尤其是擇機(jī)買賣的金融資產(chǎn)，歷史成本法核算更是不合適。

2、公允價(jià)值計(jì)量模式

公允價(jià)值計(jì)量模式，根據(jù)美國(guó)FASB在20006年所下的定義，“在市場(chǎng)的有秩序的交易環(huán)境中，在計(jì)量日出售資產(chǎn)收到的或接受負(fù)債支付的價(jià)格，是熟悉市場(chǎng)情況的交易雙方，在公平合理的條件下，所自愿確定的價(jià)格?！备鶕?jù)定義，公允價(jià)值計(jì)量和發(fā)展，主要有四個(gè)特點(diǎn)：公平性、動(dòng)態(tài)性、估計(jì)性和計(jì)量對(duì)象的廣泛性。公允價(jià)值體現(xiàn)的是資產(chǎn)負(fù)債理念，公允價(jià)值計(jì)量模式強(qiáng)調(diào)動(dòng)態(tài)性和公平性，所以資產(chǎn)負(fù)債在會(huì)計(jì)期末需要用公允價(jià)值對(duì)其價(jià)值的變化進(jìn)行確認(rèn)，計(jì)算出凈資產(chǎn)的增減，來(lái)最終確定企業(yè)收益。該計(jì)量模式反映的是凈資產(chǎn)的增加，所以更注重會(huì)計(jì)事項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，使得收益會(huì)計(jì)核算更加全面。而且公允價(jià)值計(jì)量有著很廣泛的應(yīng)用，即使是不存在真實(shí)交易點(diǎn)情況下，缺乏活躍市場(chǎng)的情況下，仍然可以通過(guò)估值技術(shù)計(jì)算其公允價(jià)值。

但這也是公允價(jià)值的缺陷所在，在沒(méi)有真實(shí)交易的情況下，估值技術(shù)如果缺乏嚴(yán)格的估值標(biāo)準(zhǔn)，缺乏有效的監(jiān)管，僅僅憑企業(yè)自身的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，容易導(dǎo)致公允價(jià)值計(jì)量的主觀隨意性，使得會(huì)計(jì)核算不準(zhǔn)確，偏離真實(shí)收益較大；由于會(huì)計(jì)本質(zhì)是經(jīng)濟(jì)核算實(shí)踐行為，其中人的主觀因素占有很大比例，會(huì)計(jì)報(bào)表的編制者和不同的會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)成本效益有著不同的理解，所以這導(dǎo)致即使是公允的情形下，會(huì)計(jì)收益也有著較大的區(qū)別。

3、兩者區(qū)別舉例

歷史成本計(jì)量和公允價(jià)值計(jì)量間的比較，可以反映出收入費(fèi)用觀和資產(chǎn)負(fù)債觀間的比較。例如，一個(gè)簡(jiǎn)單的會(huì)計(jì)例子，一個(gè)企業(yè)年初資產(chǎn)負(fù)債表如下表所示，單位：萬(wàn)元。

企業(yè)在年末銷售了30%的存貨，實(shí)現(xiàn)了50萬(wàn)元的收入。較年初比，銷售時(shí)，存貨價(jià)值上升了10%（假設(shè)銷售價(jià)格年初已制定，短期無(wú)法調(diào)整），年末時(shí)存貨價(jià)值上升了20%。公允價(jià)值變動(dòng)，不是歷史成本計(jì)量的要素，不予考慮，則年末該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表如下表所示：

在公允價(jià)值計(jì)量模式下，年末該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表如下表所示：

可見(jiàn)，在公允價(jià)值計(jì)量模式下，資產(chǎn)公允價(jià)值上升階段時(shí)，企業(yè)收益一般要大于歷史成本計(jì)量模式。因?yàn)槠髽I(yè)收益，要有一部分來(lái)源于資產(chǎn)增值的收益。

4、混和計(jì)量模式

混合計(jì)量模式是現(xiàn)在會(huì)計(jì)學(xué)者所普遍贊成的計(jì)量模式，當(dāng)今會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，歷史成本計(jì)量和公允價(jià)值計(jì)量?jī)煞N模式是并存的。我國(guó)當(dāng)前會(huì)計(jì)準(zhǔn)則采用的也是混合計(jì)量模式。該模式需要會(huì)計(jì)人員對(duì)每項(xiàng)會(huì)計(jì)資產(chǎn)和要素進(jìn)行分析，通過(guò)職業(yè)判斷來(lái)選擇會(huì)計(jì)計(jì)量模式。這也帶來(lái)了計(jì)量模式選擇的主觀傾向，而且也容易導(dǎo)致收益計(jì)量的復(fù)雜性，

三、產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的周轉(zhuǎn)所對(duì)應(yīng)會(huì)計(jì)計(jì)量模式的分析

1、產(chǎn)業(yè)資本周轉(zhuǎn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)特征

企業(yè)的產(chǎn)業(yè)資本周轉(zhuǎn)一般表現(xiàn)為固定資產(chǎn)投資、購(gòu)買生產(chǎn)資料、聘用職工、購(gòu)買技術(shù)專利、許可渠道等無(wú)形資產(chǎn)等等，在會(huì)計(jì)核算上表現(xiàn)為固定資產(chǎn)的折舊、流動(dòng)資產(chǎn)的分配使用、無(wú)形資產(chǎn)的攤銷、存貨的銷售，資金的收回與再投資。產(chǎn)業(yè)資本周轉(zhuǎn)收益的增長(zhǎng)要取決于周轉(zhuǎn)效率的提高。

產(chǎn)業(yè)資本周轉(zhuǎn)過(guò)程中所要面臨的風(fēng)險(xiǎn)，主要是采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致銷售價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，以及技術(shù)進(jìn)步等變化帶來(lái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力降低的風(fēng)險(xiǎn)。但是企業(yè)所有者和管理者，由于對(duì)企業(yè)自身非常了解，所以一般來(lái)說(shuō)，他們對(duì)自己企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)有較強(qiáng)的管控能力。

2、金融資本周轉(zhuǎn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)特征

金融資本周轉(zhuǎn)不同于產(chǎn)業(yè)資本周轉(zhuǎn)，首先、金融資本獲取收益帶有很強(qiáng)的擇時(shí)性質(zhì)，例如股票可以高拋低吸、債券根據(jù)需要可以選擇借貸期，可以提前貼現(xiàn)，衍生品更是要根據(jù)對(duì)未來(lái)的預(yù)期來(lái)進(jìn)行交易，所以金融資本的收益是在價(jià)格的波動(dòng)中擇機(jī)獲取的。第二、金融資本所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，一般來(lái)說(shuō)要大于產(chǎn)業(yè)資本，因?yàn)榻鹑谕顿Y者，對(duì)所投資的實(shí)業(yè)了解往往不如產(chǎn)業(yè)資本家和其經(jīng)營(yíng)管理者。在會(huì)計(jì)信息的了解上，參股方不如控股方，控股方不如企業(yè)大股東。在資本市場(chǎng)上同樣如此，基金投資對(duì)企業(yè)的了解不如風(fēng)險(xiǎn)投資，風(fēng)險(xiǎn)投資又不如企業(yè)創(chuàng)始人及管理層了解企業(yè)。更何況，金融投資，要面對(duì)不可規(guī)避的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而且金融資本投資還要受到人們的不理性金融行為的影響，而產(chǎn)業(yè)資本由于投資范圍的相對(duì)狹窄，所受的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)往往比金融資本要小。第三、現(xiàn)代金融社會(huì)中，金融資本往往與產(chǎn)業(yè)資本結(jié)合在一起共同發(fā)展獲取收益。金融資本投資雖然與產(chǎn)業(yè)資本一樣會(huì)創(chuàng)造財(cái)富，但是金融資本周轉(zhuǎn)還有個(gè)重要的特點(diǎn)，就是它不僅僅創(chuàng)造財(cái)富，還要分配財(cái)富。金融交易有時(shí)是財(cái)富的重新分配。最極端的例子，就是衍生品的出現(xiàn)，雖然衍生品交易能對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)，降低風(fēng)險(xiǎn)。但它提供了一種不同預(yù)期進(jìn)行對(duì)賭的交易模式，僅對(duì)未來(lái)預(yù)期的不同就可以實(shí)現(xiàn)財(cái)富流動(dòng)和分配。

3、產(chǎn)業(yè)資本周轉(zhuǎn)與金融資本周轉(zhuǎn)的不同特點(diǎn)決定資產(chǎn)計(jì)量模式的選擇

結(jié)合以上的分析，筆者認(rèn)為產(chǎn)業(yè)資本周轉(zhuǎn)用歷史成本模式計(jì)量，金融資本周轉(zhuǎn)用公允價(jià)值計(jì)量，是比較科學(xué)的。因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)資本相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)小，經(jīng)營(yíng)管理者風(fēng)險(xiǎn)管控能力較強(qiáng)、周轉(zhuǎn)擇時(shí)性不強(qiáng)，歷史成本計(jì)量模式客觀且便于稽核，很適合作為產(chǎn)業(yè)資本周轉(zhuǎn)的計(jì)量模式。如果產(chǎn)業(yè)資本周轉(zhuǎn)選擇公允價(jià)值計(jì)量，一方面公允價(jià)值的主觀估計(jì)性，會(huì)使得企業(yè)管理者盈余管理空間過(guò)大，不利于會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性；再加上企業(yè)管理層本身對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控能力相對(duì)較強(qiáng)，再利用公允價(jià)值計(jì)量進(jìn)行利潤(rùn)操縱，這會(huì)損害其他投資者的利益。另一方面產(chǎn)業(yè)資本周轉(zhuǎn)，并不處于公允的市場(chǎng)交易環(huán)境中。第三、產(chǎn)業(yè)資本用公允價(jià)值計(jì)量，會(huì)導(dǎo)致管理層擇時(shí)處理企業(yè)資產(chǎn)，來(lái)獲取收益，但是不同的產(chǎn)業(yè)有其自身的經(jīng)營(yíng)規(guī)律，表現(xiàn)在資本周轉(zhuǎn)上，有其自身的周轉(zhuǎn)特點(diǎn)。例如，制藥行業(yè)就屬于研發(fā)期較長(zhǎng)，產(chǎn)品更迭較慢的產(chǎn)業(yè)。做實(shí)業(yè)應(yīng)當(dāng)遵循其產(chǎn)業(yè)科學(xué)發(fā)展的客觀規(guī)律。公允價(jià)值的擇時(shí)性會(huì)跟產(chǎn)業(yè)資本自身的周轉(zhuǎn)特點(diǎn)產(chǎn)生沖突，不利于產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

而金融資產(chǎn)則不然，公允價(jià)值很好地迎合了金融資本市場(chǎng)的盈利和發(fā)展規(guī)律，用歷史成本法計(jì)量反而會(huì)造成錯(cuò)失機(jī)會(huì)，不能良好地反映價(jià)格波動(dòng)，更不利于金融產(chǎn)業(yè)各種復(fù)雜估值技術(shù)的發(fā)展。

四、總結(jié)

按照前文提出的理論分析，在現(xiàn)實(shí)會(huì)計(jì)計(jì)量中，應(yīng)當(dāng)將交易性金融資產(chǎn)、資產(chǎn)證券化發(fā)達(dá)環(huán)境下的應(yīng)收款項(xiàng)、持有至到期投資、長(zhǎng)期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)等等，劃分為金融資產(chǎn)，采用公允價(jià)值計(jì)量模式；將固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、現(xiàn)金、銀行存款、控制目的長(zhǎng)期股權(quán)投資等等劃為產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)。而存貨比較特殊，既有產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)的性質(zhì)，又有金融資產(chǎn)的性質(zhì)，則可以用歷史成本法和公允價(jià)值法混合的計(jì)量模式，即成本與可變現(xiàn)凈值孰低法，不確認(rèn)潛在升值，但確認(rèn)價(jià)值的潛在下跌。

參考文獻(xiàn)：

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篇6

關(guān)鍵詞:教育培訓(xùn)市場(chǎng) 金融資本 終身教育

百年大計(jì),教育為本。中國(guó)教育培訓(xùn)市場(chǎng)是在我國(guó)人力資源的大量需求和知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的不斷要求下得以迅猛發(fā)展的,特別是金融資本進(jìn)入中國(guó)教育培訓(xùn)市場(chǎng)后,給傳統(tǒng)的教育培訓(xùn)市場(chǎng)帶來(lái)變革,迅速地催生了國(guó)內(nèi)巨大的教育培訓(xùn)市場(chǎng),如何認(rèn)清現(xiàn)狀,趨利避害,是教育培訓(xùn)市場(chǎng)金融資本化后面臨的一個(gè)嶄新課題。

1、教育培訓(xùn)市場(chǎng)的現(xiàn)狀及發(fā)展方向

1.1 教育培訓(xùn)市場(chǎng)的背景

1.1.1 教育培訓(xùn)市場(chǎng)的定義

培訓(xùn),按照聯(lián)合國(guó)科教文組織的定義,是指為達(dá)到某一種或某一類特定工作或任務(wù)所需要的熟練程度而計(jì)劃傳授所需要的有關(guān)知識(shí)、技能和態(tài)度的訓(xùn)練。從這個(gè)定義可看出,培訓(xùn)的概念是非常寬廣的。迄今,培訓(xùn)的界定還沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的框架和模式。

具有現(xiàn)代意義的培訓(xùn)被賦予更多企業(yè)培訓(xùn)的使命,但是隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代和學(xué)習(xí)型社會(huì)的到來(lái),人們通過(guò)一切可能的方式來(lái)滿足自己對(duì)知識(shí)的多元化渴求,新的培訓(xùn)形式如:學(xué)生假期語(yǔ)言培訓(xùn)、資格認(rèn)證培訓(xùn)、網(wǎng)絡(luò)培訓(xùn)等,使得培訓(xùn)的內(nèi)涵得到了極大的擴(kuò)展。因此,可以將培訓(xùn)概括為:社會(huì)上所有人員為適應(yīng)就業(yè)、發(fā)展或其它需要而以一定的方式(包括現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的應(yīng)用)進(jìn)行的有關(guān)知識(shí)、技能、行為和態(tài)度的一種短期教育活動(dòng)。

本文所論述的教育培訓(xùn)市場(chǎng),特指在我國(guó)區(qū)別于學(xué)歷教育的那些非學(xué)歷教育培訓(xùn),主要指職業(yè)教育、專業(yè)技術(shù)培訓(xùn)、終身教育等。

1.1.2 人力資源的需求應(yīng)運(yùn)了教育培訓(xùn)市場(chǎng)的發(fā)展

人是一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體。勞動(dòng)力是重要的生產(chǎn)要素,是社會(huì)生產(chǎn)力的根本組成部分。教育培訓(xùn)市場(chǎng)目的是培育適應(yīng)和滿足知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代社會(huì)生產(chǎn)需求的勞動(dòng)力,并有助于促進(jìn)社會(huì)就業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著基礎(chǔ)性的作用。

(1)發(fā)展教育培訓(xùn)市場(chǎng)是提升勞動(dòng)力素質(zhì)的重要途徑。勞動(dòng)者是社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展的主導(dǎo)因素,發(fā)展教育培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)有助于提升勞動(dòng)力素質(zhì),并適應(yīng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)對(duì)于勞動(dòng)力這一生產(chǎn)要素的需求。而從《國(guó)家中長(zhǎng)期教育改革和規(guī)劃發(fā)展綱要》的目標(biāo)中也不難看出,教育事業(yè)及人力資源發(fā)展的目標(biāo)對(duì)教育培訓(xùn)也提出了更多需求。

(2)發(fā)展教育培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)是知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的要求。知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,科學(xué)技術(shù)的生產(chǎn)(研究與開(kāi)發(fā))和傳播(教育、培訓(xùn))成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心因素,從而內(nèi)在要求勞動(dòng)者必須具有更多的知識(shí)和技能儲(chǔ)存。有研究表明,相比其他資源,人才資源開(kāi)發(fā)彈性是最大的。知識(shí)經(jīng)濟(jì)中的培訓(xùn)強(qiáng)調(diào)因“才”施教,即個(gè)人化的培訓(xùn)。

因此,大力發(fā)展教育培訓(xùn)正是提升勞動(dòng)力素質(zhì),適應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的必然要求。中國(guó)教育培訓(xùn)市場(chǎng)的空間的確巨大,由于利潤(rùn)豐厚,加上技術(shù)和資金方面的進(jìn)入壁壘都比較低,不僅有傳統(tǒng)的大學(xué)院校開(kāi)設(shè)了繼續(xù)教育學(xué)院,也催生了許多民辦教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的加入。因而,中國(guó)教育培訓(xùn)市場(chǎng)已被公認(rèn)為“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”和最具“錢(qián)景”的市場(chǎng)之一。

1.2 教育培訓(xùn)市場(chǎng)的現(xiàn)狀與前景

長(zhǎng)期以來(lái),由于各類民辦教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的性質(zhì)、定位、經(jīng)營(yíng)模式、監(jiān)管機(jī)制等一直沒(méi)有明確,雖然各類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)已達(dá)數(shù)百萬(wàn)家,但主要還是以英語(yǔ)、IT、少兒教育為培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)的三大支柱。而少兒教育本來(lái)應(yīng)該是公益事業(yè),是屬于義務(wù)教育范疇的,而教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的介入使得更多的家長(zhǎng)、學(xué)生為追逐成績(jī)、分?jǐn)?shù)而紛紛參加各類實(shí)習(xí)班、沖刺班,不僅加重了家庭的教育成本,更使得我國(guó)的教育偏離了素質(zhì)教育、能力教育的宗旨。而眾多教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)在金融資本進(jìn)入后,紛紛赴美國(guó)上市,也使得更多的優(yōu)質(zhì)資源流失到海外。

1.2.1 行業(yè)美譽(yù)度不高

教育是講良心和道德的行業(yè),誠(chéng)信是教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的立校之本。然而,教育培訓(xùn)行業(yè)卻經(jīng)常出現(xiàn)誠(chéng)信危機(jī)。因?yàn)橐恍安菖_(tái)班子”和無(wú)合法辦學(xué)資質(zhì)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的存在,不誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)和欺詐行為時(shí)常發(fā)生,培訓(xùn)質(zhì)量難以保證,培訓(xùn)效果難以令人認(rèn)可?！暗归]門(mén)”等教育培訓(xùn)事故的發(fā)生,導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)的負(fù)面影響愈演愈烈,投訴越來(lái)越多,誠(chéng)信度急劇下降,行業(yè)美譽(yù)度差到極限。

1.2.2 國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力不強(qiáng)、優(yōu)質(zhì)資源流失

總體來(lái)看,目前我國(guó)具有可持續(xù)發(fā)展能力、較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)軍培訓(xùn)機(jī)構(gòu)還很少。中國(guó)的自主品牌正在逐漸建立,但比較弱勢(shì)。培訓(xùn)品牌的格局是:國(guó)內(nèi)像新東方、環(huán)球雅思、安博教育這樣具有較強(qiáng)實(shí)力和一定的品牌影響力的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)為數(shù)不多,而且即使是這些教育機(jī)構(gòu)也依然依附在國(guó)際品牌的旗幟下,如新東方就是托?？荚嚺嘤?xùn)的代表。雖然這些機(jī)構(gòu)成功的在美國(guó)上市,但只是給外國(guó)投資者帶來(lái)了利潤(rùn),并沒(méi)有使得我國(guó)整體教育培訓(xùn)市場(chǎng)得到發(fā)展與壯大。中國(guó)培訓(xùn)市場(chǎng)這塊“巨大蛋糕”,被國(guó)外強(qiáng)有力的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)及金融資本這把“刀”分去了不少,使得更多的優(yōu)質(zhì)教育培訓(xùn)資源流失海外。

1.2.3 培訓(xùn)領(lǐng)域單一、加重教育負(fù)擔(dān)

更多的民辦教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)是有逐利性的,不但沒(méi)有能力去開(kāi)發(fā)有消費(fèi)者需求的課程,而且只會(huì)抄襲、照搬一些成熟教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的課程體系,并且利用低廉的價(jià)格來(lái)吸引學(xué)員。而正應(yīng)該是國(guó)家義務(wù)教育范疇的中小學(xué)教育,卻擁擠著眾多的民辦教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu),課外實(shí)習(xí)、購(gòu)買教輔材料、包考高分等現(xiàn)象充斥著教育培訓(xùn)市場(chǎng)。而教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的介入使得更多的家長(zhǎng)、學(xué)生為追逐成績(jī)、分?jǐn)?shù)而紛紛參加各類實(shí)習(xí)班、沖刺班,不僅加重了家庭的教育成本,更使得我國(guó)的教育偏離了素質(zhì)教育、能力教育的宗旨。

知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代大眾對(duì)教育多元化的需求,單憑學(xué)校教育這種針對(duì)社會(huì)普遍需求的“共性教育”是無(wú)法滿足的,人們勢(shì)必會(huì)尋求學(xué)校教育以外的符合自己愛(ài)好、適應(yīng)自己發(fā)展需求的個(gè)性化教育方式,即教育培訓(xùn)。

篇7

關(guān)鍵詞：農(nóng)村經(jīng)濟(jì)；金融約束；發(fā)展

中圖分類號(hào)：F832.43文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1674-0432（2014）-05-09-1

0引言

就目前來(lái)看，我國(guó)的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)取得了一定的成績(jī)，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展也趨于穩(wěn)定健康發(fā)展的狀態(tài)，新農(nóng)村建設(shè)取得了實(shí)效，農(nóng)民收入有了明顯提高，生活幸福指數(shù)也有所提高。但是，在我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的道路上，還存在一定的制約因素，農(nóng)村金融約束就是其中之一。筆者主要分析了我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過(guò)程中受到金融約束的原因。

1金融約束

金融約束就是政府通過(guò)實(shí)施一系列金融約束政策促進(jìn)金融業(yè)的發(fā)展，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，其隱含的前提是政府可以有效地管理金融業(yè)，或者說(shuō)政府可以解決市場(chǎng)失靈問(wèn)題。金融約束理論的核心內(nèi)容：政府通過(guò)一系列金融政策在民間部門(mén)創(chuàng)造租金機(jī)會(huì)，以達(dá)到既防止金融壓抑的危害又能促使銀行主動(dòng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。金融政策包括對(duì)存貸款利率的控制、市場(chǎng)準(zhǔn)入的限制，甚至對(duì)直接競(jìng)爭(zhēng)加以管制，以影響租金在生產(chǎn)部門(mén)和金融部門(mén)之間的分配，并通過(guò)租金機(jī)會(huì)的創(chuàng)造，調(diào)動(dòng)金融企業(yè)、生產(chǎn)企業(yè)和居民等各個(gè)部門(mén)的生產(chǎn)、投資和儲(chǔ)蓄的積極性。政府在此可以發(fā)揮積極作用，采取一定的政策為銀行體系創(chuàng)造條件鼓勵(lì)其積極開(kāi)拓新的市場(chǎng)進(jìn)行儲(chǔ)蓄動(dòng)員，從而促進(jìn)金融深化。

2農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到金融約束的原因

我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的約束因素主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)體系屬于二元化，對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)生一定的約束性；二是金融機(jī)構(gòu)需要把信貸作為一種基礎(chǔ)，在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中起到供給補(bǔ)充的作用；三是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中采用小農(nóng)生產(chǎn)組織形式，與現(xiàn)代的金融資本不匹配。

2.1農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)體系屬于二元化，對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)生一定的約束性

一方面，在農(nóng)村正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)很難正常運(yùn)轉(zhuǎn)。例如，如果農(nóng)民的貸款用于消費(fèi)，則增大了還款的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，非金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村屬于合理的機(jī)構(gòu)，這種金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)在于只能維持很簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)，沒(méi)有向現(xiàn)代化的農(nóng)業(yè)注入大量的資本。非正規(guī)渠道取得的資本在一定條件不能有效地運(yùn)行。同時(shí)，非正規(guī)資本的利息過(guò)重，影響了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，造成了很多非經(jīng)濟(jì)性的問(wèn)題。所以農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)體系的二元化，給農(nóng)業(yè)生產(chǎn)帶來(lái)了一定的約束性。

2.2金融機(jī)構(gòu)需要把信貸作為一種基礎(chǔ)，在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中起到一種供給補(bǔ)充的作用

現(xiàn)在的金融體系本身屬于資本供給的中心渠道，非正規(guī)的金融體系屬于自發(fā)的狀態(tài)。雖然我國(guó)已經(jīng)對(duì)金融體系進(jìn)行改革，但是農(nóng)村的儲(chǔ)蓄資本轉(zhuǎn)向投資，流入到城市中，削弱了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要資本，影響了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。此外，我國(guó)的金融資本市場(chǎng)本身處于轉(zhuǎn)型和相互融合的階段，對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)造成很大的沖擊和影響。從農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展角度出發(fā)，這種金融借貸資本的形式會(huì)造成農(nóng)民很難支付還款，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到高資本低回報(bào)的影響，制約了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2.3農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中采用小農(nóng)生產(chǎn)組織形式，與現(xiàn)代的金融資本不匹配

主要表現(xiàn)在農(nóng)村金融體系資本不完善，制約了獲得資本的方式。同時(shí)，小規(guī)模的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式無(wú)法支撐現(xiàn)代意義上的金融體系。農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，轉(zhuǎn)移非農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。農(nóng)業(yè)剩余勞動(dòng)力只是暫時(shí)地離開(kāi)農(nóng)村，他們對(duì)小農(nóng)經(jīng)濟(jì)仍然存在一定的依賴，把很多希望都寄托在農(nóng)村土地上。農(nóng)戶的非農(nóng)收入需要進(jìn)行有效的補(bǔ)充，不能替代農(nóng)業(yè)收入，缺少現(xiàn)代的資本支撐使小農(nóng)經(jīng)濟(jì)的簡(jiǎn)單生產(chǎn)得到全面擴(kuò)張。現(xiàn)在的商業(yè)金融機(jī)構(gòu)很難為小農(nóng)經(jīng)濟(jì)提供必要的金融服務(wù)。

3結(jié)語(yǔ)

篇8

當(dāng)前中國(guó)政策性金融體系及其總體績(jī)效考量

就政策性金融的概念，從機(jī)構(gòu)定位及功能的角度進(jìn)行歸納，常常表述為：充分體現(xiàn)政府特定政策意圖，而且不單純以市場(chǎng)化商業(yè)機(jī)制作為運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)的金融活動(dòng)，該類金融活動(dòng)的參與者，往往直接或間接擔(dān)負(fù)了部分公共性的金融政策職能，它們或者不以利潤(rùn)最大化為單一目標(biāo)，或者由政府承擔(dān)利潤(rùn)最大化目標(biāo)下的部分成本。

因循上述概念來(lái)理解政策性金融的體系架構(gòu)，其主體除了政府和政策性金融機(jī)構(gòu)以外，還應(yīng)包括一部分負(fù)載政策性業(yè)務(wù)的商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)。只不過(guò)，在此類金融活動(dòng)的參與過(guò)程中，該金融機(jī)構(gòu)必須認(rèn)同并遵守政策意圖指向的公共金融屬性。據(jù)此，可以進(jìn)一步明確政策性金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)：多由政府創(chuàng)立、參股或保證，不以盈利為目的，專門(mén)為貫徹、配合政府社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策或意圖，在特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)，直接或間接地從事政策性融資活動(dòng)，充當(dāng)政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步、進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理工具的金融機(jī)構(gòu)。

當(dāng)前中國(guó)的政策性金融主體架構(gòu)

以政策性金融與商業(yè)性金融的分離為標(biāo)志，我國(guó)于1994年成立了國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三家政策性銀行，分別為“兩基一支”、機(jī)電產(chǎn)品和成套設(shè)備出口、糧棉油收購(gòu)等提供政策性金融支持。

存在問(wèn)題及改革進(jìn)展

綜合考量，現(xiàn)有的三家政策性銀行在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展方面發(fā)揮積極作用的同時(shí)，由于歷史遺留及原有設(shè)計(jì)缺陷、體制機(jī)制等諸多因素所導(dǎo)致的很多問(wèn)題日積月累，愈發(fā)凸顯。諸如，在目前的政策性金融體系框架以外，仍然存在很多三家政策性銀行無(wú)法涵蓋和承擔(dān)的政策性金融業(yè)務(wù)；由于職能定位及業(yè)務(wù)界限模糊導(dǎo)致政策性銀行的業(yè)務(wù)外延約束不清，與商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)摩擦屢屢發(fā)生；資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模不斷擴(kuò)大、資產(chǎn)質(zhì)量提升與資本金補(bǔ)充、撥備管理等風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制缺乏同步；區(qū)別于商業(yè)金融監(jiān)管原則下的風(fēng)險(xiǎn)容忍導(dǎo)致的政策性金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)；等等。

由此，針對(duì)三家政策性銀行的改革陸續(xù)展開(kāi)。本世紀(jì)初期，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行通過(guò)引入商業(yè)化運(yùn)行模式，成為三家政策性銀行中的先行典范。2007年，全國(guó)金融工作會(huì)議正式確立了我國(guó)政策性銀行的改革原則和總體思路。目前，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的商業(yè)化轉(zhuǎn)型已經(jīng)初步完成，進(jìn)出口銀行將在兼顧政策性與商業(yè)性業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行改革，農(nóng)發(fā)行將繼續(xù)保留政策性業(yè)務(wù)為主。

體系架構(gòu)與制度供給缺口

政策性金融在不同經(jīng)濟(jì)體之間及同一經(jīng)濟(jì)體的不同發(fā)展階段，在主導(dǎo)方向及業(yè)務(wù)領(lǐng)域等方面均有所側(cè)重或偏廢。概言之，一個(gè)功能完備、架構(gòu)完整的政策性金融體系一般應(yīng)涵蓋農(nóng)業(yè)、中小企業(yè)、進(jìn)出口、住房、經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。有些國(guó)家還專門(mén)設(shè)置了支持環(huán)境、醫(yī)療衛(wèi)生及國(guó)民福利的政策性金融機(jī)構(gòu)。

顯然，我國(guó)現(xiàn)有的政策性金融體系在功能涵蓋及整體架構(gòu)上尚有缺憾。經(jīng)過(guò)不斷深化的改革和轉(zhuǎn)型調(diào)整，現(xiàn)有三家政策性銀行在開(kāi)發(fā)性金融、農(nóng)業(yè)及進(jìn)出口等項(xiàng)政策性金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域所體現(xiàn)的扶持功能及政策效應(yīng)將日益增強(qiáng)，有望“恪盡職守”。此外，現(xiàn)階段最為迫切的政策性金融需求當(dāng)屬住房和中小企業(yè)兩個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。其中，國(guó)務(wù)院與住建部、財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)等部委已就房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展、完善房地產(chǎn)金融及推動(dòng)保障房建設(shè)等工作陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)措施，盡管效果不盡如人意，但至少始終處于政策當(dāng)局的密切關(guān)注之中（從政策指向看，房地產(chǎn)市場(chǎng)尤其資金面的問(wèn)題絕非總量匱乏而是流動(dòng)性過(guò)度集中及不同供給取向房地產(chǎn)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)調(diào)整）。而關(guān)涉科技自主創(chuàng)新及技術(shù)升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等諸多重大戰(zhàn)略的中小企業(yè)發(fā)展甚至生存問(wèn)題的解決方案一直沒(méi)有形成系統(tǒng)的、有針對(duì)性的招法，現(xiàn)有的所有制度設(shè)計(jì)及政策輸出似乎都在隔靴搔癢，無(wú)濟(jì)于事。中小企業(yè)尤其是科技型初創(chuàng)企業(yè)的生態(tài)環(huán)境日趨惡化，很多企業(yè)在極其脆弱的財(cái)務(wù)鏈條邊緣徘徊?？梢詳喽?，若不盡快切實(shí)解決這些企業(yè)的金融需求及財(cái)務(wù)危機(jī)，類似“三荒”頻現(xiàn)及溫州眾多企業(yè)主“跑路”、跳樓等倒閉風(fēng)潮（2011年3～9月，溫州已有80多家企業(yè)發(fā)生老板失蹤、公司破產(chǎn)、員工討薪事件，僅僅9月，就高達(dá)25起。其中，包括信泰集團(tuán)、三旗集團(tuán)、波特曼、江南皮革等一批知名民企）將會(huì)繼續(xù)蔓延、愈演愈烈。

快速推進(jìn)建設(shè)科技金融體系可能成為效率最高的危機(jī)應(yīng)對(duì)路徑

按照卡羅塔•佩蕾絲（Carlota Perez）在《技術(shù)革命與金融資本》中的闡述，技術(shù)創(chuàng)新與金融資本的基本范式為：新技術(shù)早期的崛起是一個(gè)爆炸性增長(zhǎng)時(shí)期，會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)極大的動(dòng)蕩和不確定性。創(chuàng)業(yè)投資家為獲取高額利潤(rùn)，迅速投資于新技術(shù)領(lǐng)域，繼而產(chǎn)生金融資本與技術(shù)創(chuàng)新的高度融合，從而出現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的繁榮和金融資產(chǎn)的幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)。事實(shí)上，世界經(jīng)濟(jì)的歷次技術(shù)革命也無(wú)一不印證了這種技術(shù)――經(jīng)濟(jì)范式的偉大：每次技術(shù)革命的成功財(cái)富化，都必然伴隨金融創(chuàng)新。從近40年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，世界發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的巨大差距，主要原因是技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)體財(cái)富增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的差距――李約瑟之謎的破解法門(mén)也應(yīng)在此。

科技金融體系已成為實(shí)施國(guó)家科技戰(zhàn)略的必備條件和重要支撐

一般地，科技金融是指促進(jìn)科技開(kāi)發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務(wù)的系統(tǒng)性、創(chuàng)新型安排，是由科學(xué)和技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)提供金融資源的政府、企業(yè)、市場(chǎng)、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)等各種主體及其在科技創(chuàng)新融資過(guò)程中的行為活動(dòng)共同組成的一個(gè)體系，是國(guó)家科技創(chuàng)新體系和金融體系的重要組成部分。

若從創(chuàng)新內(nèi)涵及機(jī)制分析的多個(gè)角度進(jìn)行總結(jié)，科技金融包括四個(gè)方面的內(nèi)容：（1）科技金融是一種創(chuàng)新活動(dòng)，即科學(xué)知識(shí)和技術(shù)發(fā)明被企業(yè)家轉(zhuǎn)化為商業(yè)活動(dòng)的融資行為總和；（2）科技金融是一種技術(shù)―經(jīng)濟(jì)范式，即技術(shù)革命是新經(jīng)濟(jì)模式的引擎，金融是新經(jīng)濟(jì)模式的燃料，二者合起來(lái)就是新經(jīng)濟(jì)模式的動(dòng)力所在；（3）科技金融是一種科學(xué)技術(shù)資本化過(guò)程，即科學(xué)技術(shù)被金融資本孵化為一種財(cái)富創(chuàng)造工具的過(guò)程；（4）科技金融是一種金融資本有機(jī)構(gòu)成提高的過(guò)程，即同質(zhì)化的金融資本通過(guò)科學(xué)技術(shù)異質(zhì)化的配置，獲取高附加回報(bào)的過(guò)程。

我國(guó)《中長(zhǎng)期科學(xué)技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》自2006年實(shí)施以來(lái)，國(guó)家層面出臺(tái)的78項(xiàng)《規(guī)劃綱要》配套政策細(xì)則中，有20多項(xiàng)屬于科技金融范疇，內(nèi)容涉及銀行、保險(xiǎn)、擔(dān)保、創(chuàng)業(yè)投資、資本市場(chǎng)、債券等；各省市出臺(tái)的570多個(gè)政策文件中，有接近1/3屬于科技金融范疇。

科技金融政策取向――科技型中小企業(yè)是新技術(shù)的吸納主力

從邏輯上說(shuō)，任何一項(xiàng)新技術(shù)的出現(xiàn)、應(yīng)用及步入產(chǎn)業(yè)化都需要一定的貨幣資本投入，在貨幣資本投入達(dá)到一定強(qiáng)度時(shí)，新技術(shù)才能在發(fā)展和應(yīng)用的各個(gè)階段上實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

從歷史角度考察，近幾十年的新技術(shù)發(fā)展除航空航天技術(shù)仍需政府投入和大公司投入支撐外，絕大部分高新技術(shù)都以充滿個(gè)性和全面創(chuàng)新為特色，而這些技術(shù)成果在推廣和應(yīng)用時(shí)又首先被中小企業(yè)所吸納。為什么有實(shí)力的大公司在技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用推廣方面作用反不如中小企業(yè)呢？其原因在于大公司產(chǎn)品的拓展具有“母體依賴”特性，但在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中，這些研發(fā)費(fèi)用總是優(yōu)先服務(wù)于本公司傳統(tǒng)產(chǎn)品的升級(jí)換代領(lǐng)域，它可以為本公司創(chuàng)造新的部門(mén)、新的分公司或子公司，卻很難創(chuàng)造出那種橫空出世的全新企業(yè)。

只有完善的科技金融服務(wù)體系才能有效支撐新技術(shù)轉(zhuǎn)化

什么樣的金融形式能與這些吸納高新技術(shù)的“主力”匹配并勝任其吸納轉(zhuǎn)化新技術(shù)的金融支撐功能呢？

多年來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和金融學(xué)家大都把關(guān)注金融創(chuàng)新的目光投向了令人目眩神迷的金融衍生工具上。但事實(shí)證明，盡管金融衍生工具日新月異、生生不息，堪稱為金融創(chuàng)新的一個(gè)重要內(nèi)容，卻沒(méi)有擔(dān)當(dāng)起這項(xiàng)重任。其原因在于，大量的衍生工具交易已構(gòu)成了一種可脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)獨(dú)立運(yùn)動(dòng)的虛擬金融部門(mén)，而“科技金融”的要義應(yīng)是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)及產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供真金白銀的資本服務(wù)。

同樣，傳統(tǒng)的銀行和主板、高新技術(shù)板、創(chuàng)業(yè)板服票市場(chǎng)無(wú)法勝任。保守的銀行家們常常在吸納了新技術(shù)的具有極大成長(zhǎng)潛力同時(shí)具有高風(fēng)險(xiǎn)性的中小企業(yè)的融資需求方面卻步不前；而股票市場(chǎng)因?yàn)殚T(mén)檻太高、市場(chǎng)容量有限、上市指標(biāo)嚴(yán)控又使得這些新興企業(yè)不得不“望市興嘆”。

由此，需要另外尋求或創(chuàng)造一種機(jī)制：肩負(fù)歷史責(zé)任，不求短期回報(bào)，甘愿承擔(dān)科技型中小企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中可能面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)――正是科技金融服務(wù)體系的“政策性”取向與戰(zhàn)略定位。

科技金融的“政策性”效應(yīng)評(píng)價(jià)

以往，科技金融的政策性支持手段或措施涉及多個(gè)部委機(jī)關(guān)及多種專項(xiàng)名目，盡管出發(fā)點(diǎn)的“行善之心”不容質(zhì)疑，但其中不乏重疊甚至沖突。政策集成、資源整合及部際協(xié)調(diào)對(duì)政策效率提升將大有裨益。

若干有代表性的科技金融政策及措施

近些年，科技部、發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局及銀監(jiān)會(huì)等部門(mén)陸續(xù)出臺(tái)了若干有針對(duì)性地鼓勵(lì)投資和扶持科技型中小企業(yè)發(fā)展的政策及措施。

科技部科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金。成立于1999年，用于支持科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目的專項(xiàng)基金，屬于政府引導(dǎo)性資金。旨在通過(guò)支持成果轉(zhuǎn)化和技術(shù)創(chuàng)新，培育和扶持科技型中小企業(yè)。創(chuàng)新基金面向中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的各類中小企業(yè)，重點(diǎn)支持產(chǎn)業(yè)化初期（種子期和初創(chuàng)期）、技術(shù)含量高、市場(chǎng)前景好、風(fēng)險(xiǎn)較大、商業(yè)性資金進(jìn)入尚不具備條件、最需要由政府支持的科技型中小企業(yè)項(xiàng)目，并將為其進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)張和商業(yè)性資本的介入起到鋪墊和引導(dǎo)作用。創(chuàng)新基金由科技部負(fù)責(zé)管理，并接受財(cái)政部監(jiān)督。

科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。于2007年設(shè)立，財(cái)政部、科技部聘請(qǐng)專家組成引導(dǎo)基金評(píng)審委員會(huì)，對(duì)引導(dǎo)基金支持的項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)審；委托科技部科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金管理中心（以下簡(jiǎn)稱創(chuàng)新基金管理中心）負(fù)責(zé)引導(dǎo)基金的日常管理。基金支持對(duì)象是在中華人民共和國(guó)境內(nèi)從事創(chuàng)業(yè)投資的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)、具有投資功能的中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)），以及初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)。引導(dǎo)方式包括階段參股、跟進(jìn)投資、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助和投資保障。

國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金。2011年，為貫徹落實(shí)《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》，加速推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化與應(yīng)用，引導(dǎo)社會(huì)力量和地方政府加大科技成果轉(zhuǎn)化投入，中央財(cái)政出資設(shè)立國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金。主要用于支持轉(zhuǎn)化利用財(cái)政資金形成的科技成果，包括國(guó)家（行業(yè)、部門(mén)）科技計(jì)劃（專項(xiàng)、項(xiàng)目）、地方科技計(jì)劃（專項(xiàng)、項(xiàng)目）及其他由事業(yè)單位產(chǎn)生的新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝、新材料、新裝置及其系統(tǒng)等。轉(zhuǎn)化基金的資金來(lái)源為中央財(cái)政撥款、投資收益和社會(huì)捐贈(zèng)。支持方式包括設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資子基金、貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)等。遵循引導(dǎo)性、間接性、非營(yíng)利性和市場(chǎng)化原則。

有關(guān)稅收政策。2007年，財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市中小高新技術(shù)企業(yè)2年以上（含2年），凡符合條件者，自2006年1月1日起,可按其對(duì)中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的70％抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)申請(qǐng)投資抵扣應(yīng)納稅所得額時(shí)，所投資的中小高新技術(shù)企業(yè)當(dāng)年用于高新技術(shù)及其產(chǎn)品研究開(kāi)發(fā)經(jīng)費(fèi)須占本企業(yè)銷售額的5％以上（含5％），技術(shù)性收入與高新技術(shù)產(chǎn)品銷售收入的合計(jì)須占本企業(yè)當(dāng)年總收入的60％以上（含60％）。

科技金融的“政策性”缺陷

如果基于政策性金融視角并結(jié)合自主創(chuàng)新和建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家的宏偉目標(biāo)來(lái)思考科技金融的定位及使命，充分領(lǐng)會(huì)構(gòu)建和完善科技金融服務(wù)體系對(duì)支持科技型中小企業(yè)發(fā)展、推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新不可替代的的重要作用，在現(xiàn)有的工作基礎(chǔ)、政策框架和資源平臺(tái)上，應(yīng)重點(diǎn)從以下幾方面著手，逐步優(yōu)化政策設(shè)計(jì)并進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)有效的制度供給。

應(yīng)認(rèn)知并賦予科技金融以國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略的歷史使命。目前，科技金融無(wú)論在國(guó)家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略還是金融戰(zhàn)略中，只是作為配套條件涉及但均未被作為獨(dú)立的戰(zhàn)略組成內(nèi)容正式納入。在當(dāng)前部委職能及其體系架構(gòu)下，科技金融工作單純依靠科技部門(mén)或金融部門(mén)都無(wú)法收效。多年來(lái)的部際協(xié)調(diào)及文件會(huì)簽經(jīng)驗(yàn)表明，只有統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，在同一戰(zhàn)略高度通力合作，科技金融體系的完備方才有望。

現(xiàn)有的科技金融資源需要在更高層級(jí)集成整合、均衡布局。同一行業(yè)或同一領(lǐng)域經(jīng)受多頭監(jiān)管、忍耐政出多門(mén)似已成為我國(guó)市場(chǎng)化進(jìn)程中不可避免的常態(tài)。對(duì)分散于多個(gè)部門(mén)的財(cái)政性投入資金進(jìn)行統(tǒng)籌集成、對(duì)重疊沖突的政策脈絡(luò)重新梳理貫通、對(duì)過(guò)度集中在局部區(qū)域的科技及金融資源進(jìn)行有效引導(dǎo)以實(shí)現(xiàn)均衡布局，將是提升科技金融政策性效應(yīng)的重大挑戰(zhàn)。

應(yīng)妥善處理科技金融的政策與市場(chǎng)機(jī)制的協(xié)同作用。如同政策性銀行改革進(jìn)程中面臨的主要問(wèn)題，在科技金融體現(xiàn)政策性稟賦的同時(shí)，是否會(huì)侵占競(jìng)爭(zhēng)者利益、破壞市場(chǎng)規(guī)則，其界限如何劃定，標(biāo)準(zhǔn)如何把握；財(cái)政性資金進(jìn)入市場(chǎng)的方式如何選擇，政府資金的示范效應(yīng)評(píng)價(jià)有否量化可能；干預(yù)的后果會(huì)否導(dǎo)致本為彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈避免政府“缺位”轉(zhuǎn)向“越位”；如此等等。處理不當(dāng)，均有可能成為科技金融的“政策性”缺陷。

完善科技金融體系、提升政策性效應(yīng)的成功模式

篇9

關(guān)鍵詞：金融資源；差異；合作

中圖分類號(hào)：F832.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào):1003－9031(2011)07－0041－05DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2011.07.10

一、引言

金融資源是國(guó)民財(cái)富的核心，金融資源的高效開(kāi)發(fā)和利用對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有戰(zhàn)略性意義。在生產(chǎn)活動(dòng)中金融資源能夠直接或間接地將各種資源有機(jī)結(jié)合，并促使其創(chuàng)造更大的財(cái)富。金融又是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，同時(shí)作為新興經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)以及東盟國(guó)家經(jīng)濟(jì)聯(lián)系與合作不斷加深，這必然要求各國(guó)重視金融資源的合理配置與區(qū)域間金融合作，以保持其強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁。本文以中國(guó)和東盟國(guó)家為研究樣本，重點(diǎn)揭示上述國(guó)家在金融資源方面的差異并分析其內(nèi)在原因，結(jié)合中國(guó)與東盟國(guó)家金融資金配置的實(shí)際狀況提出促進(jìn)各方金融合作的對(duì)策建議。

二、金融資源概念及指標(biāo)體系

（一）金融資源的內(nèi)涵

“金融資源”一詞最早是由戈德?史密斯所著的《資本形成與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)》提出，在哈德羅―多馬經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型中認(rèn)為儲(chǔ)蓄率高的國(guó)家資本產(chǎn)出能力就強(qiáng)，并最終作用于經(jīng)濟(jì)的力量就大。該模型假定一國(guó)或者地區(qū)資本產(chǎn)出率一定，而物質(zhì)資本來(lái)源于金融資本，發(fā)達(dá)地區(qū)的金融資本形成能力強(qiáng)，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有較強(qiáng)的推動(dòng)力；同時(shí)金融機(jī)構(gòu)所形成的物質(zhì)資本同樣推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，落后地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)較少，難以有效地籌措資金，從而抑制了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

我國(guó)遼寧大學(xué)白欽先教授首先提出了“金融資源觀”，認(rèn)為金融資源是一種戰(zhàn)略性資源，是一種貨幣化的資本財(cái)富。白欽先教授將金融資源定義為三個(gè)層次：一是廣義的貨幣資本；二是金融組織體系和金融資產(chǎn)工具體系；三是金融體系的整體。他認(rèn)為只有保持金融資源的適當(dāng)開(kāi)發(fā)才能保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性。

國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究成果表明了金融資源在未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要地位，并且都強(qiáng)調(diào)了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)相關(guān)性。

（二）衡量金融資源的指標(biāo)體系構(gòu)建

衡量金融資源一般以三個(gè)方面分析：金融規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力、金融效率競(jìng)爭(zhēng)力、金融生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)力。金融規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)包括金融系統(tǒng)存款余額、金融系統(tǒng)貸款余額、股票成交金額、上市公司總市值、保險(xiǎn)金融業(yè)總產(chǎn)值、保費(fèi)收入等；金融效率競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)包括各項(xiàng)存款余額占GDP比率、各項(xiàng)貸款占GDP比率、金融機(jī)構(gòu)不良貸款率、貸款對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率、上市公司凈資產(chǎn)收益率、保險(xiǎn)深度、保險(xiǎn)密度、金融資本使用率等；金融生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)包括國(guó)外直接投資量、社會(huì)固定投資額、保險(xiǎn)金融業(yè)基本建設(shè)資金、企業(yè)逃廢銀行債務(wù)率等。

三、中國(guó)與東盟國(guó)家金融資源配置的比較及問(wèn)題分析

鑒于數(shù)據(jù)的可得性，本文選取指標(biāo)主要是有形金融資源。

（一）信貸總量比較及問(wèn)題分析

1.金融資源供給比較及問(wèn)題分析

本文以銀行部門(mén)年末存款余額以及人均存款額作為衡量指標(biāo)，將中國(guó)與東盟國(guó)家的2007―2010年存款狀況比較數(shù)據(jù)以表格形式列出：

合理的金融資源配置以及有效的金融機(jī)制能夠加速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中的資本積累，而資本積累的增加反過(guò)來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。一般說(shuō)來(lái)，一國(guó)金融部門(mén)的儲(chǔ)蓄存款能夠較為全面反映該國(guó)的潛在金融資源總量以及相應(yīng)的金融資源供給能力，是衡量一國(guó)金融資源的基本指標(biāo)之一。從表1數(shù)據(jù)顯示中國(guó)和新加坡兩國(guó)的潛在金融資源供給數(shù)量與該區(qū)域內(nèi)其他成員國(guó)相比，無(wú)論是銀行部門(mén)年末存款總額還是人均存款量，兩國(guó)的金融資源占據(jù)明顯的優(yōu)勢(shì)。其中，中國(guó)2010年存款余額達(dá)到1088823億美元，是當(dāng)年菲律賓存款總額的10倍多。而以老撾為代表的東盟地區(qū)落后國(guó)家銀行部門(mén)存款數(shù)額極小，對(duì)應(yīng)的其金融資源供給量也微乎其微。同時(shí)，表1數(shù)據(jù)還顯示了包括中國(guó)和新加坡、印尼、菲律賓、越南、老撾、緬甸、馬來(lái)西亞在內(nèi)的東盟國(guó)家金融部門(mén)存款量整體呈現(xiàn)逐年遞增趨勢(shì)，金融資源供給不斷擴(kuò)大，充足的金融資源必將有利于各國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是同時(shí)不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的國(guó)家也出現(xiàn)了分化現(xiàn)象。

2.金融資源需求比較及問(wèn)題分析

在金融資源供給的情況下，金融資源運(yùn)用狀況能夠體現(xiàn)一國(guó)或者地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中對(duì)金融資源的有效需求狀況。本文研究的中國(guó)與東盟十國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)出不平衡態(tài)勢(shì)，作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力更是顯而易見(jiàn)，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)在該區(qū)域中處于領(lǐng)先地位。一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然影響該國(guó)金融資源的運(yùn)用狀況，如表2所示，中國(guó)、新加坡、馬來(lái)西亞、印尼等國(guó)金融機(jī)構(gòu)貸款余額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)該區(qū)域其他國(guó)家，而中國(guó)2010年的貸款余額達(dá)到了72605.39億美元，同時(shí)可以看到在東盟國(guó)家中地處內(nèi)陸國(guó)家的老撾、柬埔寨等國(guó)家貸款數(shù)量極小，反映出這些國(guó)家對(duì)金融資源有效需求不足，使得金融資源對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用遭到削弱。

一般金融機(jī)構(gòu)的貸款行為都是以盈利為目的，而金融機(jī)構(gòu)的貸款大多數(shù)來(lái)源于存款，存貸比例是否協(xié)調(diào)關(guān)系到銀行的盈利能力以及風(fēng)險(xiǎn)控制能力。在表2中可以看出2008―2010年大多數(shù)的東盟國(guó)家存貸比超過(guò)1.5，過(guò)高的存貸比表明該國(guó)金融資源大量閑置，資金利用效率低下，而新加坡、中國(guó)兩國(guó)的存貸比相對(duì)比例較為適當(dāng)，金融資源有效需求較高。

（二）金融資源效率比較及問(wèn)題分析

金融資源利用效率①是體現(xiàn)一國(guó)或地區(qū)金融競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵指標(biāo)，金融資源的效率指標(biāo)體系包括金融機(jī)構(gòu)以及金融資產(chǎn)的盈利水平、金融機(jī)構(gòu)人均利潤(rùn)水平和金融機(jī)構(gòu)（特別是銀行）的資產(chǎn)質(zhì)量、各項(xiàng)存貸款與GDP的占比、銀行不良貸款率等，本文選取中國(guó)與東盟十國(guó)的國(guó)內(nèi)信貸占GDP比值以及銀行不良貸款率作為衡量樣本國(guó)家金融資源效率的指標(biāo)。

表3中顯示中國(guó)、新加坡、泰國(guó)、越南國(guó)內(nèi)信貸與GDP的比率在該區(qū)域處于較高的水平，說(shuō)明了上述四個(gè)國(guó)家在該區(qū)域中金融機(jī)構(gòu)信貸資源對(duì)其國(guó)家經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)起到促進(jìn)作用，體現(xiàn)了較高的金融資源利用效率。但是與世界發(fā)達(dá)國(guó)家依然存在差距，美國(guó)2005―2008年該項(xiàng)指標(biāo)的平均值達(dá)到了約260%，而日本則幾乎達(dá)到了400%（世界銀行數(shù)據(jù)），體現(xiàn)了發(fā)達(dá)國(guó)家金融資源在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用。表3中還顯示了以印尼、菲律賓、柬埔寨、老撾為代表的該區(qū)域落后國(guó)家相對(duì)較低的國(guó)內(nèi)信貸與GDP的占比。圖1中馬來(lái)西亞、印尼、新加坡、泰國(guó)、中國(guó)等國(guó)家2005―2008年四年間的銀行不良貸款率呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)，表明金融資源運(yùn)作效率不斷提升，但是馬來(lái)西亞、印尼、泰國(guó)截至2008年末不良貸款率依然大大超過(guò)了中國(guó)和新加坡兩國(guó)，也從另一方面說(shuō)明了該區(qū)域各國(guó)金融資源利用效率不均衡。

（三）金融開(kāi)放程度比較及問(wèn)題分析

研究一個(gè)區(qū)域的金融資源狀況還包括該區(qū)域的開(kāi)放程度指標(biāo)，區(qū)域開(kāi)放程度反映了一個(gè)國(guó)家的區(qū)域金融生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)力，是對(duì)一個(gè)國(guó)家金融資源運(yùn)作條件的衡量，本文中以外國(guó)直接凈流入這一指標(biāo)衡量區(qū)域開(kāi)放程度。表4數(shù)據(jù)顯示，樣本區(qū)域內(nèi)各國(guó)外國(guó)直接投資差距較大，中國(guó)2009年雖然受到金融危機(jī)影響，但是依然吸引了781.93億美元國(guó)外直接投資，緊隨其后是新加坡。而柬埔寨、老撾、馬來(lái)西亞、印尼、緬甸、泰國(guó)、越南等國(guó)國(guó)外投資數(shù)量極小，該數(shù)據(jù)即凸顯該區(qū)域內(nèi)金融開(kāi)放度的不平衡以及金融環(huán)境質(zhì)量的差異。

（四）證券融資比較及問(wèn)題分析

證券市場(chǎng)發(fā)展以及其融資狀況是一國(guó)金融資源的重要衡量指標(biāo)，證券市場(chǎng)在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)重要地位。隨著全球各大經(jīng)濟(jì)實(shí)體證券化率的不斷上升，證券資本市場(chǎng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用力越來(lái)越強(qiáng)。同時(shí)證券市場(chǎng)能夠供給和容納大量金融資源，是金融資源作用于經(jīng)濟(jì)實(shí)體的傳導(dǎo)途徑之一。

中國(guó)和東盟十國(guó)區(qū)域證券市場(chǎng)發(fā)展存在較大差距，尤其以股票市場(chǎng)最為突出，東盟國(guó)家中的新加坡是國(guó)際性的金融中心，其金融體制和證券市場(chǎng)的發(fā)展十分發(fā)達(dá)。1968年隨著亞洲美元市場(chǎng)的成立，新加坡走上金融國(guó)際化，亞洲第一個(gè)金融期貨中心也誕生在新加坡，同時(shí)新加坡還擁有活躍的短期資金市場(chǎng)，其股票交易市場(chǎng)是世界上最重要的股票交易中心之一。而在中國(guó)，隨著證券市場(chǎng)發(fā)展不斷成熟，上海、深圳兩個(gè)股票交易市場(chǎng)在世界上地位逐漸提高，2010年中國(guó)股票市場(chǎng)總市值位居全球第二，商品期貨成交量全球第一，中國(guó)證券市場(chǎng)已然成為世界經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。在表5中數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的上市公司數(shù)在該區(qū)域內(nèi)多年來(lái)穩(wěn)居首位，2009年中國(guó)上市公司數(shù)達(dá)到了1700家，占當(dāng)年世界上市公司總數(shù)的3.5%，同時(shí)衡量一國(guó)證券化率的上市公司規(guī)模與GDP比例也較高，而股票市場(chǎng)發(fā)展歷史更為悠久的新加坡其上市公司規(guī)模占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比值最高，說(shuō)明了在該區(qū)域內(nèi)新加坡金融資本市場(chǎng)的證券化率最高，證券市場(chǎng)也最為發(fā)達(dá)。另一方面該區(qū)域內(nèi)的印尼、馬來(lái)西亞、菲律賓、泰國(guó)、越南等國(guó)的證券市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后，金融體制與金融監(jiān)管制度本身存在較多問(wèn)題，金融體系安全性不高，1997年金融危機(jī)和2009年次貸危機(jī)給區(qū)域證券資本市場(chǎng)帶來(lái)的嚴(yán)重沖擊就是實(shí)證。東盟國(guó)家中的文萊、柬埔寨、老撾、緬甸至今沒(méi)有建立股票市場(chǎng)，證券市場(chǎng)發(fā)展嚴(yán)重落后。

四、中國(guó)與東盟國(guó)家金融資源配置差異的原因分析

（一）經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r

經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r直接影響一國(guó)金融發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提升直接決定資本存量以及流量的增長(zhǎng)，從而也就決定了金融資源的供給與分配。本文中研究的中國(guó)以及東盟十國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平極不平衡，從而造成了各國(guó)金融資源狀況的差異（見(jiàn)表6）。

表6顯示，中國(guó)與東盟國(guó)家區(qū)域中大多數(shù)屬于經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的新興經(jīng)濟(jì)體，各國(guó)金融業(yè)發(fā)展也呈現(xiàn)出高增長(zhǎng)狀態(tài)，但依然存在發(fā)展不平衡的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致了金融資源供給與配置的不平衡。表6數(shù)據(jù)顯示中國(guó)、印尼、菲律賓、越南2007―2009年經(jīng)濟(jì)平均增長(zhǎng)率分別為10.57%、5.58%、4.28%、7.1%，在2009年全球經(jīng)濟(jì)放緩的背景下依然出現(xiàn)較快增長(zhǎng)，較高的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平帶動(dòng)了各個(gè)國(guó)家金融業(yè)的發(fā)展，擴(kuò)大了金融的供給來(lái)源，提升了金融資源的利用效率，有利于金融資源的優(yōu)化配置。而東南亞其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)滯后，金融業(yè)發(fā)展后勁不足，甚至部分國(guó)家無(wú)法建立股票市場(chǎng)，嚴(yán)重影響了這些國(guó)家金融資源的增長(zhǎng)與合理配置。

（二）國(guó)家金融政策

一國(guó)的金融產(chǎn)業(yè)政策必然影響該國(guó)金融業(yè)的發(fā)展，從而間接影響該國(guó)金融資源的供給、需求和配置。在中國(guó)和東盟國(guó)家中金融資源的狀況差異明顯，這與各國(guó)不同的金融產(chǎn)業(yè)政策有密切的關(guān)系，積極的扶植政策必將促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而帶動(dòng)金融資源在存量、流量和效率的上升。

隨著中國(guó)改革開(kāi)放的步伐加快，經(jīng)濟(jì)突飛猛進(jìn)，1997年金融危機(jī)的爆發(fā)使得政府進(jìn)一步重視對(duì)于金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策研究，加大對(duì)金融產(chǎn)業(yè)的扶植力度。近年來(lái)，我國(guó)金融產(chǎn)業(yè)得到長(zhǎng)足發(fā)展，銀行、證券、期貨、保險(xiǎn)五大行業(yè)發(fā)展逐步成型，金融體系進(jìn)一步完善。積極的金融產(chǎn)業(yè)政策促進(jìn)了中國(guó)金融資源的增長(zhǎng)，并伴隨著科技、知識(shí)、人才體系的不斷更新，金融資源的利用效率也得到很大提高，中國(guó)目前已經(jīng)形成了以長(zhǎng)三角、珠三角為中心的金融資源中心，上海、深圳成為全國(guó)的資金交易中心、外匯交易中心、黃金交易中心，同時(shí)全國(guó)金融綜合改革在江浙地區(qū)開(kāi)展，促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新機(jī)制的升級(jí)。新加坡作為世界金融中心之一，政府長(zhǎng)期以來(lái)十分重視金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，擁有眾多知名金融機(jī)構(gòu)和金融公司，資本運(yùn)作能力強(qiáng)，這些都極大促進(jìn)新加坡金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。與中國(guó)和新加坡相比，泰國(guó)、越南、柬埔寨、緬甸、印尼、馬來(lái)西亞等國(guó)政府對(duì)金融產(chǎn)業(yè)扶持力度相對(duì)不足，在1997年金融危機(jī)后，各國(guó)都采取措施嚴(yán)格管制資本流動(dòng)，加強(qiáng)金融監(jiān)管力度，極大阻礙了區(qū)域間金融資源的流動(dòng)和合理配置。

（三）金融生態(tài)差異

一國(guó)金融生態(tài)環(huán)境的質(zhì)量將不可避免影響其金融資源供求以及運(yùn)作效率，高效優(yōu)質(zhì)的金融體系能夠最大程度確保金融資本的安全性，滿足金融資本的趨利性。中國(guó)與東盟國(guó)家金融資源的分布不均與其金融生態(tài)環(huán)境有著密切關(guān)系，本文以征信信息深度指數(shù)①來(lái)衡量各國(guó)金融生態(tài)。

表7中指數(shù)顯示出中國(guó)與東盟國(guó)家征信信息深度差距較大，中國(guó)、新加坡、泰國(guó)、馬來(lái)西亞等國(guó)相對(duì)金融生態(tài)環(huán)境質(zhì)量較高，而文萊、老撾、柬埔寨、菲律賓、印尼等國(guó)金融環(huán)境較差，而對(duì)應(yīng)的第二類國(guó)家金融資源的供求量以及利用效率相對(duì)較低。

五、促進(jìn)中國(guó)與東盟金融資源近一步合作的對(duì)策建議

緩解區(qū)域間金融資源的差異需要各國(guó)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)金融合作，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作、區(qū)域環(huán)境建設(shè)、區(qū)域協(xié)調(diào)機(jī)制方面入手。

（一）發(fā)展自身經(jīng)濟(jì)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作相結(jié)合,平衡金融資源配置

本文中研究的中國(guó)與東盟國(guó)家中呈現(xiàn)出金融資源不平衡性現(xiàn)象嚴(yán)重,很大程度是經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡造成的。針對(duì)上述問(wèn)題,一方面東盟國(guó)家中較為落后的老撾、緬甸、越南、泰國(guó)、柬埔寨、馬來(lái)西亞等國(guó)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè),大力發(fā)展經(jīng)濟(jì),擴(kuò)大區(qū)域間經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作,與中國(guó)―東盟自貿(mào)區(qū)成員國(guó)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),發(fā)展優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。比如熱帶經(jīng)濟(jì)農(nóng)業(yè)、貿(mào)易加工,增強(qiáng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力,擴(kuò)大金融資源的供給來(lái)源,改善經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景,提升金融資源邊際收益率,促進(jìn)金融資源高效利用；另一方面區(qū)域內(nèi)相對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家,如新加坡、中國(guó)等,應(yīng)積極參與與其他國(guó)家在經(jīng)濟(jì)建設(shè)、貿(mào)易合作、科技人才交流方面的合作,加強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作,不斷縮小經(jīng)濟(jì)差距,扶助落后國(guó)家完善金融市場(chǎng)建設(shè),為金融資源的增長(zhǎng)提供前提條件。

（二）加強(qiáng)對(duì)金融產(chǎn)業(yè)的政策支持，逐步開(kāi)放區(qū)域金融市場(chǎng)

一國(guó)對(duì)某一產(chǎn)業(yè)的扶持政策將極大的促進(jìn)該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此，一方面要加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的建設(shè)，大力推進(jìn)銀行改革和創(chuàng)新，不斷擴(kuò)大金融資源的供求與運(yùn)作效率，同時(shí)加強(qiáng)各國(guó)證券市場(chǎng)的建設(shè)，建立健全股票交易機(jī)制，充分發(fā)揮股票市場(chǎng)的投融資能力，重視以國(guó)債為代表的債券市場(chǎng)的作用，完善國(guó)家金融市場(chǎng)體系；另一方面要加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)各國(guó)在金融市場(chǎng)開(kāi)放方面的合作，使金融資源充足的國(guó)家引導(dǎo)剩余資本投入落后國(guó)家或地區(qū)，增強(qiáng)金融資源的跨區(qū)域流動(dòng)，提高其利用效率。這要求中國(guó)與東盟國(guó)家政府積極參與金融合作，逐步擴(kuò)大區(qū)域金融市場(chǎng)，東盟國(guó)家中未建立股票融資市場(chǎng)的柬埔寨、老撾、緬甸、文萊等國(guó)可以借助新加坡等發(fā)達(dá)股票市場(chǎng)推動(dòng)其國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的上市，在全球市場(chǎng)內(nèi)籌集金融資本，以期實(shí)現(xiàn)金融資源的有效配置的目的。

（三）推動(dòng)區(qū)域貿(mào)易投資本幣結(jié)算，搭建金融合作平臺(tái)

中國(guó)與東盟國(guó)家政府應(yīng)積極推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)往來(lái)中的本幣化結(jié)算，減少對(duì)第三方貨幣的依賴，降低貨幣風(fēng)險(xiǎn)，建立現(xiàn)鈔跨境流動(dòng)機(jī)制，促進(jìn)區(qū)域內(nèi)資本流動(dòng)。尤其重視對(duì)人民幣結(jié)算的區(qū)域化，擴(kuò)大各方人民幣交易的范圍和數(shù)量，使得中國(guó)充足的金融資本能夠彌補(bǔ)東盟部分落后國(guó)家的資金需求，優(yōu)化金融資源的區(qū)域配置結(jié)構(gòu)。發(fā)達(dá)國(guó)家的成功案例顯示出在人民幣區(qū)域化結(jié)算試點(diǎn)的背景下，各方應(yīng)積極進(jìn)行金融機(jī)構(gòu)的互設(shè)，為雙方經(jīng)貿(mào)往來(lái)提供金融支持與服務(wù)，同時(shí)以中國(guó)、新加坡為主的區(qū)域內(nèi)相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)積極參與區(qū)域內(nèi)資本投資，不斷增加對(duì)東盟國(guó)家的人民幣直接投資的項(xiàng)目，促進(jìn)金融資源的跨區(qū)域流動(dòng)。

（四）優(yōu)化區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境，提升金融資源利用效率

中國(guó)與東盟國(guó)家各國(guó)政府應(yīng)將改善區(qū)域金融生態(tài)放在戰(zhàn)略性高度，信用是金融的核心因素，一切的資本流動(dòng)與運(yùn)作都是建立在信用基礎(chǔ)上。不平衡的金融資源分布是該區(qū)域最突出的特征，各國(guó)應(yīng)積極參與信用體系建設(shè)，加強(qiáng)區(qū)域間信用協(xié)調(diào)與溝通，將區(qū)域內(nèi)金融資源的跨國(guó)流動(dòng)建立在政府信用基礎(chǔ)上，提升區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境質(zhì)量。同時(shí)為金融資源的區(qū)域流動(dòng)設(shè)立多渠道門(mén)路，完善引導(dǎo)機(jī)制，健全以政府為引導(dǎo)，企業(yè)為主體，金融信貸、風(fēng)險(xiǎn)投資以及優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市為核心的金融融資流動(dòng)體系。

參考文獻(xiàn)：

[1]張軍洲.中國(guó)區(qū)域金融分析[M].北京：中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，1995.

篇10

社會(huì)經(jīng)濟(jì)形態(tài)從工業(yè)經(jīng)濟(jì)向知識(shí)經(jīng)濟(jì)邁進(jìn),引起企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)廣泛而深刻的變化。這一變化對(duì)建立在傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)之上的財(cái)務(wù)管理模式提出一系列創(chuàng)新要求。因此,探討知識(shí)經(jīng)濟(jì)下的財(cái)務(wù)管理創(chuàng)新,是企業(yè)實(shí)現(xiàn)成功理財(cái)?shù)谋厝贿x擇。

一、知識(shí)經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的影響知識(shí)經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)的影響是全方位的,從現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)?shù)奈⒂^視野看主要有以下方面:

1、企業(yè)資產(chǎn)形態(tài)的變化。傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)需要投入大量的資金和設(shè)備,有形資產(chǎn)在企業(yè)總資產(chǎn)中占絕對(duì)優(yōu)勢(shì);而知識(shí)經(jīng)濟(jì)是以知識(shí)、智力等無(wú)形資產(chǎn)投入為主,無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中起決定作用?，F(xiàn)代企業(yè)中無(wú)形資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重的不斷上升己表現(xiàn)為一個(gè)明顯的趨勢(shì)。據(jù)科學(xué)測(cè)算,美國(guó)1995年很多企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)比例已高達(dá)50%—60%?，F(xiàn)代企業(yè)資產(chǎn)形態(tài)的變化必然引起企業(yè)理財(cái)模式和企業(yè)社會(huì)價(jià)值觀的變化。

2.企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力要素的變化。在典型的工業(yè)經(jīng)濟(jì)形態(tài)中,市場(chǎng)占有率和較大的市場(chǎng)份額是企業(yè)補(bǔ)償投入成本、形成和增加企業(yè)利潤(rùn)、維持滿意市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的決定要素;同時(shí),由于固定資本的經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)和企業(yè)以有形物質(zhì)資產(chǎn)投入為主的特征,企業(yè)總是力求通過(guò)擴(kuò)大產(chǎn)出規(guī)模來(lái)增加財(cái)務(wù)成果,從而獲取相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)憂勢(shì)。但是,隨著經(jīng)濟(jì)逐漸朝知識(shí)經(jīng)濟(jì)方向發(fā)展,市場(chǎng)份額和產(chǎn)出絕對(duì)規(guī)模只是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的外在表現(xiàn),在內(nèi)涵上,企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力更主要是源于企業(yè)對(duì)各類知識(shí)的占有和知識(shí)資本的運(yùn)用程度。企業(yè)在一定時(shí)期積累的知識(shí)量越大、其知識(shí)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)及其動(dòng)態(tài)組合與社會(huì)對(duì)知識(shí)的要求結(jié)構(gòu)越一致,企業(yè)知識(shí)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化效率就越高,企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,特別是長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力就越強(qiáng)。

3、企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的變化。知識(shí)投入的增加,特別是網(wǎng)絡(luò)和信息技術(shù)在知識(shí)化和企業(yè)資產(chǎn)形態(tài)的無(wú)形化,企業(yè)投資轉(zhuǎn)向以資源的開(kāi)發(fā)利用為重點(diǎn)的新領(lǐng)域,隨著經(jīng)驗(yàn)決策向以知識(shí)為基礎(chǔ)的科學(xué)決策轉(zhuǎn)變,企業(yè)投資決策和投資管理日益知識(shí)化,對(duì)知識(shí)資產(chǎn)的評(píng)估和管理是知識(shí)決策的中心內(nèi)容之一;

由于知識(shí)成為企業(yè)的主體資產(chǎn)形式,企業(yè)的生產(chǎn)方式和組織結(jié)構(gòu)日益柔性化。生產(chǎn)方式的柔性化表現(xiàn)為小型靈活的生產(chǎn)日益成為主流。組織結(jié)構(gòu)的柔性化發(fā)展出靈活的工作時(shí)間、場(chǎng)所和報(bào)酬制度,企業(yè)更強(qiáng)調(diào)知識(shí)、信息的收集、傳播和利用,并通過(guò)網(wǎng)絡(luò)在企業(yè)內(nèi)部分享、重組和創(chuàng)新,整個(gè)企業(yè)發(fā)展成為一個(gè)網(wǎng)絡(luò)化的信息結(jié)構(gòu);由于知識(shí)的共享性和可轉(zhuǎn)移性克服了物質(zhì)資源的稀缺性和使用上的排他性,企業(yè)對(duì)知識(shí)的積累和運(yùn)用與社會(huì)對(duì)知識(shí)的要求形成經(jīng)常性的正向互動(dòng)關(guān)系,使企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)與社會(huì)整體目標(biāo)日趨一致。

4、企業(yè)產(chǎn)品的變化。隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,企業(yè)產(chǎn)品發(fā)生一系列的變化,一是產(chǎn)品的知識(shí)含量提高,更新?lián)Q代的速度加快;二是產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值主要由其所含的知識(shí)量決定,知識(shí)的重復(fù)使用使產(chǎn)品生產(chǎn)中物質(zhì)消耗的制造成本在產(chǎn)品價(jià)格中的比重越來(lái)越小;三是經(jīng)濟(jì)信息的廣泛流通和網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物的興起,使市場(chǎng)信息接近于完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu),顧客要求企業(yè)以最低的價(jià)格快速進(jìn)行市場(chǎng)訂貨并提供多種類和個(gè)性的產(chǎn)品和服務(wù),企業(yè)傳統(tǒng)存貨管理模式的變革提上日程。

5、企業(yè)分配方式的變化。既然知識(shí)資源是產(chǎn)品的主要生產(chǎn)要素和產(chǎn)品價(jià)格的決定因素,知識(shí)和利用知識(shí)的能力參與企業(yè)利潤(rùn)分配并取得比其它要素更豐厚的報(bào)酬將成為必然趨勢(shì)。在國(guó)外,知識(shí)參與企業(yè)利潤(rùn)分配已開(kāi)始償試,美國(guó)有知識(shí)付酬計(jì)劃、利潤(rùn)分享計(jì)劃,西歐有利潤(rùn)共享的計(jì)劃;日本實(shí)行分享制的企業(yè)中,員工分享額占企業(yè)利潤(rùn)的比重一般在42%—76%。

6、企業(yè)范圍邊界的變化。與知識(shí)經(jīng)濟(jì)以前的經(jīng)濟(jì)形態(tài)相比,知識(shí)的形成、傳播無(wú)地域性,使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的范圍迅速擴(kuò)大,企業(yè)邊界的概念模糊難定。一是企業(yè)活動(dòng)與環(huán)境的聯(lián)系更為密切,它們共處于一體化的網(wǎng)絡(luò)之中;二是企業(yè)與企業(yè)在市場(chǎng)活動(dòng)和產(chǎn)品鏈關(guān)系中形成物質(zhì)資本與知識(shí)資本的相向流動(dòng),固定結(jié)構(gòu)關(guān)系被打破;三是企業(yè)與供應(yīng)商以及企業(yè)與客戶的關(guān)系不再固定,在全球網(wǎng)絡(luò)中,企業(yè)與客戶形成“在選擇中結(jié)盟,在結(jié)盟中選擇”的新格局。

二、知識(shí)經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)財(cái)務(wù)管理創(chuàng)新

1、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的創(chuàng)新。企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是與經(jīng)濟(jì)發(fā)展緊密相連的,這一目標(biāo)的確立總是隨經(jīng)濟(jì)形態(tài)的轉(zhuǎn)化和社會(huì)進(jìn)步而不斷深化。西方發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)先后經(jīng)歷了“利潤(rùn)最大化”,“股東財(cái)富最大化”到“超利潤(rùn)目標(biāo)管理”的轉(zhuǎn)換。世界經(jīng)濟(jì)向知識(shí)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)化,企業(yè)知識(shí)資產(chǎn)在企業(yè)總資產(chǎn)中的地位和作用日益突出,知識(shí)的不斷增加、更新、擴(kuò)散和應(yīng)用加速,深刻影響著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的各個(gè)方面,使企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)向高層次演化。原有追求企業(yè)自身利益和財(cái)富最大化的目標(biāo)將轉(zhuǎn)向“知識(shí)最大化”的綜合管理目標(biāo)。其原因在于:知識(shí)最大化目標(biāo)可以減少非企業(yè)股東當(dāng)事人對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的抵觸行為,防止企業(yè)不顧經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人及廣大職工的利益去追求“股東權(quán)益最大化”;知識(shí)資源的共享性和可轉(zhuǎn)移性的特點(diǎn)使知識(shí)最大化的目標(biāo)能兼顧企業(yè)內(nèi)外利益,維護(hù)社會(huì)生活質(zhì)量,達(dá)到企業(yè)目標(biāo)與社會(huì)目標(biāo)的統(tǒng)一;知識(shí)最大化目標(biāo)不排斥物質(zhì)資本的作用,它的實(shí)現(xiàn)是有形物質(zhì)資本和無(wú)形知識(shí)資本在最短時(shí)間內(nèi)最佳組合運(yùn)營(yíng)的結(jié)果。

2、融資管理的創(chuàng)新。企業(yè)融資決策的重點(diǎn)是低成本、低風(fēng)險(xiǎn)籌措各種形式的金融資本。知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求企業(yè)推進(jìn)融資管理創(chuàng)新,把融資重點(diǎn)

由金融資本轉(zhuǎn)向知識(shí)資本,這是由以下趨勢(shì)決定的:知識(shí)資本逐漸取代傳統(tǒng)金融資本成為知識(shí)經(jīng)濟(jì)中企業(yè)發(fā)展的核心資本,西方股份選擇權(quán)制度的出現(xiàn)使科技人員和管理人員的知識(shí)資本量化為企業(yè)產(chǎn)權(quán)已成為現(xiàn)實(shí),深圳華為公司在人資本產(chǎn)權(quán)量化方面進(jìn)行了有益的嘗試;金融信息高速公路和金融工程的運(yùn)用,加快了知識(shí)資產(chǎn)證券化的步伐,為企業(yè)融通知識(shí)資本提供具體可操作的工具;企業(yè)邊界的擴(kuò)大,拓寬了融通知識(shí)資本的空間。

3、資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化創(chuàng)新。資本結(jié)構(gòu)是不同資本形式、不同資本主體、不同時(shí)間長(zhǎng)度及不同層次的各種資本成份構(gòu)成的動(dòng)態(tài)組合,是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。知識(shí)資本在企業(yè)中的地位上升,使傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論的局限性日益突出,因而有必要按照知識(shí)經(jīng)濟(jì)的要求優(yōu)化資本結(jié)構(gòu):一是確立傳統(tǒng)金融資本與知識(shí)資本的比例關(guān)系;二是確立傳統(tǒng)金融資本內(nèi)部的比例關(guān)系、形式、層次;三是確立知識(shí)資產(chǎn)證券化的種類和期限結(jié)構(gòu),非證券化知識(shí)資產(chǎn)的權(quán)益形式和債務(wù)形式以及知識(shí)資本中人力資本的產(chǎn)權(quán)形式等。優(yōu)化創(chuàng)新資本結(jié)構(gòu)的原則是通過(guò)融資和投資管理,使企業(yè)各類資本形式動(dòng)態(tài)組合達(dá)到收益、風(fēng)險(xiǎn)的相互配比,實(shí)現(xiàn)企業(yè)知識(shí)占有和使用量最大化。

4、風(fēng)險(xiǎn)管理方法的創(chuàng)新。風(fēng)險(xiǎn)是影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的重要因素。知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn)出高風(fēng)險(xiǎn)性和風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式多樣化的特征:一是知識(shí)產(chǎn)品價(jià)格中物質(zhì)材料成本的比重很小,而研究開(kāi)發(fā)的固定成本急劇上升,使經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)多倍擴(kuò)大;二是因金融市場(chǎng)和內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的變化使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更為復(fù)雜和多樣化,如技術(shù)債務(wù)資本的流失、泄密、被替代或超過(guò)保護(hù)期可能導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn),人力資本產(chǎn)權(quán)的特殊使用壽命和折舊方法會(huì)增加現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定性;三是開(kāi)發(fā)知識(shí)資產(chǎn)的不確定性水平提高,擴(kuò)大了投資風(fēng)險(xiǎn)。四是作為知識(shí)資本重要構(gòu)成要素的企業(yè)信譽(yù)、經(jīng)營(yíng)關(guān)系等變化使企業(yè)名譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)突出。為此應(yīng)以現(xiàn)代手段創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理方法,一方面要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的各種表現(xiàn)

形式進(jìn)行有效識(shí)別,確定風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo),另一方面要建立風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量、報(bào)告和控制系統(tǒng),以便采取合理的風(fēng)險(xiǎn)管理政策。

5、財(cái)務(wù)分析內(nèi)容的創(chuàng)新。財(cái)務(wù)分析是評(píng)價(jià)企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、診斷企業(yè)現(xiàn)在財(cái)務(wù)狀況、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的有效手段。隨著企業(yè)知識(shí)資本的增加,企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展趨勢(shì)越來(lái)越受制于知識(shí)資本的作用,對(duì)知識(shí)資本的分析也因此構(gòu)成財(cái)務(wù)分析的重要內(nèi)容:評(píng)估知識(shí)資本價(jià)值,定期編制知識(shí)資本報(bào)告,披露企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新、人力資本、顧客忠誠(chéng)等方面的變化和投資收益,使信息需要者了解企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的發(fā)展情況。設(shè)立知識(shí)資本考核指標(biāo),一是創(chuàng)新指標(biāo),如知識(shí)資本創(chuàng)新力;二是效率指標(biāo),如知識(shí)資本利用率、知識(shí)資本利潤(rùn)率;三是市價(jià)指標(biāo),如每股知識(shí)資本帳面價(jià)值、知識(shí)資本與每股盈余比率;四是穩(wěn)定指標(biāo),如知識(shí)資本增長(zhǎng)率,知識(shí)資本損耗率等。設(shè)立知識(shí)資本與物質(zhì)資本匹配指標(biāo)和綜合指標(biāo)。

6、財(cái)務(wù)成果分配方式的創(chuàng)新。財(cái)富分配是由經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中各要素的貢獻(xiàn)大小決定的。地租是農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)中主要的分配形式,而工業(yè)經(jīng)濟(jì)中有形資本的多少?zèng)Q定財(cái)富分配額的多少。隨著知識(shí)資本成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要來(lái)源,知識(shí)資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樨?cái)富分配的軸心,財(cái)務(wù)分配方式的創(chuàng)新需要:確立知識(shí)資本在企業(yè)財(cái)務(wù)成果分配中的地位,使知識(shí)職員及利用知識(shí)的能力在總體上分享更多的企業(yè)財(cái)富;改革以工作量為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估系統(tǒng),如利用“經(jīng)濟(jì)價(jià)值樹(shù)”技術(shù)來(lái)界定職工、小組所創(chuàng)造的價(jià)值;建立因人付薪、以個(gè)人所創(chuàng)造價(jià)值的合理比例為基礎(chǔ)的分配機(jī)制,如股票期權(quán)、知識(shí)付酬、職工持股、職業(yè)投資信托等。

三、實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理創(chuàng)新的對(duì)策

面向知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的企業(yè)財(cái)務(wù)管理是新形勢(shì)下企業(yè)理財(cái)?shù)闹卮罄碚撆c實(shí)踐課題,在此僅提幾點(diǎn)想法。

1、轉(zhuǎn)變企業(yè)理財(cái)觀念。知識(shí)經(jīng)濟(jì)的興起使創(chuàng)造企業(yè)財(cái)富的主要要素由物質(zhì)資本轉(zhuǎn)向知識(shí)資本,企業(yè)理財(cái)就不能只盯住物質(zhì)資產(chǎn)和金融資本,必須轉(zhuǎn)變觀念。一是要認(rèn)識(shí)知識(shí)資本,即了解知識(shí)資本的來(lái)源、特征、構(gòu)成要素和表現(xiàn)形式:二是要承認(rèn)知識(shí)資本,即認(rèn)可知識(shí)資本是企業(yè)總資本的一部分,認(rèn)可知識(shí)資本與企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值和企業(yè)發(fā)展的密切關(guān)系以及知識(shí)資本應(yīng)分享的企業(yè)財(cái)富:三是要重視和利用知識(shí)資本,企業(yè)既要為知識(shí)創(chuàng)造及其商品化提供相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)以發(fā)展知識(shí)資本,又要充分利用知識(shí)資本為企業(yè)提供持續(xù)的利潤(rùn)增長(zhǎng)。超級(jí)秘書(shū)網(wǎng)

2、加強(qiáng)培訓(xùn)、提高財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)和創(chuàng)新能力。對(duì)包括知識(shí)資本在內(nèi)的企業(yè)總資本進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作管理具有很強(qiáng)的專業(yè)性、技術(shù)性、綜合性和超前性,用管理有形資產(chǎn)的傳統(tǒng)手段是難以適應(yīng)的,必須提高財(cái)務(wù)人員的適應(yīng)能力和創(chuàng)新能力:首先是財(cái)務(wù)人員要有寬廣的經(jīng)濟(jì)和財(cái)會(huì)理論基礎(chǔ),又有良好的現(xiàn)代數(shù)學(xué)、法學(xué)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)基礎(chǔ),面對(duì)知識(shí)快速更新和經(jīng)濟(jì)、金融活動(dòng)的廣闊、靈活和多變,能從經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、法律、技術(shù)等多角度進(jìn)行分析并制訂相應(yīng)的理財(cái)策略;其次能不斷吸取新的知識(shí),開(kāi)發(fā)企業(yè)信息并根據(jù)變化的理財(cái)環(huán)境,對(duì)企業(yè)的運(yùn)行狀況和不斷擴(kuò)大的業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)分析;第三要能適應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求,根據(jù)國(guó)際金融的創(chuàng)新趨勢(shì)和資本的形態(tài)特點(diǎn),運(yùn)用金融工程開(kāi)發(fā)融資工具和管理投融資風(fēng)險(xiǎn)等。